Задний дворник
- Автор темы PCGaminG
- Дата начала
Макс
Старейшина
снимается отдельно и резинка и дворник и дворник с поводком)
А как, на передних там кнопки, нажал и снял. А задний как тогда снимать, не разобрался?
Не вникал в вопрос, отдельно резинки такие продаются, проще и дешевле видимо ее поменять чем искать такой же дворник с таким же крепежом.
Макс
Старейшина
там крепёж такой же как на ауди Q5 и тауреге). просто сдергивается(тянешь щетку на себя)
VLADIMIR
Новичок
С родным дорого. От Лады Веста в самый раз.
IDG
Старейшина
Напишите пожалуйста более точно, кто знает какой задний дворник у нас т.е от чего подходит. Ауди А1 они двух поколений были от какой покупать? И еще от лады веста я не понял подходит или нет. Спасибо.
Макс
Старейшина
https://www.wildberries.ru/catalog/65334203/detail.aspx?targetUrl=XS - вот тебе для примера(нам подходит), а там ищи аналоги
ну а бюджетный вариант - купи резинку в любом автомагазине или на заправке и 5 минут поменять
IDG
Старейшина
Снял дворник задний, крепеж у него на простой защёлке, нужно только аккуратно потянуть.
Пошел в магазин продавец увидев дворник сразу сказал по крепежу БМВ или Ауди и цена за весь дворник 25 бел рублей.
В итоге купил там же резинку ее хватит на два раза и цена 5 бел рублей.
Пошел в магазин продавец увидев дворник сразу сказал по крепежу БМВ или Ауди и цена за весь дворник 25 бел рублей.
В итоге купил там же резинку ее хватит на два раза и цена 5 бел рублей.
evgen291593
Новичок
Литература: оценочная экспертиза. Такие нормы существуют во многих контекстах и для различных объектов купли-продажи, таких как: подержанные автомобили, корпоративные облигации, офисная площадь и многое другое. Перед рассмотрением полезности и ограниченности таких норм для целей стоимостной оценки при лицензировании полезно понять обстоятельства, в которых полезно применять нормы отраслевого стандарта.
1.Волынец-Руссет Э.Я. Коммерческая реализация изобретений и ноу-хау (на внешнем и внутренних рынках): Учебник. – М.: Юристъ, 1999. – 326 с. оценщик квартиры. В целом отраслевые стандарты работают хорошо, когда продаваемый или арендуемый объект может быть охарактеризован двумя простыми факторами – категория и качество, причем можно указать достаточное количество подобных сделок, доступных для сравнения.
2.Евдокимова В.Н. Передача технологии. Правовое регулирование и правоприменительная практика в Российской Федерации. – М.: ИНИЦ Роспатента, 2001. – 168 с. оценить квартиру. Например, в случае подержанных автомобилей, «категория» может означать Форд Taurus 1993 года, а качество можно описать, как: четыре двери, кожаная внутренняя отделка, полная мощность, пробег 240 000 миль, хороший ход. После краткого телефонного звонка или обмена электронной почтой предполагаемый покупатель может быстро и точно решить, представляет ли эта покупка потенциальный интерес для последующего комплексного обследования (осмотр механика, и т.д.), чтобы подтвердить предположения.
3.Карпова Н.Н., Азгальдов Г.Г., Базанчук Е.А., Шаранова Н.А. «Практика оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности». – М: Мир бизнеса, 2000. – с. 119–121. рецензия на отчет об оценке. Второй ключевой аспект полезности отраслевых стандартов состоит в том, что существует достаточное число подобных сделок, причем обычно такая информация доступна и покупателям, и продавцам. Продолжая пример с Форд Taurus, заметим, что вероятность найти пример продажи автомобиля, в точности соответствующего предварительному описанию, мала. Однако общее количество проданных автомобилей Форд Taurus велико и, соответственно, достаточно велика база данных о таких сделках, чтобы точно определить влияние пробега в 240 000 миль на стоимость автомобиля. На этом основан бизнес, который отслеживает такую информацию и издает ее в виде красочных справочников и на Internet. Благодаря этому и продавец, и предполагаемый покупатель могут достаточно обосновано предполагать, сколько стоит определенный автомобиль, основываясь на соглашениях, достигнутых ранее тысячами продавцов и покупателей.
4.Орлова Н.С., Бромберг Г.В., Соловьева Г.М. Порядок учета и рекомендации по стоимостной оценке объектов интеллектуальной собственности: методическое пособие. – М.: ИНИЦ Роспатента, 1999. – 92с. рецензия на отчет об оценке рыночной стоимости. Другие описанные в литературе примеры связаны с наймом офисных помещений и с покупкой корпоративных облигаций. Во всех таких примерах с подержанными автомобилями, снимаемыми помещениями и облигациями метод отраслевых стандартов прекрасно работает, так как есть эффективный рынок. Именно это обстоятельство наиболее существенно.
5.Оценка интеллектуальной собственности: Учеб. Пособие / Под. ред. С.А.Смирнова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 352 с. рецензия на отчет об оценке имущества. Если поискать примеры ближе к изучаемому предмету, то можно рассмотреть назначение цен на оберточные лицензии или лицензии на инсталляцию одного экземпляра компьютерной программы. Термин «оберточная лицензия» используется на практике для обозначения лицензионных договоров специального типа, которые по сути являются договорами присоединения. Одна из сторон (лицензиар) формулирует условия договора и прилагает его к каждому экземпляру продаваемой программы. Другая сторона принимает условия лицензионного договора, либо разрывая упаковку, либо подтверждая свое решение кликом (щелчком) на «да», либо каким-то иным аналогичным способом, или она не принимает условия договора. Такая форма лицензионных договоров применяется при продаже программ массового спроса, а для них существует эффективный рынок. Также существуют категории программ примерно одного назначения и сопоставимого качества. Однако ситуация здесь сильно отличается от ситуации на рынке подержанных автомобилей. В рамках одной категории приходится сравнивать различные программы, у которых совпадает лишь назначение и, возможно, некоторые другие параметры. Например, существует несколько разных по цене и качеству программ автоматизации бухгалтерского учета, какое-то время назад существовало несколько конкурирующих между собой текстовых процессоров и т.д. Однако с распространением операционной системы Windows едва ли не единственным текстовым процессором стал Microsoft Word, вытеснив другие текстовые процессоры с массового рынка. Такой результат конкуренции вообще характерен для интеллектуальных продуктов, к числу которых относятся компьютерные программы. Вместе с тем, применительно к таким продуктам бессмысленно говорить об износе и некоторых других обычных свойствах материальных продуктов. Тем не менее, при расчете возможной цены оберточной лицензии для конкретной программы можно использовать методы, подобные рассмотренным выше. Для этого определяется класс, к которому принадлежит оцениваемая программа, и по возможности полный набор аналогов данной программы, уже имеющихся на рынке. Сопоставляя потребительские характеристики и цены аналогов, можно определить место оцениваемой программы среди них. Далее на основе этой информации можно примерно определить стоимость права на одну инсталляцию данной программы.
6.Штумпф Г. Лицензионный договор/Пер. с нем. Под редакцией и со вступительной ст. М.М. Богуславского. – М.: Прогресс, 1988. – 480 с. рецензия на оценочную экспертизу. Еще более проблематично построение простого справочника по ценам на технологии. Одна из проблем состоит в том, что технология просто по определению является уникальной или, в лучшем случае, имеет немного существующих ранее аналогов. Другая проблема – описание качества технологии, причем экономно и в приемлемые сроки. Обычно измеряемые показатели технологии настолько многочисленны и детальны, что нет возможности подобрать хороший аналог или хорошо работающую систему рейтингов. Наконец, число сделок, хотя бы отдаленно похожих на данную конкретную сделку, почти всегда очень ограничено, а без такой базы данных никакой справочник существовать не может. Тем не менее, некоторые авторы дают очень подробные таблицы отраслевых роялти, пример такой таблицы дан в Приложении 1.
7.Razgaitis R.C. Early-Stage Technologies: Valuation and Pricing. – New York: John Wiley & Sons, Inc. 1999. – 320pp. рецензия на судебную оценочную экспертизу. Для продажи лицензии на бизнес (по договору коммерческой концессии) или продукт (на основе патента или портфеля патентов) могут существовать данные, достаточные для классификации и построения стандартов стоимостной оценки. Например, они могут быть выражены в виде мультипликаторов, отражающих соотношение между ценой и доходностью P/E (для определения расчетной цены показатель доходности E умножается на мультипликатор). Доходность может быть представлена различными показателями. Соответственно, будут изменяться значения мультипликаторов. Однако даже в таких случаях и с такой метрикой для получения определенной стоимостной оценки требуются комплексное обследование и суждения.
8.Smith G.V., Parr R.L. Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets, 3rd Edition. – New York: John Willey & Sons, Inc. 2000 –638p. обжалование отчета оценка. Для лицензирования новой технологии по определению не существует какого-либо стандартного мультипликатора, отражающего соотношение цены и доходности, поскольку еще нет ни одного прецедента использования этой технологии в бизнесе. Поэтому здесь нельзя рассчитывать на появление простого и надежного источника числовых данных типа таблицы или справочника для проведения оценки. Тем не менее, таблицы стандартных отраслевых роялти существуют и широко используются в лицензионной торговле, так как существует определенный опыт осуществления лицензионных сделок, хотя бы отдаленно напоминающих данную конкретную сделку, и он может оказаться в какой-то мере полезным.
ГЛАВА 3. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ оценить авто. 2.1.2. Источники данных для отраслевого стандарта
1.Волынец-Руссет Э.Я. Коммерческая реализация изобретений и ноу-хау (на внешнем и внутренних рынках): Учебник. – М.: Юристъ, 1999. – 326 с. оценщик квартиры. В целом отраслевые стандарты работают хорошо, когда продаваемый или арендуемый объект может быть охарактеризован двумя простыми факторами – категория и качество, причем можно указать достаточное количество подобных сделок, доступных для сравнения.
2.Евдокимова В.Н. Передача технологии. Правовое регулирование и правоприменительная практика в Российской Федерации. – М.: ИНИЦ Роспатента, 2001. – 168 с. оценить квартиру. Например, в случае подержанных автомобилей, «категория» может означать Форд Taurus 1993 года, а качество можно описать, как: четыре двери, кожаная внутренняя отделка, полная мощность, пробег 240 000 миль, хороший ход. После краткого телефонного звонка или обмена электронной почтой предполагаемый покупатель может быстро и точно решить, представляет ли эта покупка потенциальный интерес для последующего комплексного обследования (осмотр механика, и т.д.), чтобы подтвердить предположения.
3.Карпова Н.Н., Азгальдов Г.Г., Базанчук Е.А., Шаранова Н.А. «Практика оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности». – М: Мир бизнеса, 2000. – с. 119–121. рецензия на отчет об оценке. Второй ключевой аспект полезности отраслевых стандартов состоит в том, что существует достаточное число подобных сделок, причем обычно такая информация доступна и покупателям, и продавцам. Продолжая пример с Форд Taurus, заметим, что вероятность найти пример продажи автомобиля, в точности соответствующего предварительному описанию, мала. Однако общее количество проданных автомобилей Форд Taurus велико и, соответственно, достаточно велика база данных о таких сделках, чтобы точно определить влияние пробега в 240 000 миль на стоимость автомобиля. На этом основан бизнес, который отслеживает такую информацию и издает ее в виде красочных справочников и на Internet. Благодаря этому и продавец, и предполагаемый покупатель могут достаточно обосновано предполагать, сколько стоит определенный автомобиль, основываясь на соглашениях, достигнутых ранее тысячами продавцов и покупателей.
4.Орлова Н.С., Бромберг Г.В., Соловьева Г.М. Порядок учета и рекомендации по стоимостной оценке объектов интеллектуальной собственности: методическое пособие. – М.: ИНИЦ Роспатента, 1999. – 92с. рецензия на отчет об оценке рыночной стоимости. Другие описанные в литературе примеры связаны с наймом офисных помещений и с покупкой корпоративных облигаций. Во всех таких примерах с подержанными автомобилями, снимаемыми помещениями и облигациями метод отраслевых стандартов прекрасно работает, так как есть эффективный рынок. Именно это обстоятельство наиболее существенно.
5.Оценка интеллектуальной собственности: Учеб. Пособие / Под. ред. С.А.Смирнова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 352 с. рецензия на отчет об оценке имущества. Если поискать примеры ближе к изучаемому предмету, то можно рассмотреть назначение цен на оберточные лицензии или лицензии на инсталляцию одного экземпляра компьютерной программы. Термин «оберточная лицензия» используется на практике для обозначения лицензионных договоров специального типа, которые по сути являются договорами присоединения. Одна из сторон (лицензиар) формулирует условия договора и прилагает его к каждому экземпляру продаваемой программы. Другая сторона принимает условия лицензионного договора, либо разрывая упаковку, либо подтверждая свое решение кликом (щелчком) на «да», либо каким-то иным аналогичным способом, или она не принимает условия договора. Такая форма лицензионных договоров применяется при продаже программ массового спроса, а для них существует эффективный рынок. Также существуют категории программ примерно одного назначения и сопоставимого качества. Однако ситуация здесь сильно отличается от ситуации на рынке подержанных автомобилей. В рамках одной категории приходится сравнивать различные программы, у которых совпадает лишь назначение и, возможно, некоторые другие параметры. Например, существует несколько разных по цене и качеству программ автоматизации бухгалтерского учета, какое-то время назад существовало несколько конкурирующих между собой текстовых процессоров и т.д. Однако с распространением операционной системы Windows едва ли не единственным текстовым процессором стал Microsoft Word, вытеснив другие текстовые процессоры с массового рынка. Такой результат конкуренции вообще характерен для интеллектуальных продуктов, к числу которых относятся компьютерные программы. Вместе с тем, применительно к таким продуктам бессмысленно говорить об износе и некоторых других обычных свойствах материальных продуктов. Тем не менее, при расчете возможной цены оберточной лицензии для конкретной программы можно использовать методы, подобные рассмотренным выше. Для этого определяется класс, к которому принадлежит оцениваемая программа, и по возможности полный набор аналогов данной программы, уже имеющихся на рынке. Сопоставляя потребительские характеристики и цены аналогов, можно определить место оцениваемой программы среди них. Далее на основе этой информации можно примерно определить стоимость права на одну инсталляцию данной программы.
6.Штумпф Г. Лицензионный договор/Пер. с нем. Под редакцией и со вступительной ст. М.М. Богуславского. – М.: Прогресс, 1988. – 480 с. рецензия на оценочную экспертизу. Еще более проблематично построение простого справочника по ценам на технологии. Одна из проблем состоит в том, что технология просто по определению является уникальной или, в лучшем случае, имеет немного существующих ранее аналогов. Другая проблема – описание качества технологии, причем экономно и в приемлемые сроки. Обычно измеряемые показатели технологии настолько многочисленны и детальны, что нет возможности подобрать хороший аналог или хорошо работающую систему рейтингов. Наконец, число сделок, хотя бы отдаленно похожих на данную конкретную сделку, почти всегда очень ограничено, а без такой базы данных никакой справочник существовать не может. Тем не менее, некоторые авторы дают очень подробные таблицы отраслевых роялти, пример такой таблицы дан в Приложении 1.
7.Razgaitis R.C. Early-Stage Technologies: Valuation and Pricing. – New York: John Wiley & Sons, Inc. 1999. – 320pp. рецензия на судебную оценочную экспертизу. Для продажи лицензии на бизнес (по договору коммерческой концессии) или продукт (на основе патента или портфеля патентов) могут существовать данные, достаточные для классификации и построения стандартов стоимостной оценки. Например, они могут быть выражены в виде мультипликаторов, отражающих соотношение между ценой и доходностью P/E (для определения расчетной цены показатель доходности E умножается на мультипликатор). Доходность может быть представлена различными показателями. Соответственно, будут изменяться значения мультипликаторов. Однако даже в таких случаях и с такой метрикой для получения определенной стоимостной оценки требуются комплексное обследование и суждения.
8.Smith G.V., Parr R.L. Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets, 3rd Edition. – New York: John Willey & Sons, Inc. 2000 –638p. обжалование отчета оценка. Для лицензирования новой технологии по определению не существует какого-либо стандартного мультипликатора, отражающего соотношение цены и доходности, поскольку еще нет ни одного прецедента использования этой технологии в бизнесе. Поэтому здесь нельзя рассчитывать на появление простого и надежного источника числовых данных типа таблицы или справочника для проведения оценки. Тем не менее, таблицы стандартных отраслевых роялти существуют и широко используются в лицензионной торговле, так как существует определенный опыт осуществления лицензионных сделок, хотя бы отдаленно напоминающих данную конкретную сделку, и он может оказаться в какой-то мере полезным.
ГЛАВА 3. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ оценить авто. 2.1.2. Источники данных для отраслевого стандарта
evgen291593
Новичок
Основным подходом к стоимостной оценке ИС и НМА считается доходный подход в широком понимании. Методы на основе рыночного и затратного подходов могут использоваться в качестве дополнения к доходным методам. В целом это соответствует общим принципам профессиональной оценки. В то же время необходимо учитывать, что рассмотренные выше правила Бегунка могут быть с таким же успехом отнесены к доходным методам, как и к рыночным. В основе наиболее популярного среди российских оценщиков доходного метода – метода освобождения от роялти – обычно лежит предположение о том, что ставка роялти известна, например, ее можно взять из таблицы стандартных отраслевых ставок роялти. Таким образом, вопрос о выборе ставки роялти – самый трудный момент во всей оценке – вообще не рассматривается. Примерно тем же путем последуем и мы, сосредоточив внимание на простейших методах в рамках доходного подхода и оставляя наиболее сложные вопросы, связанные с учетом рисков и управленческой гибкости, для обсуждения в последующих главах. оценить автомобиль. Существует много различных источников «отраслевых данных» о лицензировании технологии. Отдельные личности, организации и даже страны изучают лицензионные сделки и публикуют получаемые результаты. Некоторые компании опубликовали данные о стандартных условиях лицензионных сделок для использования их продуктов или технологий. Например, российские компании, расширяющие свой бизнес на основе коммерческой концессии (франшизы), называемые также франчайзинговыми компаниями, как правило, публикуют стандартные ставки роялти по таким соглашениям и другие условия. Характерной особенностью российских франчайзинговых компаний является установление постоянных ежемесячных платежей, а не ставки роялти в традиционном смысле, т.е. выплаты не зависят от объема продаж. Одним из ярких примеров в этом ряду является компания «1С», разрабатывающая и распространяющая программное обеспечение. Стандартные условия сделки можно прочитать на сайте компании. Ежемесячная плата составляет $100.
3.1. Простейшие методы в рамках доходного метода: оценщик недвижимости. В ресторанном бизнесе и в розничной торговле лицензиат (франшизи) обычно платит фиксированный (паушальный) платеж, называемый вступительным взносом, и роялти, исчисляемые в виде процента от объема продаж. Типичные показатели для ресторанного бизнеса приведены в таблице 2.1.1.
метод Д1 «Освобождение от роялти»; оценочная компания. Как видно из таблицы 2.1.2., фиксированные ежемесячные платежи практикуются наряду со ставками роялти. Кроме того, существует форма отношений, именуемых «товарным франчайзингом», когда лицензиат реализует товар лицензиара под его именем, но не платит ни паушального платежа (вступительного взноса), ни роялти. Интересы сторон при такой организации торговли учитываются в ценах поставляемого товара. Здесь следует заметить, что фиксированные ежемесячные выплаты вместо ставки роялти – это рефлексия российского бизнеса на собственную непрозрачность.
Метод Д2 «Дисконтирование/капитализация преимущества в доходах»; оценка стоимости бизнеса. Другим источником данных о ставках роялти могут быть дела, рассматриваемые судом. Благодаря судебным разбирательствам некоторые лицензионные соглашения фактически обнародованы. В дополнение ко всему этому, имеются фирмы, разрабатывающие базы данных, к которым можно при необходимости обращаться за умеренную плату. Наконец, имеется еще возможность через какое-то время создать собственную базу данных по отраслевым стандартам.
метод Д3 «Дисконтирование/капитализация экономии затрат». оценка бизнеса предприятия. В дальнейшем по ходу изложения рассматриваются различные источники и примеры данных, которые являются доступными. Следует подчеркнуть, что эта выборка не предназначена для создания базы данных по предыдущим сделкам лицензирования. Если бы даже она была полной, все равно не удалось бы получить столь удобное и точное руководство, какие существуют для оценки подержанных автомобилей, помещений или корпоративных облигаций. Указание примеров скорее должно служить иллюстрацией того, как такая информация может быть найдена и использована для определения искомой стоимостной оценки.
Каждый из трех перечисленных методов может быть реализован в двух модификациях, обозначаемых литерами (а) и (б). Модификация (а) основывается на капитализации усредненной прибыли (денежного потока), модификация (б) – на дисконтировании ожидаемых денежных потоков (ожидаемых прибылей). В качестве показателя доходности в том и другом случае могут быть выбраны либо прибыль (до налогообложения или после него), либо денежный поток. Выбор показателя доходности определяется целями оценки и типом стоимости, которую требуется определить. оценка бизнеса компании. Общее представление об источниках отраслевых стандартов
Для установления рыночной стоимости прав ИС наиболее удобен и популярен среди российских оценщиков метод Д1. Применять его можно либо в модификации (а) с капитализацией прибыли (до налогообложения), либо в модификации (б) с дисконтированием ожидаемой прибыли (также до налогообложения). Аргументы в пользу именно этого показателя здесь в основном те же, что применялись в разделе 2.3. применительно к Правилу 25 процентов, за исключением, может быть, «золотого правила», которое здесь не работает. В том числе метод Д1 можно использовать при оценке патентов и лицензий для продажи, но не при определении ставки роялти, а при выборе между продажей лицензии с расчетами через роялти и продажей патента. оценка недвижимости. Существуют многочисленные обзоры лицензионных соглашений по передаче технологии. Некоторые из них были поддержаны правительствами, другие собраны ассоциациями, компаниями и даже отдельными личностями. Подобно всем обзорам они содержат данные, касающиеся некоторой ограниченной области или сегмента рынка. Поэтому для них характерны возможные статистические смещения. Возникают вопросы: существенны ли такие смещения? Достаточно ли достоверны данные? Можно ли на них основывать оценку?
За основу расчета берутся предполагаемые лицензионные платежи в виде роялти – регулярных выплат, рассчитываемых в виде процентов от выручки, получаемой в результате реализации лицензионной продукции. Размер роялти определяется методами, которые были подробно описаны в главе 2. Опытные специалисты в основном ориентируются на свой прошлый опыт, менее опытные используют таблицу стандартных отраслевых роялти. Так или иначе, применение метода освобождения от роялти основано на предположении, что ставку роялти определить проще, чем стоимость оцениваемого актива на данный момент. В противном случае вся эта процедура лишена смысла. оценка стоимости. В большинстве сделок лицензирования множество различных элементов, поставляемых продавцом и оплаченных покупателем. Однако большинство обзоров лицензирования сосредоточилось на единственном финансовом параметре: ставке роялти. Эти данные перекочевывают в учебники и часто становятся предметом некритичного отношения со стороны практикующих оценщиков. Существует большая опасность в представлении о ставке роялти как о единственном определителе стоимости и большое искушение брать этот определитель из готовой таблицы, не задумываясь о конкретных условиях лицензионного соглашения. На самом деле в структуре лицензионных платежей есть много переменных. Стороны могут договориться о различных вариантах оплаты, в том числе о различных ставках роялти в разные периоды времени, разной последовательности расчетов, предварительных выплатах или, наоборот, об отсрочке выплат. Могут возникать перекрестные лицензии (от покупателя продавцу), которые смещают начальную стоимостную оценку роялти таким образом, что в соответствующей позиции может быть очень маленькое число или даже ноль. Могут существовать и другие аспекты сделки, типа соглашения поставки, имеющие существенное значение для лицензиара. Обычно они гарантируют низкие роялти или их полное отсутствие. При этом отсутствие роялти возможно, как в случае, когда лицензиат производит и поставляет лицензионные товары лицензиару, так и в случае, когда лицензиат продает товары лицензиара под именем лицензиара. Один из таких случаев приведен в таблице 2.1.2. (товарная франшиза). В том и другом случае отсутствие роялти компенсируется изменением в цене товара.
Преимуществами метода Д1(б) является: (1) возможность его применения как при оценке уже используемых НМА (прав ИС), так и при оценке прав ИС, которые только предполагается использовать; (2) относительная простота применения; (3) возможность использования стандартных отраслевых ставок роялти. Метод Д1(а) проще в использовании и тоже позволяет использовать стандартные ставки роялти, но его можно применять только при оценке уже используемого актива, дающего стабильный доход. В иных случаях он дает не просто грубую, но заведомо неверную оценку. Капитализация более простая процедура, чем дисконтирование. Однако применять ее рекомендуется в тех случаях, когда оцениваемый актив уже используется и приносит стабильный доход, или требуется быстро провести достаточно грубую оценку актива, который предположительно будет давать стабильный доход. оценка организации. Ставка роялти, рассматриваемая отдельно от других условий лицензионного соглашения, имеет опасно неоднозначное значение. В действительности продавцов и покупателей лицензий заботит не ставка роялти как таковая, т.е. не относительная норма, а сумма выплат. В принципе переход от ставки рояли к сумме выплат очень прост. Сумма выплат в виде роялти – это произведение ставки роялти на базу. Ключевой элемент – «база», к которой применяется ставка роялти. Берем, например, компьютерный чип, который реализует коммерчески существенные и запатентованные функциональные возможности. Предположим, изготовитель делает не только сам чип, но и плату, на которой сидит чип, весь блок, в который чип вдыхает жизнь, а также систему, которая работает, строго говоря, только благодаря функциональным возможностям чипа. Что здесь является базой роялти? Покупатель предложит рассматривать в качестве базы сам чип, который может стоить несколько долларов. В этом случае он легко согласился бы даже на ставку роялти в 20 процентов и даже в $100 с одного чипа. Однако продавец мог бы утверждать, что без патентованной технологии для чипа плата и блок не имеют никаких функциональных возможностей. В сравнении со справедливой рыночной ценой одного чипа, блок может стоить на порядки больше, например в 10 раз или даже в 100 и более раз. Более того, даже стоимость всей системы может рассматриваться как аргумент при выборе ставки роялти при лицензировании данной технологии. Спрашивается, что же брать за основу при расчете средней ставки роялти, если не задавать такие критические вопросы? Будет ли это 2 процента или 20 процентов? Важно иметь в виду, что даже в тех случаях, когда из данных источников может быть извлечена полезная информация о ставках роялти, для завершения стоимостной оценки надо проделать большую работу
Однако следует иметь в виду, что простота и возможность использовать стандартные отраслевые роялти, делающие метод освобождения от роялти таким привлекательным, скорее вводят Оценщика в соблазн, чем помогают ему получить сколько-нибудь полезную оценку. Если есть возможность использовать другие доходные методы, это надо делать. В частности, если есть возможность непосредственно вычленить дополнительный доход или экономию затрат, то надо использовать различные варианты методов Д2 и Д3. Выбор между методами Д2 и Д3 определяется конкретными условиями задачи. Например, при установлении стоимости в использовании прав на «ноу-хау» лучше использовать метод капитализации (дисконтирования) экономии затрат. При установлении инвестиционной стоимости вклада в виде прав ИС в уставный капитал нового юридического лица или портфеля прав ИС, используемого в инвестиционном проекте, как правило, следует применять метод дисконтирования преимуществ в доходах. оценка квартиры. Инициативные обзоры
Наиболее теоретически обоснованные и, вместе с тем, наиболее сложные модификации всех трех основных вариантов доходного метода основаны на дисконтировании денежных потоков, наиболее простые модификации – на капитализации прибыли. независимая оценка. В своей монографии по оценке технологий на ранней стадии Ричард Разгайтис рассматривает в качестве примеров два современных обзора: McGavock, Haas, и Patin и Degnan и Horton . При подготовке этих обзоров нескольким тысячам специалистов по лицензированию были отправлены по почте инструменты исследования, полученные результаты сведены в таблицы и подведены итоги исследования. Хотя число ответивших был скромным (118 в обзоре McGavock, и 428 в обзоре Degnan), оба документа полезны для понимания различных аспектов практики лицензирования. Цель обзора McGavock состояла в оценке факторов, влияющих на стоимость в лицензионных соглашениях, попутно были получены полезные сведения о ставках роялти.
3.2. Оценка актива, приносящего стабильную прибыль оценка имущества. В таблице 2.1.3. показано резюме ставок роялти при лицензировании в промышленности из обзора McGavock. Исследуя категорию «обрабатывающая промышленность» можно заметить, что каждый столбец категории ставки роялти содержит численное значение (основанное на ответах 21 опрошенных). Возможность использования таких данных при оценке стоимости ограничена пределами этой категории. Между тем, есть основания полагать, что в одних экстремальных случаях «рыночная стоимость» могла быть нулевой, в других превышать 25 процентов. Чтобы понять, во что рынок мог бы оценить подразумеваемую технологию, и извлечь определенную пользу из этой информации, необходимо пройти всю совокупность рассмотренных соглашений и провести анализ соответствия соглашений друг другу. Следует отметить, что отчетные данные в графе «телекоммуникации», а именно 100% ставок роялти между 10 и 15 процентами, являются следствием наличия только одного ответившего. Кроме того, следует отметить, что в этом обзоре содержится много полезной информации для использования в следующем разделе. Только не следует ожидать от обзоров, что они предоставят информацию, которую можно использовать непосредственно в обосновании стоимостной оценки.
Чтобы не тонуть во второстепенных деталях, начнем с наиболее простого в техническом отношении случая, когда актив приносит стабильный доход на протяжении обозримого периода времени. В этом случае вряд ли уместно говорить об инвестиционной стоимости актива. Скорее это будут стоимость актива в использовании, рыночная стоимость актива в использовании или, может быть, его рыночная стоимость. оценка автомобиля. Аналогичным образом полезную информацию дает обзор Degnan. В основном она рассматривается в следующем разделе. Здесь стоить отметить лишь предпринятую в этом обзоре попытку связать ставки роялти с творческим уровнем полученного результата интеллектуальной деятельности. Авторы обзора разработали следующую трехуровневую «шкалу творчества»:
3.2.1. Формализация процедуры прямой капитализации оценка авто. Революционный уровень: удовлетворяет давно ощущаемую потребность или создает целую новую отрасль промышленности.
Чтобы определить рыночную стоимость актива, приносящего стабильную прибыль, следует умножить показатель доходности (как правило, прибыль до налогообложения, полученную от использования оцениваемого актива за текущий год) на специальный множитель (мультипликатор) M: оценка ущерба. Главное усовершенствование: дает значительное преимущество в производстве существующего продукта или в обслуживании.
V=M×(прибыль от использования актива за год). оценка аренды движимого имущества. Незначительное усовершенствование: создает некоторое преимущество в существующем продукте или обслуживании.
Если прибыль постоянна, то мультипликатор удовлетворяет равенству: оценка движимого имущества для наследства. Каждому уровню творчества сопоставляется диапазон значений средней ставки рояли и диапазон значений медианы роялти. Средние значения и медианы для разных отраслей, вообще говоря, различны. Поэтому речь идет именно о диапазонах, в которых меняются среднее значение и медиана, а не о точных значениях этих величин. При этом различались лицензии внутри страны (внутренние лицензии – licensing “in”) и вне ее пределов (внешняя лицензия – licensing “out”). Поскольку продажа лицензий на ранней стадии развития технологии, как правило, происходит внутри страны (в данном случае США), то в первой группе такие лицензии составляют значительно больший процент. Это влечет снижение средней ставки роялти. В результате для внутренних лицензий получились следующие диапазоны ставок роялти:
M=1/r0, =100/(ставка капитализации), оценка движимого имущества цены. Медиана во всех случаях оказалась смещена вниз относительно средней ставки роялти. Объясняется это тем, что среднюю ставку роялти сильно поднимают одна или две крупные сделки, тогда как численное большинство составляют мелкие сделки.
где r0 – ставка капитализации для стабильно работающих предприятий данной отрасли, выраженная в долях (она равна частному от деления ставки капитализации в процентах на 100). Если прибыль стабильно растет с темпом g, то оценка рыночной стоимости доли движимого имущества. В самом факте построения «творческой шкалы» легко заметить сходство с методами оценки изобретений, разработанными в СССР и перенесенными выходцами из Госкомизобретений в условия современной России. Информация, на основе которой определялась ценность изобретений в СССР, вырабатывается самой патентной системой. При рассмотрении заявки на изобретение определяются изобретательский уровень, новизна и промышленная применимость. Все эти показатели качественные, но с помощью подходящей шкалы им можно присвоить какие-то количественные значения. Подробнее этот вопрос обсуждается ниже в связи с изложением метода Рейтинга/ранжирования (2.2.) и прямым измерением интеллектуального капитала (6.2.2.).
M=1/(r0-g). оценка стоимости движимого и недвижимого имущества. Инициативные обзоры обеспечивают получение разного рода полезной информации. Однако возможность их использования в качестве руководства при определении стоимостной оценки весьма ограничена. Основные причины такого положения следующие:
В качестве показателя доходности здесь используется прибыль до налогообложения, так как предполагается, что мультипликатор или ставка капитализации рассчитывались с ориентацией именно на этот показатель. Теоретически можно использовать и прибыль после налогообложения и денежный поток, но тогда и мультипликатор следует выбирать с учетом этого обстоятельства. Решающий аргумент в пользу прибыли до налогообложения состоит в том, что разные юридические лица платят налоги по-разному, но это не должно влиять на результаты оценки. Что касается выбора мультипликатора или, что эквивалентно, ставки капитализации для получения оценки актива, приносящего стабильную или стабильно возрастающую прибыль, то следует поступать примерно так же как при оценке бизнеса. Мультипликаторы и ставки капитализации, рассчитываются по специальным методикам на основе данных фондового рынка. Однако для НМА следует делать поправку на риск, который считается большим, чем риск для бизнеса в целом. Обычно ставка капитализации выбирается в интервале от 20% до 50%, что соответствует значениям мультипликатора M=5 и M=2, соответственно. Способы получения ставки капитализации и соотношение со ставкой дисконта обсуждаются в главе 4. оценка стоимости объектов движимого имущества. 1.Часто эти данные задают слишком широкий диапазон возможных ставок роялти в пределах каждой категории технологий.
Та же формула может использоваться при получении грубой оценки актива, еще не приносящего прибыль, что достаточно типично для российской научно-технической сферы. В этом случае вместо реальной прибыли за год в расчет принимается предполагаемая среднегодовая прибыль (до налогообложения). Наиболее существенные отличия имеют место при выборе мультипликатора M. Для получения грубой оценки актива, еще не приносящего прибыль, рекомендуется выбирать мультипликатор равный 2 или даже 1, что соответствует ставке капитализации 100%. Более того, даже при такой ставке капитализации вероятность впасть в необоснованный оптимизм остается большей, чем вероятность недооценки активов. независимая оценка движимого имущества. 2.Может быть ограничен набор характеристик, связывающих данные по ставкам роялти со значимостью и стоимостью ИС, например: только патенты, многие патенты, новые патенты, сильные патенты, подходящий патент для продукта с высокой маржей и для большого рынка, просто для большого рынка и т.д.
Предположим, что необходимо сделать выбор между продажей патента и продажей лицензии. При этом известен предполагаемый лицензиат – одна единственная фирма, которая хочет продолжить бизнес, от которого потенциальный лицензиар, наоборот, готов отказаться. Теоретически такая ситуация возможна. Более того, она иногда встречается, когда мощные компании с передовой технологией передают начинающий затухать бизнес более слабым компаниям, специализирующимся на подбирании таких «кусков». В данном случае можно считать, что известен прогноз объемов продаж на ряд лет и ставка роялти. Требуется определить цену патента, при которой продажа патента или лицензии в одинаковой степени выгодны лицензиару. Это дает основания утверждать, что в результате будет определена рыночная стоимость патента, хотя точнее было бы сказать, что это рыночная стоимость патента для существующего использования. Строго говоря, мы ведь не знаем, как еще может быть использован данный патент. Например, если покупателю патента выгоднее окажется прекратить производство патентованного продукта, не позволяя производить его никому другому, тогда существующее использование, на основе которого строился расчет, окажется не наилучшим. движимое имущество предприятия оценка имущества. 3.В некоторых случаях может быть не ясна база роялти. Без понимания базы невозможно определить значение ставки роялти (роялти, основанные на полной продажной цене большого изделия, скажем, автомобиля, или на маленьком компоненте).
Те же самые расчеты, что и при сравнении вариантов с покупкой патента или лицензии, имеют место, когда применяется метод освобождения от роялти. Различие состоит лишь в том, что рассматривается свой патент, а не купленный у кого-то. Следует также заметить, что определяемая при этом стоимость может быть названа рыночной с достаточной степенью условности. Возможно более правильно называть ее рыночной стоимостью для существующего использования, так как в действительности рассматриваются далеко не все возможные альтернативы, причем в ситуации, когда нет активного рынка. Вместе с тем, рассматривать все возможные альтернативы нереально. оценка движимого имущества для суда. 4.Предоплата и другие фиксированные платежи могут не быть связаны со ставками роялти.
3.2.2. Рекомендуемая последовательность действий оценка движимого имущества цена услуги. 5.Там вполне может недоставать характеристик многих других важных условий лицензии типа исключительного права продажи, срока соглашения, права на сублицензии, права на усовершенствования и т.д.
Рекомендуемая последовательность действий при установлении рыночной стоимости исключительных прав на изобретение или промышленный образец методом освобождения от роялти состоит в следующем: услуги по оценке движимого имущества. 6.В определении категорий продуктов может присутствовать неопределенность: «электрический» может охватывать интегральную схему и проволоку, «механический» может охватывать все, от автомобильного двигателя до стиплера.
1.Определить сферу использования изобретения (промышленного образца). оценка и экспертиза. 7.Обычно имеется неадекватное число сегментов данных (из-за дефицита данных). Например, имеется множество важных сфер в области передачи данных, развлечений, средств информации, фармацевтики и медицинских продуктов, программного обеспечения и электронной торговли. Обычно они опущены полностью или подытоживаются в пределах лицензирования технологии очень разных типов.
2.Оценить объем использования. Определить примерный объем реализации продукции, изготавливаемой с использованием изобретения (промышленного образца). оценка участка. 8.Обзоры по своей природе содержат датированную информацию, которая может быть устаревшей к настоящему времени. Также не всегда ясно, в какой период были собраны данные, сообщенные опрошенными.
3.Определить по таблице отраслевых роялти наиболее вероятную ставку роялти в случае продажи лицензии на использование изобретения (промышленного образца). оценка предприятия. 9.Обзоры имеют тенденцию быть смещенными по характеру сегмента обзора, такому как членство в специфическом обществе, межнациональное лицензирование в определенной стране и так далее.
4.Определить ожидаемую среднегодовую прибыль (до налогообложения) от использования оцениваемого актива за период действия охранного документа. Как правило, эта прибыль совпадает со среднегодовыми поступлениями в виде роялти или меньше этих поступлений, если учесть затраты на поддержание патента в силе и т.п. оценка дома. 10.Многие из этих соглашений, вероятно, содержали коммерчески существенные условия, повлиявшие на их числовые характеристики. Один из общих элементов лицензионных лицензий между компаниями – условие поставки. Часто оно принимает форму обязательства лицензиата снабдить лицензиара продуктом для использования или перепродажи. Цена поставки по такому соглашению и цена лицензии могут быть связаны. Ставка роялти в лицензионном соглашении может быть снижена в обмен на снижение цены на поставляемый продукт. Без спецификации таких условий невозможно интерпретировать значение таблицы договорных роялти. Другой аналогичный пример – предполагаемое существование перекрестной лицензии.
3.1. Простейшие методы в рамках доходного метода: оценщик недвижимости. В ресторанном бизнесе и в розничной торговле лицензиат (франшизи) обычно платит фиксированный (паушальный) платеж, называемый вступительным взносом, и роялти, исчисляемые в виде процента от объема продаж. Типичные показатели для ресторанного бизнеса приведены в таблице 2.1.1.
метод Д1 «Освобождение от роялти»; оценочная компания. Как видно из таблицы 2.1.2., фиксированные ежемесячные платежи практикуются наряду со ставками роялти. Кроме того, существует форма отношений, именуемых «товарным франчайзингом», когда лицензиат реализует товар лицензиара под его именем, но не платит ни паушального платежа (вступительного взноса), ни роялти. Интересы сторон при такой организации торговли учитываются в ценах поставляемого товара. Здесь следует заметить, что фиксированные ежемесячные выплаты вместо ставки роялти – это рефлексия российского бизнеса на собственную непрозрачность.
Метод Д2 «Дисконтирование/капитализация преимущества в доходах»; оценка стоимости бизнеса. Другим источником данных о ставках роялти могут быть дела, рассматриваемые судом. Благодаря судебным разбирательствам некоторые лицензионные соглашения фактически обнародованы. В дополнение ко всему этому, имеются фирмы, разрабатывающие базы данных, к которым можно при необходимости обращаться за умеренную плату. Наконец, имеется еще возможность через какое-то время создать собственную базу данных по отраслевым стандартам.
метод Д3 «Дисконтирование/капитализация экономии затрат». оценка бизнеса предприятия. В дальнейшем по ходу изложения рассматриваются различные источники и примеры данных, которые являются доступными. Следует подчеркнуть, что эта выборка не предназначена для создания базы данных по предыдущим сделкам лицензирования. Если бы даже она была полной, все равно не удалось бы получить столь удобное и точное руководство, какие существуют для оценки подержанных автомобилей, помещений или корпоративных облигаций. Указание примеров скорее должно служить иллюстрацией того, как такая информация может быть найдена и использована для определения искомой стоимостной оценки.
Каждый из трех перечисленных методов может быть реализован в двух модификациях, обозначаемых литерами (а) и (б). Модификация (а) основывается на капитализации усредненной прибыли (денежного потока), модификация (б) – на дисконтировании ожидаемых денежных потоков (ожидаемых прибылей). В качестве показателя доходности в том и другом случае могут быть выбраны либо прибыль (до налогообложения или после него), либо денежный поток. Выбор показателя доходности определяется целями оценки и типом стоимости, которую требуется определить. оценка бизнеса компании. Общее представление об источниках отраслевых стандартов
Для установления рыночной стоимости прав ИС наиболее удобен и популярен среди российских оценщиков метод Д1. Применять его можно либо в модификации (а) с капитализацией прибыли (до налогообложения), либо в модификации (б) с дисконтированием ожидаемой прибыли (также до налогообложения). Аргументы в пользу именно этого показателя здесь в основном те же, что применялись в разделе 2.3. применительно к Правилу 25 процентов, за исключением, может быть, «золотого правила», которое здесь не работает. В том числе метод Д1 можно использовать при оценке патентов и лицензий для продажи, но не при определении ставки роялти, а при выборе между продажей лицензии с расчетами через роялти и продажей патента. оценка недвижимости. Существуют многочисленные обзоры лицензионных соглашений по передаче технологии. Некоторые из них были поддержаны правительствами, другие собраны ассоциациями, компаниями и даже отдельными личностями. Подобно всем обзорам они содержат данные, касающиеся некоторой ограниченной области или сегмента рынка. Поэтому для них характерны возможные статистические смещения. Возникают вопросы: существенны ли такие смещения? Достаточно ли достоверны данные? Можно ли на них основывать оценку?
За основу расчета берутся предполагаемые лицензионные платежи в виде роялти – регулярных выплат, рассчитываемых в виде процентов от выручки, получаемой в результате реализации лицензионной продукции. Размер роялти определяется методами, которые были подробно описаны в главе 2. Опытные специалисты в основном ориентируются на свой прошлый опыт, менее опытные используют таблицу стандартных отраслевых роялти. Так или иначе, применение метода освобождения от роялти основано на предположении, что ставку роялти определить проще, чем стоимость оцениваемого актива на данный момент. В противном случае вся эта процедура лишена смысла. оценка стоимости. В большинстве сделок лицензирования множество различных элементов, поставляемых продавцом и оплаченных покупателем. Однако большинство обзоров лицензирования сосредоточилось на единственном финансовом параметре: ставке роялти. Эти данные перекочевывают в учебники и часто становятся предметом некритичного отношения со стороны практикующих оценщиков. Существует большая опасность в представлении о ставке роялти как о единственном определителе стоимости и большое искушение брать этот определитель из готовой таблицы, не задумываясь о конкретных условиях лицензионного соглашения. На самом деле в структуре лицензионных платежей есть много переменных. Стороны могут договориться о различных вариантах оплаты, в том числе о различных ставках роялти в разные периоды времени, разной последовательности расчетов, предварительных выплатах или, наоборот, об отсрочке выплат. Могут возникать перекрестные лицензии (от покупателя продавцу), которые смещают начальную стоимостную оценку роялти таким образом, что в соответствующей позиции может быть очень маленькое число или даже ноль. Могут существовать и другие аспекты сделки, типа соглашения поставки, имеющие существенное значение для лицензиара. Обычно они гарантируют низкие роялти или их полное отсутствие. При этом отсутствие роялти возможно, как в случае, когда лицензиат производит и поставляет лицензионные товары лицензиару, так и в случае, когда лицензиат продает товары лицензиара под именем лицензиара. Один из таких случаев приведен в таблице 2.1.2. (товарная франшиза). В том и другом случае отсутствие роялти компенсируется изменением в цене товара.
Преимуществами метода Д1(б) является: (1) возможность его применения как при оценке уже используемых НМА (прав ИС), так и при оценке прав ИС, которые только предполагается использовать; (2) относительная простота применения; (3) возможность использования стандартных отраслевых ставок роялти. Метод Д1(а) проще в использовании и тоже позволяет использовать стандартные ставки роялти, но его можно применять только при оценке уже используемого актива, дающего стабильный доход. В иных случаях он дает не просто грубую, но заведомо неверную оценку. Капитализация более простая процедура, чем дисконтирование. Однако применять ее рекомендуется в тех случаях, когда оцениваемый актив уже используется и приносит стабильный доход, или требуется быстро провести достаточно грубую оценку актива, который предположительно будет давать стабильный доход. оценка организации. Ставка роялти, рассматриваемая отдельно от других условий лицензионного соглашения, имеет опасно неоднозначное значение. В действительности продавцов и покупателей лицензий заботит не ставка роялти как таковая, т.е. не относительная норма, а сумма выплат. В принципе переход от ставки рояли к сумме выплат очень прост. Сумма выплат в виде роялти – это произведение ставки роялти на базу. Ключевой элемент – «база», к которой применяется ставка роялти. Берем, например, компьютерный чип, который реализует коммерчески существенные и запатентованные функциональные возможности. Предположим, изготовитель делает не только сам чип, но и плату, на которой сидит чип, весь блок, в который чип вдыхает жизнь, а также систему, которая работает, строго говоря, только благодаря функциональным возможностям чипа. Что здесь является базой роялти? Покупатель предложит рассматривать в качестве базы сам чип, который может стоить несколько долларов. В этом случае он легко согласился бы даже на ставку роялти в 20 процентов и даже в $100 с одного чипа. Однако продавец мог бы утверждать, что без патентованной технологии для чипа плата и блок не имеют никаких функциональных возможностей. В сравнении со справедливой рыночной ценой одного чипа, блок может стоить на порядки больше, например в 10 раз или даже в 100 и более раз. Более того, даже стоимость всей системы может рассматриваться как аргумент при выборе ставки роялти при лицензировании данной технологии. Спрашивается, что же брать за основу при расчете средней ставки роялти, если не задавать такие критические вопросы? Будет ли это 2 процента или 20 процентов? Важно иметь в виду, что даже в тех случаях, когда из данных источников может быть извлечена полезная информация о ставках роялти, для завершения стоимостной оценки надо проделать большую работу
Однако следует иметь в виду, что простота и возможность использовать стандартные отраслевые роялти, делающие метод освобождения от роялти таким привлекательным, скорее вводят Оценщика в соблазн, чем помогают ему получить сколько-нибудь полезную оценку. Если есть возможность использовать другие доходные методы, это надо делать. В частности, если есть возможность непосредственно вычленить дополнительный доход или экономию затрат, то надо использовать различные варианты методов Д2 и Д3. Выбор между методами Д2 и Д3 определяется конкретными условиями задачи. Например, при установлении стоимости в использовании прав на «ноу-хау» лучше использовать метод капитализации (дисконтирования) экономии затрат. При установлении инвестиционной стоимости вклада в виде прав ИС в уставный капитал нового юридического лица или портфеля прав ИС, используемого в инвестиционном проекте, как правило, следует применять метод дисконтирования преимуществ в доходах. оценка квартиры. Инициативные обзоры
Наиболее теоретически обоснованные и, вместе с тем, наиболее сложные модификации всех трех основных вариантов доходного метода основаны на дисконтировании денежных потоков, наиболее простые модификации – на капитализации прибыли. независимая оценка. В своей монографии по оценке технологий на ранней стадии Ричард Разгайтис рассматривает в качестве примеров два современных обзора: McGavock, Haas, и Patin и Degnan и Horton . При подготовке этих обзоров нескольким тысячам специалистов по лицензированию были отправлены по почте инструменты исследования, полученные результаты сведены в таблицы и подведены итоги исследования. Хотя число ответивших был скромным (118 в обзоре McGavock, и 428 в обзоре Degnan), оба документа полезны для понимания различных аспектов практики лицензирования. Цель обзора McGavock состояла в оценке факторов, влияющих на стоимость в лицензионных соглашениях, попутно были получены полезные сведения о ставках роялти.
3.2. Оценка актива, приносящего стабильную прибыль оценка имущества. В таблице 2.1.3. показано резюме ставок роялти при лицензировании в промышленности из обзора McGavock. Исследуя категорию «обрабатывающая промышленность» можно заметить, что каждый столбец категории ставки роялти содержит численное значение (основанное на ответах 21 опрошенных). Возможность использования таких данных при оценке стоимости ограничена пределами этой категории. Между тем, есть основания полагать, что в одних экстремальных случаях «рыночная стоимость» могла быть нулевой, в других превышать 25 процентов. Чтобы понять, во что рынок мог бы оценить подразумеваемую технологию, и извлечь определенную пользу из этой информации, необходимо пройти всю совокупность рассмотренных соглашений и провести анализ соответствия соглашений друг другу. Следует отметить, что отчетные данные в графе «телекоммуникации», а именно 100% ставок роялти между 10 и 15 процентами, являются следствием наличия только одного ответившего. Кроме того, следует отметить, что в этом обзоре содержится много полезной информации для использования в следующем разделе. Только не следует ожидать от обзоров, что они предоставят информацию, которую можно использовать непосредственно в обосновании стоимостной оценки.
Чтобы не тонуть во второстепенных деталях, начнем с наиболее простого в техническом отношении случая, когда актив приносит стабильный доход на протяжении обозримого периода времени. В этом случае вряд ли уместно говорить об инвестиционной стоимости актива. Скорее это будут стоимость актива в использовании, рыночная стоимость актива в использовании или, может быть, его рыночная стоимость. оценка автомобиля. Аналогичным образом полезную информацию дает обзор Degnan. В основном она рассматривается в следующем разделе. Здесь стоить отметить лишь предпринятую в этом обзоре попытку связать ставки роялти с творческим уровнем полученного результата интеллектуальной деятельности. Авторы обзора разработали следующую трехуровневую «шкалу творчества»:
3.2.1. Формализация процедуры прямой капитализации оценка авто. Революционный уровень: удовлетворяет давно ощущаемую потребность или создает целую новую отрасль промышленности.
Чтобы определить рыночную стоимость актива, приносящего стабильную прибыль, следует умножить показатель доходности (как правило, прибыль до налогообложения, полученную от использования оцениваемого актива за текущий год) на специальный множитель (мультипликатор) M: оценка ущерба. Главное усовершенствование: дает значительное преимущество в производстве существующего продукта или в обслуживании.
V=M×(прибыль от использования актива за год). оценка аренды движимого имущества. Незначительное усовершенствование: создает некоторое преимущество в существующем продукте или обслуживании.
Если прибыль постоянна, то мультипликатор удовлетворяет равенству: оценка движимого имущества для наследства. Каждому уровню творчества сопоставляется диапазон значений средней ставки рояли и диапазон значений медианы роялти. Средние значения и медианы для разных отраслей, вообще говоря, различны. Поэтому речь идет именно о диапазонах, в которых меняются среднее значение и медиана, а не о точных значениях этих величин. При этом различались лицензии внутри страны (внутренние лицензии – licensing “in”) и вне ее пределов (внешняя лицензия – licensing “out”). Поскольку продажа лицензий на ранней стадии развития технологии, как правило, происходит внутри страны (в данном случае США), то в первой группе такие лицензии составляют значительно больший процент. Это влечет снижение средней ставки роялти. В результате для внутренних лицензий получились следующие диапазоны ставок роялти:
M=1/r0, =100/(ставка капитализации), оценка движимого имущества цены. Медиана во всех случаях оказалась смещена вниз относительно средней ставки роялти. Объясняется это тем, что среднюю ставку роялти сильно поднимают одна или две крупные сделки, тогда как численное большинство составляют мелкие сделки.
где r0 – ставка капитализации для стабильно работающих предприятий данной отрасли, выраженная в долях (она равна частному от деления ставки капитализации в процентах на 100). Если прибыль стабильно растет с темпом g, то оценка рыночной стоимости доли движимого имущества. В самом факте построения «творческой шкалы» легко заметить сходство с методами оценки изобретений, разработанными в СССР и перенесенными выходцами из Госкомизобретений в условия современной России. Информация, на основе которой определялась ценность изобретений в СССР, вырабатывается самой патентной системой. При рассмотрении заявки на изобретение определяются изобретательский уровень, новизна и промышленная применимость. Все эти показатели качественные, но с помощью подходящей шкалы им можно присвоить какие-то количественные значения. Подробнее этот вопрос обсуждается ниже в связи с изложением метода Рейтинга/ранжирования (2.2.) и прямым измерением интеллектуального капитала (6.2.2.).
M=1/(r0-g). оценка стоимости движимого и недвижимого имущества. Инициативные обзоры обеспечивают получение разного рода полезной информации. Однако возможность их использования в качестве руководства при определении стоимостной оценки весьма ограничена. Основные причины такого положения следующие:
В качестве показателя доходности здесь используется прибыль до налогообложения, так как предполагается, что мультипликатор или ставка капитализации рассчитывались с ориентацией именно на этот показатель. Теоретически можно использовать и прибыль после налогообложения и денежный поток, но тогда и мультипликатор следует выбирать с учетом этого обстоятельства. Решающий аргумент в пользу прибыли до налогообложения состоит в том, что разные юридические лица платят налоги по-разному, но это не должно влиять на результаты оценки. Что касается выбора мультипликатора или, что эквивалентно, ставки капитализации для получения оценки актива, приносящего стабильную или стабильно возрастающую прибыль, то следует поступать примерно так же как при оценке бизнеса. Мультипликаторы и ставки капитализации, рассчитываются по специальным методикам на основе данных фондового рынка. Однако для НМА следует делать поправку на риск, который считается большим, чем риск для бизнеса в целом. Обычно ставка капитализации выбирается в интервале от 20% до 50%, что соответствует значениям мультипликатора M=5 и M=2, соответственно. Способы получения ставки капитализации и соотношение со ставкой дисконта обсуждаются в главе 4. оценка стоимости объектов движимого имущества. 1.Часто эти данные задают слишком широкий диапазон возможных ставок роялти в пределах каждой категории технологий.
Та же формула может использоваться при получении грубой оценки актива, еще не приносящего прибыль, что достаточно типично для российской научно-технической сферы. В этом случае вместо реальной прибыли за год в расчет принимается предполагаемая среднегодовая прибыль (до налогообложения). Наиболее существенные отличия имеют место при выборе мультипликатора M. Для получения грубой оценки актива, еще не приносящего прибыль, рекомендуется выбирать мультипликатор равный 2 или даже 1, что соответствует ставке капитализации 100%. Более того, даже при такой ставке капитализации вероятность впасть в необоснованный оптимизм остается большей, чем вероятность недооценки активов. независимая оценка движимого имущества. 2.Может быть ограничен набор характеристик, связывающих данные по ставкам роялти со значимостью и стоимостью ИС, например: только патенты, многие патенты, новые патенты, сильные патенты, подходящий патент для продукта с высокой маржей и для большого рынка, просто для большого рынка и т.д.
Предположим, что необходимо сделать выбор между продажей патента и продажей лицензии. При этом известен предполагаемый лицензиат – одна единственная фирма, которая хочет продолжить бизнес, от которого потенциальный лицензиар, наоборот, готов отказаться. Теоретически такая ситуация возможна. Более того, она иногда встречается, когда мощные компании с передовой технологией передают начинающий затухать бизнес более слабым компаниям, специализирующимся на подбирании таких «кусков». В данном случае можно считать, что известен прогноз объемов продаж на ряд лет и ставка роялти. Требуется определить цену патента, при которой продажа патента или лицензии в одинаковой степени выгодны лицензиару. Это дает основания утверждать, что в результате будет определена рыночная стоимость патента, хотя точнее было бы сказать, что это рыночная стоимость патента для существующего использования. Строго говоря, мы ведь не знаем, как еще может быть использован данный патент. Например, если покупателю патента выгоднее окажется прекратить производство патентованного продукта, не позволяя производить его никому другому, тогда существующее использование, на основе которого строился расчет, окажется не наилучшим. движимое имущество предприятия оценка имущества. 3.В некоторых случаях может быть не ясна база роялти. Без понимания базы невозможно определить значение ставки роялти (роялти, основанные на полной продажной цене большого изделия, скажем, автомобиля, или на маленьком компоненте).
Те же самые расчеты, что и при сравнении вариантов с покупкой патента или лицензии, имеют место, когда применяется метод освобождения от роялти. Различие состоит лишь в том, что рассматривается свой патент, а не купленный у кого-то. Следует также заметить, что определяемая при этом стоимость может быть названа рыночной с достаточной степенью условности. Возможно более правильно называть ее рыночной стоимостью для существующего использования, так как в действительности рассматриваются далеко не все возможные альтернативы, причем в ситуации, когда нет активного рынка. Вместе с тем, рассматривать все возможные альтернативы нереально. оценка движимого имущества для суда. 4.Предоплата и другие фиксированные платежи могут не быть связаны со ставками роялти.
3.2.2. Рекомендуемая последовательность действий оценка движимого имущества цена услуги. 5.Там вполне может недоставать характеристик многих других важных условий лицензии типа исключительного права продажи, срока соглашения, права на сублицензии, права на усовершенствования и т.д.
Рекомендуемая последовательность действий при установлении рыночной стоимости исключительных прав на изобретение или промышленный образец методом освобождения от роялти состоит в следующем: услуги по оценке движимого имущества. 6.В определении категорий продуктов может присутствовать неопределенность: «электрический» может охватывать интегральную схему и проволоку, «механический» может охватывать все, от автомобильного двигателя до стиплера.
1.Определить сферу использования изобретения (промышленного образца). оценка и экспертиза. 7.Обычно имеется неадекватное число сегментов данных (из-за дефицита данных). Например, имеется множество важных сфер в области передачи данных, развлечений, средств информации, фармацевтики и медицинских продуктов, программного обеспечения и электронной торговли. Обычно они опущены полностью или подытоживаются в пределах лицензирования технологии очень разных типов.
2.Оценить объем использования. Определить примерный объем реализации продукции, изготавливаемой с использованием изобретения (промышленного образца). оценка участка. 8.Обзоры по своей природе содержат датированную информацию, которая может быть устаревшей к настоящему времени. Также не всегда ясно, в какой период были собраны данные, сообщенные опрошенными.
3.Определить по таблице отраслевых роялти наиболее вероятную ставку роялти в случае продажи лицензии на использование изобретения (промышленного образца). оценка предприятия. 9.Обзоры имеют тенденцию быть смещенными по характеру сегмента обзора, такому как членство в специфическом обществе, межнациональное лицензирование в определенной стране и так далее.
4.Определить ожидаемую среднегодовую прибыль (до налогообложения) от использования оцениваемого актива за период действия охранного документа. Как правило, эта прибыль совпадает со среднегодовыми поступлениями в виде роялти или меньше этих поступлений, если учесть затраты на поддержание патента в силе и т.п. оценка дома. 10.Многие из этих соглашений, вероятно, содержали коммерчески существенные условия, повлиявшие на их числовые характеристики. Один из общих элементов лицензионных лицензий между компаниями – условие поставки. Часто оно принимает форму обязательства лицензиата снабдить лицензиара продуктом для использования или перепродажи. Цена поставки по такому соглашению и цена лицензии могут быть связаны. Ставка роялти в лицензионном соглашении может быть снижена в обмен на снижение цены на поставляемый продукт. Без спецификации таких условий невозможно интерпретировать значение таблицы договорных роялти. Другой аналогичный пример – предполагаемое существование перекрестной лицензии.
evgen291593
Новичок
5.Умножить среднегодовую прибыль от использования оцениваемого актива на М. Получаемый результат можно считать рыночной стоимостью оцениваемого актива на сегодняшний день. оценка компании. 11.Отсутствуют характеристики стадий развития лицензированных технологий. В каких-то случаях имели место лицензии для полностью разработанных продуктов с уже доказанным рынком; в других случаях, возможно, были лицензии для изобретений на ранней стадии.
3.2.3. Пример расчета рыночная оценка. Перечисленные ограничения не означают отсутствие ценности у таких обзоров. Ценным является любой фрагмент информации о реальных рыночных сделках. Однако важно понять, что при подготовке стоимостной оценки полноценность таких широких обзоров ограничена.
В таблице 3.2. приведен пример расчета рыночной стоимости патента на изобретение методом освобождения от роялти с капитализацией прибыли (до налогообложения). Ставка роялти применяется к цене изделия, а не к прибыли, так как таблицы стандартных отраслевых роялти строятся именно с таким расчетом. оценка бизнеса. Таблицы экспертных суждений
Поскольку речь идет об изобретении, уже используемом в производстве и приносящем обладателю патента стабильную прибыль в виде роялти, ставка капитализации определена в 20%, что соответствует максимальному значению мультипликатора (М=5). Как правило, в реальных расчетах и в последующих примерах используется более высокая ставка капитализации и, следовательно, меньшее значение мультипликатора. оценка оборудования. Другой источник отраслевых данных для стоимостной оценки – сведения, публикуемые экспертами. Большинство практиков лицензирования склонны сосредотачиваться на некоторых областях технологии и компилировать данные согласно своему собственному опыту, организуя связи с коллегами и поглощая публикуемую информацию, развивать формальную или неофициальную базу данных. Время от времени различные эксперты охотно публикуют свои мнения на конференциях и в журналах. Эти суждения о стоимостной оценке иногда проницательны, хотя и не совсем научны (т.е. не основаны на статистике). Они демонстрируют многие из ограничений, обсужденных в предыдущей секции, но имеют преимущество в том, что благодаря опыту эксперта имеют естественную сегментацию.
Если бы речь шла не о реальной, а о предполагаемой прибыли от продажи лицензий, то более уместным был бы мультипликатор, равный 2 (тогда рыночная стоимость того же патента оценивалась бы в 480 000 рублей). При ставке капитализации 100% стоимость патента оценивалась бы в 240 000 рублей. Но даже эта сумма может оказаться завышенной, если еще не начато использование. оценка земельного участка. В этой секции приведены четыре примера экспертных суждений. Эти примеры ни в коем случае не исчерпывают все доступные. При этом они не должны восприниматься как окончательные мнения. Одна из опасностей публикации состоит в том, что мнение может меняться, но публикация остается на годы. В общем, следует проявлять осторожность, так как публикация может быть привязана к определенной дате и уже не соответствовать мнению самого эксперта. Суждения экспертов сильно зависят от контекста и подчинены интерпретации. То же суждение не может легко интерпретироваться и применяться другими к другим контекстам. Однако, заключение эксперта – полезное добавление к базе данных информации отраслевого стандарта.
Предполагается, что вся прибыль от продажи готового изделия (автомобильного аккумулятора) получена благодаря наличию патента на изобретение, так как в противном случае рынок был бы полностью захвачен конкурентами. В реальности это обычно не совсем так. Поэтому принимаемая в расчет дополнительная прибыль не совпадает со всей прибылью от продажи изделий, производимых на основе изобретения. оценка рыночной стоимости. Мультимедиа, пример опыта лицензирования
Следующий вопрос, заслуживающий внимание, это соотношение между рыночной стоимостью патента и его стоимостью для существующего использования. Если вернуться к примерам из главы 2, иллюстрирующим Правило 25 процентов, то легко вспомнить, что обычно роялти составляют от 25% до 30% от прибыли лицензиата до налогообложения, получаемой благодаря использованию комплекта (технология + лицензия). При использовании метода освобождения от роялти имеет место то же самое, но лицензиат и лицензиар объединены в одном лице. Следовательно, чтобы учесть всю прибыль от использования комплекта (изобретение + патент), надо увеличить полученную стоимость в 3 или 4 раза. Вместе с тем, если говорить не о рыночной стоимости, а о стоимости в использовании, то более правильно ориентироваться не на прибыль до налогообложения, а на денежный поток (очищенный от всех налогов). Поэтому надо уменьшить полученную величину с учетом эффективной ставки налогообложения. Тем не менее стоимость в использовании окажется примерно в два раза больше, чем рассчитанная рыночная стоимость. оценка здания. На встрече Лицензионного общества в 1995 году Патриция Мартон сделала презентацию, в которой суммировала ставки отраслевых роялти для четырех видов мультимедиа: текст, неподвижные изображения, кинофильмы и музыка. Резюме ее презентации дано в таблице 2.1.6.
3.3. Метод освобождения от роялти с дисконтированием прибыли оценка стоимости квартиры. Лицензионные платежи для мультимедиа в деловом контексте получения лицензий продюсерами от разработчиков
Метод Д1(б) с дисконтированием прибыли применяется для относительно точного установления рыночной стоимости в тех случаях, когда денежные поступления от использования оцениваемого актива и связанные с ним выплаты (например, пошлины) прогнозируемы с достаточной точностью, причем разности поступлений и выплат существенно различаются в разные годы рассматриваемого периода. Например, патентообладатель (научно-техническая организация, получившая патент на изобретение) уже продает лицензии потенциальным производителям продукции с использованием данного изобретения в ограниченном объеме (мелкими сериями) и решет вопрос о продаже одной из них патента. С этой целью производится оценка патента. внеплановая оценка. 1. Продюсеры имеют наибольшее финансовое влияние и самый большой риск финансовых потерь (включая существенные издержки обращения).
Метод расчета может быть разбит на следующие семь этапов: оценка сооружений. 2. Продюсеры хотят ограничить авансы и гарантированные выплаты и возмещать их настолько быстро, насколько возможно.
1.Составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти. Прогноз составляется в натуральных и стоимостных показателях с разбивкой по годам или более коротким интервалам. оценка земли. 3. Продюсеры хотят иметь столько прав, сколько возможно, и лицензировать только недостающие права.
2.Определяется ставка роялти. Если нет опыта продаж лицензий аналогичного типа, то данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти. Такие таблицы публикуются. оценка фондов. 4. Продюсеры хотят платить роялти разработчикам на основе скорректированной валовой выручки.
3.Определяется экономический срок службы патента или лицензии, который может быть существенно короче юридического, если изобретение устаревает раньше окончания срока действия патента. оценка для нотариуса. 5. Продюсеры исторически не желают выплачивать полные роялти (в том числе для развития) больше, чем 10-15 процентов (становится "стандартом")
4.Рассчитываются ожидаемые выплаты в виде роялти. Как правило, роялти начисляются от объема продаж в стоимостном выражении по тем периодам, на которые разбит весь экономический срок действия патента или лицензии. Но применяются также роялти, рассчитываемые по количеству единиц произведенной продукции. оценка машины. Патриция А. Мартон для семинара LES по лицензированию мультимедиа, Копенгаген, 17 сентября, 1995.
5.Из ожидаемых выплат в виде роялти вычитаются все расходы, связанные с поддержанием патента в силе и т.п. (если они сопоставимы с размерами ожидаемых роялти). заказать оценку. Следует напомнить, что это суждение было высказано в 1995, в контексте опыта конкретного эксперта по США. Таким образом, эти стоимости должны рассматриваться осторожно. Однако ценность суждения госпожи Мартон состоит в том, что оно учитывало риски, затраты и доходность. Такой контекст обеспечивает понимание ситуации «за числами».
6.Рассчитываются дисконтированные потоки прибыли, получаемой от выплат в виде роялти. Коэффициенты дисконтирования определяются в зависимости от области применения изобретения, отраслевых и индивидуальных рисков (подробнее см. главу 4). оценка для наследства. Примеры роялти для медицинских препаратов
7.Определяется приведенная стоимость потоков прибыли за весь период. Для этого дисконтированные потоки прибыли суммируются. оценка помещения. Поскольку лицензирование препаратов и медицинской диагностики было для университетов важной областью деятельности, имеются многочисленные публикации опыта лицензирования, включая стоимостную оценку. Таблица 2.1.7. дает экспертное заключение Тома Килей, предложившего нормативные роялти в некоторых фармацевтических приложениях. Она представлена не с целью непосредственного применения в оценочной деятельности, а как пример доступности опубликованного экспертного заключения. В частности следует отметить, что в своей публикации 1990 года Т. Килей датирует информацию. Учитывая быстрый темп развития данной отрасли, можно предположить, что эта информация не отражает его сегодняшнее мнение.
Поток прибыли текущего года учитывается с коэффициентом единица. Считается, что он состоит из тех средств, которые поступают или, наоборот, должны быть уплачены немедленно . Для каждого последующего года коэффициент дисконтирования получается умножением коэффициента для предыдущего года на величину оценка общества. В российских условиях основным источником отраслевых ставок роялти до настоящего времени служат публикации, в основе которых лежат либо данные из зарубежных источников, либо данные, собранные в свое время Лицензинторгом. В последующие годы эти данные были пополнены данными Российского отделения лицензионного общества (LES RUSSIA). Подробные таблицы отраслевых ставок роялти опубликованы в учебных пособиях, подготовленных под руководством Н.Н. Карповой в Институте профессиональной оценки Финансовой академии при Правительстве РФ (Приложение 1). Однако к этим таблицам применимы все ограничения, перечисленные выше.
1/(1+r)=100/(100+ставка дисконта), оценка доли. Таблицы роялти публикуют некоторые американские университеты, в том числе таблицы университетских роялти можно искать через Internet. Пример такой таблицы приведен ниже.
где r – ставка дисконта, выраженная в долях (она равна частному от деления ставки дисконта в процентах на 100). Полученная сумма называется приведенной стоимостью (обозначается как PV ). Ее можно выразить формулой: оценка активов. Судебные дела как источник отраслевых стандартов
PV=CF0+1/(1+r)CF1+[1/(1+r)]2CF2+ …+[1/(1+r)]TCFT оценка акций. Другой источник данных об отраслевых роялти – лицензии на технологии, ставшие предметом судебного разбирательства. Многие случаи улаживаются в ходе досудебного разбирательства и остаются тайной, но если судебное решение представлено, возникает возможность подробно изучить конкретные обстоятельства, приведшие суд к соответствующей стоимостной оценке.
где PV – приведенная стоимость конечной последовательности потоков CF0, CF1, CF2, … , CFT, индекс 0 соответствует текущему году, индекс T – последнему году использования оцениваемого актива. оценка стоимости автомобиля. Каждое решение суда с обоснованием «разумной ставки роялти» дает богатую информацию об интерпретации условий и числовых данных. В некотором смысле такие решения представляют собой противоположность рассмотренным выше статистическим обзорам и экспертным суждениям. Там были данные по множеству сделок, но вырванные из контекста. Здесь данные представлены в полном контексте условий, но только по одному конкретному делу. Однако следует иметь в виду, что судебные дела касаются в основном лицензирования продуктов (изделий), а не технологий. Это связано с тем обстоятельством, что обнаружить и доказать в суде факт нарушения исключительных прав гораздо легче, если эти права касаются производимого продукта, а не технологии производства. Кроме того, трудно найти судебный спор, точно соответствующий случаю, в котором делается стоимостная оценка. Это особенно трудно, если приходится учитывать фактор времени.
Пример расчета. оценка движимого имущества. Ниже перечислены основные проблемы, связанные с использованием решений судов при обосновании стоимостной оценки ИС. К их числу относятся следующие проблемы:
В качестве базы расчета использован пример с автомобильным аккумулятором. Однако в него внесены уточнения, определяющие выбор более точного и, следовательно, более сложного метода расчетов. Учитывая невозможность сразу достичь максимального объема выпуска, предполагается рост выпуска аккумуляторов в течение первых четырех лет. После этого производство предполагается стабильным до конца срока действия патента. Результаты расчетов приведены в таблице 3.3. Расчет сделан для трех разных ставок дисконта 50%, 30% и 20%. оценка движимого и недвижимого имущества. 1. Решение суда о возмещении ущерба в результате нарушения исключительных прав означает, в частности, что подтверждается факт наличия исключительных прав. Такое решение суда само по себе делает лицензию более ценной, чем в случае, когда права не подтверждены судом.
Расчет стоимости патента на изобретение методом освобождения от роялти стоимость оценки движимого имущества. 2. Данные очень сильно привязаны к конкретной ситуации.
(модификация с дисконтированием потоков прибыли до налогообложения) рыночная оценка движимого имущества. 3. Данные могут быть устаревшими, так как судебное разбирательство часто начинается уже после того, как нарушитель исключительных прав начал производство, и оно может занять несколько лет. Ко времени, когда данные станут доступными для публики, может пройти до 10 лет после завершения R&D стадии.
Наиболее правильным в данном случае следует признать выбор ставки дисконта 50%, так как производство еще не начато и, следовательно, риск очень велик. Расчеты со ставками дисконта 30% и 20% даны для сравнения. Из расчетов хорошо видно, что наиболее существенными являются первые пять лет и, наоборот, последние десять лет не играют существенной роли, если ставка дисконта достаточно высока. оценка рыночной стоимости движимого имущества. 4. Самое существенное ограничение то, что случаев, когда данные о ставках роялти становятся известны, не так уж много.
Теоретически ставка дисконта может быть разной в различные годы. На практике обычно предполагается, что она одинакова для всех периодов, но различается по странам и отраслям экономики . Если, начиная с некоторого года, денежный поток не обрывается, а стабилизируется, то дисконтированные денежные потоки за все последующие периоды учитываются в агрегированном виде (как одно слагаемое). В частности известной популярностью при вычислении остаточного члена пользуется формула Гордона: оценка объектов движимого имущества. Несмотря на эти ограничения, дела, рассматриваемые судом, должны рассматриваться как возможный источник понимания отраслевого стандарта.
где g – темп устойчивого роста доходов. Однако применять ее при оценке прав ИС в научно-технической сфере не рекомендуется по целому ряду причин. Во-первых, срок действия исключительных прав ИС в данной сфере ограничен относительно коротким периодом. Во-вторых, величины r и g могут оказаться довольно близки, что приведет к ситуации, близкой к возможности деления на ноль и, следовательно, к потере точности вычислений. Наконец, в-третьих, применение формулы Гордона чревато завышением стоимости оцениваемого объекта, чего следует избегать. оценка бизнеса индивидуального предпринимателя. Прейскуранты как источник отраслевых стандартов
Метод освобождения от роялти может применяться не только при оценке патентов и патентных лицензий, но также при оценке исключительных прав на интегральные микросхемы и некоторые разновидности программ для ЭВМ (например, встроенные программы). При оценке прав на «ноу-хау» его применимость ограничена, так как очень ограничена оборотоспособность прав на «ноу-хау», реализуемых отдельно от патентных прав. оценка бизнеса для суда. Другим источником данных для отраслевых стандартов могут быть прейскуранты, подготовленные технологическими брокерами, предлагающими лицензии на продажу, или поставщиками программного обеспечения. Такие прейскуранты, таблицы цен или точнее категории цен, возникают, когда продавец (технологический брокер) находится в удачной позиции, позволяющей иметь дело со многими различными покупателями и пользователями. В таких случаях технологический брокер обычно не пытается заключать индивидуальные соглашения, а готовит форму с финансовыми условиями. Хотя покупатели лицензий все еще могут искать для себя более выгодные индивидуальные условия, обычно продавец старается сохранить одинаковые условия для всех лицензиатов. Иначе может возникнуть необходимость заново обсуждать условия соглашений, заключенных раньше.
3.4. Установление стоимости актива в использовании оценка бизнеса для вступления в наследство. При торговле программным обеспечением такое положение является скорее правилом, чем исключением. При торговле технологиями, наоборот, оно – скорее исключение, чем правило. Тем не менее такая практика существует. В частности использование прейскурантов возможно в ситуации, когда университет разработал технологию и предполагает, что она будет широко использоваться на неисключительной основе. Такое может происходить, например, в результате изобретения диагностического инструмента для широкого использования. Другие примеры в основном связаны с разработкой программного обеспечения. Предметом купли-продажи становятся лицензии типа «право на использование программного продукта», т.е. оберточные лицензии.
Методы Д2 и Д3 применимы для установления стоимости активов в использовании для научно-технических организаций (предприятий), которые сами производят продукцию с использованием НМА. При этом метод Д2 более приспособлен для оценки исключительных прав на патентоспособные решения, реализованные в изделиях, а метод Д3 – для оценки технологических «ноу-хау». Метод Д2 позволяет учесть не только преимущества в прибыли от реализации каждого изделия, но и от расширения рынка сбыта за счет конкурентов. В тех случаях, когда есть возможность достаточно точно подсчитать дополнительный доход, получаемый в результате использования конкретного нематериального актива, применение метода Д2 предпочтительнее. Как правило, для организаций и предприятий научно-технической сферы такая возможность отсутствует. Поэтому чаще применяется метод Д3. оценка готового бизнеса для продажи. Другим контекстом, в котором возникают прейскуранты, может стать принудительное лицензирование. Реально в России еще не было случаев принудительного лицензирования, но Патентный закон предусматривает такую возможность. В этом случае неизбежно возникнет некое подобие прейскуранта, которое имеет шанс стать отраслевым стандартом.
Суть метода Д3 состоит в следующем. оценка бизнеса перед покупкой. В зарубежной практике существуют очень яркие примеры возникновения прейскурантов. Один из них – детальная программа лицензирования для двух связанных патентов, один для цифровых и один для жидкокристаллических дисплеев. Прейскурант был сделан достаточно широким, что определило ставки роялти в каждой из семи категорий продуктов с различной нормой для каждого патента в каждой категории. Среди рассматриваемых категорий продуктов были: (1) транспортные средства; (2) видеомагнитофоны, проигрыватели для компакт-дисков, микроволновые печи; (3) измерительные приборы и датчики; (4) наручные часы, другие часы, таймеры. Ставки роялти, указанные для патентов, располагались в порядке возрастания от 0.125 процентов до 7 процентов в зависимости от категории продукта. По времени это было в конце 1980 года. Предположительно, различие в ставках роялти частично определялось базой роялти, а частично восприятием отношения стоимости прав на технологию к потребительскому продукту продавцом.
Технология производства продукции на данном предприятии сравнивается по эффективности с технологией, используемой при производстве аналогичной продукции на других предприятиях, не обладающих оцениваемым технологическим «ноу-хау», но реализующими свою продукцию по тем же ценам, что и рассматриваемое предприятие. Сравнение производится в стоимостном выражении, но предпочтительно на основании натуральных показателей, таких как: расход электроэнергии, материалов, рабочего времени. (В противном случае связь экономии с «ноу-хау» сомнительна). оценка бизнеса при разводе. Другой пример относится к практике IBM начала 1990-х годов , когда эта фирма лицензировала на неисключительной основе практически весь свой портфель патентов при ставках роялти от 1% за один патент до 5% за все патенты своего портфеля в области систем обработки информации (не включая производство аппаратуры). В дальнейшем такие лицензии предполагали начальную оплату $25 000, за исключением единственного случая, когда патентная лицензия была продана с выплатой $5000. Разумеется, ставка в 1% может казаться пренебрежением возможностью продать лицензии более выгодно. Однако в то время IBM располагала портфелем приблизительно из 10 000 патентов США, и такая политика цен была, по-видимому, рентабельным способом лицензионной торговли при таких объемах и сложности. Тем самым был установлен некоторый стандарт для отрасли. Когда крупная фирма типа IBM создает такие условия ценообразования, причем независимо от объяснения или намерения, то другие игроки в той же отрасли вынуждены следовать ее примеру. Во всех других переговорах в пределах отрасли лицензиаты будут ожидать, что при лицензировании придется платить не больше чем 1% на 1 патент и 5% процентов в совокупности для неисключительной лицензии.
Последовательность действий при использовании данного метода зависит от выбора конкретной модификации: Д3(а) или Д3(б). Первые два этапа вычислений совпадают. оценка стоимости бизнеса компании для продажи. Публикации о бизнесе часто цитируют ставки роялти, причем не обязательно в виде прейскурантов. Вот несколько примеров:
1.Рассчитывается экономия затрат на весь объем продукции, производимой за год. Расчет делается на ряд лет, в течение которых предполагается монопольное владение «ноу-хау». оценка бизнеса акций долей. Компания Rodime сообщила об установлении ставки роялти 7% для дисководов, защищенных ее патентом, а IBM приобрела лицензию, но на неизвестных условиях .
2.Из полученных сумм вычитаются расходы, связанные с обеспечением сохранения конфиденциальности сведений, составляющих «ноу-хау», а также учитываются риски, связанные с возможностью случайного раскрытия «ноу-хау» или получения его конкурентами самостоятельно. Учет рисков заключается в уменьшении ожидаемой экономии вычитанием «штрафов», определяемых экспертным путем. оценка бизнеса для продажи цена. Компания Microsoft сообщила о сборе роялти $33 за копию Windows 3.1, $ 43 за Windows 95 и от $80 до $90 за копии Windows NT .
3.Если ожидаемая экономия в разные годы рассматриваемого периода существенно различается, то применяется метод Д3(б). Для каждого года в расчетный период определяется коэффициент дисконтирования. Ожидаемые поступления от экономии затрат умножаются на соответствующие коэффициенты. В результате получается набор дисконтированных денежных поступлений. оценка недвижимости для раздела имущества. Компания Texas Instruments сообщила об ожидаемых роялти до 10% от цены полупроводниковой микросхемы (утраивая обычный уровень), а для лицензий, применимых к PC, роялти в диапазоне от 2% до 3% от продажной цены PC .
4.Определяется приведенная стоимость экономии затрат за весь период использования «ноу-хау». Для этого дисконтированные поступления от экономии затрат суммируются. оценка недвижимости при разводе разделе имущества. Как и в случае других источников данных для отраслевого стандарта, должны быть приняты некоторые предосторожности:
Пример расчета. Предприятие, выпускающее наукоемкую продукцию – твердосплавные сверла по бетону, обладает «ноу-хау», позволяющим сократить производственные издержки. Это дает возможность экономить 1,25 рубля на материалах, затрачиваемых на каждое изделие, и 40% трудовых затрат. При этом оплата труда составляет 45% себестоимости продукции. Если предположить, что преимущество в виде «ноу-хау» сохранится в течение 6 лет, а отраслевая ставка дисконта равна 35%, то расчетная стоимость в использовании прав на «ноу-хау» составляет 1731623,7 рубля. Ставка дисконта 35% выше средней ставки, равной примерно 30%. Премия за риск в 5% дана с учетом высокой вероятности утраты преимущества ранее, чем через 6 лет. оценка ущерба квартиры. Прейскуранты не могут отражать конечные договорные цены (т.е. лицензиар, возможно, готов был взять меньше, чем публиковал списком).
Так как поступления от экономии затрат стабильны в течение 6 лет, то не обязательно суммировать дисконтированные поступления за все годы. Вместо этого можно умножить годовую экономию затрат на коэффициент аннуитета , который можно взять из специальной таблицы. В данном случае он равен 2,3851566. Умножение годовой экономии затрат на коэффициент аннуитета дает тот же результат (1 731 623,7 рубля). В таблице 3.4 приведены результаты расчета стоимости в использовании для такого актива. оценка зданий и сооружений. Прейскурантом могут управлять другие проблемы бизнеса. Например, в случае IBM такая практика, возможно, была связана с попыткой найти рентабельный путь лицензирования такого многочисленного портфеля.
Умножение годовой экономии затрат на коэффициент аннуитета внешне похоже на капитализацию при помощи мультипликатора. Однако капитализация применяется для установления рыночной стоимости, причем ставка капитализации рассчитывается на основе анализа фондового рынка, а в рассматриваемом примере определялась стоимость в использовании, причем применительно к активу, который в действительности не может быть продан. Если отвлечься от этого обстоятельства и встать на чисто формалистическую позицию, то можно считать коэффициент аннуитета мультипликатором, а обратную к нему величину – ставкой капитализации. В данном случае она будет равна 26%, т.е. существенно больше ставки дисконта. Такой результат объясняется тем, что срок полезного использования актива считается конечным и достаточно коротким. При бесконечном сроке использования и постоянной экономии затрат ставка капитализации, полученная указанным образом, совпадет со ставкой дисконта. оценка бизнеса для наследства. 3.Публикации, в которых называются ставки роялти, могут быть просто спекулятивными и не отражать фактические стоимости. (Компании часто отказываются подтверждать или отрицать названные стоимости.)
Теоретически можно определить ставку капитализации из другого источника и капитализировать годовую экономию затрат, т.е. применить вариант Д2(а). Однако набрать статистику для определения ставки капитализации в данной ситуации будет практически невозможно. оценка акций бизнеса. 4.Как подчеркивалось выше, ставка зависит от базы, а полная экономика сделки зависит от многих факторов помимо роялти непосредственно.
Практически более интересен вопрос о том, как следует интерпретировать полученную экономию затрат. Например, можно интерпретировать ее как дополнительную прибыль, подлежащую обложению налогом на прибыль, что вполне возможно и технически просто, но очень невыгодно для предприятия. Можно поискать пути для выплаты этой суммы авторам с наибольшей суммарной выгодой для них и предприятия. оценка объектов инфраструктуры. Тем не менее, сбирая такую информацию, можно обеспечить более полное понимание ценообразования на рыночной основе. Еще более полезную информацию может содержать опубликованное лицензионное соглашение. Оно может стать публично доступным в связи с различными обстоятельствами. В некоторых американских штатах лицензионные соглашения публикуются согласно законам «процветания». Опубликованные лицензионные соглашения могут быть чрезвычайно ценны, как в плане юридических суждений, так и потому, что каждое из них представляет полное соглашение с детальным перечислением всех элементов, предлагаемых продавцом и оплаченных покупателем. Другое обстоятельство, посредством которого лицензионные соглашения становятся достоянием общественности – ситуации, когда лицензиат – публично торгуемая компания. По правилам SEC , такие компании обязаны раскрыть сделки, которые могут иметь «материальный» эффект для стоимости компании, что связано с охраной прав ее акционеров. Опасаясь исков акционера, некоторые компании интерпретируют термин «материальный» весьма широко и, с большой вероятностью, они будут публиковать лицензионные соглашения. Маленькая компания с большой вероятностью будет рассматривать любую лицензию как «материальный эффект». Имеются депозитарии SEC, где такие соглашения зарегистрированы и доступны публике. Часто в таких соглашениях имеются настоящие редакции входных данных, но даже в этих случаях могут быть удалены некоторые важные для бизнеса условия. С бурным развитием маленьких стартовых компаний в биотехнологии и электронной коммерции связано появление удивительно большой совокупности доступных лицензионных соглашений.
3.5. Определение инвестиционной стоимости портфеля прав оценка транспортных средств. Собственная база данных – развивающийся отраслевой стандарт
Для установления инвестиционной стоимости прав ИС, например, при оценке вклада в уставный капитал вновь создаваемых юридических лиц рекомендуется использовать метод Д2 в модификации (б). Стоимость такого вклада определяется на договорной основе, но основанием для договора служит оценка тех преимуществ, которыми будет обладать вновь создаваемое предприятие по сравнению с конкурентами, не обладающими аналогичными нематериальными активами. Инвестиционная стоимость прав ИС определяется также в процессе реализации инвестиционных проектов, причем в рамках одного проекта возможна их переоценка не один раз. Вновь создаваемое юридическое лицо не может иметь гарантированных устойчивых доходов, поэтому при оценке должны применяться методы, основанные на дисконтировании денежных потоков. Кроме того, получаемый эффект, как правило, нельзя связать только с одним нематериальным активом. Поэтому оцениваются не отдельные активы, а «портфель прав ИС», используемых в создаваемом бизнесе . То же самое имеет место при реализации инвестиционных проектов. оценка для суда. Нельзя пренебречь очевидным источником отраслевых стандартов: собственным опытом за какое-то время. Активный профессионал лицензирования, в конечном счете, создаст отчет непосредственного опыта стоимостной оценки, основанный на совершенных сделках, а также на сделках, которые не могли быть осуществлены. Эта персональная база данных может быть расширена благодаря долгосрочным профессиональным отношениям и обмену опытом, который приобретается через активное участие в обществах типа Лицензионного общества (www.les.org). Всегда следует принимать во внимание ценность опыта лиц, консультирующих и публикующих свои рекомендации, но особенно велика ценность своего собственного опыта.
Примеры оценки инвестиционной стоимости портфеля прав ИС приведены в главе 7 (проекты «Вита» и «Кузя»). Кроме того, возможны ситуации, когда расчет инвестиционной стоимости НМА необходим для выстраивания позиции на переговорах о его продаже. Например, в случае с комплектом товарных знаков Евро-Нова возникла необходимость определить интервал, в котором может лежать цена и стартовой цены, с которой можно начинать переговоры. В качестве нижней границы этого интервала естественным образом выбирается стоимость комплекта товарных знаков для существующего использования. В качестве верхней границы того же интервала естественно взять стоимость того же комплекта товарных знаков для потенциального инвестора, если такой реально существует. При расчете стоимости в использовании разумно воспользоваться методом освобождения от роялти Д1(а). При определении инвестиционной стоимости – методом Д3(б). Разумеется, при этом надо использовать разные прогнозы использования товарных знаков, так как предполагается, что инвестор будет использовать эти товарные знаки по всему спектру направлений, расцененных маркетологами как перспективные, а не только для продажи стиральных машин, как при существующем использовании. Соответственно, расчетная стоимость комплекта товарных знаков оказывается на порядок больше. оценка залива квартиры. 2.1.3. Заключительные наблюдения и предостережения
Литература: оценка аренды. Основное достоинство метода из этого раздела состоит в том, что стоимостные оценки основаны на результатах рыночных трансакций, когда реальные покупатели и продавцы лицензий достигают соглашений, действуя в своих личных интересах. Возможность иметь подходящую ссылку может быть очень ценной при стоимостной оценке.
1.Брейли С., Майерс С. Принципы корпоративных финансов/ Пер. с англ. – М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997. – 1088 с. оценка автомобиля для наследства. Однако следует знать, что существует обычное запаздывание исторической информации. Во многих случаях имелись неизвестные обстоятельства и условия, которые воздействовали на численные значения ставок роялти, и что есть уникальность каждой лицензии, которая делает переход от ссылочного соглашения до представленной возможности вопросом суждения.
2.Десмонд Г.М., Келли Р.Э. Руководство по оценке бизнеса/ Пер. с англ./ Ред.кол.: И.Л. Артеменков (гл.ред.), А.В.Воронкин. – М.: Энциклопедия оценки, 1996. – 264 с. оценка жилья. 2.2. Метод Рейтинга/ранжирования
3.Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности. – М.: Экспертное бюро-М, 1997. – 278 с. проведение независимой оценки. В этом разделе мы рассмотрим второй из рыночных методов стоимостной оценки – метод Рейтинга /ранжирования. Этот метод требует предварительной идентификации сопоставимого лицензионного соглашения, называемого иногда соглашением ссылки, или кластера такого рода соглашений. По этой причине метод Рейтинга/ранжирования близко связан с методом Отраслевых стандартов, описанным в предшествующем разделе.
4.Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 272 с. оценка рыночной стоимости бизнеса. 2.2.1. Что дает Рейтинг/ранжирование и почему оно полезно?
5.Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/ А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тизихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. – М.: Интерреклама, 2003. –544 с. оценка стоимости бизнеса компании. Подходы Рейтинга/ранжирования относятся к числу наиболее широко используемых инструментальных средств, когда приходится иметь дело с проблемами, которые трудно квантифицировать. Рейтинги устойчиво ассоциируются с газетными публикациями, рекламными кампаниями и выборами в органы власти. Рейтингами увлекаются не только в современной России, но в других странах, например, в США. В американских газетах можно встретить публикации типа «самый лучший город в Америке» или истории о чем-то другом «лучшем из ...». Как определяется такой «самый лучший»? В тексты таких историй обычно внедряется описание того, как результаты были получены. Обычно, на индивидуальной основе или комиссией разрабатывался набор критериев (или исследований) вместе с некоторой численной шкалой для каждого критерия. Затем эта информация предлагалась к обсуждению экспертов, которые индивидуально или в составе комиссии разрабатывали систему баллов для каждого критерия; затем издатели обзора сводили эти баллы в таблицу и ранжировали победителей. У нас эта процедура хорошо знакома тем, кто проводил школьные олимпиады по физике, математике и другим дисциплинам из школьного курса.
6.Boer F.P., The valuation of technology: business and financial issues in R&D. N.Y.: John Wiley & Sons, Inc. 1999. – 430 p. оценка недвижимости и бизнеса. Лучшая работа российского школьника на олимпиаде по математике и лучший город в США определяются по одному и тому же алгоритму. В том и другом случае сначала создается экспертная комиссия, которая разрабатывает набор критериев. В случае с олимпиадой по математике набор критериев получается естественным образом. Каждая задача оценивается в какое-то количество балов. Если задача решена полностью, то за ее решение дается максимальный балл. Если в решении есть недочеты, то оценка снижается на один или более баллов. Наконец, если задача не решена вообще, то за нее школьник получает ноль баллов. Потом баллы, набранные школьником по всем задачам, суммируются и т.д. То же происходит при оценке городов. Экспертная комиссия использует заранее подготовленную таблицу типа: если город имеет одну или меньшее количество библиотек на 10 000 жителей, то оценка в баллах по этому критерию – "1", если от двух до четырех библиотек, то – "2" и так далее. Обычно в таких случаях экспертная комиссия первоначально использовалась для создания таблицы поиска. Потом она же по этой таблице определяет победителя. Иногда решение получается нелепым. Тогда приходится возвращаться к разработке критериев и их уточнению.
7.Romary J.M. Patents for Sale: Evaluating the Value of Patent Licenses // European Intellectual Property Review, 1995, August. – pp. 385-392 оценка бизнеса для нотариуса. Другой пример метода Рейтинга/ранжирования – «алгебра решений» Бенджамина Франклина. Он, как известно, развивал этот инструмент принятия решений всю свою жизнь и использовал его во многих контекстах. Приступая к решению какой-либо проблемы, он создавал два столбца, один для результата «да» и один для «нет». Затем в каждом столбце он перечислял все причины или параметры в поддержку соответствующего результата. (Возможно, он делал некоторое сжатие так, чтобы не останавливаться на одной причине, выраженной множеством различных способов). Затем он выбирал одну идею, скажем, из колонки "да" и перечеркивал ее, вычеркнув в то же самое время из колонки "нет" столько позиций, сколько необходимо, чтобы набрать равный вес с вычеркнутым "да". Он продолжал вычеркивать причины с равными весами, пока в одном столбце не осталось бы не вычеркнутых причин. Тогда он обращался к другому столбцу, где оставался хотя бы один не зачеркнутый хороший аргумент, скажем, "за", не сбалансированный любыми вхождениями, поддерживающими противостоящее решение ("нет"), и выбирал "да".
8. Smith G.V. Trademark Valuation. – New York: John Willey & Sons, Inc., 1997 – 291pp. оценка стоимости доли бизнеса. Для оценки технических решений метод Рейтинга/ранжирования был развит в работах В.Г. Гмошинского. Основной его идеей, на которой строится методика оценки изобретений, является построение генеральных определительных таблиц (ГОТ). Эта идея была высказана Гмошинскиим в 1966 и развита в его более поздних работах , а также в работах многих других авторов . Характерной чертой всех этих работ является использование перехода от качественных характеристик типа новизны, изобретательского уровня, сложности и т.д. к количественным показателям, получение разного рода коэффициентов. Наиболее часто встречаются коэффициент новизны, коэффициент сложности решаемой задачи, коэффициент достигнутого результата. Для перехода от качественных характеристик к числовым коэффициентам используются специальные шкалы. В оригинальных работах самого Гмошинского для построения таблиц используются пятибалльные шкалы. Так, коэффициент технической значимости принимает значения от 0,2 до 1,0 с шагом 0,2. Далее, с использованием полученных коэффициентов и каких-то стоимостных характеристик, получается денежная оценка изобретения или иного объекта исключительных прав. В условиях современной России те же идеи можно проследить в методиках оценки, разрабатываемых бывшими и действующими работниками Роспатента , где эти подходы причудливо сочетаются с элементами доходного метода.
9.Smith G.V., Parr R.L., Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets, 3rd Edition. – New York: John Willey & Sons, Inc. 2000. – 638 p. сделать оценку бизнеса. Метод Рейтинга/ранжирования включают следующие пять элементов:
ГЛАВА 4. УЧЕТ РИСКОВ, ВЫБОР СТАВКИ ДИСКОНТА заказать оценку бизнеса. 1. Критерии оценки в баллах;
Учет рисков и выбор ставки дисконта – не специфические проблемы оценки ИС и НМА. Те же проблемы возникают при оценке бизнеса и инвестиционных проектов. Специфика инвестиций в НМА связана лишь с тем обстоятельством, что риски здесь несколько больше. Соответственно больше премии за риск и ставки дисконта. Тем не менее эта глава представляется необходимой для цельности изложения и правильного понимания следующей главы 5. оценка бизнеса стоимость услуги. 2. Система оценки в баллах;
4.1. Ставка дисконта и учет факторов риска независимая оценка автомобиля. 3. Шкала оценки в баллах;
3.2.3. Пример расчета рыночная оценка. Перечисленные ограничения не означают отсутствие ценности у таких обзоров. Ценным является любой фрагмент информации о реальных рыночных сделках. Однако важно понять, что при подготовке стоимостной оценки полноценность таких широких обзоров ограничена.
В таблице 3.2. приведен пример расчета рыночной стоимости патента на изобретение методом освобождения от роялти с капитализацией прибыли (до налогообложения). Ставка роялти применяется к цене изделия, а не к прибыли, так как таблицы стандартных отраслевых роялти строятся именно с таким расчетом. оценка бизнеса. Таблицы экспертных суждений
Поскольку речь идет об изобретении, уже используемом в производстве и приносящем обладателю патента стабильную прибыль в виде роялти, ставка капитализации определена в 20%, что соответствует максимальному значению мультипликатора (М=5). Как правило, в реальных расчетах и в последующих примерах используется более высокая ставка капитализации и, следовательно, меньшее значение мультипликатора. оценка оборудования. Другой источник отраслевых данных для стоимостной оценки – сведения, публикуемые экспертами. Большинство практиков лицензирования склонны сосредотачиваться на некоторых областях технологии и компилировать данные согласно своему собственному опыту, организуя связи с коллегами и поглощая публикуемую информацию, развивать формальную или неофициальную базу данных. Время от времени различные эксперты охотно публикуют свои мнения на конференциях и в журналах. Эти суждения о стоимостной оценке иногда проницательны, хотя и не совсем научны (т.е. не основаны на статистике). Они демонстрируют многие из ограничений, обсужденных в предыдущей секции, но имеют преимущество в том, что благодаря опыту эксперта имеют естественную сегментацию.
Если бы речь шла не о реальной, а о предполагаемой прибыли от продажи лицензий, то более уместным был бы мультипликатор, равный 2 (тогда рыночная стоимость того же патента оценивалась бы в 480 000 рублей). При ставке капитализации 100% стоимость патента оценивалась бы в 240 000 рублей. Но даже эта сумма может оказаться завышенной, если еще не начато использование. оценка земельного участка. В этой секции приведены четыре примера экспертных суждений. Эти примеры ни в коем случае не исчерпывают все доступные. При этом они не должны восприниматься как окончательные мнения. Одна из опасностей публикации состоит в том, что мнение может меняться, но публикация остается на годы. В общем, следует проявлять осторожность, так как публикация может быть привязана к определенной дате и уже не соответствовать мнению самого эксперта. Суждения экспертов сильно зависят от контекста и подчинены интерпретации. То же суждение не может легко интерпретироваться и применяться другими к другим контекстам. Однако, заключение эксперта – полезное добавление к базе данных информации отраслевого стандарта.
Предполагается, что вся прибыль от продажи готового изделия (автомобильного аккумулятора) получена благодаря наличию патента на изобретение, так как в противном случае рынок был бы полностью захвачен конкурентами. В реальности это обычно не совсем так. Поэтому принимаемая в расчет дополнительная прибыль не совпадает со всей прибылью от продажи изделий, производимых на основе изобретения. оценка рыночной стоимости. Мультимедиа, пример опыта лицензирования
Следующий вопрос, заслуживающий внимание, это соотношение между рыночной стоимостью патента и его стоимостью для существующего использования. Если вернуться к примерам из главы 2, иллюстрирующим Правило 25 процентов, то легко вспомнить, что обычно роялти составляют от 25% до 30% от прибыли лицензиата до налогообложения, получаемой благодаря использованию комплекта (технология + лицензия). При использовании метода освобождения от роялти имеет место то же самое, но лицензиат и лицензиар объединены в одном лице. Следовательно, чтобы учесть всю прибыль от использования комплекта (изобретение + патент), надо увеличить полученную стоимость в 3 или 4 раза. Вместе с тем, если говорить не о рыночной стоимости, а о стоимости в использовании, то более правильно ориентироваться не на прибыль до налогообложения, а на денежный поток (очищенный от всех налогов). Поэтому надо уменьшить полученную величину с учетом эффективной ставки налогообложения. Тем не менее стоимость в использовании окажется примерно в два раза больше, чем рассчитанная рыночная стоимость. оценка здания. На встрече Лицензионного общества в 1995 году Патриция Мартон сделала презентацию, в которой суммировала ставки отраслевых роялти для четырех видов мультимедиа: текст, неподвижные изображения, кинофильмы и музыка. Резюме ее презентации дано в таблице 2.1.6.
3.3. Метод освобождения от роялти с дисконтированием прибыли оценка стоимости квартиры. Лицензионные платежи для мультимедиа в деловом контексте получения лицензий продюсерами от разработчиков
Метод Д1(б) с дисконтированием прибыли применяется для относительно точного установления рыночной стоимости в тех случаях, когда денежные поступления от использования оцениваемого актива и связанные с ним выплаты (например, пошлины) прогнозируемы с достаточной точностью, причем разности поступлений и выплат существенно различаются в разные годы рассматриваемого периода. Например, патентообладатель (научно-техническая организация, получившая патент на изобретение) уже продает лицензии потенциальным производителям продукции с использованием данного изобретения в ограниченном объеме (мелкими сериями) и решет вопрос о продаже одной из них патента. С этой целью производится оценка патента. внеплановая оценка. 1. Продюсеры имеют наибольшее финансовое влияние и самый большой риск финансовых потерь (включая существенные издержки обращения).
Метод расчета может быть разбит на следующие семь этапов: оценка сооружений. 2. Продюсеры хотят ограничить авансы и гарантированные выплаты и возмещать их настолько быстро, насколько возможно.
1.Составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти. Прогноз составляется в натуральных и стоимостных показателях с разбивкой по годам или более коротким интервалам. оценка земли. 3. Продюсеры хотят иметь столько прав, сколько возможно, и лицензировать только недостающие права.
2.Определяется ставка роялти. Если нет опыта продаж лицензий аналогичного типа, то данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти. Такие таблицы публикуются. оценка фондов. 4. Продюсеры хотят платить роялти разработчикам на основе скорректированной валовой выручки.
3.Определяется экономический срок службы патента или лицензии, который может быть существенно короче юридического, если изобретение устаревает раньше окончания срока действия патента. оценка для нотариуса. 5. Продюсеры исторически не желают выплачивать полные роялти (в том числе для развития) больше, чем 10-15 процентов (становится "стандартом")
4.Рассчитываются ожидаемые выплаты в виде роялти. Как правило, роялти начисляются от объема продаж в стоимостном выражении по тем периодам, на которые разбит весь экономический срок действия патента или лицензии. Но применяются также роялти, рассчитываемые по количеству единиц произведенной продукции. оценка машины. Патриция А. Мартон для семинара LES по лицензированию мультимедиа, Копенгаген, 17 сентября, 1995.
5.Из ожидаемых выплат в виде роялти вычитаются все расходы, связанные с поддержанием патента в силе и т.п. (если они сопоставимы с размерами ожидаемых роялти). заказать оценку. Следует напомнить, что это суждение было высказано в 1995, в контексте опыта конкретного эксперта по США. Таким образом, эти стоимости должны рассматриваться осторожно. Однако ценность суждения госпожи Мартон состоит в том, что оно учитывало риски, затраты и доходность. Такой контекст обеспечивает понимание ситуации «за числами».
6.Рассчитываются дисконтированные потоки прибыли, получаемой от выплат в виде роялти. Коэффициенты дисконтирования определяются в зависимости от области применения изобретения, отраслевых и индивидуальных рисков (подробнее см. главу 4). оценка для наследства. Примеры роялти для медицинских препаратов
7.Определяется приведенная стоимость потоков прибыли за весь период. Для этого дисконтированные потоки прибыли суммируются. оценка помещения. Поскольку лицензирование препаратов и медицинской диагностики было для университетов важной областью деятельности, имеются многочисленные публикации опыта лицензирования, включая стоимостную оценку. Таблица 2.1.7. дает экспертное заключение Тома Килей, предложившего нормативные роялти в некоторых фармацевтических приложениях. Она представлена не с целью непосредственного применения в оценочной деятельности, а как пример доступности опубликованного экспертного заключения. В частности следует отметить, что в своей публикации 1990 года Т. Килей датирует информацию. Учитывая быстрый темп развития данной отрасли, можно предположить, что эта информация не отражает его сегодняшнее мнение.
Поток прибыли текущего года учитывается с коэффициентом единица. Считается, что он состоит из тех средств, которые поступают или, наоборот, должны быть уплачены немедленно . Для каждого последующего года коэффициент дисконтирования получается умножением коэффициента для предыдущего года на величину оценка общества. В российских условиях основным источником отраслевых ставок роялти до настоящего времени служат публикации, в основе которых лежат либо данные из зарубежных источников, либо данные, собранные в свое время Лицензинторгом. В последующие годы эти данные были пополнены данными Российского отделения лицензионного общества (LES RUSSIA). Подробные таблицы отраслевых ставок роялти опубликованы в учебных пособиях, подготовленных под руководством Н.Н. Карповой в Институте профессиональной оценки Финансовой академии при Правительстве РФ (Приложение 1). Однако к этим таблицам применимы все ограничения, перечисленные выше.
1/(1+r)=100/(100+ставка дисконта), оценка доли. Таблицы роялти публикуют некоторые американские университеты, в том числе таблицы университетских роялти можно искать через Internet. Пример такой таблицы приведен ниже.
где r – ставка дисконта, выраженная в долях (она равна частному от деления ставки дисконта в процентах на 100). Полученная сумма называется приведенной стоимостью (обозначается как PV ). Ее можно выразить формулой: оценка активов. Судебные дела как источник отраслевых стандартов
PV=CF0+1/(1+r)CF1+[1/(1+r)]2CF2+ …+[1/(1+r)]TCFT оценка акций. Другой источник данных об отраслевых роялти – лицензии на технологии, ставшие предметом судебного разбирательства. Многие случаи улаживаются в ходе досудебного разбирательства и остаются тайной, но если судебное решение представлено, возникает возможность подробно изучить конкретные обстоятельства, приведшие суд к соответствующей стоимостной оценке.
где PV – приведенная стоимость конечной последовательности потоков CF0, CF1, CF2, … , CFT, индекс 0 соответствует текущему году, индекс T – последнему году использования оцениваемого актива. оценка стоимости автомобиля. Каждое решение суда с обоснованием «разумной ставки роялти» дает богатую информацию об интерпретации условий и числовых данных. В некотором смысле такие решения представляют собой противоположность рассмотренным выше статистическим обзорам и экспертным суждениям. Там были данные по множеству сделок, но вырванные из контекста. Здесь данные представлены в полном контексте условий, но только по одному конкретному делу. Однако следует иметь в виду, что судебные дела касаются в основном лицензирования продуктов (изделий), а не технологий. Это связано с тем обстоятельством, что обнаружить и доказать в суде факт нарушения исключительных прав гораздо легче, если эти права касаются производимого продукта, а не технологии производства. Кроме того, трудно найти судебный спор, точно соответствующий случаю, в котором делается стоимостная оценка. Это особенно трудно, если приходится учитывать фактор времени.
Пример расчета. оценка движимого имущества. Ниже перечислены основные проблемы, связанные с использованием решений судов при обосновании стоимостной оценки ИС. К их числу относятся следующие проблемы:
В качестве базы расчета использован пример с автомобильным аккумулятором. Однако в него внесены уточнения, определяющие выбор более точного и, следовательно, более сложного метода расчетов. Учитывая невозможность сразу достичь максимального объема выпуска, предполагается рост выпуска аккумуляторов в течение первых четырех лет. После этого производство предполагается стабильным до конца срока действия патента. Результаты расчетов приведены в таблице 3.3. Расчет сделан для трех разных ставок дисконта 50%, 30% и 20%. оценка движимого и недвижимого имущества. 1. Решение суда о возмещении ущерба в результате нарушения исключительных прав означает, в частности, что подтверждается факт наличия исключительных прав. Такое решение суда само по себе делает лицензию более ценной, чем в случае, когда права не подтверждены судом.
Расчет стоимости патента на изобретение методом освобождения от роялти стоимость оценки движимого имущества. 2. Данные очень сильно привязаны к конкретной ситуации.
(модификация с дисконтированием потоков прибыли до налогообложения) рыночная оценка движимого имущества. 3. Данные могут быть устаревшими, так как судебное разбирательство часто начинается уже после того, как нарушитель исключительных прав начал производство, и оно может занять несколько лет. Ко времени, когда данные станут доступными для публики, может пройти до 10 лет после завершения R&D стадии.
Наиболее правильным в данном случае следует признать выбор ставки дисконта 50%, так как производство еще не начато и, следовательно, риск очень велик. Расчеты со ставками дисконта 30% и 20% даны для сравнения. Из расчетов хорошо видно, что наиболее существенными являются первые пять лет и, наоборот, последние десять лет не играют существенной роли, если ставка дисконта достаточно высока. оценка рыночной стоимости движимого имущества. 4. Самое существенное ограничение то, что случаев, когда данные о ставках роялти становятся известны, не так уж много.
Теоретически ставка дисконта может быть разной в различные годы. На практике обычно предполагается, что она одинакова для всех периодов, но различается по странам и отраслям экономики . Если, начиная с некоторого года, денежный поток не обрывается, а стабилизируется, то дисконтированные денежные потоки за все последующие периоды учитываются в агрегированном виде (как одно слагаемое). В частности известной популярностью при вычислении остаточного члена пользуется формула Гордона: оценка объектов движимого имущества. Несмотря на эти ограничения, дела, рассматриваемые судом, должны рассматриваться как возможный источник понимания отраслевого стандарта.
где g – темп устойчивого роста доходов. Однако применять ее при оценке прав ИС в научно-технической сфере не рекомендуется по целому ряду причин. Во-первых, срок действия исключительных прав ИС в данной сфере ограничен относительно коротким периодом. Во-вторых, величины r и g могут оказаться довольно близки, что приведет к ситуации, близкой к возможности деления на ноль и, следовательно, к потере точности вычислений. Наконец, в-третьих, применение формулы Гордона чревато завышением стоимости оцениваемого объекта, чего следует избегать. оценка бизнеса индивидуального предпринимателя. Прейскуранты как источник отраслевых стандартов
Метод освобождения от роялти может применяться не только при оценке патентов и патентных лицензий, но также при оценке исключительных прав на интегральные микросхемы и некоторые разновидности программ для ЭВМ (например, встроенные программы). При оценке прав на «ноу-хау» его применимость ограничена, так как очень ограничена оборотоспособность прав на «ноу-хау», реализуемых отдельно от патентных прав. оценка бизнеса для суда. Другим источником данных для отраслевых стандартов могут быть прейскуранты, подготовленные технологическими брокерами, предлагающими лицензии на продажу, или поставщиками программного обеспечения. Такие прейскуранты, таблицы цен или точнее категории цен, возникают, когда продавец (технологический брокер) находится в удачной позиции, позволяющей иметь дело со многими различными покупателями и пользователями. В таких случаях технологический брокер обычно не пытается заключать индивидуальные соглашения, а готовит форму с финансовыми условиями. Хотя покупатели лицензий все еще могут искать для себя более выгодные индивидуальные условия, обычно продавец старается сохранить одинаковые условия для всех лицензиатов. Иначе может возникнуть необходимость заново обсуждать условия соглашений, заключенных раньше.
3.4. Установление стоимости актива в использовании оценка бизнеса для вступления в наследство. При торговле программным обеспечением такое положение является скорее правилом, чем исключением. При торговле технологиями, наоборот, оно – скорее исключение, чем правило. Тем не менее такая практика существует. В частности использование прейскурантов возможно в ситуации, когда университет разработал технологию и предполагает, что она будет широко использоваться на неисключительной основе. Такое может происходить, например, в результате изобретения диагностического инструмента для широкого использования. Другие примеры в основном связаны с разработкой программного обеспечения. Предметом купли-продажи становятся лицензии типа «право на использование программного продукта», т.е. оберточные лицензии.
Методы Д2 и Д3 применимы для установления стоимости активов в использовании для научно-технических организаций (предприятий), которые сами производят продукцию с использованием НМА. При этом метод Д2 более приспособлен для оценки исключительных прав на патентоспособные решения, реализованные в изделиях, а метод Д3 – для оценки технологических «ноу-хау». Метод Д2 позволяет учесть не только преимущества в прибыли от реализации каждого изделия, но и от расширения рынка сбыта за счет конкурентов. В тех случаях, когда есть возможность достаточно точно подсчитать дополнительный доход, получаемый в результате использования конкретного нематериального актива, применение метода Д2 предпочтительнее. Как правило, для организаций и предприятий научно-технической сферы такая возможность отсутствует. Поэтому чаще применяется метод Д3. оценка готового бизнеса для продажи. Другим контекстом, в котором возникают прейскуранты, может стать принудительное лицензирование. Реально в России еще не было случаев принудительного лицензирования, но Патентный закон предусматривает такую возможность. В этом случае неизбежно возникнет некое подобие прейскуранта, которое имеет шанс стать отраслевым стандартом.
Суть метода Д3 состоит в следующем. оценка бизнеса перед покупкой. В зарубежной практике существуют очень яркие примеры возникновения прейскурантов. Один из них – детальная программа лицензирования для двух связанных патентов, один для цифровых и один для жидкокристаллических дисплеев. Прейскурант был сделан достаточно широким, что определило ставки роялти в каждой из семи категорий продуктов с различной нормой для каждого патента в каждой категории. Среди рассматриваемых категорий продуктов были: (1) транспортные средства; (2) видеомагнитофоны, проигрыватели для компакт-дисков, микроволновые печи; (3) измерительные приборы и датчики; (4) наручные часы, другие часы, таймеры. Ставки роялти, указанные для патентов, располагались в порядке возрастания от 0.125 процентов до 7 процентов в зависимости от категории продукта. По времени это было в конце 1980 года. Предположительно, различие в ставках роялти частично определялось базой роялти, а частично восприятием отношения стоимости прав на технологию к потребительскому продукту продавцом.
Технология производства продукции на данном предприятии сравнивается по эффективности с технологией, используемой при производстве аналогичной продукции на других предприятиях, не обладающих оцениваемым технологическим «ноу-хау», но реализующими свою продукцию по тем же ценам, что и рассматриваемое предприятие. Сравнение производится в стоимостном выражении, но предпочтительно на основании натуральных показателей, таких как: расход электроэнергии, материалов, рабочего времени. (В противном случае связь экономии с «ноу-хау» сомнительна). оценка бизнеса при разводе. Другой пример относится к практике IBM начала 1990-х годов , когда эта фирма лицензировала на неисключительной основе практически весь свой портфель патентов при ставках роялти от 1% за один патент до 5% за все патенты своего портфеля в области систем обработки информации (не включая производство аппаратуры). В дальнейшем такие лицензии предполагали начальную оплату $25 000, за исключением единственного случая, когда патентная лицензия была продана с выплатой $5000. Разумеется, ставка в 1% может казаться пренебрежением возможностью продать лицензии более выгодно. Однако в то время IBM располагала портфелем приблизительно из 10 000 патентов США, и такая политика цен была, по-видимому, рентабельным способом лицензионной торговли при таких объемах и сложности. Тем самым был установлен некоторый стандарт для отрасли. Когда крупная фирма типа IBM создает такие условия ценообразования, причем независимо от объяснения или намерения, то другие игроки в той же отрасли вынуждены следовать ее примеру. Во всех других переговорах в пределах отрасли лицензиаты будут ожидать, что при лицензировании придется платить не больше чем 1% на 1 патент и 5% процентов в совокупности для неисключительной лицензии.
Последовательность действий при использовании данного метода зависит от выбора конкретной модификации: Д3(а) или Д3(б). Первые два этапа вычислений совпадают. оценка стоимости бизнеса компании для продажи. Публикации о бизнесе часто цитируют ставки роялти, причем не обязательно в виде прейскурантов. Вот несколько примеров:
1.Рассчитывается экономия затрат на весь объем продукции, производимой за год. Расчет делается на ряд лет, в течение которых предполагается монопольное владение «ноу-хау». оценка бизнеса акций долей. Компания Rodime сообщила об установлении ставки роялти 7% для дисководов, защищенных ее патентом, а IBM приобрела лицензию, но на неизвестных условиях .
2.Из полученных сумм вычитаются расходы, связанные с обеспечением сохранения конфиденциальности сведений, составляющих «ноу-хау», а также учитываются риски, связанные с возможностью случайного раскрытия «ноу-хау» или получения его конкурентами самостоятельно. Учет рисков заключается в уменьшении ожидаемой экономии вычитанием «штрафов», определяемых экспертным путем. оценка бизнеса для продажи цена. Компания Microsoft сообщила о сборе роялти $33 за копию Windows 3.1, $ 43 за Windows 95 и от $80 до $90 за копии Windows NT .
3.Если ожидаемая экономия в разные годы рассматриваемого периода существенно различается, то применяется метод Д3(б). Для каждого года в расчетный период определяется коэффициент дисконтирования. Ожидаемые поступления от экономии затрат умножаются на соответствующие коэффициенты. В результате получается набор дисконтированных денежных поступлений. оценка недвижимости для раздела имущества. Компания Texas Instruments сообщила об ожидаемых роялти до 10% от цены полупроводниковой микросхемы (утраивая обычный уровень), а для лицензий, применимых к PC, роялти в диапазоне от 2% до 3% от продажной цены PC .
4.Определяется приведенная стоимость экономии затрат за весь период использования «ноу-хау». Для этого дисконтированные поступления от экономии затрат суммируются. оценка недвижимости при разводе разделе имущества. Как и в случае других источников данных для отраслевого стандарта, должны быть приняты некоторые предосторожности:
Пример расчета. Предприятие, выпускающее наукоемкую продукцию – твердосплавные сверла по бетону, обладает «ноу-хау», позволяющим сократить производственные издержки. Это дает возможность экономить 1,25 рубля на материалах, затрачиваемых на каждое изделие, и 40% трудовых затрат. При этом оплата труда составляет 45% себестоимости продукции. Если предположить, что преимущество в виде «ноу-хау» сохранится в течение 6 лет, а отраслевая ставка дисконта равна 35%, то расчетная стоимость в использовании прав на «ноу-хау» составляет 1731623,7 рубля. Ставка дисконта 35% выше средней ставки, равной примерно 30%. Премия за риск в 5% дана с учетом высокой вероятности утраты преимущества ранее, чем через 6 лет. оценка ущерба квартиры. Прейскуранты не могут отражать конечные договорные цены (т.е. лицензиар, возможно, готов был взять меньше, чем публиковал списком).
Так как поступления от экономии затрат стабильны в течение 6 лет, то не обязательно суммировать дисконтированные поступления за все годы. Вместо этого можно умножить годовую экономию затрат на коэффициент аннуитета , который можно взять из специальной таблицы. В данном случае он равен 2,3851566. Умножение годовой экономии затрат на коэффициент аннуитета дает тот же результат (1 731 623,7 рубля). В таблице 3.4 приведены результаты расчета стоимости в использовании для такого актива. оценка зданий и сооружений. Прейскурантом могут управлять другие проблемы бизнеса. Например, в случае IBM такая практика, возможно, была связана с попыткой найти рентабельный путь лицензирования такого многочисленного портфеля.
Умножение годовой экономии затрат на коэффициент аннуитета внешне похоже на капитализацию при помощи мультипликатора. Однако капитализация применяется для установления рыночной стоимости, причем ставка капитализации рассчитывается на основе анализа фондового рынка, а в рассматриваемом примере определялась стоимость в использовании, причем применительно к активу, который в действительности не может быть продан. Если отвлечься от этого обстоятельства и встать на чисто формалистическую позицию, то можно считать коэффициент аннуитета мультипликатором, а обратную к нему величину – ставкой капитализации. В данном случае она будет равна 26%, т.е. существенно больше ставки дисконта. Такой результат объясняется тем, что срок полезного использования актива считается конечным и достаточно коротким. При бесконечном сроке использования и постоянной экономии затрат ставка капитализации, полученная указанным образом, совпадет со ставкой дисконта. оценка бизнеса для наследства. 3.Публикации, в которых называются ставки роялти, могут быть просто спекулятивными и не отражать фактические стоимости. (Компании часто отказываются подтверждать или отрицать названные стоимости.)
Теоретически можно определить ставку капитализации из другого источника и капитализировать годовую экономию затрат, т.е. применить вариант Д2(а). Однако набрать статистику для определения ставки капитализации в данной ситуации будет практически невозможно. оценка акций бизнеса. 4.Как подчеркивалось выше, ставка зависит от базы, а полная экономика сделки зависит от многих факторов помимо роялти непосредственно.
Практически более интересен вопрос о том, как следует интерпретировать полученную экономию затрат. Например, можно интерпретировать ее как дополнительную прибыль, подлежащую обложению налогом на прибыль, что вполне возможно и технически просто, но очень невыгодно для предприятия. Можно поискать пути для выплаты этой суммы авторам с наибольшей суммарной выгодой для них и предприятия. оценка объектов инфраструктуры. Тем не менее, сбирая такую информацию, можно обеспечить более полное понимание ценообразования на рыночной основе. Еще более полезную информацию может содержать опубликованное лицензионное соглашение. Оно может стать публично доступным в связи с различными обстоятельствами. В некоторых американских штатах лицензионные соглашения публикуются согласно законам «процветания». Опубликованные лицензионные соглашения могут быть чрезвычайно ценны, как в плане юридических суждений, так и потому, что каждое из них представляет полное соглашение с детальным перечислением всех элементов, предлагаемых продавцом и оплаченных покупателем. Другое обстоятельство, посредством которого лицензионные соглашения становятся достоянием общественности – ситуации, когда лицензиат – публично торгуемая компания. По правилам SEC , такие компании обязаны раскрыть сделки, которые могут иметь «материальный» эффект для стоимости компании, что связано с охраной прав ее акционеров. Опасаясь исков акционера, некоторые компании интерпретируют термин «материальный» весьма широко и, с большой вероятностью, они будут публиковать лицензионные соглашения. Маленькая компания с большой вероятностью будет рассматривать любую лицензию как «материальный эффект». Имеются депозитарии SEC, где такие соглашения зарегистрированы и доступны публике. Часто в таких соглашениях имеются настоящие редакции входных данных, но даже в этих случаях могут быть удалены некоторые важные для бизнеса условия. С бурным развитием маленьких стартовых компаний в биотехнологии и электронной коммерции связано появление удивительно большой совокупности доступных лицензионных соглашений.
3.5. Определение инвестиционной стоимости портфеля прав оценка транспортных средств. Собственная база данных – развивающийся отраслевой стандарт
Для установления инвестиционной стоимости прав ИС, например, при оценке вклада в уставный капитал вновь создаваемых юридических лиц рекомендуется использовать метод Д2 в модификации (б). Стоимость такого вклада определяется на договорной основе, но основанием для договора служит оценка тех преимуществ, которыми будет обладать вновь создаваемое предприятие по сравнению с конкурентами, не обладающими аналогичными нематериальными активами. Инвестиционная стоимость прав ИС определяется также в процессе реализации инвестиционных проектов, причем в рамках одного проекта возможна их переоценка не один раз. Вновь создаваемое юридическое лицо не может иметь гарантированных устойчивых доходов, поэтому при оценке должны применяться методы, основанные на дисконтировании денежных потоков. Кроме того, получаемый эффект, как правило, нельзя связать только с одним нематериальным активом. Поэтому оцениваются не отдельные активы, а «портфель прав ИС», используемых в создаваемом бизнесе . То же самое имеет место при реализации инвестиционных проектов. оценка для суда. Нельзя пренебречь очевидным источником отраслевых стандартов: собственным опытом за какое-то время. Активный профессионал лицензирования, в конечном счете, создаст отчет непосредственного опыта стоимостной оценки, основанный на совершенных сделках, а также на сделках, которые не могли быть осуществлены. Эта персональная база данных может быть расширена благодаря долгосрочным профессиональным отношениям и обмену опытом, который приобретается через активное участие в обществах типа Лицензионного общества (www.les.org). Всегда следует принимать во внимание ценность опыта лиц, консультирующих и публикующих свои рекомендации, но особенно велика ценность своего собственного опыта.
Примеры оценки инвестиционной стоимости портфеля прав ИС приведены в главе 7 (проекты «Вита» и «Кузя»). Кроме того, возможны ситуации, когда расчет инвестиционной стоимости НМА необходим для выстраивания позиции на переговорах о его продаже. Например, в случае с комплектом товарных знаков Евро-Нова возникла необходимость определить интервал, в котором может лежать цена и стартовой цены, с которой можно начинать переговоры. В качестве нижней границы этого интервала естественным образом выбирается стоимость комплекта товарных знаков для существующего использования. В качестве верхней границы того же интервала естественно взять стоимость того же комплекта товарных знаков для потенциального инвестора, если такой реально существует. При расчете стоимости в использовании разумно воспользоваться методом освобождения от роялти Д1(а). При определении инвестиционной стоимости – методом Д3(б). Разумеется, при этом надо использовать разные прогнозы использования товарных знаков, так как предполагается, что инвестор будет использовать эти товарные знаки по всему спектру направлений, расцененных маркетологами как перспективные, а не только для продажи стиральных машин, как при существующем использовании. Соответственно, расчетная стоимость комплекта товарных знаков оказывается на порядок больше. оценка залива квартиры. 2.1.3. Заключительные наблюдения и предостережения
Литература: оценка аренды. Основное достоинство метода из этого раздела состоит в том, что стоимостные оценки основаны на результатах рыночных трансакций, когда реальные покупатели и продавцы лицензий достигают соглашений, действуя в своих личных интересах. Возможность иметь подходящую ссылку может быть очень ценной при стоимостной оценке.
1.Брейли С., Майерс С. Принципы корпоративных финансов/ Пер. с англ. – М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997. – 1088 с. оценка автомобиля для наследства. Однако следует знать, что существует обычное запаздывание исторической информации. Во многих случаях имелись неизвестные обстоятельства и условия, которые воздействовали на численные значения ставок роялти, и что есть уникальность каждой лицензии, которая делает переход от ссылочного соглашения до представленной возможности вопросом суждения.
2.Десмонд Г.М., Келли Р.Э. Руководство по оценке бизнеса/ Пер. с англ./ Ред.кол.: И.Л. Артеменков (гл.ред.), А.В.Воронкин. – М.: Энциклопедия оценки, 1996. – 264 с. оценка жилья. 2.2. Метод Рейтинга/ранжирования
3.Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности. – М.: Экспертное бюро-М, 1997. – 278 с. проведение независимой оценки. В этом разделе мы рассмотрим второй из рыночных методов стоимостной оценки – метод Рейтинга /ранжирования. Этот метод требует предварительной идентификации сопоставимого лицензионного соглашения, называемого иногда соглашением ссылки, или кластера такого рода соглашений. По этой причине метод Рейтинга/ранжирования близко связан с методом Отраслевых стандартов, описанным в предшествующем разделе.
4.Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 272 с. оценка рыночной стоимости бизнеса. 2.2.1. Что дает Рейтинг/ранжирование и почему оно полезно?
5.Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/ А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тизихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. – М.: Интерреклама, 2003. –544 с. оценка стоимости бизнеса компании. Подходы Рейтинга/ранжирования относятся к числу наиболее широко используемых инструментальных средств, когда приходится иметь дело с проблемами, которые трудно квантифицировать. Рейтинги устойчиво ассоциируются с газетными публикациями, рекламными кампаниями и выборами в органы власти. Рейтингами увлекаются не только в современной России, но в других странах, например, в США. В американских газетах можно встретить публикации типа «самый лучший город в Америке» или истории о чем-то другом «лучшем из ...». Как определяется такой «самый лучший»? В тексты таких историй обычно внедряется описание того, как результаты были получены. Обычно, на индивидуальной основе или комиссией разрабатывался набор критериев (или исследований) вместе с некоторой численной шкалой для каждого критерия. Затем эта информация предлагалась к обсуждению экспертов, которые индивидуально или в составе комиссии разрабатывали систему баллов для каждого критерия; затем издатели обзора сводили эти баллы в таблицу и ранжировали победителей. У нас эта процедура хорошо знакома тем, кто проводил школьные олимпиады по физике, математике и другим дисциплинам из школьного курса.
6.Boer F.P., The valuation of technology: business and financial issues in R&D. N.Y.: John Wiley & Sons, Inc. 1999. – 430 p. оценка недвижимости и бизнеса. Лучшая работа российского школьника на олимпиаде по математике и лучший город в США определяются по одному и тому же алгоритму. В том и другом случае сначала создается экспертная комиссия, которая разрабатывает набор критериев. В случае с олимпиадой по математике набор критериев получается естественным образом. Каждая задача оценивается в какое-то количество балов. Если задача решена полностью, то за ее решение дается максимальный балл. Если в решении есть недочеты, то оценка снижается на один или более баллов. Наконец, если задача не решена вообще, то за нее школьник получает ноль баллов. Потом баллы, набранные школьником по всем задачам, суммируются и т.д. То же происходит при оценке городов. Экспертная комиссия использует заранее подготовленную таблицу типа: если город имеет одну или меньшее количество библиотек на 10 000 жителей, то оценка в баллах по этому критерию – "1", если от двух до четырех библиотек, то – "2" и так далее. Обычно в таких случаях экспертная комиссия первоначально использовалась для создания таблицы поиска. Потом она же по этой таблице определяет победителя. Иногда решение получается нелепым. Тогда приходится возвращаться к разработке критериев и их уточнению.
7.Romary J.M. Patents for Sale: Evaluating the Value of Patent Licenses // European Intellectual Property Review, 1995, August. – pp. 385-392 оценка бизнеса для нотариуса. Другой пример метода Рейтинга/ранжирования – «алгебра решений» Бенджамина Франклина. Он, как известно, развивал этот инструмент принятия решений всю свою жизнь и использовал его во многих контекстах. Приступая к решению какой-либо проблемы, он создавал два столбца, один для результата «да» и один для «нет». Затем в каждом столбце он перечислял все причины или параметры в поддержку соответствующего результата. (Возможно, он делал некоторое сжатие так, чтобы не останавливаться на одной причине, выраженной множеством различных способов). Затем он выбирал одну идею, скажем, из колонки "да" и перечеркивал ее, вычеркнув в то же самое время из колонки "нет" столько позиций, сколько необходимо, чтобы набрать равный вес с вычеркнутым "да". Он продолжал вычеркивать причины с равными весами, пока в одном столбце не осталось бы не вычеркнутых причин. Тогда он обращался к другому столбцу, где оставался хотя бы один не зачеркнутый хороший аргумент, скажем, "за", не сбалансированный любыми вхождениями, поддерживающими противостоящее решение ("нет"), и выбирал "да".
8. Smith G.V. Trademark Valuation. – New York: John Willey & Sons, Inc., 1997 – 291pp. оценка стоимости доли бизнеса. Для оценки технических решений метод Рейтинга/ранжирования был развит в работах В.Г. Гмошинского. Основной его идеей, на которой строится методика оценки изобретений, является построение генеральных определительных таблиц (ГОТ). Эта идея была высказана Гмошинскиим в 1966 и развита в его более поздних работах , а также в работах многих других авторов . Характерной чертой всех этих работ является использование перехода от качественных характеристик типа новизны, изобретательского уровня, сложности и т.д. к количественным показателям, получение разного рода коэффициентов. Наиболее часто встречаются коэффициент новизны, коэффициент сложности решаемой задачи, коэффициент достигнутого результата. Для перехода от качественных характеристик к числовым коэффициентам используются специальные шкалы. В оригинальных работах самого Гмошинского для построения таблиц используются пятибалльные шкалы. Так, коэффициент технической значимости принимает значения от 0,2 до 1,0 с шагом 0,2. Далее, с использованием полученных коэффициентов и каких-то стоимостных характеристик, получается денежная оценка изобретения или иного объекта исключительных прав. В условиях современной России те же идеи можно проследить в методиках оценки, разрабатываемых бывшими и действующими работниками Роспатента , где эти подходы причудливо сочетаются с элементами доходного метода.
9.Smith G.V., Parr R.L., Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets, 3rd Edition. – New York: John Willey & Sons, Inc. 2000. – 638 p. сделать оценку бизнеса. Метод Рейтинга/ранжирования включают следующие пять элементов:
ГЛАВА 4. УЧЕТ РИСКОВ, ВЫБОР СТАВКИ ДИСКОНТА заказать оценку бизнеса. 1. Критерии оценки в баллах;
Учет рисков и выбор ставки дисконта – не специфические проблемы оценки ИС и НМА. Те же проблемы возникают при оценке бизнеса и инвестиционных проектов. Специфика инвестиций в НМА связана лишь с тем обстоятельством, что риски здесь несколько больше. Соответственно больше премии за риск и ставки дисконта. Тем не менее эта глава представляется необходимой для цельности изложения и правильного понимания следующей главы 5. оценка бизнеса стоимость услуги. 2. Система оценки в баллах;
4.1. Ставка дисконта и учет факторов риска независимая оценка автомобиля. 3. Шкала оценки в баллах;
evgen291593
Новичок
Определение коэффициентов дисконтирования, используемых при оценке НМА – это, прежде всего, выбор ставки дисконта. Поэтому, определяя ставку дисконта для использования в конкретном случае, важно осознавать экономический смысл совершаемых формальных расчетов. оценка после залива. 4. Весовые коэффициенты;
С технической, т.е. формальной точки зрения ставка дисконта – это процентная ставка, используемая для пересчета будущих доходов (денежных потоков или прибыли) в единую величину, называемую приведенной стоимостью дисконтируемых потоков (доходов). Ставка дисконта выражается либо в процентах, либо в долях. Она всегда положительна и, как правило, не превышает 100% (если в долях, то 1), хотя теоретически может быть и больше. Выбор ставки 100% в качестве верхней границы определяется скорее техническими причинами, чем экономическими. Нижняя граница определяется чисто экономическими причинами. независимая экспертиза и оценка. 5. Решающая таблица.
С экономической точки зрения ставка дисконта – это мера затрат на привлечение капитала, инвестируемого в оцениваемый нематериальный актив или в инвестиционный проект, в рамках которого предполагается использовать оцениваемые НМА (права ИС). Более точно, ставка дисконта – это требуемая инвесторами процентная ставка дохода на вложенный капитал при наличии альтернативных возможностей его вложения в объекты инвестиций с сопоставимым уровнем риска. Поэтому нижней границей ставки дисконта считается так называемая «безрисковая» ставка. рыночная оценка бизнеса. Критерии оценки в баллах
В соответствии с теорией оценочной деятельности ставка дисконта должна рассчитываться с учетом, как минимум, трех факторов. Первый фактор – наличие различных источников привлекаемого капитала, которые требуют разных уровней компенсации. Второй фактор – рост стоимости денег во времени. Третий фактор – риск, связанный с вложением денег в конкретный объект или проект. Все эти факторы действуют в научно-технической сфере и, следовательно, должны учитываться в том или ином виде. В частности: независимая оценка бизнеса. Примеры критериев, которые используются в стоимостных оценках при лицензировании технологий – размер рынка, наличие патентной охраны и стадия развития. Наличие патентной охраны может быть также важно при оценке технологии, используемой в инновационном проекте. С этой точки зрения сразу обнаруживается слабость уже упоминавшегося проекта «Вита», в котором изначально вообще отсутствуют какие-либо элементы, обеспеченные правовой охраной. При оценке товарных знаков используются другие критерии, в том числе важную роль играет выразительность товарного знака, степень его отличия от других возможных товарных знаков и т.д. Как легко заметить, знак Евро-Нова этим критериям удовлетворяет. Во всяком случае, таково первое впечатление. Чтобы судить об этом профессионально, требуется специальная квалификация, поэтому соответствующую работу оценщик ИС не всегда делает сам. Ее лучше заказать профессионалам. Дальнейшее обсуждение полезных критериев дается ниже в этом разделе в секции, названной «Разработка критериев для использования Рейтинга/ранжирования в стоимостной оценке ИС».
1.Для организаций научно-технической сферы основными источниками финансирования до настоящего времени являются федеральный бюджет и специализированные внебюджетные фонды. Получение денег из этих источников не связано с реальными затратами на привлечения капитала рыночным способом. оценка бизнеса цена. Система оценки в баллах
2.Изменение стоимости денег во времени, учитываемое стандартным способом, не играет существенной роли по сравнению с фактором риска и таким фактором, как наличие или отсутствие бюджетного финансирования (или сходного с ним по условиям). оценка доли бизнеса. Используется много различных систем оценки в баллах, и выбор одной из них – вопрос вкуса и опыта. Важно также отметить, что система оценки в баллах может предполагать наличие некоторого эталона или прецедента, хотя это и не всегда так. При оценке технологий наиболее часто используется пятибалльная система с отметками от 1 до 5 пунктов, где 5 – самая лучшая, 1 - самая плохая, а 3 эквивалентно состоянию прецедента или стандарту. Одно из несомненных достоинств такой системы – ее простота. Это также очень просто, как если имеются только два уровня «лучше» и два уровня «хуже», чем состояние прецедента.
3.Риск инвестиций в такие НМА, как права на результаты интеллектуальной деятельности в научно-технической сфере, полученные при финансировании из федерального бюджета, обычно не поддается оценке с помощью общепринятых инструментов (методов), основанных на анализе изменения курса акций, но в среднем считается очень большим. оценка недвижимости для наследства заказать. Для любителей большего количества различий или уровней существует шкала от 1 до 7, иногда называемая Шкалой Ликкерта. Здесь 4 эквивалентно условию прецедента (эталона), 5 – «лучше», 6 – «намного лучше» и 7 – «из ряда вон» (а для 3, 2, 1 наоборот), таким образом, разрешены три уровня «лучше» и три уровня «хуже». Для одержимых «точностью» есть возможность использовать шкалы от 0 до 10 и даже от 0 до 100 пунктов. Следует однако заметить, что такая «точность» обычно компенсируется принципиальной неточностью измерений, из которых получается оценка в баллах.
Практическое определение ставки дисконта при оценке прав ИС в научно-технической сфере, как правило, затруднено в связи с отсутствием: (а) реального инвестора; (б) подходящего объекта для сравнения (с точки зрения сопоставимости рисков). Поэтому при оценке прав ИС, не приносящих реального дохода, рекомендуется выбирать ставку дисконта равную 100% или использовать методы оценки, в которых ставка дисконта не используется. Дополнительные сведения по данному вопросу можно найти в специальной литературе по оценке интеллектуальной собственности , а также по оценке бизнеса и нематериальных активов. оценка недвижимости для целей страхования. Люди с более развитым правым полушарием вообще склоняются к качественным оценкам. Самый простой из используемых подходов этого типа – H/M/L (high/medium/low, то есть, лучше, тот же самый или худший). Решение сводится к одному уровню лучше и хуже. При использовании такого подхода обычно используются символы «+» для «лучше», «++» для намного лучше, «=» для сопоставимых результатов. Аналогичная система обозначений для отрицательных признаков включает символы «-» для «хуже» и «--» для «намного хуже». Она дает тот же эффект в терминах уровней, что и шкалы от 1 до 5, но без введения в соблазн прикрепления к результату числового значения. В российской практике подведения итогов олимпиад или вступительных экзаменов в вузы чаще используется похожая, но все же несколько иная система обозначений. А именно, за полностью решенную задачу проверяющие ставят «+», за решенную с дефектом – «+–», за не совсем решенную – «–+» и за совсем не решенную – «–». Это позволяет, с одной стороны, относительно легко переходить от качественных оценок в виде плюсов и минусов к оценкам в баллах, с другой стороны, не торопиться с выставлением этих баллов, пока не ясна общая картина. То же имеет место при оценке ИС, однако вся система оценок обычно вертится вокруг некоторого эталона.
Выбор ставки дисконта, совпадающей с верхней границей, фактически означает, что она может быть и больше, но точность измерения риска слишком низка. Поэтому уточнения ставки дисконта бессмысленны. оценка недвижимости для торгов по банкротству. Существуют системы оценок с использованием цвета. Например , возможна такая система: зеленый для «лучше», синий для «намного лучше», желтый для «хуже» и красный для «намного хуже». Отсутствие цвета или белый цвет эквивалентны стандарту. Цвета могут применяться при представлении результатов или маленьким детям или руководству.
В случае привлечения иностранного капитала или продажи лицензии за рубеж рекомендуется пользоваться нормами той страны, откуда привлекается капитал или куда продается лицензия. оценка рыночной стоимости жилой недвижимости. Существует некоторый произвол относительно выбора системы оценки в баллах, поэтому важно выбрать и приспособить для своих нужд одну какую-то систему. Полезность Рейтинга/ранжирования увеличивается с опытом и накоплением базы данных по предыдущим решениям. И наоборот, выбор шкалы по случаю обесценил бы метод. Хотя каждая система оценки в баллах имеет своих сторонников, ниже в этом разделе рекомендуется и иллюстрируется пятибалльная система с оценками от 1 до 5.
4.2. Расчет ставки дисконта оказание услуг по оценке объектов недвижимости. Шкалы оценки в баллах
При выборе ставки дисконта для установления инвестиционной стоимости вклада в виде прав ИС в конкретный инвестиционный проект обычно используется единая ставка дисконта для проекта в целом. Если проект не предполагает привлечение значительных инвестиций или требуется предварительная оценка прав ИС, не связанная с принятием ответственных финансовых решений, то можно определить ставку дисконта самостоятельно по формуле оценка недвижимости дома и земельного участка. Могут использоваться два типа шкал оценки в баллах: субъективный и объективный. При создании субъективной шкалы просто спрашивают эксперта или экспертную комиссию, чтобы рассмотреть описанное обстоятельство через «призму» каждого из критериев и приписать оценку в баллах, основанную на отобранной системе (то есть, от 1 до 5). Объективные шкалы могут быть созданы, когда получен достаточный опыт предсказания стоимостей, с использованием Рейтинг/ранжирования и сравнение таких предсказаний с фактическими результатами. После многочисленных опытов можно оценить (или в некоторых случаях выводить) числовые шкалы. Когда могут быть созданы выведенные шкалы, они обычно известны как коэффициенты влияния. Можно использовать смесь субъективных и объективных шкал для любой данной стоимостной оценки методом Рейтинга/ранжирования.
R=Rf+β(Rm-Rf)+S1+S2, оценка недвижимости частного дома с земельным участком. Когда используются субъективные шкалы, должна быть создана экспертная комиссия в каком-то виде. Введение такой комиссии требует некоторого обдумывания и планирования. Если число людей в комиссии мало, скажем от двух до четырех, то комиссии предпочитают работать скорее в соответствии с консенсусом, чем с голосованием. Комиссия работает лучше всего, когда все стороны находятся в пределах одной комнаты и участвуют в активном обсуждении и дебатах перед предложением оценки в баллах и достижением согласия. Если вовлечено большое количество людей, то лучше работают голосование и усреднение. В таких случаях бывает трудно собрать всех в одном месте и в одно время, чтобы все слышали все мнения и дебаты. Однако при дистанционном голосовании вполне возможно и даже вероятно, что голосующие не будут рассматривать важные аспекты некоторых вопросов, отвлекаясь на вопросы о весах, чтобы присоединить свой голос к одной из групп. Иногда политическая потребность требует более широкого обсуждения. Принятие решений в больших группах было предметом многих исследований, хотя не известно ни одного исследования в контексте стоимостной оценки ИС. Рекомендуемый подход предполагает комиссию от трех до пяти человек, по крайней мере, половина которых (два или три) – регулярные участники таких процессов стоимостной оценки, а остальные являются необходимыми для баланса экспертами и правообладателями. Оптимальный результат – взвешенное мнение регулярных участников, дополненное мнением экспертов и правообладателей.
где: оценочная компания по оценке недвижимости. Весовые коэффициенты
R–требуемая инвестором ставка дохода (на вкладываемый капитал); оценка стоимости объектов недвижимости при аренде. Весовой коэффициент используется как средство назначения более высокой важности некоторым критериям и более низкой важности другим. Например, в методике, применяемой фирмой Interbrand, используется 7 критериев с различными весовыми коэффициентами, выраженными в процентах, а именно:
Rf–«безрисковая» ставка дохода; оценка недвижимости комната. Точно так же можно было выбирать 10 критериев, которые будут разыграны, и считать, что один специфический критерий (скажем, размер рынка) вдвое важнее любого из девяти других; в этом случае предполагается удвоенная оценка в баллах для критерия размера рынка. Чего нужно тщательно избегать, так это неумышленного учета одной идеи или критерия много раз. Такое могло бы случиться, если одним критерием был бы «размер рынка», другим – «ожидаемые продажи», еще одним – «вероятность использования для других приложений» и, наконец, еще одним – «вероятность продаж в других странах»; это эквивалентно четырехкратной оценке в баллах «размера рынка».
⬬–коэффициент бета (характеризует доходность отрасли); рыночная оценка недвижимости для суда. Решающая Таблица
Rm–общая доходность рынка в целом; оценка коммерческой недвижимости услуги. Конечный результат процесса Рейтинга/ранжирования – столбец необработанных оценок в баллах, выставленных экспертом(-ами) рядом с каждым критерием, который надо умножить на соответствующую весовую добавку, чтобы получить взвешенную оценку в баллах, и затем все взвешенные оценки в баллах сложить, чтобы определить рейтинговую/ранжированную оценку в баллах. Для удобства рейтинговая/ранжированная оценка в баллах часто нормализована так, чтобы, например, для системы оценки в баллах от 1 до 5 «средняя» оценка в баллах выдала бы «3.00». Нормализация просто делает интерпретацию проще.
S1–премия для малых предприятий; справка об оценке недвижимости для опеки. В конечном счете, проблема сводится к тому, как следует представлять результат, чтобы он был полезен при стоимостной оценке. Для этого полезно посмотреть, что именно получается методом Рейтинга/ранжирования. В каком-то смысле мы можем визуализировать процесс как создание «отраслевого стандарта». Для оценки в баллах метод требует сопоставимого соглашения или прецедента либо кластера соглашений, потому что каждая оценка в баллах всегда находится в контексте прецедента. Сопоставимая сделка могла быть совершена с одной определенной технологией, условия лицензирования которой известны, или с совокупностью связанных (в смысле принадлежности к одной категории) лицензированных технологий. В действительности, этот метод предполагает, что оцениваемая технология «принадлежит» категории сопоставимой сделки. Оценка в баллах и вычисления – средства создания качественного или стоимостного отличия от сопоставимой сделки.
S2–премия за риск, характерный для конкретного проекта (компании). оценка стоимости участка. Возможно, на первоначальном уровне этот подход кажется настолько специальным и настолько подверженным намеренным и неумышленным смещениям, что его осуществление является бессмысленным. Однако именно этим способом приходится принимать решения во многих крайне сложных ситуациях. В лицензионной торговле такие вопросы возникают постоянно.
При расчетах в твердой валюте в качестве «безрисковой» ставки можно взять ставку ЛИБОР. Коэффициент β для отрасли, в которой предполагается использовать ОИС (реализовать проект), и показатель общей доходности рынка (среднерыночного портфеля ценных бумаг) Rm следует взять из опубликованных данных или запросить у специализированной фирмы (за плату). Последние два слагаемых определяются скорее на основе суждений, чем объективных данных. Проще всего их вообще не учитывать. Однако в результате отбрасывания этих двух слагаемых полученная ставка дисконта с большой вероятностью окажется заниженной, а установленная на ее основе инвестиционная стоимость НМА – завышенной. Поэтому в качестве премии для малых предприятий можно добавить 1% – 5% в зависимости от реальных масштабов проекта. Премия за риск, характерный для конкретного проекта, также не должна превышать 5%. Если содержательный анализ проекта свидетельствует о том, что эта премия должна быть больше, то с большой вероятностью следует отказаться от использования данной формулы расчета ставки дисконта. Большую роль здесь играет искусство и опыт оценщика. заказать оценку квартиры. Имеются некоторые причины, почему метод Рейтинга/ранжирования используется и ценится:
При условном расчете ставки дисконта не будет большой ошибкой положить «безрисковую» ставку Rf равной 7%. Именно 7% составляет годовая ставка по валютным депозитам граждан в 1000 долларов США в Альфабанке, примерно то же в Сбербанке. Величина Rm по мнению многих практикующих российских оценщиков близка к 30%. Коэффициент β различается по отраслям промышленности и колеблется вокруг единицы. Однако, учитывая повышенный риск инвестиций в НМА, эта величина существенно больше единицы. Строго говоря, ее следует определять индивидуально для каждого конкретного случая, но имеет смысл привести здесь типичные ставки для компаний «новой экономики». Так среднее значение β для NASDAQ в 2000 году составляло 1,46. Для электронного книжного магазина Amazon.com ее значение в середине 2000 года равнялось 2,63, а для Yahoo! Даже 3,45. Но и для «старой экономики» при инвестировании в НМА этот показатель достаточно высок. Дополнительным основанием для такого вывода может служить следующее очень приблизительное рассуждение. Типичные ставки дисконта при оценке нематериальных активов в американских учебниках составляют 29% – 31% при средней по промышленности около 15%. Если принять S1+S2≈5% и Rf=7%, отсюда легко получается «среднее американское» значение β≈2 для НМА. При всей приблизительности этого рассуждения оно дает больше, чем отсутствие всяких данных. Принимая то же среднее значение β=2 для российской научно-технической сферы, получим примерное значение ставки дисконта. оценка автомобиля для нотариуса. 1.Он заставляет готовиться к переговорам, обдумывая основные факторы, которые формируют стоимость лицензирования.
R=Rf+β(Rm-Rf)+S1+S2=7%+2(30%-7%)+S1+S2=58%±5%, оценка стоимости имущества. 2.Он облегчает обсуждение стоимостной оценки с другими экспертами, поскольку вынуждает сосредоточиться на ключевых компонентах стоимости и на том, что известно (и не известно) и хорошо (и не хорошо) относительно обсуждаемой технологии.
В результате, получаем интервал наиболее вероятных значений ставки дисконта 53%–63%. Разумеется, надо очень осторожно относиться к этим цифрам, так как почти все данные очень приблизительны или привязаны к очень специфическим секторам экономики. независимая оценка квартиры. 3.Он может применяться при объяснении правообладателям и неспециалистам, как именно была получена стоимостная оценка.
Риск, характерный для конкретного проекта, очень сильно зависит от стадии, на которой находится его подготовка (или реализация). Определяя размер соответствующей премии, легче занизить его, чем завысить. Однако, если премия за риск, связанный с конкретным проектом, превышает 5%, то все расчеты на основе относительно объективных рыночных данных обесцениваются. Поэтому технику определения ставки дисконта по этой формуле имеет смысл применять только к проектам с относительно низким индивидуальным риском. оценка стоимости земельного участка. 4.С опытом ценность метода увеличивается. По мере накопления результатов и опыта с использованием Метода Рейтинга/ранжирования этот метод позволяет делать все более глубокие сравнения. Метод становится инструментом для создания и хранения своего собственного опыта лицензирования.
Если реализация проекта предполагает привлечение значительных инвестиций, то следует обратиться за консультациями в специализированную фирму, причем специализирующуюся не столько на оценке ИС, сколько на привлечении капитала, а также оценке бизнеса и инвестиционных проектов. оценка квартиры после залива. 5.Он удобен в использовании, а при хорошем наборе эталонных тестов и соответствующих критериев может выдавать полезные результаты.
При оценке НМА, приносящих стабильный доход, методом освобождения от роялти в модификации с дисконтированием прибыли можно использовать ту же формулу, но без двух последних слагаемых (и с меньшим значением коэффициента β). Дополнительным удобством в таких случаях оказывается возможность использовать коэффициент аннуитета, который можно взять из таблицы или рассчитать по формуле: судебная экспертиза и оценка. 6.При всей его субъективности, это – инструмент в комплекте инструментов профессионала лицензирования, и никакой инструмент не должен игнорироваться (в этом отношении он дополняет методы, основанные на доходном подходе).
коэффициент аннуитета = PV/C=(1/r)[1-1/(1+r)t], оценка наследства для нотариуса. 7.Он может вести к стратегиям увеличения стоимости технологии, идентифицируя упущенные важные компоненты потенциальной сделки, или сокращения риска (неопределенности) путем дальнейших исследований или запросом, чтобы улучшить низкую оценку в баллах относительно специфического критерия.
где PV – приведенная стоимость аннуитета в размере C долларов в год на срок t лет при ставке дисконта равной r. оценка основных средств. 8.В течение или после переговоров, уже законченная стоимостная оценка методом Рейтинга/ранжирования может быть полезна при оценке потребности в переоценке.
По форме метод дисконтирования прибыли с использованием коэффициента аннуитета эквивалентен методу капитализации с помощью мультипликатора. В этой связи возникает естественный вопрос о различии этих методов и различии между ставкой дисконта и ставкой капитализации. Ответ на него можно почерпнуть в специальной литературе. оценка ущерба после залива. 2.2.2. Разработка критериев для использования Рейтинга/ранжирования
С точки зрения техники ставка капитализации – процентная ставка, используемая для пересчета доходов в рыночную стоимость. Как и ставка дисконта, она увеличивается с ростом риска. Чтобы оценить различия между ставкой дисконта и ставкой капитализации, полезно сравнить эти ставки в ситуациях равномерно растущей, постоянной и убывающей доходности. Разумеется, следует исходить из предположения, что дисконтирование и капитализация при правильно подобранных ставках должны приводить к одинаковому (правильному) результату. Легко убедиться, что при постоянной доходности на бесконечном интервале эти ставки должны совпадать, при равномерно возрастающей доходности ставка капитализации меньше, а при убывающей доходности больше, чем ставка дисконта. Именно это обстоятельство выражает формула Гордона: оценка недвижимости независимым оценщиком. Один из критических шагов в использовании метода Рейтинга/ранжирования – выбор подходящих критериев. Подобно другим аспектам этого метода, идентификация таких критериев – вопрос суждения. Считается , что для эффективности метода необходимо, по крайней мере, пять критериев. На практике их может быть меньше или гораздо больше, причем в разных предметных областях и разных странах набор критериев может быть разным. В методиках стоимостной оценки промышленной собственности, разрабатываемых бывшими работниками Государственного комитета по изобретениям СССР, обычно используются три критерия: степень достижения результата; сложность решаемой задачи; новизна . Компания Interbrand, как уже говорилось выше, использует для оценки силы товарных знаков набор из семи критериев: (1) лидерство; (2) стабильность; (3) рынок; (4) интернациональность; (5) модность; (6) поддержка; (7) надежность защиты. Для оценки лицензий на технологии в США большой популярностью пользуется набор из 15 критериев, получивших название «Факторы Georgia-Pacific» по названию одноименной фирмы. Эти критерии были разработаны для определения обоснованной ставки роялти в ходе судебного разбирательства между Georgia-Pacific Corporation и U.S. Plywood Corporation . Затем эти критерии широко обсуждались в профессиональной среде. Ниже они приведены в стандартном порядке .
ставка капитализации = ставка дисконта – темп роста доходов. земля недвижимость оценка участок. 1.Роялти, полученные патентообладателем при продаже лицензий на основе патента, фигурирующего в иске, подтверждающие или имеющие тенденцию подтверждать установленные роялти.
По той же причине при постоянном доходе на конечном интервале ставка капитализации (для получения того же результата) должна быть больше, чем ставка дисконта. рыночная оценка недвижимости стоимость квартиры. 2.Ставки роялти, выплаченные лицензиатом при использовании других патентов, сопоставимых с патентом, фигурирующим в иске.
Риск, связанный с инвестициями в НМА, может быть учтен не только при выборе ставки дисконта или ставки капитализации, но и путем введения специальных штрафов, уменьшающих денежные потоки в те годы, когда проявляются соответствующие риски. Конкретные рекомендации по этому поводу приводятся в классическом учебнике Ш. Пратта . Преимущества этого подхода подробно обсуждаются в главе 5. заказать независимую оценку недвижимости. 3.Характер и сфера действия лицензии, как исключительной или неисключительной; или как с ограничениями или без ограничений относительно территории или относительно того, кому может быть продан изготовленный продукт.
Следует также отдавать себе отчет в соотношении ставки дисконта и инфляции. В принципе инфляция может быть учтена отдельно с помощью дефляторов, что более правильно, чем включать инфляцию в ставку дисконта. Если денежные потоки, которые затем будут дисконтированы, рассчитываются без учета инфляции, также без учета инфляции надо считать ставку дисконта . Вместе с тем, банковские проценты и ставки по вкладам фактически включают в себя инфляцию той валюты, в которой они исчисляются. судебный эксперт оценка недвижимости. 4.Установленная политика лицензиара и программа маркетинга по поддержке его патентной монополии, не позволяющая другим использовать изобретение или обременяющая предоставление лицензии специальными условиями, предназначенными для сохранения этой монополии.
4.3. Выбор безрисковой ставки оценка загородной недвижимости для продажи. 5.Коммерческие отношения между лицензиаром и лицензиатом, типа, являются ли они конкурентами на той же самой территории в той же самой специализации бизнеса; или они – изобретатель и содействующее лицо.
Вопрос о выборе безрисковой ставки в современной России не может быть решен однозначно, причем не только в силу отсутствия сложившегося рынка капитала внутри страны, но по причинам фундаментального характер. Если исходить из теории экономической динамики, причем рассматривать только детерминированные модели, то ставка дисконта должна совпадать с темпом роста экономики и с банковским процентом. На практике влияние на ставку дисконта и банковский процент оказывают многие факторы, не учитываемые в абстрактных теоретических моделях. Тем не менее, безрисковая ставка не может оставаться постоянной именно потому, что меняется темп роста экономики. Например, в США она обычно определяется на уровне ставки процентов по наиболее надежным ценным бумагам, а эта ставка привязывается прямо или косвенно к темпу роста экономики. Поэтому разные годы она была равна и 6%, и 2,5% и даже ниже. Числовые примеры в самом популярном учебнике по корпоративным финансам оперируют с различными значениями безрисковой ставки. То она равна 5%, то 11.47% и т.д. рыночная оценка недвижимости для наследства. 6.Эффект от продажи патентованной специальной продукции в продвижении продаж других продуктов лицензиата; стоимость изобретения для существующего использования лицензиаром в качестве генератора продаж его непатентованных продуктов; и спектр таких производных или сопутствующих продаж.
В некоторых крупных проектах с привлечением иностранного и отечественного капитала в качестве «безрисковой» ставки для расчетов принимается ставка ЛИБОР – процентная ставка, по которой банки предлагают друг другу депозиты на европейском валютном рынке. Ставка ЛИБОР представляет собой европейский аналог американской прайм-рейт, но в отличие от нее является реально действующей ставкой, уравновешивающей спрос и предложение. Ее же можно рекомендовать в качестве «безрисковой» ставки для расчета ставки дисконта, хотя практический смысл такой привязки не вполне ясен. стоимость проведения оценки недвижимости. 7.Срок действия патента и срок лицензии.
Если исходить из практических соображений, то в качестве безрисковой ставки в каждом конкретном случае надо брать ту ставку, которая может быть реально обеспечена при наименее рисковом вложении денег. Например, если какая-то компания рассматривает возможность инвестировать деньги в конкретный проект или отложить его реализацию на год и зарезервировать соответствующую сумму, то наиболее естественным будет выбор ставки процента по долгосрочным вкладам в том банке, где данная компания держит свои счета. Именно эту ставку следует считать безрисковой и исходить из нее при расчете ставок дисконта. В самом деле, нельзя ведь предполагать, что ради «снижения риска» компания будет переводить свои деньги в другую валюту, размещать их в ценные бумаги США, а потом (всего через год) проделывать обратную операцию. Если рассматривать не компанию, а частное лицо с относительно небольшими суммами для инвестирования, то в качестве безрисковой ставки, вероятно, лучше всего взять ставку процента по долгосрочным депозитам в каком-нибудь из наиболее надежных банков. Как показывает практика, к числу таковых относятся Сбербанк и Альфа банк. В том числе в качестве «безрисковой» ставки может быть принята процентная ставка Сбербанка по срочным валютным депозитам граждан от 100000 долларов США и выше. Речь может идти именно о срочных вкладах, так как инвестированные деньги, как и деньги по срочному вкладу, можно вернуть только через какой-то промежуток времени. Валютные депозиты более предпочтительны, чем рублевые по причине меньшей подверженности инфляции. Однако следует иметь в виду, что инфляция не имеет прямого отношения к ставке дисконта и принимается в расчет для определения ее нижней границы только в связи с подверженностью инфляции банковских вкладов и процентов по ним. оценка недвижимости недорого. 8.Установленная доходность продукта, изготовленного на основе патента; его коммерческий успех; его текущая популярность.
Заметим также, что некоторые достаточно известные экономисты в качестве «безрисковой» ставки при определении ставки дисконта предлагают использовать ставку рефинансирования Центрального банка РФ. На наш взгляд это предложение нельзя считать удачным. Одна из возможных ошибок при таком подходе заключается в том, что ставка рефинансирования, как и привязанные к ней процентные ставки по кредитам, включает в себя инфляционную составляющую. Если принять ее в качестве базовой, то надо включать инфляционную составляющую во все дисконтируемые денежные потоки. Обычно же при расчетах предполагается, что в будущем продукция будет продаваться по тем ценам, которые рассчитаны сейчас без учета будущей инфляции. Кроме того, ставка рефинансирования часто и достаточно резко менялась в последние годы, что было связано со спекуляциями на рынке ценных бумаг. С безрисковыми ставками такое в принципе не должно происходить. оценка стоимости аренды недвижимости. 9.Полезность и преимущества владения патентном на старые способы или устройства, если такие есть в наличии, при использовании для развития подобных результатов.
Пример 3. Проект «Кузя» – это инновационный проект по организации в России производства микроавтомобиля на основе отечественных разработок. Реализация проекта «Кузя» предполагалась в середине 90-х годов ХХ-го века, но по ряду причин не состоялась. Проект интересен тем, что инвестиционная стоимость портфеля прав меняется по мере реализации проекта на порядки и в финальной стадии становится стоимостью в использовании. Принципиальное отличие от проекта «Вита» состоит в том, что у инициаторов проекта с самого начала есть собственные разработки, но сформировать на их основе полноценный портфель прав ИС – отдельная, причем достаточно трудная задача. судебная оценка стоимости недвижимости. 10.Природа патентованного изобретения; характер его коммерческого воплощения, как лицензиар им владеет и использует его в производстве; выгоды для тех, кто использовал изобретение.
1.2.5. Экономические показатели, используемые при оценке ИС оспаривание оценки. 11.Степень, в которой нарушитель исключительных прав использовал изобретение; какое-то доказательное свидетельство ценности этого использования.
При выборе показателей для установления стоимости (оценки) ИС и НМА рекомендуется руководствоваться фундаментальными принципами, на которых строится вся профессиональная оценка. оценка стоимости авто. 12.Часть прибыли или продажной цены, которая может считаться обычной в данном бизнесе или в сопоставимых бизнесах, чтобы учесть пользу от изобретения или аналогичных изобретений.
Общие принципы оценки. Теорема ММ оценка автомобиля для продажи. 13.Часть реализуемой прибыли, которую нужно приписать к изобретению в отличие от непатентованных элементов, производственного процесса, деловых рисков или существенных улучшений или усовершенствований, добавленных нарушителем исключительных прав.
Принято считать, что стоимость принадлежащих организации прав ИС определяется только теми доходами, которые приносят или могут принести организации эти права при существующем или при наилучшем их использовании. Конкретные свойства самих ОИС и состав принадлежащих организации прав на ОИС оказывают влияние на стоимость указанных прав (как нематериальных активов) только через фактические или предполагаемые доходы от их использования или продажи. квартира оценка после ущерб. 14.Заверенные мнения квалифицированных экспертов.
Этот принцип является прямым следствием так называемой «теоремы Модильяни – Миллера» о независимости стоимости фирмы от структуры ее активов. В оценочной деятельности теорема ММ играет ключевую роль. стоимостная оценка. 15.Роялти, которые лицензиар (типа патентообладателя) и лицензиат (типа нарушителя исключительных прав) согласовали бы, если бы оба разумно и добровольно пытались достигнуть соглашения; то есть количество денег, которое благоразумный лицензиат, желающий с выгодой получить лицензию для производства и продажи специфического продукта (или услуги), воплощающего патентованное изобретение, готов выплачивать как роялти и все же иметь возможность для получения разумной прибыли, а благоразумный патентообладатель, желающий предоставить лицензию, счел бы приемлемым.
При установлении стоимости прав на ОИС рекомендуется минимизировать применение показателей, определяемых экспертным путем, и не связанных с анализом рынка. Не рекомендуется использование показателей, характеризующих «абсолютную» ценность конкретного ОИС – результата интеллектуальной деятельности или средства индивидуализации, не зависящую от рыночной конъюнктуры. Тем не менее, иногда приходится использовать характеристики самих ОИС, чтобы внести коррективы в те данные, которые дает рынок по близким объектам. Как правило, это показатели типа «лучше» или «хуже», но иногда им приписывают численные значения. оценка квартиры цена. Следует заметить, что не все перечисленные критерии имеют непосредственное отношение к методу Рейтинга/ранжирования. Так, факторы 1 и 3 имеют отношение скорее к отраслевым стандартам. Факторы 12 и 13 гораздо большее значение имеют для доходных методов, чем для метода Рейтинга/ранжирования, а фактор 15 представляет собой скорее определение рыночной стоимости лицензии, чем критерий оценки. Тем не менее остальные 10 из перечисленных факторов в совокупности достаточно полно характеризуют условия продажи конкретной лицензии. В таблице 2.2.1. приведены экспертные оценки частоты использования тех или иные факторов в зарубежной (преимущественно американской ) практике лицензирования технологий.
В качестве показателей, характеризующих доходность прав на ОИС как нематериальных активов, рекомендуется использовать в зависимости от целей оценки и типа определяемой стоимости либо прибыль (до налогообложения или после него), либо денежный поток. Каждый из этих трех показателей доходности обладает определенными преимуществами в конкретных ситуациях. заказ оценка. Каждый из опрошенных экспертов оценивал каждый фактор с помощью числа от 1 до 5, потом оценки фактора разными экспертами усреднялись. Полученные результаты расположены в таблице в порядке убывания.
Денежный поток и прибыль после налогообложения рыночная оценка недвижимости для опеки. Существуют гораздо более полные наборы факторов, влияющих на ставку роялти. Однако если ограничиться только пятью наиболее важными критериями для многих ситуаций лицензирования, то следует выделить следующие:
исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг, в том числе исключительных прав на изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, программы для ЭВМ и базы данных, топологии интегральных микросхем, селекционные достижения, произведения науки, литературы или искусства и другие; оценка стоимости недвижимости для наследства. 1.Предполагаемый достижимый размер рынка и полную разность между себестоимостью и продажной ценой продукта. Вместе эти два фактора определят операционный доход (EBIT), который имеет очень сильное влияние на стоимость лицензии.
права на секреты производства (ноу-хау); оценка недвижимости при банкротстве. 2.Наличие и надежность правовой охраны (патенты, коммерческая тайна, авторские права и товарные знаки). Для исключительной лицензий этот критерий играет особенно важную роль в создании уникальных охраноспособных продуктов (и, таким образом, более высокой маржи). Для неисключительных лицензий покупатели также рассматривают этот критерий, потому что сила охраны определяет, что они были бы должны делать без лицензионного соглашения.
права на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг, передаваемых по договору, в том числе по лицензионному договору, авторскому договору, договору о передаче прав на использование топологии интегральных микросхем, программы для ЭВМ или базы данных, иному договору. оценка недвижимости для целей налогообложения. 3.Область действия правовой охраны. Например, важно знать область, в которой даже в случае сильного патента можно работать вне границ притязаний, скажем, удорожание или штраф составляют только 1%; очевидно, такая ситуация понизила бы стоимость лицензии по сравнению с обстоятельством, где такой штраф был 100%, или операция была практически невозможна.
Брэнды оценка оборудования недвижимость стоимость. 4.Стадия развития. Этот критерий охватывает три взаимосвязанные проблемы: Как долго лицензированное изобретение не будет производить прибыль? Сколько дополнительных инвестиций нужно сделать до его коммерческого применения? Каков полный риск на стадии развития?
В последнее время очень много говорят и пишут об оценке брэндов. При этом многие думают о брэнде как о чем-то синонимичном с товарным знаком или полагают, что брэнды – это «раскрученные» товарные знаки, т.е. товарные знаки, пользующиеся особой популярностью. Эта точка зрения ошибочна или, как минимум, неточна. Из литературы следует, что понятие «брэнд» скорее относится к концепции маркетинга, которая отличается от строго правовой концепции товарного знака, или к способу, разработанному профессиональными маркетологами для описания специфического агрегата из идентифицируемых и неидентифицируемых НМА. Некоторые маркетологи описывают брэнды, противопоставляя их предметам потребления – мыло против Ivory, фортепьяно против Steinway и готовый завтрак против Kellogg's Cornflakes. оценка активов и недвижимости. 5.Рыночная среда. Любое изобретение, разработанное для коммерции, вводится в некоторую деловую среду. Является ли этот рынок растущим (или нет)? Имеются ли сильные и активные конкуренты? Существуют ли каналы поставки или надо будет создавать полностью новую инфраструктуру (например, чтобы создавать стоимость на базе технологии сжигания водорода в автомобильных двигателях, необходимы водородные «газовые» станции и т.д.).
Если требуется дать краткое определение и не допустить искажения смысла, то наиболее удачной, вероятно, будет формулировка: брэнд – это коммерческое воплощение репутации. Однако такое определение слишком лаконично и потому не очень подходит для практики оценочной деятельности. сделать оценку стоимости недвижимости. Выбор определенных критериев, системы оценки в баллах и надбавки должен быть настроен для специфической отрасли, в которой делается стоимостная оценка. Таким образом, в методе Рейтинга/ранжирования имеется много уровней, требующих экспертного суждения, к их числу относятся:
С точки зрения профессиональной оценки, наиболее полезный способ концептуализации брэнда – это агрегирование активов, включая товарный знак, но не ограничиваясь им. Брэнд также включает привязку к специфическому продукту или чему-то большему, чем один продукт, возможно, формулу или рецепт, фирменную упаковку, стратегию маркетинга, рекламную программу или содействующие мероприятия и, разумеется, репутацию. оценка земельной недвижимости. Выбор эталонного соглашения или категории соглашений.
Рассматривая существование продуктов или услуг, нацеленных на определенные сегменты рынка, мы осуществили концептуализацию брэнда одним из возможных способов. Один производитель часто создает подобные, но различные продукты для различных рыночных сегментов. Таким образом, компания типа Proctor & Gamble продает более чем один брэнд мыла и зубной пасты. Каждый из них нацелен на удовлетворение различных потребностей клиента, в то время как полная цель – чистка одежды или зубов – одна и та же. Схему таких потребностей можно составить из слоганов, принятых на вооружение известными фирмами и организациями. Типичные примеры: оценка недвижимости имущества. Выбор критериев, которые нужно использовать.
Физиологический – «Это действительно удовлетворяет Вашу жажду». (Gatorade) судебная оценка недвижимости. Система оценки в баллах (выбор шкал).
Безопасность – «С Allstate Вы находитесь в хороших руках». (Allstate Страхование) оценка аренды недвижимости. Выбор весовых коэффициентов для каждого используемого критерия, чтобы умножить необработанные оценки в баллах.
Социальный – «Достичь и коснуться любого». (AT&T) оценка стоимости недвижимости. Интерпретация результата (обсуждается ниже в этой главе).
Персональный – «Мы ищем несколько хороших мужчин». (Морской корпус США) оценка объектов недвижимости. Это может умерить энтузиазм. Все же, с опытом и помощью экспертов внутри и вне организации этот метод может быть очень полезен.
В этом смысле брэнд можно считать продуктом или пакетом услуг, предназначенным для удовлетворения определенного набора потребностей покупателя. Под одним семейством товарных знаков вполне могли бы предлагаться несколько брэндов и наоборот. оценка недвижимости цена. 2.2.3. Примеры применения метода Рейтинга/ранжирования
Среди российских названий не так просто найти брэнды, тем более сложно подобрать их по принципу удовлетворения потребностей. Например, лучшие в мире российские водки имеют вполне нейтральные названия. Так, победитель конкурса Мондеаль 2000 – водка «Отечественная», второй призер – «Флагман». Столь же нейтральными выглядят названия «Столичная» и «Московская». Несколько совершенно разных водок привязаны к образу одного конкретного человека П.А. Смирнова. При этом обладатели соответствующих товарных знаков много лет спорят и судятся между собой за право использовать эти товарные знаки. Примечательно, что речь идет о разных знаках, разных водках и разных юридических лицах. Общим элементом является только отсылка к личности П.А. Смирнова. рыночная оценка недвижимости. Рассмотрим условный пример, где некто пытается оценивать новое лазерное устройство для оптической связи. На первом шаге нужно найти либо отдельное «сопоставимое» лицензионное соглашение, либо группу соглашений, касающихся аналогичных устройств, или к которой данное лицензионное соглашение в каком-то смысле «принадлежит». Можно провести поиск опубликованной информации, связаться по сети с коллегами и/или нанять консультантов, создавших базы данных лицензионных соглашений или имеющих опыт обнаружения сопоставимых соглашений. В любом случае, чтобы начать оценку, нужно найти, по крайней мере, одно «сопоставимое» соглашение.
В литературе по маркетингу отмечается множество элементов, которые влияют на то, как люди понимают брэнды и их характеристики: оценка рыночной стоимости недвижимости. Для этого примера предположим, что в результате поиска найден превосходный прецедент для сопоставления: была найдена другая технология создания сопоставимого лазерного устройства. Заключено лицензионное соглашение на ее использование с предоплатой $1 миллион и роялти 5 процентов от продажной цены полного лазерного устройства, без прав на усовершенствования, при отсутствии возвратного лицензирования и других существенных финансовых факторов. Далее, предположим, что отобраны критерии, как показано в Таблице 2.2.2.
продукт как таковой; оценка стоимости объекта недвижимости. Как видно из таблицы, весовые коэффициенты могут принимать только три значения 1, 2 или 3. Согласно опыту и суждению экспертов для данного рынка факторы 2, 4 и 5 более важны, чем 1 и 3, а фактор 6 менее важен, чем любой из пяти других факторов. Кроме того, была использована система оценки в баллах со шкалой от 1 до 5. Умножение оценки в баллах на весовой коэффициент определяет правый столбец, взвешенную оценку в баллах.
изготовитель; независимая оценка недвижимости. Складывая все взвешенные оценки в баллах, получим результат – 47. Однако результат должен быть масштабирован по сравнению с эталонным тестом с учетом всех весов. Если бы все оценки в баллах были равны «3», то полная взвешенная оценка в баллах составила бы 42 балла. Другими словами, оценивая представленную возможность в баллах по имеющейся шкале, можно сказать, что она лишь немного лучше, чем сопоставимая возможность. Ее оценка в баллах соответствует 3.36, если сопоставимую возможность оценивать как 3.
название; оценка недвижимости дома. Попробуем теперь оценить по набору критериев товарный знак (точнее, комплект товарных знаков) Евро-Нова. Для этого вновь обратимся к набору из 7 критериев, применяемых фирмой Interbrand. Чтобы перевести веса в целые единицы (для сравнимости с предыдущим примером), возьмем 5% за 1.
пакет; оценка коммерческой недвижимости. Если бы все оценки были равны 3, полная взвешенная оценка была бы равна 60. Иначе говоря, полученная оценка в баллах равна 3.3. т.е. опять-таки немного лучше, чем удовлетворительно. Однако надо попробовать объяснить почему именно такие оценки были проставлены и с кем мы пробовали соревноваться. Во-первых, следует обратить внимание, что самые большие веса имеют критерии «Лидерство» и «Интернациональность». Именно здесь мы не можем похвастаться особой силой. Компания «Евро-Нова» стабильно присутствует на рынке автоматических стиральных машин, но занимает на нем достаточно скромные позиции 11%, уступая компаниям Kandy (44%), Zanussi (29.9%), Electrolux (15.1%). Тем более знак нельзя пока считать признанным в международном масштабе. Это и предопределило довольно скромную оценку этим двум важнейшим показателям. Вместе с тем, нельзя не отметить, что согласно проведенному исследованию доля компании «Евро-Нова» на рынке автоматических стиральных машин за последний год заметно выросла, особенно в денежном выражении. Рост в штучном выражении с 7% до 11%, в денежном выражении с 10.1% до 14%. Знак Евро-Нова согласно проведенному исследованию вызывает четкие ассоциации с европейской валютой, которая находится на подъеме. Качество товаров, продававшихся под этим знаком, ни у кого не вызывало сомнений. Благодаря тому, что слово Евро-Нова искусственное, а заявки на получение свидетельств были поданы своевременно, обеспечена достаточно надежная защита знака. Соответственно, оценки по этим позициям высоки, но вес их среди критериев Interbrand относительно мал. Следует также заметить, что данная методика и набор критериев применяются к фирмам, которые претендуют на мировое лидерство, поэтому странно было бы видеть, если бы знаки достаточно скромной российской фирмы получили очень высокую оценку в баллах.
рекламирование / содействие / хронология рекламы; заказать оценку недвижимости. 2.2.4. Проблемы интерпретации. От оценки в баллах к стоимости
цена; оценка недвижимости квартиры. В таблице 2.2.2 результат метода Рейтинга/ранжирования был по существу паритетным с эталонным тестом. А что если бы результат оказался намного выше? Предположим, что полная оценка в баллах была 4.0. Что стоит делать с таким значением?
распространение / показы; рыночная оценка объектов недвижимости. Один из подходов состоит в том, чтобы делать простую линейную нормализацию с коэффициентом: 4.0/3.0=1.333. Чтобы получить стоимостную оценку, надо умножить каждый из экономических показателей сопоставимого соглашения на 1.333. В данном примере, такой подход дал бы следующие показатели: рыночно обоснованный паушальный платеж $1,333,333; рыночно обоснованная ставка роялти – 6.67%.
хронологии конкурентов; оценка рыночной стоимости объекта недвижимости. Возможность практического использования такого коэффициента как прямого множителя зависит от обоснованности предположения о линейной шкале. Действительно ли оценка в баллах 4.0 в сравнении с сопоставимым прецедентом 3.0 означает, что стоимостная оценка оцениваемой технологии составляет четыре третьих средней? Что тогда означала бы оценка в баллах 1.0? Здесь уместно вспомнить, что оценка в баллах «1» соответствует самому низкому из возможных результатов. В некотором смысле это «абсолютный ноль». Можно утверждать, что технология, получающая оценку 1.0, не стоит ничего, а вовсе не 33 процента от стоимости сопоставимой лицензии. С другой стороны, исходя из той же логики, лицензия с оценкой 5.0 могла стоить только на 67 процентов больше, чем сопоставимая лицензия. Это тоже абсурд, так как речь идет о какой-то фантастической технологии. Отсюда можно сделать вывод, что метод Рейтинга/ранжирования можно использовать при лицензировании технологий только при небольших отклонениях в оценках.
пользователи продукта и контекст использования; сделать оценку недвижимости. Относительно безопасно (в смысле получения нелепых результатов) использовать метод Рейтинга/ранжирования, рассматривая отдельно каждый критерий. Например, если удалось найти сопоставимое соглашение, в котором все параметры кроме одного почти не отличаются от параметров данного соглашения, но имеется различие только в показателях, определяющих операционный доход (EBIT), скажем, в данном случае он в два раза меньше. Тогда можно ожидать, что соответствующая лицензия будет продана с паушальным платежом в два раза меньше. В рассматриваемом случае это $500 000. Сумма роялти также предположительно уменьшится в два раза, но ставка роялти при этом может остаться неизменной. Впрочем, это зависит от того, что именно определяет уменьшение операционного дохода. Если причина в том, что в два раза меньше объем рынка, то ставка остается неизменной. Если в два раза меньше ожидаемая маржа, то ставка роялти должна быть уменьшена примерно в два раза.
мотивы, желания, нужды и образ жизни потребителя. аккредитованная оценка недвижимости. Обычно метод Рейтинга/ранжирования хорошо работает в сочетании с доходными методами. Использовать его отдельно весьма рискованно. В частности следует иметь в виду, что он дает совершенно неадекватные оценки, когда какой-либо из ключевых факторов имеет фатальный недостаток. Например, если патентная охрана была безвозвратно потеряна и нет никаких других форм охраны, то ценность лицензии становится равной нулю. Но метод Рейтинга/ранжирования в принципе не может дать такую оценку. Действуя в соответствии с этим методом, можно получить вводящий в заблуждение результат, оценив соответствующий фактор значением «1». Для этой ситуации необходима некоторая модификация подхода. Один из путей состоит в том, чтобы умножать оценки в баллах, а не складывать их. Именно этот подход применяется во многих российских методиках. Все же основной альтернативный подход состоит в том, чтобы не использовать метод Рейтинга/ранжирования в таких ситуациях.
Другие авторы, пишущие по этому предмету, старались отделить брэнд от продукта, отмечая, что продукт – то, что изготовлено для продажи, в то время как брэнд – то, что клиент покупает. Подобно деньгам брэнд облегчает международную торговлю. С точки зрения некоторых маркетологов, брэнды – единственный истинный международный язык – деловое эсперанто. оценка недвижимости для продажи. 2.2.5. Заключительные замечания
Возвращаясь к соотношению между брэндом и товарным знаком, можно отметить общие черты и различия. проведение оценки недвижимости. Из всех методов, рассматриваемых в этой книге, метод Рейтинга/ранжирования наиболее откровенно субъективен. Однако если рассуждать трезво, все методы стоимостной оценки содержат некоторую степень субъективности, так как имеют дело с непостижимым будущим.
С одной стороны, брэнд – различающее название и/или символ (типа эмблемы, товарного знака или дизайна упаковки), предназначенный для идентификации товара или услуги, или одного продавца или группы продавцов, и для дифференциации этих товара или услуги от аналогичных товаров конкурентов. Таким образом, брэнд сообщает клиенту о происхождении продукта и защищает клиента и производителя от конкурентов, которые пытались бы поставлять продукты, кажущиеся идентичные. отчет оценки рыночной стоимости недвижимости. Метод Рейтинга/ранжирования работает лучше всего, когда он опирается на систематизацию и применяется комиссией с постоянным составом участников. Этому очень помогает обратная связь от фактических полученных стоимостных показателей (благоприятных и не очень) к суждениям. Большая организация с непрерывным опытом лицензирования через какое-то время может развить очень мощный набор инструментальных средств, предоставляя возможности для применения экспертной комиссией.
С другой стороны, можно вообразить ситуацию, в которой товарный знак, связанный с известным продуктом, становится по решению суда видовым. В таком случае все элементы брэнда были бы еще на месте, но юридические права на товарный знак будут утрачены. Можно также предполагать ситуацию, в которой права на товарный знак были получены относительно неоперившегося продукта. В этой ситуации брэнд – чуть больше, чем права на товарный знак. Поэтому брэнд и товарный знак далеко не синонимичны. оценка недвижимости участка. Поскольку применение метода Рейтинга/ранжирования должно соответствовать факту и специфике содержания, невозможно идентифицировать универсум критериев, которые могут применяться во всех обстоятельствах.
В дальнейших обсуждениях стоимостной оценки товарного знака предполагается, что товарный знак несет с собой другие элементы, приписанные брэнду, а именно, что товарный знак несет с собой полное дополнение всех компонентов, также необходимых, чтобы быть признанным как брэнд. Однако читатель должен знать, что это не всегда так, и что, как в любой стоимостной оценке, оценка товарного знака начинается с тщательного определения оцениваемых имущественных прав. оценка загородной недвижимости. Метод обладает тремя важными достоинствами: (1) он непосредственно связывается с рыночной стоимостью, характеризуя различия; (2) он обеспечивает полезную подготовку к маркетингу и переговорам, привлекая внимание к сильным сторонам и слабостям; (3) он же – полезный способ защиты стоимостной оценки и всего процесса перед начальством или клиентом.
Различие между брэндом и товарным знаком особенно важно, когда рассматривается срок эксплуатации того и другого. В пределах одного брэнда может иметь место постоянный оборот непосредственно составляющих его компонентов, поскольку в ответ на потребности бизнеса и натиск конкурентов появляются рекламные программы и стратегии маркетинга, как актер может появляться на сцене сначала как ковбой, а позже как дворецкий. Срок эксплуатации товарного знака может даже вообще не зависеть от конкретного продукта, если знак достаточно сильный и универсальный и если переходная часть притязания тщательно контролируется. земельный недвижимость оценка участок. В следующем разделе мы рассмотрим другую мощную методику: использование правил Бегунка. Во многих отношениях этот метод основан на субъективном суждении, потому что «правила» – это руководящие принципы, применяемые от случая к случаю. Точно так же метод Рейтинга/ранжирования применяеться в следующем разделе.
Интеллектуальный капитал оценка аренды недвижимости цена. 2.3. Правила Бегунка для определения стоимостной оценки
С технической, т.е. формальной точки зрения ставка дисконта – это процентная ставка, используемая для пересчета будущих доходов (денежных потоков или прибыли) в единую величину, называемую приведенной стоимостью дисконтируемых потоков (доходов). Ставка дисконта выражается либо в процентах, либо в долях. Она всегда положительна и, как правило, не превышает 100% (если в долях, то 1), хотя теоретически может быть и больше. Выбор ставки 100% в качестве верхней границы определяется скорее техническими причинами, чем экономическими. Нижняя граница определяется чисто экономическими причинами. независимая экспертиза и оценка. 5. Решающая таблица.
С экономической точки зрения ставка дисконта – это мера затрат на привлечение капитала, инвестируемого в оцениваемый нематериальный актив или в инвестиционный проект, в рамках которого предполагается использовать оцениваемые НМА (права ИС). Более точно, ставка дисконта – это требуемая инвесторами процентная ставка дохода на вложенный капитал при наличии альтернативных возможностей его вложения в объекты инвестиций с сопоставимым уровнем риска. Поэтому нижней границей ставки дисконта считается так называемая «безрисковая» ставка. рыночная оценка бизнеса. Критерии оценки в баллах
В соответствии с теорией оценочной деятельности ставка дисконта должна рассчитываться с учетом, как минимум, трех факторов. Первый фактор – наличие различных источников привлекаемого капитала, которые требуют разных уровней компенсации. Второй фактор – рост стоимости денег во времени. Третий фактор – риск, связанный с вложением денег в конкретный объект или проект. Все эти факторы действуют в научно-технической сфере и, следовательно, должны учитываться в том или ином виде. В частности: независимая оценка бизнеса. Примеры критериев, которые используются в стоимостных оценках при лицензировании технологий – размер рынка, наличие патентной охраны и стадия развития. Наличие патентной охраны может быть также важно при оценке технологии, используемой в инновационном проекте. С этой точки зрения сразу обнаруживается слабость уже упоминавшегося проекта «Вита», в котором изначально вообще отсутствуют какие-либо элементы, обеспеченные правовой охраной. При оценке товарных знаков используются другие критерии, в том числе важную роль играет выразительность товарного знака, степень его отличия от других возможных товарных знаков и т.д. Как легко заметить, знак Евро-Нова этим критериям удовлетворяет. Во всяком случае, таково первое впечатление. Чтобы судить об этом профессионально, требуется специальная квалификация, поэтому соответствующую работу оценщик ИС не всегда делает сам. Ее лучше заказать профессионалам. Дальнейшее обсуждение полезных критериев дается ниже в этом разделе в секции, названной «Разработка критериев для использования Рейтинга/ранжирования в стоимостной оценке ИС».
1.Для организаций научно-технической сферы основными источниками финансирования до настоящего времени являются федеральный бюджет и специализированные внебюджетные фонды. Получение денег из этих источников не связано с реальными затратами на привлечения капитала рыночным способом. оценка бизнеса цена. Система оценки в баллах
2.Изменение стоимости денег во времени, учитываемое стандартным способом, не играет существенной роли по сравнению с фактором риска и таким фактором, как наличие или отсутствие бюджетного финансирования (или сходного с ним по условиям). оценка доли бизнеса. Используется много различных систем оценки в баллах, и выбор одной из них – вопрос вкуса и опыта. Важно также отметить, что система оценки в баллах может предполагать наличие некоторого эталона или прецедента, хотя это и не всегда так. При оценке технологий наиболее часто используется пятибалльная система с отметками от 1 до 5 пунктов, где 5 – самая лучшая, 1 - самая плохая, а 3 эквивалентно состоянию прецедента или стандарту. Одно из несомненных достоинств такой системы – ее простота. Это также очень просто, как если имеются только два уровня «лучше» и два уровня «хуже», чем состояние прецедента.
3.Риск инвестиций в такие НМА, как права на результаты интеллектуальной деятельности в научно-технической сфере, полученные при финансировании из федерального бюджета, обычно не поддается оценке с помощью общепринятых инструментов (методов), основанных на анализе изменения курса акций, но в среднем считается очень большим. оценка недвижимости для наследства заказать. Для любителей большего количества различий или уровней существует шкала от 1 до 7, иногда называемая Шкалой Ликкерта. Здесь 4 эквивалентно условию прецедента (эталона), 5 – «лучше», 6 – «намного лучше» и 7 – «из ряда вон» (а для 3, 2, 1 наоборот), таким образом, разрешены три уровня «лучше» и три уровня «хуже». Для одержимых «точностью» есть возможность использовать шкалы от 0 до 10 и даже от 0 до 100 пунктов. Следует однако заметить, что такая «точность» обычно компенсируется принципиальной неточностью измерений, из которых получается оценка в баллах.
Практическое определение ставки дисконта при оценке прав ИС в научно-технической сфере, как правило, затруднено в связи с отсутствием: (а) реального инвестора; (б) подходящего объекта для сравнения (с точки зрения сопоставимости рисков). Поэтому при оценке прав ИС, не приносящих реального дохода, рекомендуется выбирать ставку дисконта равную 100% или использовать методы оценки, в которых ставка дисконта не используется. Дополнительные сведения по данному вопросу можно найти в специальной литературе по оценке интеллектуальной собственности , а также по оценке бизнеса и нематериальных активов. оценка недвижимости для целей страхования. Люди с более развитым правым полушарием вообще склоняются к качественным оценкам. Самый простой из используемых подходов этого типа – H/M/L (high/medium/low, то есть, лучше, тот же самый или худший). Решение сводится к одному уровню лучше и хуже. При использовании такого подхода обычно используются символы «+» для «лучше», «++» для намного лучше, «=» для сопоставимых результатов. Аналогичная система обозначений для отрицательных признаков включает символы «-» для «хуже» и «--» для «намного хуже». Она дает тот же эффект в терминах уровней, что и шкалы от 1 до 5, но без введения в соблазн прикрепления к результату числового значения. В российской практике подведения итогов олимпиад или вступительных экзаменов в вузы чаще используется похожая, но все же несколько иная система обозначений. А именно, за полностью решенную задачу проверяющие ставят «+», за решенную с дефектом – «+–», за не совсем решенную – «–+» и за совсем не решенную – «–». Это позволяет, с одной стороны, относительно легко переходить от качественных оценок в виде плюсов и минусов к оценкам в баллах, с другой стороны, не торопиться с выставлением этих баллов, пока не ясна общая картина. То же имеет место при оценке ИС, однако вся система оценок обычно вертится вокруг некоторого эталона.
Выбор ставки дисконта, совпадающей с верхней границей, фактически означает, что она может быть и больше, но точность измерения риска слишком низка. Поэтому уточнения ставки дисконта бессмысленны. оценка недвижимости для торгов по банкротству. Существуют системы оценок с использованием цвета. Например , возможна такая система: зеленый для «лучше», синий для «намного лучше», желтый для «хуже» и красный для «намного хуже». Отсутствие цвета или белый цвет эквивалентны стандарту. Цвета могут применяться при представлении результатов или маленьким детям или руководству.
В случае привлечения иностранного капитала или продажи лицензии за рубеж рекомендуется пользоваться нормами той страны, откуда привлекается капитал или куда продается лицензия. оценка рыночной стоимости жилой недвижимости. Существует некоторый произвол относительно выбора системы оценки в баллах, поэтому важно выбрать и приспособить для своих нужд одну какую-то систему. Полезность Рейтинга/ранжирования увеличивается с опытом и накоплением базы данных по предыдущим решениям. И наоборот, выбор шкалы по случаю обесценил бы метод. Хотя каждая система оценки в баллах имеет своих сторонников, ниже в этом разделе рекомендуется и иллюстрируется пятибалльная система с оценками от 1 до 5.
4.2. Расчет ставки дисконта оказание услуг по оценке объектов недвижимости. Шкалы оценки в баллах
При выборе ставки дисконта для установления инвестиционной стоимости вклада в виде прав ИС в конкретный инвестиционный проект обычно используется единая ставка дисконта для проекта в целом. Если проект не предполагает привлечение значительных инвестиций или требуется предварительная оценка прав ИС, не связанная с принятием ответственных финансовых решений, то можно определить ставку дисконта самостоятельно по формуле оценка недвижимости дома и земельного участка. Могут использоваться два типа шкал оценки в баллах: субъективный и объективный. При создании субъективной шкалы просто спрашивают эксперта или экспертную комиссию, чтобы рассмотреть описанное обстоятельство через «призму» каждого из критериев и приписать оценку в баллах, основанную на отобранной системе (то есть, от 1 до 5). Объективные шкалы могут быть созданы, когда получен достаточный опыт предсказания стоимостей, с использованием Рейтинг/ранжирования и сравнение таких предсказаний с фактическими результатами. После многочисленных опытов можно оценить (или в некоторых случаях выводить) числовые шкалы. Когда могут быть созданы выведенные шкалы, они обычно известны как коэффициенты влияния. Можно использовать смесь субъективных и объективных шкал для любой данной стоимостной оценки методом Рейтинга/ранжирования.
R=Rf+β(Rm-Rf)+S1+S2, оценка недвижимости частного дома с земельным участком. Когда используются субъективные шкалы, должна быть создана экспертная комиссия в каком-то виде. Введение такой комиссии требует некоторого обдумывания и планирования. Если число людей в комиссии мало, скажем от двух до четырех, то комиссии предпочитают работать скорее в соответствии с консенсусом, чем с голосованием. Комиссия работает лучше всего, когда все стороны находятся в пределах одной комнаты и участвуют в активном обсуждении и дебатах перед предложением оценки в баллах и достижением согласия. Если вовлечено большое количество людей, то лучше работают голосование и усреднение. В таких случаях бывает трудно собрать всех в одном месте и в одно время, чтобы все слышали все мнения и дебаты. Однако при дистанционном голосовании вполне возможно и даже вероятно, что голосующие не будут рассматривать важные аспекты некоторых вопросов, отвлекаясь на вопросы о весах, чтобы присоединить свой голос к одной из групп. Иногда политическая потребность требует более широкого обсуждения. Принятие решений в больших группах было предметом многих исследований, хотя не известно ни одного исследования в контексте стоимостной оценки ИС. Рекомендуемый подход предполагает комиссию от трех до пяти человек, по крайней мере, половина которых (два или три) – регулярные участники таких процессов стоимостной оценки, а остальные являются необходимыми для баланса экспертами и правообладателями. Оптимальный результат – взвешенное мнение регулярных участников, дополненное мнением экспертов и правообладателей.
где: оценочная компания по оценке недвижимости. Весовые коэффициенты
R–требуемая инвестором ставка дохода (на вкладываемый капитал); оценка стоимости объектов недвижимости при аренде. Весовой коэффициент используется как средство назначения более высокой важности некоторым критериям и более низкой важности другим. Например, в методике, применяемой фирмой Interbrand, используется 7 критериев с различными весовыми коэффициентами, выраженными в процентах, а именно:
Rf–«безрисковая» ставка дохода; оценка недвижимости комната. Точно так же можно было выбирать 10 критериев, которые будут разыграны, и считать, что один специфический критерий (скажем, размер рынка) вдвое важнее любого из девяти других; в этом случае предполагается удвоенная оценка в баллах для критерия размера рынка. Чего нужно тщательно избегать, так это неумышленного учета одной идеи или критерия много раз. Такое могло бы случиться, если одним критерием был бы «размер рынка», другим – «ожидаемые продажи», еще одним – «вероятность использования для других приложений» и, наконец, еще одним – «вероятность продаж в других странах»; это эквивалентно четырехкратной оценке в баллах «размера рынка».
⬬–коэффициент бета (характеризует доходность отрасли); рыночная оценка недвижимости для суда. Решающая Таблица
Rm–общая доходность рынка в целом; оценка коммерческой недвижимости услуги. Конечный результат процесса Рейтинга/ранжирования – столбец необработанных оценок в баллах, выставленных экспертом(-ами) рядом с каждым критерием, который надо умножить на соответствующую весовую добавку, чтобы получить взвешенную оценку в баллах, и затем все взвешенные оценки в баллах сложить, чтобы определить рейтинговую/ранжированную оценку в баллах. Для удобства рейтинговая/ранжированная оценка в баллах часто нормализована так, чтобы, например, для системы оценки в баллах от 1 до 5 «средняя» оценка в баллах выдала бы «3.00». Нормализация просто делает интерпретацию проще.
S1–премия для малых предприятий; справка об оценке недвижимости для опеки. В конечном счете, проблема сводится к тому, как следует представлять результат, чтобы он был полезен при стоимостной оценке. Для этого полезно посмотреть, что именно получается методом Рейтинга/ранжирования. В каком-то смысле мы можем визуализировать процесс как создание «отраслевого стандарта». Для оценки в баллах метод требует сопоставимого соглашения или прецедента либо кластера соглашений, потому что каждая оценка в баллах всегда находится в контексте прецедента. Сопоставимая сделка могла быть совершена с одной определенной технологией, условия лицензирования которой известны, или с совокупностью связанных (в смысле принадлежности к одной категории) лицензированных технологий. В действительности, этот метод предполагает, что оцениваемая технология «принадлежит» категории сопоставимой сделки. Оценка в баллах и вычисления – средства создания качественного или стоимостного отличия от сопоставимой сделки.
S2–премия за риск, характерный для конкретного проекта (компании). оценка стоимости участка. Возможно, на первоначальном уровне этот подход кажется настолько специальным и настолько подверженным намеренным и неумышленным смещениям, что его осуществление является бессмысленным. Однако именно этим способом приходится принимать решения во многих крайне сложных ситуациях. В лицензионной торговле такие вопросы возникают постоянно.
При расчетах в твердой валюте в качестве «безрисковой» ставки можно взять ставку ЛИБОР. Коэффициент β для отрасли, в которой предполагается использовать ОИС (реализовать проект), и показатель общей доходности рынка (среднерыночного портфеля ценных бумаг) Rm следует взять из опубликованных данных или запросить у специализированной фирмы (за плату). Последние два слагаемых определяются скорее на основе суждений, чем объективных данных. Проще всего их вообще не учитывать. Однако в результате отбрасывания этих двух слагаемых полученная ставка дисконта с большой вероятностью окажется заниженной, а установленная на ее основе инвестиционная стоимость НМА – завышенной. Поэтому в качестве премии для малых предприятий можно добавить 1% – 5% в зависимости от реальных масштабов проекта. Премия за риск, характерный для конкретного проекта, также не должна превышать 5%. Если содержательный анализ проекта свидетельствует о том, что эта премия должна быть больше, то с большой вероятностью следует отказаться от использования данной формулы расчета ставки дисконта. Большую роль здесь играет искусство и опыт оценщика. заказать оценку квартиры. Имеются некоторые причины, почему метод Рейтинга/ранжирования используется и ценится:
При условном расчете ставки дисконта не будет большой ошибкой положить «безрисковую» ставку Rf равной 7%. Именно 7% составляет годовая ставка по валютным депозитам граждан в 1000 долларов США в Альфабанке, примерно то же в Сбербанке. Величина Rm по мнению многих практикующих российских оценщиков близка к 30%. Коэффициент β различается по отраслям промышленности и колеблется вокруг единицы. Однако, учитывая повышенный риск инвестиций в НМА, эта величина существенно больше единицы. Строго говоря, ее следует определять индивидуально для каждого конкретного случая, но имеет смысл привести здесь типичные ставки для компаний «новой экономики». Так среднее значение β для NASDAQ в 2000 году составляло 1,46. Для электронного книжного магазина Amazon.com ее значение в середине 2000 года равнялось 2,63, а для Yahoo! Даже 3,45. Но и для «старой экономики» при инвестировании в НМА этот показатель достаточно высок. Дополнительным основанием для такого вывода может служить следующее очень приблизительное рассуждение. Типичные ставки дисконта при оценке нематериальных активов в американских учебниках составляют 29% – 31% при средней по промышленности около 15%. Если принять S1+S2≈5% и Rf=7%, отсюда легко получается «среднее американское» значение β≈2 для НМА. При всей приблизительности этого рассуждения оно дает больше, чем отсутствие всяких данных. Принимая то же среднее значение β=2 для российской научно-технической сферы, получим примерное значение ставки дисконта. оценка автомобиля для нотариуса. 1.Он заставляет готовиться к переговорам, обдумывая основные факторы, которые формируют стоимость лицензирования.
R=Rf+β(Rm-Rf)+S1+S2=7%+2(30%-7%)+S1+S2=58%±5%, оценка стоимости имущества. 2.Он облегчает обсуждение стоимостной оценки с другими экспертами, поскольку вынуждает сосредоточиться на ключевых компонентах стоимости и на том, что известно (и не известно) и хорошо (и не хорошо) относительно обсуждаемой технологии.
В результате, получаем интервал наиболее вероятных значений ставки дисконта 53%–63%. Разумеется, надо очень осторожно относиться к этим цифрам, так как почти все данные очень приблизительны или привязаны к очень специфическим секторам экономики. независимая оценка квартиры. 3.Он может применяться при объяснении правообладателям и неспециалистам, как именно была получена стоимостная оценка.
Риск, характерный для конкретного проекта, очень сильно зависит от стадии, на которой находится его подготовка (или реализация). Определяя размер соответствующей премии, легче занизить его, чем завысить. Однако, если премия за риск, связанный с конкретным проектом, превышает 5%, то все расчеты на основе относительно объективных рыночных данных обесцениваются. Поэтому технику определения ставки дисконта по этой формуле имеет смысл применять только к проектам с относительно низким индивидуальным риском. оценка стоимости земельного участка. 4.С опытом ценность метода увеличивается. По мере накопления результатов и опыта с использованием Метода Рейтинга/ранжирования этот метод позволяет делать все более глубокие сравнения. Метод становится инструментом для создания и хранения своего собственного опыта лицензирования.
Если реализация проекта предполагает привлечение значительных инвестиций, то следует обратиться за консультациями в специализированную фирму, причем специализирующуюся не столько на оценке ИС, сколько на привлечении капитала, а также оценке бизнеса и инвестиционных проектов. оценка квартиры после залива. 5.Он удобен в использовании, а при хорошем наборе эталонных тестов и соответствующих критериев может выдавать полезные результаты.
При оценке НМА, приносящих стабильный доход, методом освобождения от роялти в модификации с дисконтированием прибыли можно использовать ту же формулу, но без двух последних слагаемых (и с меньшим значением коэффициента β). Дополнительным удобством в таких случаях оказывается возможность использовать коэффициент аннуитета, который можно взять из таблицы или рассчитать по формуле: судебная экспертиза и оценка. 6.При всей его субъективности, это – инструмент в комплекте инструментов профессионала лицензирования, и никакой инструмент не должен игнорироваться (в этом отношении он дополняет методы, основанные на доходном подходе).
коэффициент аннуитета = PV/C=(1/r)[1-1/(1+r)t], оценка наследства для нотариуса. 7.Он может вести к стратегиям увеличения стоимости технологии, идентифицируя упущенные важные компоненты потенциальной сделки, или сокращения риска (неопределенности) путем дальнейших исследований или запросом, чтобы улучшить низкую оценку в баллах относительно специфического критерия.
где PV – приведенная стоимость аннуитета в размере C долларов в год на срок t лет при ставке дисконта равной r. оценка основных средств. 8.В течение или после переговоров, уже законченная стоимостная оценка методом Рейтинга/ранжирования может быть полезна при оценке потребности в переоценке.
По форме метод дисконтирования прибыли с использованием коэффициента аннуитета эквивалентен методу капитализации с помощью мультипликатора. В этой связи возникает естественный вопрос о различии этих методов и различии между ставкой дисконта и ставкой капитализации. Ответ на него можно почерпнуть в специальной литературе. оценка ущерба после залива. 2.2.2. Разработка критериев для использования Рейтинга/ранжирования
С точки зрения техники ставка капитализации – процентная ставка, используемая для пересчета доходов в рыночную стоимость. Как и ставка дисконта, она увеличивается с ростом риска. Чтобы оценить различия между ставкой дисконта и ставкой капитализации, полезно сравнить эти ставки в ситуациях равномерно растущей, постоянной и убывающей доходности. Разумеется, следует исходить из предположения, что дисконтирование и капитализация при правильно подобранных ставках должны приводить к одинаковому (правильному) результату. Легко убедиться, что при постоянной доходности на бесконечном интервале эти ставки должны совпадать, при равномерно возрастающей доходности ставка капитализации меньше, а при убывающей доходности больше, чем ставка дисконта. Именно это обстоятельство выражает формула Гордона: оценка недвижимости независимым оценщиком. Один из критических шагов в использовании метода Рейтинга/ранжирования – выбор подходящих критериев. Подобно другим аспектам этого метода, идентификация таких критериев – вопрос суждения. Считается , что для эффективности метода необходимо, по крайней мере, пять критериев. На практике их может быть меньше или гораздо больше, причем в разных предметных областях и разных странах набор критериев может быть разным. В методиках стоимостной оценки промышленной собственности, разрабатываемых бывшими работниками Государственного комитета по изобретениям СССР, обычно используются три критерия: степень достижения результата; сложность решаемой задачи; новизна . Компания Interbrand, как уже говорилось выше, использует для оценки силы товарных знаков набор из семи критериев: (1) лидерство; (2) стабильность; (3) рынок; (4) интернациональность; (5) модность; (6) поддержка; (7) надежность защиты. Для оценки лицензий на технологии в США большой популярностью пользуется набор из 15 критериев, получивших название «Факторы Georgia-Pacific» по названию одноименной фирмы. Эти критерии были разработаны для определения обоснованной ставки роялти в ходе судебного разбирательства между Georgia-Pacific Corporation и U.S. Plywood Corporation . Затем эти критерии широко обсуждались в профессиональной среде. Ниже они приведены в стандартном порядке .
ставка капитализации = ставка дисконта – темп роста доходов. земля недвижимость оценка участок. 1.Роялти, полученные патентообладателем при продаже лицензий на основе патента, фигурирующего в иске, подтверждающие или имеющие тенденцию подтверждать установленные роялти.
По той же причине при постоянном доходе на конечном интервале ставка капитализации (для получения того же результата) должна быть больше, чем ставка дисконта. рыночная оценка недвижимости стоимость квартиры. 2.Ставки роялти, выплаченные лицензиатом при использовании других патентов, сопоставимых с патентом, фигурирующим в иске.
Риск, связанный с инвестициями в НМА, может быть учтен не только при выборе ставки дисконта или ставки капитализации, но и путем введения специальных штрафов, уменьшающих денежные потоки в те годы, когда проявляются соответствующие риски. Конкретные рекомендации по этому поводу приводятся в классическом учебнике Ш. Пратта . Преимущества этого подхода подробно обсуждаются в главе 5. заказать независимую оценку недвижимости. 3.Характер и сфера действия лицензии, как исключительной или неисключительной; или как с ограничениями или без ограничений относительно территории или относительно того, кому может быть продан изготовленный продукт.
Следует также отдавать себе отчет в соотношении ставки дисконта и инфляции. В принципе инфляция может быть учтена отдельно с помощью дефляторов, что более правильно, чем включать инфляцию в ставку дисконта. Если денежные потоки, которые затем будут дисконтированы, рассчитываются без учета инфляции, также без учета инфляции надо считать ставку дисконта . Вместе с тем, банковские проценты и ставки по вкладам фактически включают в себя инфляцию той валюты, в которой они исчисляются. судебный эксперт оценка недвижимости. 4.Установленная политика лицензиара и программа маркетинга по поддержке его патентной монополии, не позволяющая другим использовать изобретение или обременяющая предоставление лицензии специальными условиями, предназначенными для сохранения этой монополии.
4.3. Выбор безрисковой ставки оценка загородной недвижимости для продажи. 5.Коммерческие отношения между лицензиаром и лицензиатом, типа, являются ли они конкурентами на той же самой территории в той же самой специализации бизнеса; или они – изобретатель и содействующее лицо.
Вопрос о выборе безрисковой ставки в современной России не может быть решен однозначно, причем не только в силу отсутствия сложившегося рынка капитала внутри страны, но по причинам фундаментального характер. Если исходить из теории экономической динамики, причем рассматривать только детерминированные модели, то ставка дисконта должна совпадать с темпом роста экономики и с банковским процентом. На практике влияние на ставку дисконта и банковский процент оказывают многие факторы, не учитываемые в абстрактных теоретических моделях. Тем не менее, безрисковая ставка не может оставаться постоянной именно потому, что меняется темп роста экономики. Например, в США она обычно определяется на уровне ставки процентов по наиболее надежным ценным бумагам, а эта ставка привязывается прямо или косвенно к темпу роста экономики. Поэтому разные годы она была равна и 6%, и 2,5% и даже ниже. Числовые примеры в самом популярном учебнике по корпоративным финансам оперируют с различными значениями безрисковой ставки. То она равна 5%, то 11.47% и т.д. рыночная оценка недвижимости для наследства. 6.Эффект от продажи патентованной специальной продукции в продвижении продаж других продуктов лицензиата; стоимость изобретения для существующего использования лицензиаром в качестве генератора продаж его непатентованных продуктов; и спектр таких производных или сопутствующих продаж.
В некоторых крупных проектах с привлечением иностранного и отечественного капитала в качестве «безрисковой» ставки для расчетов принимается ставка ЛИБОР – процентная ставка, по которой банки предлагают друг другу депозиты на европейском валютном рынке. Ставка ЛИБОР представляет собой европейский аналог американской прайм-рейт, но в отличие от нее является реально действующей ставкой, уравновешивающей спрос и предложение. Ее же можно рекомендовать в качестве «безрисковой» ставки для расчета ставки дисконта, хотя практический смысл такой привязки не вполне ясен. стоимость проведения оценки недвижимости. 7.Срок действия патента и срок лицензии.
Если исходить из практических соображений, то в качестве безрисковой ставки в каждом конкретном случае надо брать ту ставку, которая может быть реально обеспечена при наименее рисковом вложении денег. Например, если какая-то компания рассматривает возможность инвестировать деньги в конкретный проект или отложить его реализацию на год и зарезервировать соответствующую сумму, то наиболее естественным будет выбор ставки процента по долгосрочным вкладам в том банке, где данная компания держит свои счета. Именно эту ставку следует считать безрисковой и исходить из нее при расчете ставок дисконта. В самом деле, нельзя ведь предполагать, что ради «снижения риска» компания будет переводить свои деньги в другую валюту, размещать их в ценные бумаги США, а потом (всего через год) проделывать обратную операцию. Если рассматривать не компанию, а частное лицо с относительно небольшими суммами для инвестирования, то в качестве безрисковой ставки, вероятно, лучше всего взять ставку процента по долгосрочным депозитам в каком-нибудь из наиболее надежных банков. Как показывает практика, к числу таковых относятся Сбербанк и Альфа банк. В том числе в качестве «безрисковой» ставки может быть принята процентная ставка Сбербанка по срочным валютным депозитам граждан от 100000 долларов США и выше. Речь может идти именно о срочных вкладах, так как инвестированные деньги, как и деньги по срочному вкладу, можно вернуть только через какой-то промежуток времени. Валютные депозиты более предпочтительны, чем рублевые по причине меньшей подверженности инфляции. Однако следует иметь в виду, что инфляция не имеет прямого отношения к ставке дисконта и принимается в расчет для определения ее нижней границы только в связи с подверженностью инфляции банковских вкладов и процентов по ним. оценка недвижимости недорого. 8.Установленная доходность продукта, изготовленного на основе патента; его коммерческий успех; его текущая популярность.
Заметим также, что некоторые достаточно известные экономисты в качестве «безрисковой» ставки при определении ставки дисконта предлагают использовать ставку рефинансирования Центрального банка РФ. На наш взгляд это предложение нельзя считать удачным. Одна из возможных ошибок при таком подходе заключается в том, что ставка рефинансирования, как и привязанные к ней процентные ставки по кредитам, включает в себя инфляционную составляющую. Если принять ее в качестве базовой, то надо включать инфляционную составляющую во все дисконтируемые денежные потоки. Обычно же при расчетах предполагается, что в будущем продукция будет продаваться по тем ценам, которые рассчитаны сейчас без учета будущей инфляции. Кроме того, ставка рефинансирования часто и достаточно резко менялась в последние годы, что было связано со спекуляциями на рынке ценных бумаг. С безрисковыми ставками такое в принципе не должно происходить. оценка стоимости аренды недвижимости. 9.Полезность и преимущества владения патентном на старые способы или устройства, если такие есть в наличии, при использовании для развития подобных результатов.
Пример 3. Проект «Кузя» – это инновационный проект по организации в России производства микроавтомобиля на основе отечественных разработок. Реализация проекта «Кузя» предполагалась в середине 90-х годов ХХ-го века, но по ряду причин не состоялась. Проект интересен тем, что инвестиционная стоимость портфеля прав меняется по мере реализации проекта на порядки и в финальной стадии становится стоимостью в использовании. Принципиальное отличие от проекта «Вита» состоит в том, что у инициаторов проекта с самого начала есть собственные разработки, но сформировать на их основе полноценный портфель прав ИС – отдельная, причем достаточно трудная задача. судебная оценка стоимости недвижимости. 10.Природа патентованного изобретения; характер его коммерческого воплощения, как лицензиар им владеет и использует его в производстве; выгоды для тех, кто использовал изобретение.
1.2.5. Экономические показатели, используемые при оценке ИС оспаривание оценки. 11.Степень, в которой нарушитель исключительных прав использовал изобретение; какое-то доказательное свидетельство ценности этого использования.
При выборе показателей для установления стоимости (оценки) ИС и НМА рекомендуется руководствоваться фундаментальными принципами, на которых строится вся профессиональная оценка. оценка стоимости авто. 12.Часть прибыли или продажной цены, которая может считаться обычной в данном бизнесе или в сопоставимых бизнесах, чтобы учесть пользу от изобретения или аналогичных изобретений.
Общие принципы оценки. Теорема ММ оценка автомобиля для продажи. 13.Часть реализуемой прибыли, которую нужно приписать к изобретению в отличие от непатентованных элементов, производственного процесса, деловых рисков или существенных улучшений или усовершенствований, добавленных нарушителем исключительных прав.
Принято считать, что стоимость принадлежащих организации прав ИС определяется только теми доходами, которые приносят или могут принести организации эти права при существующем или при наилучшем их использовании. Конкретные свойства самих ОИС и состав принадлежащих организации прав на ОИС оказывают влияние на стоимость указанных прав (как нематериальных активов) только через фактические или предполагаемые доходы от их использования или продажи. квартира оценка после ущерб. 14.Заверенные мнения квалифицированных экспертов.
Этот принцип является прямым следствием так называемой «теоремы Модильяни – Миллера» о независимости стоимости фирмы от структуры ее активов. В оценочной деятельности теорема ММ играет ключевую роль. стоимостная оценка. 15.Роялти, которые лицензиар (типа патентообладателя) и лицензиат (типа нарушителя исключительных прав) согласовали бы, если бы оба разумно и добровольно пытались достигнуть соглашения; то есть количество денег, которое благоразумный лицензиат, желающий с выгодой получить лицензию для производства и продажи специфического продукта (или услуги), воплощающего патентованное изобретение, готов выплачивать как роялти и все же иметь возможность для получения разумной прибыли, а благоразумный патентообладатель, желающий предоставить лицензию, счел бы приемлемым.
При установлении стоимости прав на ОИС рекомендуется минимизировать применение показателей, определяемых экспертным путем, и не связанных с анализом рынка. Не рекомендуется использование показателей, характеризующих «абсолютную» ценность конкретного ОИС – результата интеллектуальной деятельности или средства индивидуализации, не зависящую от рыночной конъюнктуры. Тем не менее, иногда приходится использовать характеристики самих ОИС, чтобы внести коррективы в те данные, которые дает рынок по близким объектам. Как правило, это показатели типа «лучше» или «хуже», но иногда им приписывают численные значения. оценка квартиры цена. Следует заметить, что не все перечисленные критерии имеют непосредственное отношение к методу Рейтинга/ранжирования. Так, факторы 1 и 3 имеют отношение скорее к отраслевым стандартам. Факторы 12 и 13 гораздо большее значение имеют для доходных методов, чем для метода Рейтинга/ранжирования, а фактор 15 представляет собой скорее определение рыночной стоимости лицензии, чем критерий оценки. Тем не менее остальные 10 из перечисленных факторов в совокупности достаточно полно характеризуют условия продажи конкретной лицензии. В таблице 2.2.1. приведены экспертные оценки частоты использования тех или иные факторов в зарубежной (преимущественно американской ) практике лицензирования технологий.
В качестве показателей, характеризующих доходность прав на ОИС как нематериальных активов, рекомендуется использовать в зависимости от целей оценки и типа определяемой стоимости либо прибыль (до налогообложения или после него), либо денежный поток. Каждый из этих трех показателей доходности обладает определенными преимуществами в конкретных ситуациях. заказ оценка. Каждый из опрошенных экспертов оценивал каждый фактор с помощью числа от 1 до 5, потом оценки фактора разными экспертами усреднялись. Полученные результаты расположены в таблице в порядке убывания.
Денежный поток и прибыль после налогообложения рыночная оценка недвижимости для опеки. Существуют гораздо более полные наборы факторов, влияющих на ставку роялти. Однако если ограничиться только пятью наиболее важными критериями для многих ситуаций лицензирования, то следует выделить следующие:
исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг, в том числе исключительных прав на изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, программы для ЭВМ и базы данных, топологии интегральных микросхем, селекционные достижения, произведения науки, литературы или искусства и другие; оценка стоимости недвижимости для наследства. 1.Предполагаемый достижимый размер рынка и полную разность между себестоимостью и продажной ценой продукта. Вместе эти два фактора определят операционный доход (EBIT), который имеет очень сильное влияние на стоимость лицензии.
права на секреты производства (ноу-хау); оценка недвижимости при банкротстве. 2.Наличие и надежность правовой охраны (патенты, коммерческая тайна, авторские права и товарные знаки). Для исключительной лицензий этот критерий играет особенно важную роль в создании уникальных охраноспособных продуктов (и, таким образом, более высокой маржи). Для неисключительных лицензий покупатели также рассматривают этот критерий, потому что сила охраны определяет, что они были бы должны делать без лицензионного соглашения.
права на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг, передаваемых по договору, в том числе по лицензионному договору, авторскому договору, договору о передаче прав на использование топологии интегральных микросхем, программы для ЭВМ или базы данных, иному договору. оценка недвижимости для целей налогообложения. 3.Область действия правовой охраны. Например, важно знать область, в которой даже в случае сильного патента можно работать вне границ притязаний, скажем, удорожание или штраф составляют только 1%; очевидно, такая ситуация понизила бы стоимость лицензии по сравнению с обстоятельством, где такой штраф был 100%, или операция была практически невозможна.
Брэнды оценка оборудования недвижимость стоимость. 4.Стадия развития. Этот критерий охватывает три взаимосвязанные проблемы: Как долго лицензированное изобретение не будет производить прибыль? Сколько дополнительных инвестиций нужно сделать до его коммерческого применения? Каков полный риск на стадии развития?
В последнее время очень много говорят и пишут об оценке брэндов. При этом многие думают о брэнде как о чем-то синонимичном с товарным знаком или полагают, что брэнды – это «раскрученные» товарные знаки, т.е. товарные знаки, пользующиеся особой популярностью. Эта точка зрения ошибочна или, как минимум, неточна. Из литературы следует, что понятие «брэнд» скорее относится к концепции маркетинга, которая отличается от строго правовой концепции товарного знака, или к способу, разработанному профессиональными маркетологами для описания специфического агрегата из идентифицируемых и неидентифицируемых НМА. Некоторые маркетологи описывают брэнды, противопоставляя их предметам потребления – мыло против Ivory, фортепьяно против Steinway и готовый завтрак против Kellogg's Cornflakes. оценка активов и недвижимости. 5.Рыночная среда. Любое изобретение, разработанное для коммерции, вводится в некоторую деловую среду. Является ли этот рынок растущим (или нет)? Имеются ли сильные и активные конкуренты? Существуют ли каналы поставки или надо будет создавать полностью новую инфраструктуру (например, чтобы создавать стоимость на базе технологии сжигания водорода в автомобильных двигателях, необходимы водородные «газовые» станции и т.д.).
Если требуется дать краткое определение и не допустить искажения смысла, то наиболее удачной, вероятно, будет формулировка: брэнд – это коммерческое воплощение репутации. Однако такое определение слишком лаконично и потому не очень подходит для практики оценочной деятельности. сделать оценку стоимости недвижимости. Выбор определенных критериев, системы оценки в баллах и надбавки должен быть настроен для специфической отрасли, в которой делается стоимостная оценка. Таким образом, в методе Рейтинга/ранжирования имеется много уровней, требующих экспертного суждения, к их числу относятся:
С точки зрения профессиональной оценки, наиболее полезный способ концептуализации брэнда – это агрегирование активов, включая товарный знак, но не ограничиваясь им. Брэнд также включает привязку к специфическому продукту или чему-то большему, чем один продукт, возможно, формулу или рецепт, фирменную упаковку, стратегию маркетинга, рекламную программу или содействующие мероприятия и, разумеется, репутацию. оценка земельной недвижимости. Выбор эталонного соглашения или категории соглашений.
Рассматривая существование продуктов или услуг, нацеленных на определенные сегменты рынка, мы осуществили концептуализацию брэнда одним из возможных способов. Один производитель часто создает подобные, но различные продукты для различных рыночных сегментов. Таким образом, компания типа Proctor & Gamble продает более чем один брэнд мыла и зубной пасты. Каждый из них нацелен на удовлетворение различных потребностей клиента, в то время как полная цель – чистка одежды или зубов – одна и та же. Схему таких потребностей можно составить из слоганов, принятых на вооружение известными фирмами и организациями. Типичные примеры: оценка недвижимости имущества. Выбор критериев, которые нужно использовать.
Физиологический – «Это действительно удовлетворяет Вашу жажду». (Gatorade) судебная оценка недвижимости. Система оценки в баллах (выбор шкал).
Безопасность – «С Allstate Вы находитесь в хороших руках». (Allstate Страхование) оценка аренды недвижимости. Выбор весовых коэффициентов для каждого используемого критерия, чтобы умножить необработанные оценки в баллах.
Социальный – «Достичь и коснуться любого». (AT&T) оценка стоимости недвижимости. Интерпретация результата (обсуждается ниже в этой главе).
Персональный – «Мы ищем несколько хороших мужчин». (Морской корпус США) оценка объектов недвижимости. Это может умерить энтузиазм. Все же, с опытом и помощью экспертов внутри и вне организации этот метод может быть очень полезен.
В этом смысле брэнд можно считать продуктом или пакетом услуг, предназначенным для удовлетворения определенного набора потребностей покупателя. Под одним семейством товарных знаков вполне могли бы предлагаться несколько брэндов и наоборот. оценка недвижимости цена. 2.2.3. Примеры применения метода Рейтинга/ранжирования
Среди российских названий не так просто найти брэнды, тем более сложно подобрать их по принципу удовлетворения потребностей. Например, лучшие в мире российские водки имеют вполне нейтральные названия. Так, победитель конкурса Мондеаль 2000 – водка «Отечественная», второй призер – «Флагман». Столь же нейтральными выглядят названия «Столичная» и «Московская». Несколько совершенно разных водок привязаны к образу одного конкретного человека П.А. Смирнова. При этом обладатели соответствующих товарных знаков много лет спорят и судятся между собой за право использовать эти товарные знаки. Примечательно, что речь идет о разных знаках, разных водках и разных юридических лицах. Общим элементом является только отсылка к личности П.А. Смирнова. рыночная оценка недвижимости. Рассмотрим условный пример, где некто пытается оценивать новое лазерное устройство для оптической связи. На первом шаге нужно найти либо отдельное «сопоставимое» лицензионное соглашение, либо группу соглашений, касающихся аналогичных устройств, или к которой данное лицензионное соглашение в каком-то смысле «принадлежит». Можно провести поиск опубликованной информации, связаться по сети с коллегами и/или нанять консультантов, создавших базы данных лицензионных соглашений или имеющих опыт обнаружения сопоставимых соглашений. В любом случае, чтобы начать оценку, нужно найти, по крайней мере, одно «сопоставимое» соглашение.
В литературе по маркетингу отмечается множество элементов, которые влияют на то, как люди понимают брэнды и их характеристики: оценка рыночной стоимости недвижимости. Для этого примера предположим, что в результате поиска найден превосходный прецедент для сопоставления: была найдена другая технология создания сопоставимого лазерного устройства. Заключено лицензионное соглашение на ее использование с предоплатой $1 миллион и роялти 5 процентов от продажной цены полного лазерного устройства, без прав на усовершенствования, при отсутствии возвратного лицензирования и других существенных финансовых факторов. Далее, предположим, что отобраны критерии, как показано в Таблице 2.2.2.
продукт как таковой; оценка стоимости объекта недвижимости. Как видно из таблицы, весовые коэффициенты могут принимать только три значения 1, 2 или 3. Согласно опыту и суждению экспертов для данного рынка факторы 2, 4 и 5 более важны, чем 1 и 3, а фактор 6 менее важен, чем любой из пяти других факторов. Кроме того, была использована система оценки в баллах со шкалой от 1 до 5. Умножение оценки в баллах на весовой коэффициент определяет правый столбец, взвешенную оценку в баллах.
изготовитель; независимая оценка недвижимости. Складывая все взвешенные оценки в баллах, получим результат – 47. Однако результат должен быть масштабирован по сравнению с эталонным тестом с учетом всех весов. Если бы все оценки в баллах были равны «3», то полная взвешенная оценка в баллах составила бы 42 балла. Другими словами, оценивая представленную возможность в баллах по имеющейся шкале, можно сказать, что она лишь немного лучше, чем сопоставимая возможность. Ее оценка в баллах соответствует 3.36, если сопоставимую возможность оценивать как 3.
название; оценка недвижимости дома. Попробуем теперь оценить по набору критериев товарный знак (точнее, комплект товарных знаков) Евро-Нова. Для этого вновь обратимся к набору из 7 критериев, применяемых фирмой Interbrand. Чтобы перевести веса в целые единицы (для сравнимости с предыдущим примером), возьмем 5% за 1.
пакет; оценка коммерческой недвижимости. Если бы все оценки были равны 3, полная взвешенная оценка была бы равна 60. Иначе говоря, полученная оценка в баллах равна 3.3. т.е. опять-таки немного лучше, чем удовлетворительно. Однако надо попробовать объяснить почему именно такие оценки были проставлены и с кем мы пробовали соревноваться. Во-первых, следует обратить внимание, что самые большие веса имеют критерии «Лидерство» и «Интернациональность». Именно здесь мы не можем похвастаться особой силой. Компания «Евро-Нова» стабильно присутствует на рынке автоматических стиральных машин, но занимает на нем достаточно скромные позиции 11%, уступая компаниям Kandy (44%), Zanussi (29.9%), Electrolux (15.1%). Тем более знак нельзя пока считать признанным в международном масштабе. Это и предопределило довольно скромную оценку этим двум важнейшим показателям. Вместе с тем, нельзя не отметить, что согласно проведенному исследованию доля компании «Евро-Нова» на рынке автоматических стиральных машин за последний год заметно выросла, особенно в денежном выражении. Рост в штучном выражении с 7% до 11%, в денежном выражении с 10.1% до 14%. Знак Евро-Нова согласно проведенному исследованию вызывает четкие ассоциации с европейской валютой, которая находится на подъеме. Качество товаров, продававшихся под этим знаком, ни у кого не вызывало сомнений. Благодаря тому, что слово Евро-Нова искусственное, а заявки на получение свидетельств были поданы своевременно, обеспечена достаточно надежная защита знака. Соответственно, оценки по этим позициям высоки, но вес их среди критериев Interbrand относительно мал. Следует также заметить, что данная методика и набор критериев применяются к фирмам, которые претендуют на мировое лидерство, поэтому странно было бы видеть, если бы знаки достаточно скромной российской фирмы получили очень высокую оценку в баллах.
рекламирование / содействие / хронология рекламы; заказать оценку недвижимости. 2.2.4. Проблемы интерпретации. От оценки в баллах к стоимости
цена; оценка недвижимости квартиры. В таблице 2.2.2 результат метода Рейтинга/ранжирования был по существу паритетным с эталонным тестом. А что если бы результат оказался намного выше? Предположим, что полная оценка в баллах была 4.0. Что стоит делать с таким значением?
распространение / показы; рыночная оценка объектов недвижимости. Один из подходов состоит в том, чтобы делать простую линейную нормализацию с коэффициентом: 4.0/3.0=1.333. Чтобы получить стоимостную оценку, надо умножить каждый из экономических показателей сопоставимого соглашения на 1.333. В данном примере, такой подход дал бы следующие показатели: рыночно обоснованный паушальный платеж $1,333,333; рыночно обоснованная ставка роялти – 6.67%.
хронологии конкурентов; оценка рыночной стоимости объекта недвижимости. Возможность практического использования такого коэффициента как прямого множителя зависит от обоснованности предположения о линейной шкале. Действительно ли оценка в баллах 4.0 в сравнении с сопоставимым прецедентом 3.0 означает, что стоимостная оценка оцениваемой технологии составляет четыре третьих средней? Что тогда означала бы оценка в баллах 1.0? Здесь уместно вспомнить, что оценка в баллах «1» соответствует самому низкому из возможных результатов. В некотором смысле это «абсолютный ноль». Можно утверждать, что технология, получающая оценку 1.0, не стоит ничего, а вовсе не 33 процента от стоимости сопоставимой лицензии. С другой стороны, исходя из той же логики, лицензия с оценкой 5.0 могла стоить только на 67 процентов больше, чем сопоставимая лицензия. Это тоже абсурд, так как речь идет о какой-то фантастической технологии. Отсюда можно сделать вывод, что метод Рейтинга/ранжирования можно использовать при лицензировании технологий только при небольших отклонениях в оценках.
пользователи продукта и контекст использования; сделать оценку недвижимости. Относительно безопасно (в смысле получения нелепых результатов) использовать метод Рейтинга/ранжирования, рассматривая отдельно каждый критерий. Например, если удалось найти сопоставимое соглашение, в котором все параметры кроме одного почти не отличаются от параметров данного соглашения, но имеется различие только в показателях, определяющих операционный доход (EBIT), скажем, в данном случае он в два раза меньше. Тогда можно ожидать, что соответствующая лицензия будет продана с паушальным платежом в два раза меньше. В рассматриваемом случае это $500 000. Сумма роялти также предположительно уменьшится в два раза, но ставка роялти при этом может остаться неизменной. Впрочем, это зависит от того, что именно определяет уменьшение операционного дохода. Если причина в том, что в два раза меньше объем рынка, то ставка остается неизменной. Если в два раза меньше ожидаемая маржа, то ставка роялти должна быть уменьшена примерно в два раза.
мотивы, желания, нужды и образ жизни потребителя. аккредитованная оценка недвижимости. Обычно метод Рейтинга/ранжирования хорошо работает в сочетании с доходными методами. Использовать его отдельно весьма рискованно. В частности следует иметь в виду, что он дает совершенно неадекватные оценки, когда какой-либо из ключевых факторов имеет фатальный недостаток. Например, если патентная охрана была безвозвратно потеряна и нет никаких других форм охраны, то ценность лицензии становится равной нулю. Но метод Рейтинга/ранжирования в принципе не может дать такую оценку. Действуя в соответствии с этим методом, можно получить вводящий в заблуждение результат, оценив соответствующий фактор значением «1». Для этой ситуации необходима некоторая модификация подхода. Один из путей состоит в том, чтобы умножать оценки в баллах, а не складывать их. Именно этот подход применяется во многих российских методиках. Все же основной альтернативный подход состоит в том, чтобы не использовать метод Рейтинга/ранжирования в таких ситуациях.
Другие авторы, пишущие по этому предмету, старались отделить брэнд от продукта, отмечая, что продукт – то, что изготовлено для продажи, в то время как брэнд – то, что клиент покупает. Подобно деньгам брэнд облегчает международную торговлю. С точки зрения некоторых маркетологов, брэнды – единственный истинный международный язык – деловое эсперанто. оценка недвижимости для продажи. 2.2.5. Заключительные замечания
Возвращаясь к соотношению между брэндом и товарным знаком, можно отметить общие черты и различия. проведение оценки недвижимости. Из всех методов, рассматриваемых в этой книге, метод Рейтинга/ранжирования наиболее откровенно субъективен. Однако если рассуждать трезво, все методы стоимостной оценки содержат некоторую степень субъективности, так как имеют дело с непостижимым будущим.
С одной стороны, брэнд – различающее название и/или символ (типа эмблемы, товарного знака или дизайна упаковки), предназначенный для идентификации товара или услуги, или одного продавца или группы продавцов, и для дифференциации этих товара или услуги от аналогичных товаров конкурентов. Таким образом, брэнд сообщает клиенту о происхождении продукта и защищает клиента и производителя от конкурентов, которые пытались бы поставлять продукты, кажущиеся идентичные. отчет оценки рыночной стоимости недвижимости. Метод Рейтинга/ранжирования работает лучше всего, когда он опирается на систематизацию и применяется комиссией с постоянным составом участников. Этому очень помогает обратная связь от фактических полученных стоимостных показателей (благоприятных и не очень) к суждениям. Большая организация с непрерывным опытом лицензирования через какое-то время может развить очень мощный набор инструментальных средств, предоставляя возможности для применения экспертной комиссией.
С другой стороны, можно вообразить ситуацию, в которой товарный знак, связанный с известным продуктом, становится по решению суда видовым. В таком случае все элементы брэнда были бы еще на месте, но юридические права на товарный знак будут утрачены. Можно также предполагать ситуацию, в которой права на товарный знак были получены относительно неоперившегося продукта. В этой ситуации брэнд – чуть больше, чем права на товарный знак. Поэтому брэнд и товарный знак далеко не синонимичны. оценка недвижимости участка. Поскольку применение метода Рейтинга/ранжирования должно соответствовать факту и специфике содержания, невозможно идентифицировать универсум критериев, которые могут применяться во всех обстоятельствах.
В дальнейших обсуждениях стоимостной оценки товарного знака предполагается, что товарный знак несет с собой другие элементы, приписанные брэнду, а именно, что товарный знак несет с собой полное дополнение всех компонентов, также необходимых, чтобы быть признанным как брэнд. Однако читатель должен знать, что это не всегда так, и что, как в любой стоимостной оценке, оценка товарного знака начинается с тщательного определения оцениваемых имущественных прав. оценка загородной недвижимости. Метод обладает тремя важными достоинствами: (1) он непосредственно связывается с рыночной стоимостью, характеризуя различия; (2) он обеспечивает полезную подготовку к маркетингу и переговорам, привлекая внимание к сильным сторонам и слабостям; (3) он же – полезный способ защиты стоимостной оценки и всего процесса перед начальством или клиентом.
Различие между брэндом и товарным знаком особенно важно, когда рассматривается срок эксплуатации того и другого. В пределах одного брэнда может иметь место постоянный оборот непосредственно составляющих его компонентов, поскольку в ответ на потребности бизнеса и натиск конкурентов появляются рекламные программы и стратегии маркетинга, как актер может появляться на сцене сначала как ковбой, а позже как дворецкий. Срок эксплуатации товарного знака может даже вообще не зависеть от конкретного продукта, если знак достаточно сильный и универсальный и если переходная часть притязания тщательно контролируется. земельный недвижимость оценка участок. В следующем разделе мы рассмотрим другую мощную методику: использование правил Бегунка. Во многих отношениях этот метод основан на субъективном суждении, потому что «правила» – это руководящие принципы, применяемые от случая к случаю. Точно так же метод Рейтинга/ранжирования применяеться в следующем разделе.
Интеллектуальный капитал оценка аренды недвижимости цена. 2.3. Правила Бегунка для определения стоимостной оценки
evgen291593
Новичок
Понятие «интеллектуальный капитал» (далее – ИК), используется в основном менеджерами при управлении персоналом и НМА, при создании благоприятного образа фирмы с целью привлечения инвестиций и при оценке бизнеса, основанного на знаниях, с целью его купли или продажи. Оно шире, чем более привычные понятия ИС и НМА. Вместе с тем оно близко по смыслу к понятию «неосязаемый капитал», используемому в работах по экономической теории и эконометрике с начала 70-х годов ХХ-го века. В составе ИК обычно выделяют три основных компонента: (1) человеческий капитал; (2) структурный капитал, куда входят ИС и информационные ресурсы; (3) клиентский (он же «брэндовый») капитал. оценка недвижимости для суда. В этом разделе рассматривается подход к использованию рыночных данных при оценке технологий и других аналогичных объектов, известный под общим названием «правила Бегунка». Строго говоря, этот подход предполагает сочетание элементов сравнительного и доходного подхода к оценке активов и не является чисто рыночным в общепринятом смысле. Основное внимание сосредоточено на идентификации и использовании подходящего рыночно обоснованного «правила Бегунка» как инструмента распределения дохода и, в конечном счете, для оценки стоимости.
Хотя понятие ИК шире, чем ИС или НМА, здесь надо сделать ряд существенных оговорок. Все три понятия различаются не только по сферам применения, но и по составу лиц, которые используют эти понятия. Иначе говоря, они входят в профессиональный жаргон разных профессиональных групп. Понятие ИК используется в основном менеджерами, понятие ИС – юристами, а понятие НМА – профессиональными оценщиками и бухгалтерами. Разумеется, менеджеры, бухгалтеры и профессиональные оценщики также используют понятие ИС, но они его огрубляют и, как правило, сильно сужают. Менеджеры и оценщики понимают НМА существенно более широко, чем бухгалтеры и т.д. оценка недвижимости для опеки. Термин «правило Бегунка» используется для обозначения простого, но полезного принципа принятия решений, основанных на многочисленных опытах. Простейший пример правила, используемого прилежными студентами первокурсниками: два часа самоподготовки на каждый час аудиторных занятий. Почти в каждой житейской ситуации имеются аналогичные правила, которые служат в качестве полезных упрощений сложных явлений и стратегий поведения. Их можно рассматривать скорее как разумные приближения, чем как непреклонные законы, так что термин «правила» к ним не всегда подходит. Вероятно, лучше здесь подошел бы термин «руководящие принципы», поскольку он более точно отражает идею метода.
Следующий этап уточнений касается различного понимания ноу-хау в концепциях ИС и ИК, а также соотношения понятий «товарный знак» и «брэнд» с учетом, что концепция ИК подразумевает управление именно брэндами, а не товарными знаками. оценка недвижимости стоимость услуги. Правила Бегунка близко связаны с более «научной» идеей, известной как эвристика. Идея эвристики – желание разработать простой принцип стоимостной оценки, который может удобно и быстро применяться ко многим различным типам определенных ситуаций, причем такой, который может гибко применяться к публично доступным данным. Происхождение этой идеи основано на убеждении, что переговоры между заинтересованными покупателями и продавцами часто основаны на некотором рациональном принципе, который может быть выявлен и применен в других похожих ситуациях.
С точки зрения бизнеса, принято различать три вида ноу-хау: (1) неотделимые от конкретного физического лица (работника); (2) неотделимые от фирмы; (3) отделимые в общем случае от физического лица и от фирмы. Правовая защита распространяется только на ноу-хау третьего типа. Только такие ноу-хау можно считать активами фирмы в полном смысле слова. Однако менеджмент в своих действиях должен учитывать существование ноу-хау всех трех типов, при этом все больше внимания уделяется первому типу ноу-хау. оценка жилой недвижимости. Наиболее популярное правило Бегунка для стоимостной оценки при лицензировании известно как «Правило 25 процентов» или «Правило от 25 до 33 процентов». В этом разделе будет сформулировано Правило 25 процентов, проанализированы стоящие за правилом объяснения и рассмотрены определенные примеры. Также будут обсуждены ситуации, требующие иных значений, чем 25 процентов.
Хотя понятие ИК шире, чем ИС или НМА, здесь надо сделать ряд существенных оговорок. Все три понятия различаются не только по сферам применения, но и по составу лиц, которые используют эти понятия. Иначе говоря, они входят в профессиональный жаргон разных профессиональных групп. Понятие ИК используется в основном менеджерами, понятие ИС – юристами, а понятие НМА – профессиональными оценщиками и бухгалтерами. Разумеется, менеджеры, бухгалтеры и профессиональные оценщики также используют понятие ИС, но они его огрубляют и, как правило, сильно сужают. Менеджеры и оценщики понимают НМА существенно более широко, чем бухгалтеры и т.д. оценка недвижимости для опеки. Термин «правило Бегунка» используется для обозначения простого, но полезного принципа принятия решений, основанных на многочисленных опытах. Простейший пример правила, используемого прилежными студентами первокурсниками: два часа самоподготовки на каждый час аудиторных занятий. Почти в каждой житейской ситуации имеются аналогичные правила, которые служат в качестве полезных упрощений сложных явлений и стратегий поведения. Их можно рассматривать скорее как разумные приближения, чем как непреклонные законы, так что термин «правила» к ним не всегда подходит. Вероятно, лучше здесь подошел бы термин «руководящие принципы», поскольку он более точно отражает идею метода.
Следующий этап уточнений касается различного понимания ноу-хау в концепциях ИС и ИК, а также соотношения понятий «товарный знак» и «брэнд» с учетом, что концепция ИК подразумевает управление именно брэндами, а не товарными знаками. оценка недвижимости стоимость услуги. Правила Бегунка близко связаны с более «научной» идеей, известной как эвристика. Идея эвристики – желание разработать простой принцип стоимостной оценки, который может удобно и быстро применяться ко многим различным типам определенных ситуаций, причем такой, который может гибко применяться к публично доступным данным. Происхождение этой идеи основано на убеждении, что переговоры между заинтересованными покупателями и продавцами часто основаны на некотором рациональном принципе, который может быть выявлен и применен в других похожих ситуациях.
С точки зрения бизнеса, принято различать три вида ноу-хау: (1) неотделимые от конкретного физического лица (работника); (2) неотделимые от фирмы; (3) отделимые в общем случае от физического лица и от фирмы. Правовая защита распространяется только на ноу-хау третьего типа. Только такие ноу-хау можно считать активами фирмы в полном смысле слова. Однако менеджмент в своих действиях должен учитывать существование ноу-хау всех трех типов, при этом все больше внимания уделяется первому типу ноу-хау. оценка жилой недвижимости. Наиболее популярное правило Бегунка для стоимостной оценки при лицензировании известно как «Правило 25 процентов» или «Правило от 25 до 33 процентов». В этом разделе будет сформулировано Правило 25 процентов, проанализированы стоящие за правилом объяснения и рассмотрены определенные примеры. Также будут обсуждены ситуации, требующие иных значений, чем 25 процентов.
evgen291593
Новичок
Обязательная оценка где заказать оценку недвижимости. Вышеупомянутое соображение приводит нас к четвертому и заключительному элементу: риску. Не все инвестиции заслуживают одинаковую отдачу. Хотя этот принцип будет подробнее исследован в следующей главе, здесь уместно отметить, что более высокий инвестиционный риск обычно несет лицензиар. Если все другие факторы одни и те же, более высокий риск лицензиара на начальной стадии заслуживает большую отдачу в пропорции к величине инвестиции, чем более низкие инвестиционные риски, которые будет нести лицензиат. Большинство проектов новых технологий, начинающихся с концепции, заканчиваются неудачей. Хотя неудача может происходить на любой стадии, в том числе после выхода продукта на рынок, хорошо известно, что норма непредвиденных последствий от новых идей наиболее высока в течение научно-исследовательской стадии, которая обычно предшествует лицензированию. В целом отдача на единицу инвестиций для лицензиара может быть примерно в 3 раза выше, чем для лицензиата. Если при этом объем инвестиций лицензиата на порядок (т.е. в 10 раз) больше, как раз получается, что его доля в получаемой выгоде примерно в 3 раза больше доли лицензиара.
Согласно закону об оценочной деятельности (ст. 8) проведение оценки (профессиональным оценщиком) является обязательным в случае «вовлечения в сделку объектов оценки, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в том числе: отчет об оценке недвижимости цена. Практическое применение Правила 25 процентов
при определении стоимости объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в целях их приватизации, передачи в доверительное управление либо передачи в аренду; недвижимость оценка стоимость квартиры. Чтобы воспользоваться каким-либо правилом Бегунка для стоимостной оценки, нужно иметь способ, которым и покупатель и продавец могут вычислять первые два элемента: выгоду (созданную стоимость) и пропорции распределения. Вообще говоря, есть два пути появления «выгоды»: экономия затрат и дополнительный доход. Вариант с экономией затрат реализуется тогда, когда лицензированная технология позволяет покупателю сделать продукт или обеспечивать обслуживание более дешево, чем без технологии. В случае дополнительного дохода покупатель должен иметь возможность получать больше за сделанный продукт (потому что он имеет некоторое новое преимущество в результате обладания лицензированной технологией) или создаст полностью новый продукт или даже категорию продукта. Мы сначала рассмотрим вариант с экономией затрат.
при использовании объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в качестве предмета залога; доля недвижимость оценка. Вариант Правила 25 процентов с экономией затрат
при продаже или ином отчуждении объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям; независимая оценка стоимости недвижимости. Хотя вариант экономии затрат встречается реже, чем вариант дополнительного дохода, он проще для понимания и применения. Поэтому именно он будет представлен первым.
при переуступке долговых обязательств, связанных с объектами оценки, принадлежащими Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям; оценка недвижимости россия. Рассмотрим продавца (лицензиара), предлагающего лицензировать технологию, которая позволит лицензиату использовать производственный (или какой-то иной деловой процесс) с более низкими затратами. Для простоты предположим, что и продавец, и покупатель согласны в оценке суммарной выгоды от сделки, оба считают потенциальную экономию от применения лицензируемой технологии лицензиатом равной $100 на единицу продукции.
при передаче объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц, а также при возникновении спора о стоимости объекта оценки, в том числе: оценка ущерба недвижимости. Если временно забыть о проблеме паушального платежа или других форм компенсации, отличных от роялти, то каким должно быть предполагаемое равноправное пропорциональное распределение этих $100 экономии? Если лицензиар приводит доводы в пользу получения 100 процентов от $100 выгоды с каждой произведенной единицы продукции, лицензиат справедливо укажет на нулевой (или негативный) стимул вводить технологию. Аналогично, если лицензиат приводит доводы в пользу сохранения у себя всей экономии, исчезает стимул для лицензиара. Что касается разбиения экономии 50:50, то с точки зрения лицензиата оно вряд ли будет казаться разумным, так как обычно имеются многочисленные затраты, которые несет только лицензиат:
при национализации имущества; оценка недвижимости нежилого помещения. Создание технологии, полностью технически готовой к производству.
при ипотечном кредитовании физических лиц и юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки; оценка недвижимости быстро. Покупка, установка и апробация набора производственных инструментов.
при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества; независимая оценка коммерческой недвижимости. Создание образца и пробная реализация.
при выкупе или ином предусмотренном законодательством Российской Федерации изъятии имущества у собственников для государственных или муниципальных нужд; оценка недвижимости машин оборудования. Создание и поддержание запаса готовых изделий.
при проведении оценки объектов оценки в целях контроля за правильностью уплаты налогов в случае возникновения спора об исчислении налогооблагаемой базы.» оценка недвижимости дача. Создание специализированных продуктов под конкретные требования клиента.
Таким образом, если понимать статью 8 буквально, то обязательная оценка ИС и НМА может иметь место в тех случаях, когда ИС или, соответственно, НМА принадлежат Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям. Между тем, статья 138 ГК сформулирована так, что исключительные права (интеллектуальная собственность) могут принадлежать гражданам или юридическим лицам. Относительно других субъектов гражданских правоотношений вопрос не вполне ясен. Кроме того, далеко не все трансакции, перечисленные в статье 8, имеют смысл применительно к ИС и НМА. Практика в этой сфере достаточно противоречива. недвижимость оценка стоимость жилья. Маркетинг продукта (рекламные объявления, совместные материалы, торговые показы).
Более очевидной представляется обязательность оценки ИС при внесении вклада в уставный капитал хозяйственных обществ. независимая оценка недвижимости для суда. Продажа продукта (продавцы, обработка заказов и т.д.).
В статье 15 федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» предусмотрена возможность, что вкладом в уставный капитал могут быть «… вещи и имущественные права или иные права, имеющие денежную оценку». Если номинальная стоимость (увеличение номинальной стоимости) доли участника общества в уставном капитале общества, оплачиваемой неденежным вкладом, составляет более двухсот минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату представления документов для государственной регистрации общества или соответствующих изменений в уставе общества, такой вклад должен оцениваться независимым оценщиком. В соответствии с законом об акционерных обществах (ст. 34, п. 3, абзац 3) при оплате дополнительных акций неденежными средствами должен привлекаться независимый оценщик. Величина денежной оценки имущества, произведенной учредителями общества и советом директоров (наблюдательным советом) общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком. Кроме того, обязательная оценка имущества (включая НМА) предусмотрена статьями 76 и 77 данного закона. оценка недвижимости для кредитования. Отгрузка и распределение продукта (складирование, переупорядочение).
Оценка для собственников оценка недвижимости без выезда оценщика. Обработка возвратов и компенсация.
Ситуации, когда оценка ИС и НМА при корпоративных трансакциях нужна собственникам соответствующих фирм или корпораций, в России встречается относительно редко. Кроме того, в таких случаях заказчики обычно предпочитают сохранить результаты оценки в тайне. Тем не менее, такая разновидность оценки заслуживает упоминания и некоторых разъяснений. оценка рыночной стоимости недвижимости заказать. Сбор оплаты (именно это вызывает «дебиторскую задолженность»).
Прежде всего, стоит отметить, что в отношении прав ИС следует говорить не о собственнике, а о правообладателе, хотя и в европейских стандартах оценки (TEGOVA 2000), и в международных стандартах оценки всегда говориться о собственнике НМА. Дело в том, что в российском законодательстве собственность – вещное право, а исключительные права (интеллектуальная собственность) на результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации не являются вещными правами. Тем не менее, можно говорить об оценке ИС И НМА для собственника, имея в виду собственника предприятия как имущественного комплекса, в состав которого входят права ИС, или собственника фирмы, активами которой являются эти права ИС. оценка недвижимости срочно. Выполнение и предоставление отчетности, выплаты роялти.
Расширение бизнеса на основе франшизы (коммерческой концессии) оценка недвижимости для страховки. Если бы две стороны решили входить в бизнес и делить прибыль 50:50, следовало бы ожидать, что они аналогично разбили бы 50:50 все инвестиции, подверженность риску и ежедневную работу, чтобы сделать бизнес успешным. В вышеупомянутом примере лицензирования совершенно естественно рассмотреть действия лицензиара и лицензиата как вход в бизнес, приносящий $100 выгоды с каждой единицы продукции. Если рассматривать сделку в таком ключе, то можно ли считать вклады лицензиара и лицензиата в создание $100 на единицу продукции равными? В большинстве случаев ситуация такова, что покупателю приходится вкладывать больше, чем продавцу в эти $100 от реализации. (Позже в этой главе, будут рассматриваться обстоятельства, где продавец заслуживает 50 процентов или даже больше, но такие ситуации не являются обычными.)
Договор коммерческой концессии часто рассматривают как разновидность лицензионного договора. Вместе с тем, коммерческую концессию (франшизу) можно рассматривать как способ расширения бизнеса. По договору коммерческой концессии одна сторона (правообладатель) обязуется передать другой стороне (пользователю) за вознаграждение на срок или без указания срока право использовать в предпринимательской деятельности пользователя комплекс исключительных прав, принадлежащих правообладателю. В том числе передается право на фирменное наименование и (или) коммерческое обозначение правообладателя, на охраняемую коммерческую информацию, а также на другие предусмотренные договором объекты исключительных прав – товарный знак, знак обслуживания и т.д. оспаривание отчета об оценке рыночной стоимости недвижимости. Согласно правилу 25 процентов справедливое распределение $100 экономии – $25 продавцу и $75 покупателю. Таким образом, в этом простом примере ставка роялти должна быть $25 на единицу производимой продукции, с некоторыми условиями, позволяющими учесть эффекты инфляции и, возможно, изменения выгоды от экономии через какое-то время.
Договор коммерческой концессии предусматривает использование комплекса исключительных прав, деловой репутации и коммерческого опыта правообладателя в определенном объеме. В частности может быть установлен максимальный и минимальный объем использования, может быть указана территория использования применительно к конкретному виду деятельности и т.д. Таким образом, этот договор действительно похож на лицензионный. оценка арендной стоимости недвижимости. Перед дальнейшим продвижением в использовании Правила 25 процентов полезно обдумать объяснение для конкретного пропорционального распределения 25:75. Далее следуют шесть различных способов объяснить, почему это пропорциональное распределение могло быть воспринято как справедливое по отношению и к продавцу, и к покупателю.
Вместе с тем, коммерческую концессию с точки зрения правообладателя можно рассматривать как способ расширения бизнеса, т.е. корпоративную трансакцию. Вопрос стоит о выборе варианта расширения. Можно создать филиал или дочернюю фирму, вкладывая в расширение бизнеса собственные деньги и принимая на себя весь риск, а можно найти контрагента со своими собственными средствами и знанием местных условий, передать ему комплекс прав и риск. Сравнение относительной выгодности этих вариантов составляет основу оценки комплекса прав, передаваемых по договору коммерческой концессии, в рамках доходного подхода. Следует также заметить, что в России использование данного способа расширения бизнеса не только приобрело популярность, но и обогатилось оригинальными идеями. Например фирма 1С использует коммерческую концессию не только для экономии затрат на рекламу и создание репутации, но и для обмена разработками в области программного обеспечения. При этом источником новых идей и программ может быть не только основная фирма, а любая фирма, входящая в общую сеть. В этом смысле можно говорить о сетевом варианте организации бизнеса на основе франшизы. оценка недвижимости без осмотра. Простейшее объяснение: "Это так потому, что так принято"
Вознаграждение за использование комплекса прав, передаваемых по договору коммерческой концессии, обычно выплачивается в виде роялти, т.е. платежей, начисляемых пропорционально объему использования прав. Однако российский вариант и здесь несколько отличается от западного подхода. Часто используются выплаты в виде фиксированной суммы каждый месяц, т.е. нечто вроде абонентской платы. Например, многие платят $100 в месяц независимо от объема использования. оценка объекта недвижимости стоимость услуг. Самый простой способ смотреть на Правило 25 процентов как на данность, просто говорить, что это то конкретное пропорциональное распределение, на которое многочисленные продавцы и покупатели согласились или, кажется, соглашаются во многих различных сделках, и здесь нет ничего больше, достойного изучения и размышления. Эта позиция – в точности то, что технические аналитики иногда называют «эльфами», глядя на акции и весь фондовый рынок, они говорят: «рынок подсказал …».
1.2.2. Оценка патентов и лицензий для продажи стоимость экспертной оценки недвижимости. Объяснение с позиции действующего предприятия
Оценка патентов и лицензий для продажи – относительно хорошо разработанная проблема. Существует обширная литература по этому предмету, в том числе очень хорошего качества . В данном тексте внимание сосредоточено на отдельных аспектах, необходимых для понимания всего остального. оценка аренды коммерческой недвижимости. Существует длинный список перечисленных выше деловых процессов, которые покупатель должен освоить и применить, чтобы реализовать выгоду от технологии. Многие, если не все эти процессы можно рассматривать как производственные активы, которые покупатель создал до сделки, и которые надо усилить, чтобы извлечь стоимость из технологии. Тогда Правило 25 процентов утверждает, что 75 процентов работы по преодолению пути от необработанной идеи до наличности клиента, будет сделано лицензиатом, использующим обширные производственные активы, которые он уже имеет и независимо развивает, но эти активы необходимы также для коммерциализации данной технологии.
Стороны в лицензионном договоре и переговорах оценка автомобиля недвижимости. Объяснение с позиции Золотого правила
Продажа патента или лицензии – это именно тот случай, когда объектом купли-продажи является ИС. Следовательно, в этом случае можно говорить о рыночной стоимости ИС и методах ее определения. стоимостная оценка недвижимости. В известной и легко воспринимаемой перефразировке Золотого правила – «Правила создает тот, кто имеет золото» – проглядывает то, что во многих сделках заинтересованный покупатель может применить в сделке сильный рычаг, именуемый ликвидностью. Это правило универсально, потому что имеется гораздо больше товаров, услуг и технологий, ищущих покупателей, чем наоборот, покупателей, ищущих товары, услуги и технологии. Деньги в руке покупателя легко поддаются преобразованию в самые различные виды активов и возможностей. При такой перспективе сделка должна быть очень привлекательной для лицензиата, иначе он найдет другое место для своих инвестиций. Эта перспектива подсказывает, что потенциальные лицензиаты будут искать возможности там, где они могут извлечь большую выгоду для себя. Они будут выбирать, пока не найдут подходящую возможность. Например, если лицензиат рассматривает данную технологию (План A) и альтернативу (План B), причем лицензиар Плана А настаивает на распределении будущей выгоды 50:50, а лицензиар Плана B согласится на распределение 25:75, то лицензиат не будет испытывать никакой трудности в решении, с кем иметь дело (все другие факторы предполагаются сходными).
В том, что касается цены лицензии, стороны в лицензионном договоре преследуют не исключающие друг друга, но противоположные цели. Лицензиар (продавец лицензии) заинтересован в том, чтобы цена была как можно выше, а лицензиат (покупатель) в том, чтобы цена была как можно ниже. В этом заключается принципиальное отличие ситуации от корпоративных трансакций, где цели сторон могут совпадать, и от оценки ущерба при нарушении исключительных прав, когда стороны преследуют взаимоисключающие цели. оценка недвижимости авто. Объяснение с позиции 3-кратного стимула
Переговоры о цене лицензии или патента обычно происходят с участием профессионалов, причем каждая из сторон формирует свою команду для переговоров. Ни о каких независимых оценщиках здесь речь не идет даже в принципе. Это обстоятельство очень важно для понимания отличий оценки ИС от оценки других активов, если понимать оценку как вид профессиональной деятельности. Участие независимых профессиональных оценщиков не требуется именно тогда, когда речь идет об определении рыночной стоимости ИС с целью продажи. Как правило, команду для переговоров формируют из юристов, патентных поверенных, технических специалистов и специалистов по рынку продукции, которую предполагается производить по лицензии. оценка рыночной недвижимости квартиры. Покупатели в принятие своих решений склонны ожидать многократную окупаемость. Покупатели (в бизнесе) думают в терминах многократной отдачи от каждого своего платежа. Чем более сложны обстоятельства, более неясный выбор времени и вероятность отдачи, тем выше требуемая кратность, чтобы совершение сделки имело смысл. В разных контекстах наблюдалась убежденность покупателей, что они заслуживают выгоду, по крайней мере, приблизительно в три раза превосходящую затраты, необходимые для ее получения (хотя авторы не знают какого-либо формального исследования этого явления). Однако в разнообразных постановках наблюдалось, что для стимулирования покупателей к продолжению проектов они должны быть убеждены (хотя бы только на интуитивном уровне) в 3-кратной отдаче на непосредственные затраты в предположении, что все идет согласно плану. Применительно к этому контексту обязательство выплачивать эквивалент роялти 25% от экономии затрат – это просто другой способ сказать, что покупатель трижды возвращает то, что ему приходится отдавать в качестве платы с каждой единицы производимой продукции.
Виды и размеры лицензионных платежей получить оценку на недвижимость. Объяснение с позиции одной четверти Пути
Согласно закону об оценочной деятельности (ст. 8) проведение оценки (профессиональным оценщиком) является обязательным в случае «вовлечения в сделку объектов оценки, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в том числе: отчет об оценке недвижимости цена. Практическое применение Правила 25 процентов
при определении стоимости объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в целях их приватизации, передачи в доверительное управление либо передачи в аренду; недвижимость оценка стоимость квартиры. Чтобы воспользоваться каким-либо правилом Бегунка для стоимостной оценки, нужно иметь способ, которым и покупатель и продавец могут вычислять первые два элемента: выгоду (созданную стоимость) и пропорции распределения. Вообще говоря, есть два пути появления «выгоды»: экономия затрат и дополнительный доход. Вариант с экономией затрат реализуется тогда, когда лицензированная технология позволяет покупателю сделать продукт или обеспечивать обслуживание более дешево, чем без технологии. В случае дополнительного дохода покупатель должен иметь возможность получать больше за сделанный продукт (потому что он имеет некоторое новое преимущество в результате обладания лицензированной технологией) или создаст полностью новый продукт или даже категорию продукта. Мы сначала рассмотрим вариант с экономией затрат.
при использовании объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в качестве предмета залога; доля недвижимость оценка. Вариант Правила 25 процентов с экономией затрат
при продаже или ином отчуждении объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям; независимая оценка стоимости недвижимости. Хотя вариант экономии затрат встречается реже, чем вариант дополнительного дохода, он проще для понимания и применения. Поэтому именно он будет представлен первым.
при переуступке долговых обязательств, связанных с объектами оценки, принадлежащими Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям; оценка недвижимости россия. Рассмотрим продавца (лицензиара), предлагающего лицензировать технологию, которая позволит лицензиату использовать производственный (или какой-то иной деловой процесс) с более низкими затратами. Для простоты предположим, что и продавец, и покупатель согласны в оценке суммарной выгоды от сделки, оба считают потенциальную экономию от применения лицензируемой технологии лицензиатом равной $100 на единицу продукции.
при передаче объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц, а также при возникновении спора о стоимости объекта оценки, в том числе: оценка ущерба недвижимости. Если временно забыть о проблеме паушального платежа или других форм компенсации, отличных от роялти, то каким должно быть предполагаемое равноправное пропорциональное распределение этих $100 экономии? Если лицензиар приводит доводы в пользу получения 100 процентов от $100 выгоды с каждой произведенной единицы продукции, лицензиат справедливо укажет на нулевой (или негативный) стимул вводить технологию. Аналогично, если лицензиат приводит доводы в пользу сохранения у себя всей экономии, исчезает стимул для лицензиара. Что касается разбиения экономии 50:50, то с точки зрения лицензиата оно вряд ли будет казаться разумным, так как обычно имеются многочисленные затраты, которые несет только лицензиат:
при национализации имущества; оценка недвижимости нежилого помещения. Создание технологии, полностью технически готовой к производству.
при ипотечном кредитовании физических лиц и юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки; оценка недвижимости быстро. Покупка, установка и апробация набора производственных инструментов.
при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества; независимая оценка коммерческой недвижимости. Создание образца и пробная реализация.
при выкупе или ином предусмотренном законодательством Российской Федерации изъятии имущества у собственников для государственных или муниципальных нужд; оценка недвижимости машин оборудования. Создание и поддержание запаса готовых изделий.
при проведении оценки объектов оценки в целях контроля за правильностью уплаты налогов в случае возникновения спора об исчислении налогооблагаемой базы.» оценка недвижимости дача. Создание специализированных продуктов под конкретные требования клиента.
Таким образом, если понимать статью 8 буквально, то обязательная оценка ИС и НМА может иметь место в тех случаях, когда ИС или, соответственно, НМА принадлежат Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям. Между тем, статья 138 ГК сформулирована так, что исключительные права (интеллектуальная собственность) могут принадлежать гражданам или юридическим лицам. Относительно других субъектов гражданских правоотношений вопрос не вполне ясен. Кроме того, далеко не все трансакции, перечисленные в статье 8, имеют смысл применительно к ИС и НМА. Практика в этой сфере достаточно противоречива. недвижимость оценка стоимость жилья. Маркетинг продукта (рекламные объявления, совместные материалы, торговые показы).
Более очевидной представляется обязательность оценки ИС при внесении вклада в уставный капитал хозяйственных обществ. независимая оценка недвижимости для суда. Продажа продукта (продавцы, обработка заказов и т.д.).
В статье 15 федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» предусмотрена возможность, что вкладом в уставный капитал могут быть «… вещи и имущественные права или иные права, имеющие денежную оценку». Если номинальная стоимость (увеличение номинальной стоимости) доли участника общества в уставном капитале общества, оплачиваемой неденежным вкладом, составляет более двухсот минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату представления документов для государственной регистрации общества или соответствующих изменений в уставе общества, такой вклад должен оцениваться независимым оценщиком. В соответствии с законом об акционерных обществах (ст. 34, п. 3, абзац 3) при оплате дополнительных акций неденежными средствами должен привлекаться независимый оценщик. Величина денежной оценки имущества, произведенной учредителями общества и советом директоров (наблюдательным советом) общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком. Кроме того, обязательная оценка имущества (включая НМА) предусмотрена статьями 76 и 77 данного закона. оценка недвижимости для кредитования. Отгрузка и распределение продукта (складирование, переупорядочение).
Оценка для собственников оценка недвижимости без выезда оценщика. Обработка возвратов и компенсация.
Ситуации, когда оценка ИС и НМА при корпоративных трансакциях нужна собственникам соответствующих фирм или корпораций, в России встречается относительно редко. Кроме того, в таких случаях заказчики обычно предпочитают сохранить результаты оценки в тайне. Тем не менее, такая разновидность оценки заслуживает упоминания и некоторых разъяснений. оценка рыночной стоимости недвижимости заказать. Сбор оплаты (именно это вызывает «дебиторскую задолженность»).
Прежде всего, стоит отметить, что в отношении прав ИС следует говорить не о собственнике, а о правообладателе, хотя и в европейских стандартах оценки (TEGOVA 2000), и в международных стандартах оценки всегда говориться о собственнике НМА. Дело в том, что в российском законодательстве собственность – вещное право, а исключительные права (интеллектуальная собственность) на результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации не являются вещными правами. Тем не менее, можно говорить об оценке ИС И НМА для собственника, имея в виду собственника предприятия как имущественного комплекса, в состав которого входят права ИС, или собственника фирмы, активами которой являются эти права ИС. оценка недвижимости срочно. Выполнение и предоставление отчетности, выплаты роялти.
Расширение бизнеса на основе франшизы (коммерческой концессии) оценка недвижимости для страховки. Если бы две стороны решили входить в бизнес и делить прибыль 50:50, следовало бы ожидать, что они аналогично разбили бы 50:50 все инвестиции, подверженность риску и ежедневную работу, чтобы сделать бизнес успешным. В вышеупомянутом примере лицензирования совершенно естественно рассмотреть действия лицензиара и лицензиата как вход в бизнес, приносящий $100 выгоды с каждой единицы продукции. Если рассматривать сделку в таком ключе, то можно ли считать вклады лицензиара и лицензиата в создание $100 на единицу продукции равными? В большинстве случаев ситуация такова, что покупателю приходится вкладывать больше, чем продавцу в эти $100 от реализации. (Позже в этой главе, будут рассматриваться обстоятельства, где продавец заслуживает 50 процентов или даже больше, но такие ситуации не являются обычными.)
Договор коммерческой концессии часто рассматривают как разновидность лицензионного договора. Вместе с тем, коммерческую концессию (франшизу) можно рассматривать как способ расширения бизнеса. По договору коммерческой концессии одна сторона (правообладатель) обязуется передать другой стороне (пользователю) за вознаграждение на срок или без указания срока право использовать в предпринимательской деятельности пользователя комплекс исключительных прав, принадлежащих правообладателю. В том числе передается право на фирменное наименование и (или) коммерческое обозначение правообладателя, на охраняемую коммерческую информацию, а также на другие предусмотренные договором объекты исключительных прав – товарный знак, знак обслуживания и т.д. оспаривание отчета об оценке рыночной стоимости недвижимости. Согласно правилу 25 процентов справедливое распределение $100 экономии – $25 продавцу и $75 покупателю. Таким образом, в этом простом примере ставка роялти должна быть $25 на единицу производимой продукции, с некоторыми условиями, позволяющими учесть эффекты инфляции и, возможно, изменения выгоды от экономии через какое-то время.
Договор коммерческой концессии предусматривает использование комплекса исключительных прав, деловой репутации и коммерческого опыта правообладателя в определенном объеме. В частности может быть установлен максимальный и минимальный объем использования, может быть указана территория использования применительно к конкретному виду деятельности и т.д. Таким образом, этот договор действительно похож на лицензионный. оценка арендной стоимости недвижимости. Перед дальнейшим продвижением в использовании Правила 25 процентов полезно обдумать объяснение для конкретного пропорционального распределения 25:75. Далее следуют шесть различных способов объяснить, почему это пропорциональное распределение могло быть воспринято как справедливое по отношению и к продавцу, и к покупателю.
Вместе с тем, коммерческую концессию с точки зрения правообладателя можно рассматривать как способ расширения бизнеса, т.е. корпоративную трансакцию. Вопрос стоит о выборе варианта расширения. Можно создать филиал или дочернюю фирму, вкладывая в расширение бизнеса собственные деньги и принимая на себя весь риск, а можно найти контрагента со своими собственными средствами и знанием местных условий, передать ему комплекс прав и риск. Сравнение относительной выгодности этих вариантов составляет основу оценки комплекса прав, передаваемых по договору коммерческой концессии, в рамках доходного подхода. Следует также заметить, что в России использование данного способа расширения бизнеса не только приобрело популярность, но и обогатилось оригинальными идеями. Например фирма 1С использует коммерческую концессию не только для экономии затрат на рекламу и создание репутации, но и для обмена разработками в области программного обеспечения. При этом источником новых идей и программ может быть не только основная фирма, а любая фирма, входящая в общую сеть. В этом смысле можно говорить о сетевом варианте организации бизнеса на основе франшизы. оценка недвижимости без осмотра. Простейшее объяснение: "Это так потому, что так принято"
Вознаграждение за использование комплекса прав, передаваемых по договору коммерческой концессии, обычно выплачивается в виде роялти, т.е. платежей, начисляемых пропорционально объему использования прав. Однако российский вариант и здесь несколько отличается от западного подхода. Часто используются выплаты в виде фиксированной суммы каждый месяц, т.е. нечто вроде абонентской платы. Например, многие платят $100 в месяц независимо от объема использования. оценка объекта недвижимости стоимость услуг. Самый простой способ смотреть на Правило 25 процентов как на данность, просто говорить, что это то конкретное пропорциональное распределение, на которое многочисленные продавцы и покупатели согласились или, кажется, соглашаются во многих различных сделках, и здесь нет ничего больше, достойного изучения и размышления. Эта позиция – в точности то, что технические аналитики иногда называют «эльфами», глядя на акции и весь фондовый рынок, они говорят: «рынок подсказал …».
1.2.2. Оценка патентов и лицензий для продажи стоимость экспертной оценки недвижимости. Объяснение с позиции действующего предприятия
Оценка патентов и лицензий для продажи – относительно хорошо разработанная проблема. Существует обширная литература по этому предмету, в том числе очень хорошего качества . В данном тексте внимание сосредоточено на отдельных аспектах, необходимых для понимания всего остального. оценка аренды коммерческой недвижимости. Существует длинный список перечисленных выше деловых процессов, которые покупатель должен освоить и применить, чтобы реализовать выгоду от технологии. Многие, если не все эти процессы можно рассматривать как производственные активы, которые покупатель создал до сделки, и которые надо усилить, чтобы извлечь стоимость из технологии. Тогда Правило 25 процентов утверждает, что 75 процентов работы по преодолению пути от необработанной идеи до наличности клиента, будет сделано лицензиатом, использующим обширные производственные активы, которые он уже имеет и независимо развивает, но эти активы необходимы также для коммерциализации данной технологии.
Стороны в лицензионном договоре и переговорах оценка автомобиля недвижимости. Объяснение с позиции Золотого правила
Продажа патента или лицензии – это именно тот случай, когда объектом купли-продажи является ИС. Следовательно, в этом случае можно говорить о рыночной стоимости ИС и методах ее определения. стоимостная оценка недвижимости. В известной и легко воспринимаемой перефразировке Золотого правила – «Правила создает тот, кто имеет золото» – проглядывает то, что во многих сделках заинтересованный покупатель может применить в сделке сильный рычаг, именуемый ликвидностью. Это правило универсально, потому что имеется гораздо больше товаров, услуг и технологий, ищущих покупателей, чем наоборот, покупателей, ищущих товары, услуги и технологии. Деньги в руке покупателя легко поддаются преобразованию в самые различные виды активов и возможностей. При такой перспективе сделка должна быть очень привлекательной для лицензиата, иначе он найдет другое место для своих инвестиций. Эта перспектива подсказывает, что потенциальные лицензиаты будут искать возможности там, где они могут извлечь большую выгоду для себя. Они будут выбирать, пока не найдут подходящую возможность. Например, если лицензиат рассматривает данную технологию (План A) и альтернативу (План B), причем лицензиар Плана А настаивает на распределении будущей выгоды 50:50, а лицензиар Плана B согласится на распределение 25:75, то лицензиат не будет испытывать никакой трудности в решении, с кем иметь дело (все другие факторы предполагаются сходными).
В том, что касается цены лицензии, стороны в лицензионном договоре преследуют не исключающие друг друга, но противоположные цели. Лицензиар (продавец лицензии) заинтересован в том, чтобы цена была как можно выше, а лицензиат (покупатель) в том, чтобы цена была как можно ниже. В этом заключается принципиальное отличие ситуации от корпоративных трансакций, где цели сторон могут совпадать, и от оценки ущерба при нарушении исключительных прав, когда стороны преследуют взаимоисключающие цели. оценка недвижимости авто. Объяснение с позиции 3-кратного стимула
Переговоры о цене лицензии или патента обычно происходят с участием профессионалов, причем каждая из сторон формирует свою команду для переговоров. Ни о каких независимых оценщиках здесь речь не идет даже в принципе. Это обстоятельство очень важно для понимания отличий оценки ИС от оценки других активов, если понимать оценку как вид профессиональной деятельности. Участие независимых профессиональных оценщиков не требуется именно тогда, когда речь идет об определении рыночной стоимости ИС с целью продажи. Как правило, команду для переговоров формируют из юристов, патентных поверенных, технических специалистов и специалистов по рынку продукции, которую предполагается производить по лицензии. оценка рыночной недвижимости квартиры. Покупатели в принятие своих решений склонны ожидать многократную окупаемость. Покупатели (в бизнесе) думают в терминах многократной отдачи от каждого своего платежа. Чем более сложны обстоятельства, более неясный выбор времени и вероятность отдачи, тем выше требуемая кратность, чтобы совершение сделки имело смысл. В разных контекстах наблюдалась убежденность покупателей, что они заслуживают выгоду, по крайней мере, приблизительно в три раза превосходящую затраты, необходимые для ее получения (хотя авторы не знают какого-либо формального исследования этого явления). Однако в разнообразных постановках наблюдалось, что для стимулирования покупателей к продолжению проектов они должны быть убеждены (хотя бы только на интуитивном уровне) в 3-кратной отдаче на непосредственные затраты в предположении, что все идет согласно плану. Применительно к этому контексту обязательство выплачивать эквивалент роялти 25% от экономии затрат – это просто другой способ сказать, что покупатель трижды возвращает то, что ему приходится отдавать в качестве платы с каждой единицы производимой продукции.
Виды и размеры лицензионных платежей получить оценку на недвижимость. Объяснение с позиции одной четверти Пути
evgen291593
Новичок
Следующее принципиальное для понимания ситуации обстоятельство связано с формой выплат по лицензионному договору и тем, что именно следует понимать под оценкой. Профессиональные оценщики и специалисты по торговле лицензиями подходят к этому вопросу с разных сторон и получают разные ответы. оценка объектов недвижимости незавершенных строительством. Еще один способ объяснить Правило 25 процентов состоит в том, чтобы рассматривать «технологию» как часть Пути к конечному продукту. В такой интерпретации технология – только четвертая часть Пути. Можно утверждать, что создание технологии для производства нового продукта или услуги – один большой шаг. Придание ей технологичности – второй большой шаг. Третий и четвертый шаги от этой позиции – производство и продажа продукта. Поэтому, создание технологии – один из четырех больших шагов в коммерциализацию, и отсюда получается одна четверть или 25 процентов от выгоды. Аргументом в пользу Правила 33 процентов является то, что технология уже выполнила часть производственного компонента. Поэтому производство и продажа – два больших шага из трех, так что «технология» – это фактически треть пути.
Существует две основные формы выплат по лицензионному договору – паушальный платеж и роялти. Паушальный платеж не зависит (формально) от объема реализации продукции, изготавливаемой по лицензии. Выплаты в виде роялти рассчитываются как пропорциональные отчисления от объема реализации (в каком-то смысле). Роялти могут исчисляться как процент от годовой или квартальной выручки, как определенная сумма с каждой единицы продукта и так далее. Такая форма выплат связана, прежде всего, с желанием разделить риск. В случае неудачи с выпуском лицензионного продукта потери несут и лицензиат и лицензиар. Если же выплата лицензионного платежа осуществляется единовременно в виде паушального платежа, то весь риск берет на себя лицензиат, а лицензиар лишается шанса на сверхприбыли, при неожиданном успехе лицензионного продукта. независимая оценка рыночной стоимости недвижимости. Объяснение с позиций отчислений для проведения R&D
При расчетах через роялти, как правило, лицензиару выплачивается некоторая сумма вперед, чтобы покрыть расходы, связанные с проведением переговоров и заключением договора. Эту сумму обычно не называют паушальным платежом, а иногда и особо подчеркивают отличия. рецензия на оценку недвижимости. О технологии можно рассуждать как о «продукции» исследовательских (R&D) организаций. Когда технологию разрабатывает собственный исследовательский (R&D) отдел компании, ее передача в производство обычно не предполагает лицензий и роялти, выплачиваемых производственной группой или соответствующим деловым модулем, который вводит технологию в коммерцию. Однако большинство американских фирм выделяют на проведение R&D некоторый фиксированный процент от объема реализации продукции, т.е. можно говорить об отчислениях на R&D, которые делают все производственные подразделения компании. Процент таких отчислений определяется отраслевыми нормами и учетной политикой самой компании. При этом технологические лидеры обычно отчисляют больший процент, остальные компании – несколько меньший. Еженедельник «Бизнес Вик» имел обыкновение публиковать ежегодный «R&D Счет очков». «Агрегат предпринимательской деятельности» по «Бизнес Вик» охватывает публичные компании с ежегодными продажами, превышающими $75 миллионов, и расходами на R&D не менее чем $1 миллион. Исходя из данных, публикуемых в этих обзорах, можно просчитать среднее отношение расходов на R&D к прибыли для американских компаний.
Однако различия между способами выплат не следует фетишизировать, так как использование различных финансовых инструментов позволяет практически полностью стереть границу между ними. Паушальный платеж может быть обозначен в договоре как некоторая фиксированная сумма, но ее выплата (погашение обязательств по выплате) осуществляться частями, причем выплаты могут быть обусловлены наступлением определенных событий, а именно, получением лицензиатом доходов от реализации продукта. Выплаты в виде роялти могут исчисляться в виде отчислений от продаж по фиксированной ставке, но при этом одним из условий договора может быть выплата не возвращаемого аванса, который погашается за счет роялти. Если сумма аванса достаточно велика, то его отличие от паушального платежа становится несколько призрачным. оценка недвижимости гаража. Например, в 1993 году общей объем годовых расходов на R&D был равен $83 миллиарда, а прибыль до обложения налогом $130 миллиардов. Используя из предположения, что R&D обычно проводятся ради отдаленной выгоды, можно считать, что все расходы на R&D можно добавить к прибыли текущего года, увеличив ее до $212 миллиардов. Другими словами, в совокупности все компании, попавшие в отчет, тратили $83 миллиарда из $212 миллиардов их ожидаемой полной прибыли на перспективу будущих экономических выгод. Отношение $83 миллиарда к $212 миллиардам – 0,39, т.е. 39 процентов. Отсюда можно сделать вывод, что компании в среднем следовали Правилу 39 процентов. Однако компании делали так, поскольку имели ожидания, что расход на R&D в текущем году обещает увеличить ежегодную прибыль после коммерциализации R&D. Поэтому, в терминах ожидаемой выгоды, «R&D Правило» фактически было меньше, чем 39 процентов. Также некоторые из R&D были в действительности вынужденными, например, с целью выполнить инструкции по охране окружающей среды; т.е. не все траты по этой графе надо учитывать. Если принять во внимание еще и это, то отношение затрат на R&D к прибыли еще несколько уменьшается. Не прибегая к исследованиям, можно предположить, что компании хотят тратить на приобретение плодов своих собственных R&D отделов где-то в диапазоне от 25 до 33 процентов прибыли. Рассмотрим теперь другой путь решения тех же задач. Если бы все технологии, произведенные имеющимся R&D отделом, могла обеспечивать внешняя организация, менеджмент был бы готов выплачивать такой внешней организации приблизительно от 25 до 33 процентов от прибыли компании (или меньше!) и находится в той же самой финансовой ситуации, как при финансировании собственных R&D.
Важно в данном случае то, что выплаты по лицензионному договору состоят из некоторого единовременного платежа (lump-sum или паушальный платеж) и пропорциональных отчислений от последующих продаж (роялти). Существует множество комбинаций этих форм с привязкой роялти к различным стоимостным или натуральным показателям, сроками выплат, изменением ставки роялти во времени и т.п. Умение правильно выбрать комбинацию, предложить обоснованные ставки роялти и размер единовременного платежа во многом определяет успех переговоров. При этом специалисты по торговле лицензиями понимают под оценкой именно обоснованный выбор ставок роялти и единовременного платежа. Переход от роялти к паушальному платежу, т.е. приведение ожидаемых денежных потоков к текущему моменту представляет для них всего лишь игру ума. В договоре фигурируют ставки роялти и единовременный платеж (независимо от того, называется он паушальным платежом, авансом или как-то еще). экспертиза и оценка объектов недвижимости. Перспективы Правила 25 процентов
Профессиональные оценщики понимают под оценкой ИС именно приведение всех ожидаемых денежных потоков к текущему моменту. Ключевым моментом в этом процессе оказывается выбор ставки дисконта. оценка стоимости загородной недвижимости. Независимо от обоснованности или весомости предыдущих объяснений, фактом является то, что название «Правило 25 процентов» и стоящая за ним идея широко признаны в лицензионном сообществе. Они появляются почти в каждой статье по стоимостной оценке. Это правило неоднократно цитировалось в судебных разбирательствах как общепринятое. История этого правила очень длинна и запутана, прояснить ее истоки не представляется возможным.
Если расчеты производятся через выплаты роялти, то проблемы выбора ставки дисконта просто не существует. оценка права собственности на недвижимость. Денежный поток – это наиболее объективный экономический показатель, характеризующий доходность бизнеса, предприятия или конкретного актива. Обычно этот показатель рассчитывается как сумма чистого дохода и прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих или уменьшающих денежные средства предприятия. В качестве основной составляющей денежного потока обычно рассматривается прибыль после уплаты налогов (а не до). Денежный поток может быть рассчитан также на основе экономии затрат. В отдельных случаях такой подход оказывается более удобным.
Именно в этом заключается основной смысл использования роялти при расчетах в условиях риска. Не случайно в главе 2, где обсуждаются рыночные методы оценки ИС, о ставке дисконта вообще ничего не говорится. оценка рыночной стоимости объекта недвижимости цена. Прибыль считается менее надежным показателем доходности, чем денежный поток. Однако денежный поток и прибыль, очищенная от налогов, отличаются очень мало, если в качестве объекта оценки рассматриваются НМА, созданные за счет бюджетных средств. Поэтому денежный поток, связанный с определенным НМА, без существенной ошибки можно отождествлять с чистой прибылью (после налогообложения), получаемой от использования данного актива .
При продаже патента действительно необходимо получить его оценку в виде числа, т.е. не только выразить ожидаемые выгоды покупателя в денежной форме, но и привести их к текущему моменту, т.е. к моменту совершения сделки. Но продажа патента – это гораздо более редкое явление, чем продажа лицензии. Абсолютное большинство патентов никогда не продавалось. оценка недвижимости доля стоимость. Прибыль до выплаты процентов и налогообложения
Расчет ставки роялти оценка объекта жилой недвижимости. При установлении рыночной стоимости ИС более удобным показателем оказывается прибыль до налогообложения, а не после. В главе 2 этот вопрос обсуждается более подробно в связи с применением рыночного подхода к оценке ИС, в том числе при обсуждении правил Бегунка, которые формулируются в терминах прибыли до налогообложения. Точнее, эти правила формулируются применительно к показателю, известному как «прибыль до вычета процентов и налогообложения» (EBIT) . Этот показатель иногда называют также операционной прибылью. Чтобы не возникало путаницы, при проведении оценки лучше указывать, как именно рассчитывался показатель на основе первичных данных, смысл которых понятен.
Методы, применяемые при расчете ставки роялти для конкретной сделки, достаточно разнообразны, но все они весьма приблизительны. Самые простые из них основаны на использовании таблиц усредненных ставок роялти по отраслям и по группам продукции. Такие таблицы формируются на основе обобщения данных по большому количеству сделок. Эти данные иногда публикуются, но чаще предоставляются за деньги как один из видов информационных услуг. оценка недвижимости при купле продаже. При продаже актива (НМА), созданного за счет бюджетных средств (а таких большинство), по рыночной стоимости вся вырученная сумма составит прибыль, так как все затраты на создание (приобретение) данного актива списаны. Разумеется, это будет прибыль до налогообложения. Если в качестве показателя использовать прибыль после налогообложения, то надо иначе интерпретировать результат оценки. Когда определяется инвестиционная стоимость, сравниваются денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, т.е. очищенные от налогов. Прибыль после налогообложения – более удобный показатель при установлении инвестиционной стоимости актива.
Следует заметить, что использование табличных данных создает опасную иллюзию легкости. Чем менее подготовлен человек, тем охотнее он пользуется такими таблицами, тем менее критично к ним относится. Между тем, критическое значение имеет выбор базы, к которой применяется табличная ставка. А именно, идет ли речь о цене всего изделия, производимого по лицензии, или только его части. Более тонкие вопросы связаны с уточнением ставки роялти для конкретного случая. Именно эти данные из таблиц получить невозможно. оценка недвижимости перед продажей. Обоснованная ставка роялти и другие безразмерные показатели
Более сложный подход, именуемый доходным, состоит в непосредственном подсчете тех выгод, которые получит лицензиар, купив лицензию, и тех потерь, которые понесет лицензиар, лишившись монополии на использование запатентованного решения. Если потери лицензиара меньше, чем выгоды для лицензиата, то для заключения договора есть объективные основания. Проблема состоит в чрезвычайной трудности подсчета выгод одной стороны и потерь другой стороны. оценка недвижимости перед покупкой. Как правило, оценка ИС предполагает определение обоснованной ставки роялти. Для этого используются данные из различных источников. В том числе большой интерес с этой точки зрения представляют данные по ранее заключенным лицензионным договорам. Главная трудность состоит в том, что условия лицензионных договоров обычно сохраняются в секрете. Подробнее об этом сказано в главе 2.
1.2.3. Оценка ущерба при нарушении исключительных прав балансовая стоимость оценка недвижимости. К числу безразмерных показателей, традиционно используемых в оценочной деятельности, относятся ставки дисконта, мультипликаторы и ставки капитализации. Вопрос о данных для получения этих показателей рассматривается в главах 3 и 4. Здесь достаточно отметить, что в принципе они определяются тем же способом, что и при оценке бизнеса. Основное различие состоит в том, что инвестиции в НМА считаются более рискованными, чем инвестиции в другие активы или в бизнес в целом. Поэтому ставки дисконта при оценке НМА обычно несколько выше, чем при оценке бизнеса, в котором эти НМА используются. Кроме того, особо рискованными считаются вложения в ИС на ранней стадии развития технологии.
Оценка ущерба при нарушении исключительных прав – это такая область оценочной деятельности, где стороны (потерпевший и нарушитель) практически не имеют шансов договориться. Точнее, если стороны находят общий язык, то дело плавно переходит в область лицензионной торговли, т.е. нарушитель становится лицензиатом. Говорить об оценки ущерба как о специфической области оценки ИС имеет смысл в тех и только тех случаях, когда договориться о размерах ущерба невозможно, например, такая ситуация обычно складывается при рассмотрении уголовных дел по пиратству. независимый эксперт оценки недвижимости. Нефинансовые показатели
Оценка ущерба, причиняемого пиратами в области авторского права и смежных прав (аудио-, видео-, программное обеспечение) оценка недвижимости прайс лист. Следует отметить, что помимо показателей, перечисленных выше, в последние годы менеджеры ведущих фирм все чаще используют в своей деятельности различные нефинансовые показатели, причем иногда достаточно неожиданные. Например, менеджеры фирмы Intel много лет отслеживают показатель выпуска электронных плат. Аналитики, исследовавшие компанию, пишут по этому поводу: «Выпуск электронных плат – процентный показатель объема производства доброкачественной продукции из силиконовых заготовок – неукоснительно служит высшему руководству корпорации важнейшим мерилом уровня производительной деятельности применительно к разным поколениям микропроцессоров» . Важнейшим нефинансовым показателем, во многом определяющим стоимость компаний в области высоких технологий, считается количество принадлежащих компании патентов. При оценке патентов многие аналитики стремятся использовать показатели, вырабатываемые самой патентной системой. При оценке квалификации персонала обычно используются такие показатели, как текучесть кадров, количество сотрудников с научными степенями, сертификатами о дополнительном образовании и т.д. Отличительная особенность таких нефинансовых показателей – их опережающий характер. Если растет индикатор квалификации рабочей силы, то через какое-то время за ним начинают расти показатели доходности компании. Впрочем, возможен и другой порядок, количество патентов обычно растет следом за ростом вложений в исследования, а не наоборот.
В судебных делах о нарушении авторских и смежных прав, повлекших значительный ущерб, потерпевшая сторона обычно предъявляет иск, в котором фигурирует сумма ущерба, а нарушитель или его адвокаты доказывают, что об ущербе такого размера не может быть и речи. недвижимость оборудование оценка. 1.3. Организация оценки ИС и общие требования к ее проведению
Методики расчета ущерба, предлагаемые потерпевшими, обычно построены на предположении, что одна пиратская копия музыкального альбома, фильма или компьютерной программы вытесняет с рынка одну легальную копию того же произведения. Разумеется, такой подход не устраивает нарушителя. Проблема, однако, не только в его отказе признавать получаемый результат, а в том, что такая позиция может иметь под собой основание. Если суду и потерпевшей стороне не удается доказать общественности, что решение, принятое судом на основе иска потерпевшей стороны, справедливо, то его нельзя считать вполне удовлетворительным. Если такие ситуации возникают систематически, в обществе могут появиться проблемы гораздо более серьезные, чем пиратство. Поэтому принципы, на которых строится расчет ущерба, должны быть обоснованы в рамках независимого исследования, а их результаты должны стать достоянием общественности. удаленная оценка недвижимости. Этот раздел посвящен институту профессиональной оценки в той его части, которая связана с оценкой ИС и НМА.
Оценка ущерба при нарушении права промышленной собственности стоимость оценки недвижимости для продажи. 1.3.1. Организации профессиональных оценщиков и стандарты оценки
В принципе та же проблема возникает при оценке ущерба в результате нарушений прав обладателя патента или товарного знака. Однако здесь она менее остра. В случае с нарушением права на товарный знак потребитель обычно оказывается не просто на стороне потерпевшего, а в числе потерпевших, так как ему продали подделку вместо фирменного товара. В случае реального или предполагаемого нарушения патента продукция, изготовленная с нарушением патента, обычно не отличается по цене от продукции, изготовленной законно, или отличается не слишком существенно. Поэтому предположение о вытеснении одной единицы продукта, произведенного легально, одной единицей контрафактной продукции вполне реалистично. По той же причине не возникает конфликта между потерпевшей стороной (обладателем патента) и потребителем. независимая рыночная оценка недвижимости. В большинстве стран оценочная деятельность регулируется профессиональными организациями оценщиков, которые разрабатывают и принимают свои стандарты оценки, обязательные для применения членами организаций. Государственное регулирование оценочной деятельности в форме лицензирования – скорее исключение, чем правило. Но и там, где такое лицензирование есть, например в США , оно не распространяется на оценку ИС и НМА. Следует сразу оговориться, что большинство профессиональных организаций крайне осторожно относятся к стандартизации оценки НМА и, как правило, связывают оценку НМА с оценкой бизнеса. Такая осторожность имеет достаточно глубокие исторические причины, связанные с тем обстоятельством, что изначально эти организации объединяли в основном оценщиков недвижимости.
Стандартизация подходов к оценке ущерба услуга отчет об оценке недвижимости. Несколько саморегулирующихся организаций профессиональных оценщиков существует в России. Самая старая из них – Российское общество оценщиков (РОО). По сравнению с аналогичными зарубежными организациями даже РОО – очень молодая организация. Возможно, именно по этой причине в РОО неоднократно предпринимались попытки разработать собственный стандарт не только для оценки ИС и НМА.
Таким образом, проблема оценки ущерба, точнее, проблема обоснования основных принципов, применяемых при оценке ущерба, наиболее остра для нарушений в области авторского права. Данное обстоятельство имеет несколько парадоксальное следствие: оценка ущерба может стать вообще излишней. В некоторых странах, например, во Франции, потерпевшая сторона не обязана каждый раз доказывать, что предлагаемый этой стороной метод оценки научно обоснован. Существуют стандартные подходы, позволяющие суду выносить решение достаточно оперативно. В странах, где такие стандартные принципы не применяются, например, в России, каждое дело о пиратстве превращается в большую проблему для следствия и суда. Отсюда можно сделать вывод об актуальности разработки таких принципов, рекомендуемых для включения в законодательства всех стран. В частности этим может заняться одно из подразделений Организации Объединенных Наций. Но тогда участие профессиональных оценщиков в такого рода судебных разбирательствах станет совершенно излишним. аренда недвижимость оценка право. Существуют также объединения саморегулирующихся организаций оценщиков, создаваемые на национальном, европейском и мировом уровне с целью гармонизации стандартов оценочной деятельности. Наиболее авторитетная из таких организаций – Международный комитет по стандартам оценки (МКСО) – International Valuation Standards Committee (IVSC). Этот комитет (МКСО) разрабатывает и регулярно публикует дополнения и изменения к международным стандартам оценки (МСО), на основе которых саморегулирующиеся организации в разных странах разрабатывают свои собственные стандарты. Россию в этой международной организации представляет РОО.
1.2.4. Объекты и цели оценки, типы стоимости коммерческий недвижимость рыночный оценка. Сфера деятельности профессиональных оценщиков традиционно делится на предметные области, среди которых нет такой области, как оценка ИС. Исключение из этого правила составляет Россия, где оценка ИС выделена в отдельную область, и существует соответствующая специализация при подготовке оценщиков в вузах. В европейских странах принято выделять в качестве отдельной предметной области оценку НМА, причем оценка НМА всегда тесно привязана к оценке бизнеса, в США вообще оценка бизнеса и НМА регулируются одним стандартом. Для этого есть достаточные основания, главное из которых – единство подходов и методологии оценки бизнеса и НМА. То же единство методологии при оценке бизнеса (предприятия) и НМА характерно для других стран, включая Россию.
После всего сказанного выше можно достаточно полно и корректно определить круг возможных объектов оценки. заказать рыночную оценку недвижимости. Следующее, но не менее важное основание для объединения оценки бизнеса и оценки НМА связано с возрастанием роли НМА в стоимости компаний. Автор «Века разума» Чарльз Хэнди писал, что ИК корпорации обычно в 3-4 раза превышает стоимость всех ее материальных активов. Однако Лейф Эдвинссон уже в 1996 году считал эти данные устаревшими. Тогда он оценивал колебания данного показателя для большинства компаний в пределах от 5:1 до 16:1. В период с 1996 по 2001 год весомость ИК только возрастала. Иначе говоря, стоимость современных компаний в основном определяется наличием у них ИК. Вместе с тем, говорить о стоимости ИК следует с осторожностью, так как ИК во многом состоит из элементов, которые в принципе не продаются и, следовательно, не имеют стоимости в общепринятом смысле. Во всяком случае, нельзя говорить о рыночной стоимости ИК. При этом можно говорить о стоимости бизнеса и стоимости компании в целом, так как компании время от времени продаются, причем каждая сделка в этой области дает богатую пищу для анализа и размышлений.
Объекты оценки рыночная оценка недвижимости стоимость услуг. Можно сказать, что современная фирма или, точнее, фирма в новой экономике состоит преимущественно из НМА, причем часть из них учитывается на балансе, а часть не учитывается. Таким образом, оценка бизнеса в новой экономике – это оценка НМА в широком смысле.
В первую очередь сюда входят те объекты, которые явно перечислены в методических рекомендациях по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности, утвержденных Минимущества России «26» ноября 2002 г. №_СК-4/21297, а именно: оспаривание рыночной оценки недвижимости. 1.3.2. Стандарты оценки ИС и НМА, методические рекомендации
Таким образом, ноу-хау должно быть полезным, то есть позволяющим обоснованно ожидать, начиная с даты заключения соглашения, улучшения конкурентоспособной позиции лицензиата, например, помогая ему войти в новый рынок или давая ему преимущество в конкуренции с другими производителями или поставщиками услуг, которые не имеют доступа к лицензированному секретному ноу-хау или другому секретному ноу-хау, сопоставимому с этим. оценка рыночной стоимости коммерческой недвижимости. Следующий вопрос, который заслуживает самого серьезного внимания, это регламентация оценки ИС и НМА в нормативных документах Российской Федерации, а также в международных стандартах 2001 (методическое руководство № 4) и в европейских стандартах 2000 (методическое руководство № 8). На данный момент основной документ в области оценки ИС и НМА, действующий в России, – это методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности, утвержденные Минимущества России «26» ноября 2002 г. №_СК-4/21297. По духу этот документ близок к методическому руководству № 4 международных стандартов. Однако следует обратить внимание на одну его особенность, а именно, этот стандарт касается определения только рыночной стоимости ИС и НМА. Это обстоятельство связано с тем, что при обязательной оценке имущества в соответствии с законом устанавливается именно рыночная стоимость.
Термин «идентифицировано» означает, что ноу-хау описано или зарегистрировано таким способом, который делает возможным проверить выполнение критериев секретности и существенности, а также гарантировать, что лицензиат не ограничен незаконно в использовании его собственной технологии. Чтобы быть идентифицированным, ноу-хау может быть изложено либо в лицензионном соглашении, либо в отдельном документе, либо быть зарегистрировано в любой другой подходящей форме не позднее момента, когда ноу-хау передано или вскоре после того, при условии, что отдельный документ или другой отчет могут быть сделаны доступными, если возникнет потребность. недвижимость объект оценка рыночный цена. Стандарты оценочной деятельности задают только основные требования к оценщику, процедуре и форме представления результатов, причем результат может существенно зависеть от целей оценки.
Следует отметить, что изложенное выше европейское понимание секретности значительно менее жестко, чем требование статьи 139 ГК или статьи 151 Основ о неизвестности информации третьим лицам и отсутствие доступа к ней на законном основании. Благодаря этому сфера его применимости существенно шире. Зато ценность информации, составляющей ноу-хау, определяется не одной только неизвестностью третьим лицам, а возможностью получения конкурентных преимуществ, что вполне объяснимо и разумно. Точно так же понятно и разумно требование, согласно которому ноу-хау должно быть идентифицировано в любой подходящей форме. Это свойство отнюдь не эквивалентно тому, что информация, составляющая ноу-хау, должна быть выражена в объективной форме или представлена на материальном носителе. То и другое не исключается. Но главное все же не это, а возможность проверить выполнение критериев секретности и существенности. Также достаточно примечательно, что признается возможность регистрации в какой-либо подходящей форме. Практики в России давно поняли целесообразность введения какой-то формы регистрации ноу-хау, о чем уже немало написано. Абстрактные рассуждения о том, что это нелепо и невозможно, как правило, основаны не на конкретном знании, а на не совсем верном представлении о том, как многие ноу-хау выглядят на практике. заказать оценку недвижимости стоимость. Оценка активов предприятия (организации), в том числе прав ИС, в целях бухгалтерского учета осуществляется по правилам, заданным нормативными документами по бухгалтерскому учету. В отличие от стандартов оценочной деятельности эти правила достаточно просты и практически однозначно определяют результат оценки.
Таким образом, в Европейском Союзе, как минимум, с 1988 года легально используется достаточно точное и емкое определение понятия ноу-хау. Это определение текстуально отличается от определения понятия trade secret в американском модельном законе, но эти понятия очень близки по своему содержанию. При всех различиях между системой романо-германского права и общего права (Великобритания) страны ЕС сумели выработать единый подход к охране ноу-хау, причем этот подход мало отличается от американского. Поскольку термин know-haw является именно международным, а отнюдь не жаргонным и не англо-американским, как считают многие, его следует принять вместе с тем определением, которое используется в инструкции ЕС. Более того, включение термина ноу-хау в русский язык фактически уже состоялось. оценка стоимости земельной недвижимости. На практике НМА, как правило, оцениваются в контексте определения стоимости «действующего предприятия» , т.е. стоимости бизнеса, или в составе «предприятия как имущественного комплекса» , продаваемого и покупаемого как единое целое. Необходимость в оценке отдельных НМА, не связанных с другими активами, возникает сравнительно редко. Например, это может быть оценка патентов и лицензий при их продаже или оценка ущерба при нарушении исключительных прав патентообладателя. Но при такой оценке обычно принимается в расчет бизнес, связанный с использованием данного актива, а иногда и бизнес компании в целом. Оценка НМА, как уже неоднократно говорилось выше, почти всегда связана с оценкой бизнеса. Стоимость всей совокупности НМА компании (в сумме) обычно определяется точнее, а процедура определения этой стоимости (оценка) проще, чем оценка отдельных активов той же компании. Поэтому оценка отдельных НМА, как правило, производится после оценки их совокупности в целом и только на ее основе.
Тем не менее проблема есть. Частично она связана с недостаточно проработанной и противоречивой нормативной базой. Другая часть проблемы – отсутствие устоявшихся представлений об обычаях делового оборота и связанное с этим слишком буквальное понимание нормативных документов (по принципу: доктор сказал «в морг» – значит в морг). организация оценки рыночной стоимости недвижимости. 1.3.3. Требования к оценке, зависимость оценки от цели
Дополнительные сложности (они же – дополнительные возможности) возникают в связи с тем, что в российском законодательстве информационные ресурсы трактуются как объекты вещного права (в соответствии с федеральным законом «Об информации, информатизации и защите информации»). В определенных случаях программные комплексы и базы данных удобнее считать информационными ресурсами, а не объектами авторского права и не ноу-хау. Тем более это относится к конструкторской документации. заказать оценку объектов недвижимости. Оценка ИС и НМА должна быть увязана с достижением конкретных целей или принятием конкретных решений. Целью оценки может быть привлечение инвестиций в конкретный проект с участием данной организации или принятие конкретного решения об использовании оцениваемого НМА, например, о продаже лицензии или патента. Оценка стоимости НМА не обязательно связана с инвентаризацией прав ИС или иных НМА и совсем не связана с постановкой этих прав на баланс, так как на балансе организации учитываются фактические затраты на создание/приобретение активов, а не их стоимость .
Архив типичного оборонного предприятия содержит от 1 до 30 миллионов единиц хранения. Ни проанализировать, ни даже просто перебрать руками такой массив документов не представляется возможным. Вместе с тем не исключены случаи, когда какие-то из хранящихся в нем документов могут понадобиться. Иначе говоря, этот массив документов в целом представляет реальную ценность. Его надо рассматривать с точки зрения Закона «Об информации, информатизации и защите информации» именно как массив документов – информационный ресурс. Тогда к нему применимы нормы вещного права. оценка недвижимости физических лиц. Тип стоимости, определяемый при оценке стоимости НМА, следует выбирать в соответствии с целями оценки. В зависимости от выбранного типа стоимости и целей выбирается метод оценки.
Нечто похожее возникает при рассмотрении программного обеспечения. Некоторые разновидности программ для ЭВМ и базы данных следует рассматривать как информационные ресурсы. В первую очередь это касается таких программ, которые создавались в единственном экземпляре в течение ряда лет сменявшими друг друга программистами. Подход в рамках авторского права, где программа охраняется, как книга, а база данных, как сборник, для таких изделий явно не подходит. Возникают совершенно головоломные задачи по поводу распределения авторских прав и т.д. Вместе с тем реальную ценность имеет право на конкретную систему, находящуюся в эксплуатации, т.е. на конкретный экземпляр программы. О копировании, тиражировании и, следовательно, о правах на такие действия речь вообще не идет. В то же время большинство программ надо рассматривать именно как объекты авторского права. В этом случае наиболее опасный момент возникает при определении правообладателя. Упрощенные представления об этом часто приводят к конфликтам между администрацией и программистом. судебная экспертиза по оценке рыночной стоимости недвижимости. Целью установления рыночной стоимости отдельного нематериального актива, как правило, является принятие решения о продаже этого актива и запрашиваемой цене. Например, принятию решения о продаже патента на изобретение (или права на патентование изобретения) должно предшествовать рассмотрение альтернативных возможностей и оценка прав на изобретение на основе анализа этих возможностей.
Деловая репутация юридического лица и goodwill оценка рыночной стоимости недвижимости цена. Цель установления стоимости НМА для существующего использования обычно связана с принятием решений внутри организации (предприятия). Например, это может быть перераспределение денежных потоков внутри предприятия, принятие решения о выплате вознаграждения авторам технического или технологического решения и т.д.
К настоящему времени сложились две параллельно существующие традиции перевода английского термина goodwill. В одних источниках этот термин переводят словосочетанием «деловая репутация», в других сомнительным в смысле происхождения словом «гудвилл», т.е. используют «кальку» с английского термина. В данном случае, т.е. в контексте стоимостной оценки нематериальных активов предпочтительнее второй способ перевода, хотя он и выглядит несколько неуклюжим. Дело в том, что гражданском законодательстве Российской Федерации термин «деловая репутация» используется в основном для обозначения неотчуждаемого нематериального блага – деловой репутации гражданина. Понятие деловой репутации юридического лица в гражданском законодательстве также существует, но смысл его далеко не идентичен тому, что обычно стоит за термином goodwill. имущество недвижимость оценка стоимость. Цель установления инвестиционной стоимости, как правило, связана с принятием инвестиционных решений, причем не только руководством данной организации (предприятия), но и внешним инвестором.
Обычно под деловой репутацией понимают положительную оценку гражданина или юридического лица (прежде всего как добросовестного предпринимателя) другими участниками имущественного оборота . О том, что деловая репутация юридического лица в России представляет некоторую ценность можно судить по возрастающему количеству судебных исков о защите деловой репутации. Так, арбитражными судами Российской Федерации в 1998 г. было рассмотрено 209 дел о защите деловой репутации юридических лиц, а в 1999 г. рассмотрено 248 дел, т.е. на 18,7% больше. Есть основания полагать, что эта тенденция сохранится. Вместе с тем, в гражданском законодательстве нет ни одной статьи посвященной защите деловой репутации именно юридического лица. Оно ограничивается лишь указанием, что при защите деловой репутации юридического лица применяются те же нормы, что и при защите деловой репутации гражданина. оценка недвижимости при изъятии. Для исключения возможности неправильного истолкования стоимости нематериальных активов оценщик должен, как минимум, выполнять стандартные требования к оценочной деятельности:
Гражданский кодекс РФ (п. 7 ст. 152) предусматривает возможность гражданина требовать по суду опровержения порочащих его деловую репутацию сведений, если распространивший такие сведения не докажет, что они соответствуют действительности. При этом названное положение распространяет правила данной статьи о защите деловой репутации гражданина на случаи защиты деловой репутации юридического лица, под которой следует признать приобретаемую им общественную оценку о качествах, достоинствах и недостатках, относящихся к его работе и профессиональной деятельности. оценка рыночной стоимости аренды недвижимости. 1) Идентифицировать оцениваемые активы, в том числе идентифицировать связанные с этими активами осязаемые или неосязаемые объекты, если они существуют.
Говоря о деловой репутации юридических лиц, нельзя не отметить, что традиционно относящаяся (так же, как и честь, и достоинство гражданина) к числу личных нематериальных и неотчуждаемых благ, она вместе с тем имеет присущую только ей особенность. Речь идет об институте коммерческой концессии, при которой деловая репутация по договору может быть передана одной стороной в пользование другой стороне за вознаграждение на определенный срок или бессрочно , а также о договоре простого товарищества, когда деловая репутация может быть вкладом товарища по указанному договору. оценка коммерческой недвижимости цена. 2) Идентифицировать права, связанные с оцениваемыми активами, в том числе права третьих лиц на соответствующие объекты исключительных прав – результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации.
Так, в пункте 1 статьи 1042 ГК РФ определен состав вкладов, вносимых участниками договора простого товарищества. Согласно этой норме, вкладом товарища признается все то, что он вносит в общее дело, в том числе деньги, иное имущество, профессиональные и иные знания, навыки и умения, а также деловая репутация и деловые связи. В пункте 2 статьи 1042 ГК РФ предусматривается, что денежная оценка вклада (следовательно, и деловой репутации) производится по соглашению между товарищами. независимая оценка объектов недвижимости. 3) Идентифицировать цель оценки и планируемый способ использования ее результатов.
Как видно, здесь у деловой репутации появляются некоторые признаки условного имущественного содержания. Речь идет именно об условном, а не просто об имущественном содержании, так как деловая репутация не передается от одного участника к другому. Она не входит в состав общего имущества , а ее оценка в составе вклада производится лишь для целей распределения между товарищами прибыли, общих расходов и убытков, ответственности по общим обязательствам. стоимость оценки недвижимости для суда. 4) Дать определение типа рассчитываемой стоимости или точно описать и обосновать принципы, на которых основываются расчеты.
В соответствии с пунктом 2 статьи 1027 ГК РФ, договор коммерческой концессии предусматривает использование комплекса исключительных прав, деловой репутации и коммерческого опыта правообладателя. Право на использование этих благ в соответствии с п. 1 статьи 1027 ГК РФ правообладатель предоставляет пользователю за вознаграждение. В этом случае деловая репутация приобретает имущественное содержание и оказывается передаваемой посредством сделки, что уже не позволяет относить ее к числу личных неимущественных благ в смысле главы 8 ГК РФ и защищать ее путем компенсации морального вреда. судебная экспертиза оценки стоимости недвижимости. 5) Проанализировать ситуацию в целом и изложить существенные факты, принимаемые в расчет при оценке.
По существу, хотя деловая репутация никогда не оказывается самостоятельным и единственным предметом договора коммерческой концессии, передача именно устоявшейся деловой репутации – основная цель договора коммерческой концессии. Передаваемые права на фирменное наименование и (или) коммерческое обозначение представляют правовой интерес для пользователя именно потому, что в них воплощена положительная деловая репутация правообладателя. На сохранение этой деловой репутации направлены установленные в статье 1032 ГК РФ обязанности пользователя. В частности, пользователь обязан обеспечивать надлежащее, то есть достигнутое правообладателем качество товаров, работ или услуг, а также обязанность информировать потребителей наиболее очевидным для них способом о факте использования средств индивидуализации (фирменное обозначение, товарный знак и т.п.) в силу договора коммерческой концессии. оценка недвижимости незавершенного строительства. 6) Выявить все особые обстоятельства и ограничения.
Именно здесь проявляется то общее, что дает основания переводить термин goodwill как «деловая репутация». К этому вопросу предстоит вернуться чуть ниже в связи с обсуждением темы «Товарные знаки и гудвилл». Однако этот «гудвилл», или goodwill, имеет достаточно мало общего с тем, который возникает при купле-продаже предприятий и учитывается на балансе. оценка недвижимости налогообложение. 8) Получить и проанализировать данные и условия, существенные для выполнения задания. Установить эффективную дату оценки.
Происхождение термина goodwill, традиционно используемого оценщиками бизнеса и переводимого как «гудвилл», связано с тем, что примерно до середины 80-х годов прошлого века стоимость предприятия обычно несильно отличалась от стоимости его чистых активов, причем под активами обычно подразумевались материальные (осязаемые) активы. Цена сделки, как правило, на 1-5 % превышала стоимость чистых активов. Эту разность оформляли как особый актив и заносили на баланс покупателя. Отсюда его название – добрая воля (goodwill). Тем самым подчеркивалось, что покупатель добровольно платит за что-то известное обеим сторонам, но пока не отраженное на бумаге. Это «что-то» обычно связывают с деловой репутацией фирмы, но так можно было делать лишь до тех пор, пока оно стоило несколько процентов от стоимости компании в целом. Сейчас ситуация принципиально иная, поэтому отождествление указанной разности со стоимостью деловой репутации будет непростительной ошибкой. заявка на оценку недвижимости. Все перечисленные выше условия не специфичны для оценки НМА, те же требования предъявляются к оценщику при оценке любых других активов. Специфика оценки именно НМА проявляется в расстановке акцентов и технических деталях. Особенно следует подчеркнуть сложность выполнения пунктов 1 и 2, т.е. идентификацию объекта оценки и связанных с ним прав, в том числе прав третьих лиц. Сложность заключается не только в том, что законодательство об ИС само по себе очень сложно, а базовые объекты (изобретения, промышленные образцы или товарные знаки) нематериальны (неосязаемы). К этому надо добавить наличие большого количества внешних факторов (externalities), которые часто играют решающую роль. В частности это хорошо видно при рассмотрении судебных дел о нарушении авторских и смежных прав, о чем подробно говорится в главе 7 и приложении 3. Так, знание условий присоединения России к Бернской конвенции может оказаться не менее важным, чем умение провести расчеты. При этом оценщик не может рассчитывать на то, что клиент предоставит ему такую информацию, так как клиент обычно даже не подозревает о том, что Россия присоединилась к Бернской конвенции да еще и с оговорками, не говоря уже о знании клиентом правовой ситуации со смежными правами. Не менее сложно бывает разобраться с правами на товарные знаки. Например, за не утихающими спорами вокруг известных названий водок помимо довольно больших денег тянется длинный хвост из юридически значимых действий, ошибок и может быть даже преступлений.
Товарные знаки и репутации оценка недвижимости частного дома. Отчеты об оценке ИС и НМА требуются в тех случаях, когда их делает профессиональный оценщик в рамках закона об оценочной деятельности. В этом случае требования к отчету вполне стандартны. Отчеты об оценке не должны допускать неоднозначного толкования. Оценщик обязан включить в отчет, по крайней мере, те пункты, которые перечислены в соответствующем стандарте оценочной деятельности.
Товарный знак или иное средство индивидуализации идентифицирует продукт или услугу как исходящие из конкретного источника, обычно – коммерческого предприятия. Ценность товарного знака и, следовательно, его стоимость очень тесно связана с репутацией. В некотором смысле товарный знак – это символ деловой репутации (goodwill) . По мере добросовестного использования, рекламирования и т.д. стоимость этой связки (товарный знак плюс репутация) постоянно растет. Очень важно при этом, что речь идет не просто о товарном знаке, а именно о его связке с деловой репутацией. оспорить оценку недвижимости. Согласно общепринятым принципам оценочной деятельности любой отчет об оценке должен содержать перечень ограничений или заменяющий его раздел аналогичного содержания. При этом оценщик не должен использовать перечень ограничений в качестве оправдания несанкционированного отступления от национального стандарта оценки.
В решении 1942 года Верховный суд США описал отношения между товарным знаком и деловой репутацией следующим образом: недвижимость оценка налоговая оценка. При проведении оценки оценщик не должен делать допущения, являющиеся нелогичными в свете фактов, достоверных на эффективную дату оценки. В отчетах должны быть обоснованно изложены все сделанные допущения.
«Охрана товарных знаков – признание законом психологической функции символов. Если верно, что мы живем, руководствуясь символами, то тем более верно, что, руководствуясь ими, мы покупаем товары. Товарный знак – торговый ярлык, который стимулирует покупателя выбирать то, что он хочет, или то, к чему его подвели, убедив, что он этого хочет. Владелец знака эксплуатирует эту человеческую склонность, прилагая все усилия, чтобы пропитать атмосферу рынка властью рисунка благоприятного символа. Безотносительно используемых средств, цель – та же самая – передать через знак в умы потенциальных клиентов желательность товара, на котором этот знак появляется. Как только это достигнуто, владелец товарного знака имеет нечто ценное. Если на созданный им коммерческий магнетизм символа покушается кто-то другой, владелец может получить законное возмещение». оценка недвижимости дистанционно. Каждый отчет об оценке должен содержать заключение оценщика, соответствующее общим принципам оценочной деятельности.
Соединение товарного знака и деловой репутации (гудвилла) доступно пониманию, и вместе с тем оно – источник смешения понятий. Одно время полагали, что бизнес предприятие состоит из осязаемых активов и гудвилла. Все еще можно слышать ссылки на стоимость розничного бизнеса как равную недвижимому имуществу и запасам товаров плюс гудвилл. Однако, поскольку техника и опыт стоимостной оценки за последние годы стали существенно богаче и разнообразнее, квалифицированные оценщики стали способны различать в том самом «всеохватывающем» гудвилле его компоненты, идентифицировать и анализировать их. Это облегчает понимание различий между программным обеспечением, собранной вместе и обученной рабочей силой, благоприятным контрактом. Намного меньше ясно, какие имеются различия между гудвиллом и товарным знаком, особенно, когда гудвилл описан как патронаж или склонность клиентов повторно обращаться к бизнесу и рекомендовать его другим, или как «коммерческий магнетизм», о чем говорилось выше. оценка торговой недвижимости. Если оценка проводится «внутренним оценщиком», т.е. работающим либо в организации, владеющей оцениваемыми активами, либо в бухгалтерской фирме, ответственной за ведение финансовой документации и/или подготовку финансовой отчетности этой организации, в акте или отчете об оценке должен присутствовать специальный пункт, оговаривающий наличие и характер подобных взаимоотношений.
Суды США предписали рассматривать это соединение при уступке исключительных прав на товарные знаки, поскольку товарный знак не существует в вакууме. Товарный знак приложен к бизнесу – он символизирует гудвилл бизнеса. Когда товарный знак передается без гудвилла бизнеса, по американскому законодательству уступка прав считается недействительной. Некоторые суды характеризуют эффект такой недействительной уступки прав (также известной как «притворная» уступка прав или уступка прав в принципе) как отказ. Не вполне ясно, что именно должно быть передано наряду с уступкой прав на товарный знак, чтобы избежать этого потенциально бедственного результата. В некоторых случаях было сочтено достаточным, что наряду с товарным знаком были переданы осязаемые активы, необходимые для продолжения бизнеса прежнего обладателя товарного знака. Первостепенный принцип выглядит так, что с товарным знаком должно быть передано достаточное количество других активов, чтобы получатель (лицензиат) был способен произвести продукт или услугу на качественном уровне, неразличимом от ранее производимых товаров, так, чтобы публика не была обманута присутствием товарного знака на товарах или услугах нового владельца товарного знака. недвижимость оценка рыночный цена. Литература:
Эта концепция пока не получила распространения в России. Поэтому ее детальное обсуждение не имеет практического смысла. Тем не менее, необходимо заметить, что проблема существует, причем в российском варианте она осложняется отсутствием сформировавшихся представлений о том, что такое деловая репутация юридического лица. Фактически это является дополнительным аргументом в пользу того, что термин «гудвилл», или «деловая репутация», в оценочной деятельности надо использовать как можно реже, а лучше не использовать вообще. недвижимость оспаривание оценка. 1.Брейли С., Майерс С. Принципы корпоративных финансов/ Пер. с англ. – М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997. – 1088 с.
Если оценщик является достаточно квалифицированным в идентификации всех элементов бизнеса, он может вообще не прибегать к термину гудвилл. Существование репутации и других неидентифицируемых активов лучше учитывать, связывая их стоимость с какими-то идентифицируемыми активами, в том числе с товарными знаками. судебная экспертиза оценка недвижимости. 2.Гладышева Ю.П. Нематериальные активы: бухгалтерский и налоговый учет. – М.: Бератор-Пресс, 2003. – 176 с.
способа производства или оценка нежилой недвижимости. 3.Европейские стандарты оценки 2000 / Пер. с англ. Г.И.Микерина, Н.В. Павлова, И.Л. Артеменкова. – М.: ОО «Российское общество оценщиков», 2003. – 264 с.
продукта или услуги, или оценка стоимости коммерческой недвижимости. 4.Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности. – М.: “Экспертное бюро-М”, 1997. – 298 с.
для их развития, и исключает информацию, которая является тривиальной. оценка недвижимости при вступлении в наследство. 5.Международные стандарты оценки / Г.И. Микерин, Н.В. Павлов. – М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. – 384 с.
ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, ЦЕЛИ И ОРГАНИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ заказ оценки недвижимости. 6.Международные стандарты оценки. Кн-1./ Г.И. Микерин (руководитель), М.И. Недужий, Н.В. Павлов, Н.Н. Яшина. – М.: Типография НОВОСТИ, 2000. – 264 с.
Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов как вид деятельности. Оценка интеллектуальной собственности для целей бизнеса (лицензионная торговля, слияние и разделение компаний, внесение вклада в уставный капитал и т.п.) и целей, отличных от бизнеса (оценка ущерба при рассмотрении уголовных дел о нарушении исключительных прав и т.п.). Объекты оценки. Соотношение между оценкой бизнеса, нематериальных активов, интеллектуальной собственности. оценка зданий недвижимости. 7.Международные стандарты оценки. Кн-2./ Г.И. Микерин (руководитель), М.И. Недужий, Н.В. Павлов, Н.Н. Яшина. – М.: Типография НОВОСТИ, 2000. – 360 с.
1.1. Основные понятия, термины, объекты оценки услуги оценки. 8.Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 272 с.
Среди трудностей, подстерегающих профессионального оценщика при оценке интеллектуальной собственности (ИС) и нематериальных активов (НМА), необходимо отметить некоторые особенности используемой здесь системы понятий и терминов. Одна из таких особенностей – неустранимая многозначность значительной части используемых терминов. В зависимости от контекста они могут принимать различные значения, что само по себе не является редкостью. Стандартный выход из этого положения – оговорить с самого начала, какой именно смысл стоит за каждым из используемых терминов в рамках конкретного текста (книги или научной статьи). Однако в данном случае этот стандартный прием не работает или, во всяком случае, работает не полностью. На практике при оценке ИС и НМА все равно приходится иметь дело с профессиональным жаргоном патентоведов, специалистов по авторскому праву, маркетологов, профессиональных оценщиков и бухгалтеров. При этом даже в относительно узком кругу патентоведов, специалистов по авторскому праву и других смежных юридических специальностей нет единства, когда речь идет о трактовке терминов «интеллектуальная собственность» и «исключительные права». Тем более нет единства в профессиональной лексике представителей разных профессий. Бухгалтеры понимают термин «нематериальные активы» не так, как оценщики, и совсем не так, как маркетологи. Маркетологи любят использовать термин «торговая марка» вместо юридически более точного, но менее выразительного термина «товарный знак». Еще больше различий в понимании термина «деловая репутация», особенно в том случае, когда речь идет о деловой репутации юридического лица. Термин «брэнд», широко используемый маркетологами и (с некоторого времени) оценщиками, воспринимается патентоведами как признак необразованности и дурного тона. Список таких противоречий можно продолжить, а вот уйти от них не представляется возможным, поскольку оценка интеллектуальной собственности как особая область деятельности находится на стыке всех перечисленных выше профессиональных сфер. В каждой из них есть не только свой собственный профессиональный жаргон, но также свои амбиции и охранительные рефлексы. Особенно сильно пристрастие к «птичьему языку» и охранительные рефлексы заметны в среде патентоведов, «чужих» здесь сразу узнают (по словам) и, не задумываясь о содержании сказанного, начинают клевать. Об этом, как минимум, следует знать, а как максимум, следует говорить с представителями каждой профессиональной корпорации на их языке. оценка недвижимость дома продажа. 9.Правовая охрана интеллектуальной собственности в России: учебное пособие / Горленко С.Ф., Григорьева Т.В., Лобач Б.А. и др. Под общ. ред. В.Н. Дементьева. – М.: НИЦПрИС, 1995. – 210 с.
Существует две основные формы выплат по лицензионному договору – паушальный платеж и роялти. Паушальный платеж не зависит (формально) от объема реализации продукции, изготавливаемой по лицензии. Выплаты в виде роялти рассчитываются как пропорциональные отчисления от объема реализации (в каком-то смысле). Роялти могут исчисляться как процент от годовой или квартальной выручки, как определенная сумма с каждой единицы продукта и так далее. Такая форма выплат связана, прежде всего, с желанием разделить риск. В случае неудачи с выпуском лицензионного продукта потери несут и лицензиат и лицензиар. Если же выплата лицензионного платежа осуществляется единовременно в виде паушального платежа, то весь риск берет на себя лицензиат, а лицензиар лишается шанса на сверхприбыли, при неожиданном успехе лицензионного продукта. независимая оценка рыночной стоимости недвижимости. Объяснение с позиций отчислений для проведения R&D
При расчетах через роялти, как правило, лицензиару выплачивается некоторая сумма вперед, чтобы покрыть расходы, связанные с проведением переговоров и заключением договора. Эту сумму обычно не называют паушальным платежом, а иногда и особо подчеркивают отличия. рецензия на оценку недвижимости. О технологии можно рассуждать как о «продукции» исследовательских (R&D) организаций. Когда технологию разрабатывает собственный исследовательский (R&D) отдел компании, ее передача в производство обычно не предполагает лицензий и роялти, выплачиваемых производственной группой или соответствующим деловым модулем, который вводит технологию в коммерцию. Однако большинство американских фирм выделяют на проведение R&D некоторый фиксированный процент от объема реализации продукции, т.е. можно говорить об отчислениях на R&D, которые делают все производственные подразделения компании. Процент таких отчислений определяется отраслевыми нормами и учетной политикой самой компании. При этом технологические лидеры обычно отчисляют больший процент, остальные компании – несколько меньший. Еженедельник «Бизнес Вик» имел обыкновение публиковать ежегодный «R&D Счет очков». «Агрегат предпринимательской деятельности» по «Бизнес Вик» охватывает публичные компании с ежегодными продажами, превышающими $75 миллионов, и расходами на R&D не менее чем $1 миллион. Исходя из данных, публикуемых в этих обзорах, можно просчитать среднее отношение расходов на R&D к прибыли для американских компаний.
Однако различия между способами выплат не следует фетишизировать, так как использование различных финансовых инструментов позволяет практически полностью стереть границу между ними. Паушальный платеж может быть обозначен в договоре как некоторая фиксированная сумма, но ее выплата (погашение обязательств по выплате) осуществляться частями, причем выплаты могут быть обусловлены наступлением определенных событий, а именно, получением лицензиатом доходов от реализации продукта. Выплаты в виде роялти могут исчисляться в виде отчислений от продаж по фиксированной ставке, но при этом одним из условий договора может быть выплата не возвращаемого аванса, который погашается за счет роялти. Если сумма аванса достаточно велика, то его отличие от паушального платежа становится несколько призрачным. оценка недвижимости гаража. Например, в 1993 году общей объем годовых расходов на R&D был равен $83 миллиарда, а прибыль до обложения налогом $130 миллиардов. Используя из предположения, что R&D обычно проводятся ради отдаленной выгоды, можно считать, что все расходы на R&D можно добавить к прибыли текущего года, увеличив ее до $212 миллиардов. Другими словами, в совокупности все компании, попавшие в отчет, тратили $83 миллиарда из $212 миллиардов их ожидаемой полной прибыли на перспективу будущих экономических выгод. Отношение $83 миллиарда к $212 миллиардам – 0,39, т.е. 39 процентов. Отсюда можно сделать вывод, что компании в среднем следовали Правилу 39 процентов. Однако компании делали так, поскольку имели ожидания, что расход на R&D в текущем году обещает увеличить ежегодную прибыль после коммерциализации R&D. Поэтому, в терминах ожидаемой выгоды, «R&D Правило» фактически было меньше, чем 39 процентов. Также некоторые из R&D были в действительности вынужденными, например, с целью выполнить инструкции по охране окружающей среды; т.е. не все траты по этой графе надо учитывать. Если принять во внимание еще и это, то отношение затрат на R&D к прибыли еще несколько уменьшается. Не прибегая к исследованиям, можно предположить, что компании хотят тратить на приобретение плодов своих собственных R&D отделов где-то в диапазоне от 25 до 33 процентов прибыли. Рассмотрим теперь другой путь решения тех же задач. Если бы все технологии, произведенные имеющимся R&D отделом, могла обеспечивать внешняя организация, менеджмент был бы готов выплачивать такой внешней организации приблизительно от 25 до 33 процентов от прибыли компании (или меньше!) и находится в той же самой финансовой ситуации, как при финансировании собственных R&D.
Важно в данном случае то, что выплаты по лицензионному договору состоят из некоторого единовременного платежа (lump-sum или паушальный платеж) и пропорциональных отчислений от последующих продаж (роялти). Существует множество комбинаций этих форм с привязкой роялти к различным стоимостным или натуральным показателям, сроками выплат, изменением ставки роялти во времени и т.п. Умение правильно выбрать комбинацию, предложить обоснованные ставки роялти и размер единовременного платежа во многом определяет успех переговоров. При этом специалисты по торговле лицензиями понимают под оценкой именно обоснованный выбор ставок роялти и единовременного платежа. Переход от роялти к паушальному платежу, т.е. приведение ожидаемых денежных потоков к текущему моменту представляет для них всего лишь игру ума. В договоре фигурируют ставки роялти и единовременный платеж (независимо от того, называется он паушальным платежом, авансом или как-то еще). экспертиза и оценка объектов недвижимости. Перспективы Правила 25 процентов
Профессиональные оценщики понимают под оценкой ИС именно приведение всех ожидаемых денежных потоков к текущему моменту. Ключевым моментом в этом процессе оказывается выбор ставки дисконта. оценка стоимости загородной недвижимости. Независимо от обоснованности или весомости предыдущих объяснений, фактом является то, что название «Правило 25 процентов» и стоящая за ним идея широко признаны в лицензионном сообществе. Они появляются почти в каждой статье по стоимостной оценке. Это правило неоднократно цитировалось в судебных разбирательствах как общепринятое. История этого правила очень длинна и запутана, прояснить ее истоки не представляется возможным.
Если расчеты производятся через выплаты роялти, то проблемы выбора ставки дисконта просто не существует. оценка права собственности на недвижимость. Денежный поток – это наиболее объективный экономический показатель, характеризующий доходность бизнеса, предприятия или конкретного актива. Обычно этот показатель рассчитывается как сумма чистого дохода и прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих или уменьшающих денежные средства предприятия. В качестве основной составляющей денежного потока обычно рассматривается прибыль после уплаты налогов (а не до). Денежный поток может быть рассчитан также на основе экономии затрат. В отдельных случаях такой подход оказывается более удобным.
Именно в этом заключается основной смысл использования роялти при расчетах в условиях риска. Не случайно в главе 2, где обсуждаются рыночные методы оценки ИС, о ставке дисконта вообще ничего не говорится. оценка рыночной стоимости объекта недвижимости цена. Прибыль считается менее надежным показателем доходности, чем денежный поток. Однако денежный поток и прибыль, очищенная от налогов, отличаются очень мало, если в качестве объекта оценки рассматриваются НМА, созданные за счет бюджетных средств. Поэтому денежный поток, связанный с определенным НМА, без существенной ошибки можно отождествлять с чистой прибылью (после налогообложения), получаемой от использования данного актива .
При продаже патента действительно необходимо получить его оценку в виде числа, т.е. не только выразить ожидаемые выгоды покупателя в денежной форме, но и привести их к текущему моменту, т.е. к моменту совершения сделки. Но продажа патента – это гораздо более редкое явление, чем продажа лицензии. Абсолютное большинство патентов никогда не продавалось. оценка недвижимости доля стоимость. Прибыль до выплаты процентов и налогообложения
Расчет ставки роялти оценка объекта жилой недвижимости. При установлении рыночной стоимости ИС более удобным показателем оказывается прибыль до налогообложения, а не после. В главе 2 этот вопрос обсуждается более подробно в связи с применением рыночного подхода к оценке ИС, в том числе при обсуждении правил Бегунка, которые формулируются в терминах прибыли до налогообложения. Точнее, эти правила формулируются применительно к показателю, известному как «прибыль до вычета процентов и налогообложения» (EBIT) . Этот показатель иногда называют также операционной прибылью. Чтобы не возникало путаницы, при проведении оценки лучше указывать, как именно рассчитывался показатель на основе первичных данных, смысл которых понятен.
Методы, применяемые при расчете ставки роялти для конкретной сделки, достаточно разнообразны, но все они весьма приблизительны. Самые простые из них основаны на использовании таблиц усредненных ставок роялти по отраслям и по группам продукции. Такие таблицы формируются на основе обобщения данных по большому количеству сделок. Эти данные иногда публикуются, но чаще предоставляются за деньги как один из видов информационных услуг. оценка недвижимости при купле продаже. При продаже актива (НМА), созданного за счет бюджетных средств (а таких большинство), по рыночной стоимости вся вырученная сумма составит прибыль, так как все затраты на создание (приобретение) данного актива списаны. Разумеется, это будет прибыль до налогообложения. Если в качестве показателя использовать прибыль после налогообложения, то надо иначе интерпретировать результат оценки. Когда определяется инвестиционная стоимость, сравниваются денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, т.е. очищенные от налогов. Прибыль после налогообложения – более удобный показатель при установлении инвестиционной стоимости актива.
Следует заметить, что использование табличных данных создает опасную иллюзию легкости. Чем менее подготовлен человек, тем охотнее он пользуется такими таблицами, тем менее критично к ним относится. Между тем, критическое значение имеет выбор базы, к которой применяется табличная ставка. А именно, идет ли речь о цене всего изделия, производимого по лицензии, или только его части. Более тонкие вопросы связаны с уточнением ставки роялти для конкретного случая. Именно эти данные из таблиц получить невозможно. оценка недвижимости перед продажей. Обоснованная ставка роялти и другие безразмерные показатели
Более сложный подход, именуемый доходным, состоит в непосредственном подсчете тех выгод, которые получит лицензиар, купив лицензию, и тех потерь, которые понесет лицензиар, лишившись монополии на использование запатентованного решения. Если потери лицензиара меньше, чем выгоды для лицензиата, то для заключения договора есть объективные основания. Проблема состоит в чрезвычайной трудности подсчета выгод одной стороны и потерь другой стороны. оценка недвижимости перед покупкой. Как правило, оценка ИС предполагает определение обоснованной ставки роялти. Для этого используются данные из различных источников. В том числе большой интерес с этой точки зрения представляют данные по ранее заключенным лицензионным договорам. Главная трудность состоит в том, что условия лицензионных договоров обычно сохраняются в секрете. Подробнее об этом сказано в главе 2.
1.2.3. Оценка ущерба при нарушении исключительных прав балансовая стоимость оценка недвижимости. К числу безразмерных показателей, традиционно используемых в оценочной деятельности, относятся ставки дисконта, мультипликаторы и ставки капитализации. Вопрос о данных для получения этих показателей рассматривается в главах 3 и 4. Здесь достаточно отметить, что в принципе они определяются тем же способом, что и при оценке бизнеса. Основное различие состоит в том, что инвестиции в НМА считаются более рискованными, чем инвестиции в другие активы или в бизнес в целом. Поэтому ставки дисконта при оценке НМА обычно несколько выше, чем при оценке бизнеса, в котором эти НМА используются. Кроме того, особо рискованными считаются вложения в ИС на ранней стадии развития технологии.
Оценка ущерба при нарушении исключительных прав – это такая область оценочной деятельности, где стороны (потерпевший и нарушитель) практически не имеют шансов договориться. Точнее, если стороны находят общий язык, то дело плавно переходит в область лицензионной торговли, т.е. нарушитель становится лицензиатом. Говорить об оценки ущерба как о специфической области оценки ИС имеет смысл в тех и только тех случаях, когда договориться о размерах ущерба невозможно, например, такая ситуация обычно складывается при рассмотрении уголовных дел по пиратству. независимый эксперт оценки недвижимости. Нефинансовые показатели
Оценка ущерба, причиняемого пиратами в области авторского права и смежных прав (аудио-, видео-, программное обеспечение) оценка недвижимости прайс лист. Следует отметить, что помимо показателей, перечисленных выше, в последние годы менеджеры ведущих фирм все чаще используют в своей деятельности различные нефинансовые показатели, причем иногда достаточно неожиданные. Например, менеджеры фирмы Intel много лет отслеживают показатель выпуска электронных плат. Аналитики, исследовавшие компанию, пишут по этому поводу: «Выпуск электронных плат – процентный показатель объема производства доброкачественной продукции из силиконовых заготовок – неукоснительно служит высшему руководству корпорации важнейшим мерилом уровня производительной деятельности применительно к разным поколениям микропроцессоров» . Важнейшим нефинансовым показателем, во многом определяющим стоимость компаний в области высоких технологий, считается количество принадлежащих компании патентов. При оценке патентов многие аналитики стремятся использовать показатели, вырабатываемые самой патентной системой. При оценке квалификации персонала обычно используются такие показатели, как текучесть кадров, количество сотрудников с научными степенями, сертификатами о дополнительном образовании и т.д. Отличительная особенность таких нефинансовых показателей – их опережающий характер. Если растет индикатор квалификации рабочей силы, то через какое-то время за ним начинают расти показатели доходности компании. Впрочем, возможен и другой порядок, количество патентов обычно растет следом за ростом вложений в исследования, а не наоборот.
В судебных делах о нарушении авторских и смежных прав, повлекших значительный ущерб, потерпевшая сторона обычно предъявляет иск, в котором фигурирует сумма ущерба, а нарушитель или его адвокаты доказывают, что об ущербе такого размера не может быть и речи. недвижимость оборудование оценка. 1.3. Организация оценки ИС и общие требования к ее проведению
Методики расчета ущерба, предлагаемые потерпевшими, обычно построены на предположении, что одна пиратская копия музыкального альбома, фильма или компьютерной программы вытесняет с рынка одну легальную копию того же произведения. Разумеется, такой подход не устраивает нарушителя. Проблема, однако, не только в его отказе признавать получаемый результат, а в том, что такая позиция может иметь под собой основание. Если суду и потерпевшей стороне не удается доказать общественности, что решение, принятое судом на основе иска потерпевшей стороны, справедливо, то его нельзя считать вполне удовлетворительным. Если такие ситуации возникают систематически, в обществе могут появиться проблемы гораздо более серьезные, чем пиратство. Поэтому принципы, на которых строится расчет ущерба, должны быть обоснованы в рамках независимого исследования, а их результаты должны стать достоянием общественности. удаленная оценка недвижимости. Этот раздел посвящен институту профессиональной оценки в той его части, которая связана с оценкой ИС и НМА.
Оценка ущерба при нарушении права промышленной собственности стоимость оценки недвижимости для продажи. 1.3.1. Организации профессиональных оценщиков и стандарты оценки
В принципе та же проблема возникает при оценке ущерба в результате нарушений прав обладателя патента или товарного знака. Однако здесь она менее остра. В случае с нарушением права на товарный знак потребитель обычно оказывается не просто на стороне потерпевшего, а в числе потерпевших, так как ему продали подделку вместо фирменного товара. В случае реального или предполагаемого нарушения патента продукция, изготовленная с нарушением патента, обычно не отличается по цене от продукции, изготовленной законно, или отличается не слишком существенно. Поэтому предположение о вытеснении одной единицы продукта, произведенного легально, одной единицей контрафактной продукции вполне реалистично. По той же причине не возникает конфликта между потерпевшей стороной (обладателем патента) и потребителем. независимая рыночная оценка недвижимости. В большинстве стран оценочная деятельность регулируется профессиональными организациями оценщиков, которые разрабатывают и принимают свои стандарты оценки, обязательные для применения членами организаций. Государственное регулирование оценочной деятельности в форме лицензирования – скорее исключение, чем правило. Но и там, где такое лицензирование есть, например в США , оно не распространяется на оценку ИС и НМА. Следует сразу оговориться, что большинство профессиональных организаций крайне осторожно относятся к стандартизации оценки НМА и, как правило, связывают оценку НМА с оценкой бизнеса. Такая осторожность имеет достаточно глубокие исторические причины, связанные с тем обстоятельством, что изначально эти организации объединяли в основном оценщиков недвижимости.
Стандартизация подходов к оценке ущерба услуга отчет об оценке недвижимости. Несколько саморегулирующихся организаций профессиональных оценщиков существует в России. Самая старая из них – Российское общество оценщиков (РОО). По сравнению с аналогичными зарубежными организациями даже РОО – очень молодая организация. Возможно, именно по этой причине в РОО неоднократно предпринимались попытки разработать собственный стандарт не только для оценки ИС и НМА.
Таким образом, проблема оценки ущерба, точнее, проблема обоснования основных принципов, применяемых при оценке ущерба, наиболее остра для нарушений в области авторского права. Данное обстоятельство имеет несколько парадоксальное следствие: оценка ущерба может стать вообще излишней. В некоторых странах, например, во Франции, потерпевшая сторона не обязана каждый раз доказывать, что предлагаемый этой стороной метод оценки научно обоснован. Существуют стандартные подходы, позволяющие суду выносить решение достаточно оперативно. В странах, где такие стандартные принципы не применяются, например, в России, каждое дело о пиратстве превращается в большую проблему для следствия и суда. Отсюда можно сделать вывод об актуальности разработки таких принципов, рекомендуемых для включения в законодательства всех стран. В частности этим может заняться одно из подразделений Организации Объединенных Наций. Но тогда участие профессиональных оценщиков в такого рода судебных разбирательствах станет совершенно излишним. аренда недвижимость оценка право. Существуют также объединения саморегулирующихся организаций оценщиков, создаваемые на национальном, европейском и мировом уровне с целью гармонизации стандартов оценочной деятельности. Наиболее авторитетная из таких организаций – Международный комитет по стандартам оценки (МКСО) – International Valuation Standards Committee (IVSC). Этот комитет (МКСО) разрабатывает и регулярно публикует дополнения и изменения к международным стандартам оценки (МСО), на основе которых саморегулирующиеся организации в разных странах разрабатывают свои собственные стандарты. Россию в этой международной организации представляет РОО.
1.2.4. Объекты и цели оценки, типы стоимости коммерческий недвижимость рыночный оценка. Сфера деятельности профессиональных оценщиков традиционно делится на предметные области, среди которых нет такой области, как оценка ИС. Исключение из этого правила составляет Россия, где оценка ИС выделена в отдельную область, и существует соответствующая специализация при подготовке оценщиков в вузах. В европейских странах принято выделять в качестве отдельной предметной области оценку НМА, причем оценка НМА всегда тесно привязана к оценке бизнеса, в США вообще оценка бизнеса и НМА регулируются одним стандартом. Для этого есть достаточные основания, главное из которых – единство подходов и методологии оценки бизнеса и НМА. То же единство методологии при оценке бизнеса (предприятия) и НМА характерно для других стран, включая Россию.
После всего сказанного выше можно достаточно полно и корректно определить круг возможных объектов оценки. заказать рыночную оценку недвижимости. Следующее, но не менее важное основание для объединения оценки бизнеса и оценки НМА связано с возрастанием роли НМА в стоимости компаний. Автор «Века разума» Чарльз Хэнди писал, что ИК корпорации обычно в 3-4 раза превышает стоимость всех ее материальных активов. Однако Лейф Эдвинссон уже в 1996 году считал эти данные устаревшими. Тогда он оценивал колебания данного показателя для большинства компаний в пределах от 5:1 до 16:1. В период с 1996 по 2001 год весомость ИК только возрастала. Иначе говоря, стоимость современных компаний в основном определяется наличием у них ИК. Вместе с тем, говорить о стоимости ИК следует с осторожностью, так как ИК во многом состоит из элементов, которые в принципе не продаются и, следовательно, не имеют стоимости в общепринятом смысле. Во всяком случае, нельзя говорить о рыночной стоимости ИК. При этом можно говорить о стоимости бизнеса и стоимости компании в целом, так как компании время от времени продаются, причем каждая сделка в этой области дает богатую пищу для анализа и размышлений.
Объекты оценки рыночная оценка недвижимости стоимость услуг. Можно сказать, что современная фирма или, точнее, фирма в новой экономике состоит преимущественно из НМА, причем часть из них учитывается на балансе, а часть не учитывается. Таким образом, оценка бизнеса в новой экономике – это оценка НМА в широком смысле.
В первую очередь сюда входят те объекты, которые явно перечислены в методических рекомендациях по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности, утвержденных Минимущества России «26» ноября 2002 г. №_СК-4/21297, а именно: оспаривание рыночной оценки недвижимости. 1.3.2. Стандарты оценки ИС и НМА, методические рекомендации
Таким образом, ноу-хау должно быть полезным, то есть позволяющим обоснованно ожидать, начиная с даты заключения соглашения, улучшения конкурентоспособной позиции лицензиата, например, помогая ему войти в новый рынок или давая ему преимущество в конкуренции с другими производителями или поставщиками услуг, которые не имеют доступа к лицензированному секретному ноу-хау или другому секретному ноу-хау, сопоставимому с этим. оценка рыночной стоимости коммерческой недвижимости. Следующий вопрос, который заслуживает самого серьезного внимания, это регламентация оценки ИС и НМА в нормативных документах Российской Федерации, а также в международных стандартах 2001 (методическое руководство № 4) и в европейских стандартах 2000 (методическое руководство № 8). На данный момент основной документ в области оценки ИС и НМА, действующий в России, – это методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности, утвержденные Минимущества России «26» ноября 2002 г. №_СК-4/21297. По духу этот документ близок к методическому руководству № 4 международных стандартов. Однако следует обратить внимание на одну его особенность, а именно, этот стандарт касается определения только рыночной стоимости ИС и НМА. Это обстоятельство связано с тем, что при обязательной оценке имущества в соответствии с законом устанавливается именно рыночная стоимость.
Термин «идентифицировано» означает, что ноу-хау описано или зарегистрировано таким способом, который делает возможным проверить выполнение критериев секретности и существенности, а также гарантировать, что лицензиат не ограничен незаконно в использовании его собственной технологии. Чтобы быть идентифицированным, ноу-хау может быть изложено либо в лицензионном соглашении, либо в отдельном документе, либо быть зарегистрировано в любой другой подходящей форме не позднее момента, когда ноу-хау передано или вскоре после того, при условии, что отдельный документ или другой отчет могут быть сделаны доступными, если возникнет потребность. недвижимость объект оценка рыночный цена. Стандарты оценочной деятельности задают только основные требования к оценщику, процедуре и форме представления результатов, причем результат может существенно зависеть от целей оценки.
Следует отметить, что изложенное выше европейское понимание секретности значительно менее жестко, чем требование статьи 139 ГК или статьи 151 Основ о неизвестности информации третьим лицам и отсутствие доступа к ней на законном основании. Благодаря этому сфера его применимости существенно шире. Зато ценность информации, составляющей ноу-хау, определяется не одной только неизвестностью третьим лицам, а возможностью получения конкурентных преимуществ, что вполне объяснимо и разумно. Точно так же понятно и разумно требование, согласно которому ноу-хау должно быть идентифицировано в любой подходящей форме. Это свойство отнюдь не эквивалентно тому, что информация, составляющая ноу-хау, должна быть выражена в объективной форме или представлена на материальном носителе. То и другое не исключается. Но главное все же не это, а возможность проверить выполнение критериев секретности и существенности. Также достаточно примечательно, что признается возможность регистрации в какой-либо подходящей форме. Практики в России давно поняли целесообразность введения какой-то формы регистрации ноу-хау, о чем уже немало написано. Абстрактные рассуждения о том, что это нелепо и невозможно, как правило, основаны не на конкретном знании, а на не совсем верном представлении о том, как многие ноу-хау выглядят на практике. заказать оценку недвижимости стоимость. Оценка активов предприятия (организации), в том числе прав ИС, в целях бухгалтерского учета осуществляется по правилам, заданным нормативными документами по бухгалтерскому учету. В отличие от стандартов оценочной деятельности эти правила достаточно просты и практически однозначно определяют результат оценки.
Таким образом, в Европейском Союзе, как минимум, с 1988 года легально используется достаточно точное и емкое определение понятия ноу-хау. Это определение текстуально отличается от определения понятия trade secret в американском модельном законе, но эти понятия очень близки по своему содержанию. При всех различиях между системой романо-германского права и общего права (Великобритания) страны ЕС сумели выработать единый подход к охране ноу-хау, причем этот подход мало отличается от американского. Поскольку термин know-haw является именно международным, а отнюдь не жаргонным и не англо-американским, как считают многие, его следует принять вместе с тем определением, которое используется в инструкции ЕС. Более того, включение термина ноу-хау в русский язык фактически уже состоялось. оценка стоимости земельной недвижимости. На практике НМА, как правило, оцениваются в контексте определения стоимости «действующего предприятия» , т.е. стоимости бизнеса, или в составе «предприятия как имущественного комплекса» , продаваемого и покупаемого как единое целое. Необходимость в оценке отдельных НМА, не связанных с другими активами, возникает сравнительно редко. Например, это может быть оценка патентов и лицензий при их продаже или оценка ущерба при нарушении исключительных прав патентообладателя. Но при такой оценке обычно принимается в расчет бизнес, связанный с использованием данного актива, а иногда и бизнес компании в целом. Оценка НМА, как уже неоднократно говорилось выше, почти всегда связана с оценкой бизнеса. Стоимость всей совокупности НМА компании (в сумме) обычно определяется точнее, а процедура определения этой стоимости (оценка) проще, чем оценка отдельных активов той же компании. Поэтому оценка отдельных НМА, как правило, производится после оценки их совокупности в целом и только на ее основе.
Тем не менее проблема есть. Частично она связана с недостаточно проработанной и противоречивой нормативной базой. Другая часть проблемы – отсутствие устоявшихся представлений об обычаях делового оборота и связанное с этим слишком буквальное понимание нормативных документов (по принципу: доктор сказал «в морг» – значит в морг). организация оценки рыночной стоимости недвижимости. 1.3.3. Требования к оценке, зависимость оценки от цели
Дополнительные сложности (они же – дополнительные возможности) возникают в связи с тем, что в российском законодательстве информационные ресурсы трактуются как объекты вещного права (в соответствии с федеральным законом «Об информации, информатизации и защите информации»). В определенных случаях программные комплексы и базы данных удобнее считать информационными ресурсами, а не объектами авторского права и не ноу-хау. Тем более это относится к конструкторской документации. заказать оценку объектов недвижимости. Оценка ИС и НМА должна быть увязана с достижением конкретных целей или принятием конкретных решений. Целью оценки может быть привлечение инвестиций в конкретный проект с участием данной организации или принятие конкретного решения об использовании оцениваемого НМА, например, о продаже лицензии или патента. Оценка стоимости НМА не обязательно связана с инвентаризацией прав ИС или иных НМА и совсем не связана с постановкой этих прав на баланс, так как на балансе организации учитываются фактические затраты на создание/приобретение активов, а не их стоимость .
Архив типичного оборонного предприятия содержит от 1 до 30 миллионов единиц хранения. Ни проанализировать, ни даже просто перебрать руками такой массив документов не представляется возможным. Вместе с тем не исключены случаи, когда какие-то из хранящихся в нем документов могут понадобиться. Иначе говоря, этот массив документов в целом представляет реальную ценность. Его надо рассматривать с точки зрения Закона «Об информации, информатизации и защите информации» именно как массив документов – информационный ресурс. Тогда к нему применимы нормы вещного права. оценка недвижимости физических лиц. Тип стоимости, определяемый при оценке стоимости НМА, следует выбирать в соответствии с целями оценки. В зависимости от выбранного типа стоимости и целей выбирается метод оценки.
Нечто похожее возникает при рассмотрении программного обеспечения. Некоторые разновидности программ для ЭВМ и базы данных следует рассматривать как информационные ресурсы. В первую очередь это касается таких программ, которые создавались в единственном экземпляре в течение ряда лет сменявшими друг друга программистами. Подход в рамках авторского права, где программа охраняется, как книга, а база данных, как сборник, для таких изделий явно не подходит. Возникают совершенно головоломные задачи по поводу распределения авторских прав и т.д. Вместе с тем реальную ценность имеет право на конкретную систему, находящуюся в эксплуатации, т.е. на конкретный экземпляр программы. О копировании, тиражировании и, следовательно, о правах на такие действия речь вообще не идет. В то же время большинство программ надо рассматривать именно как объекты авторского права. В этом случае наиболее опасный момент возникает при определении правообладателя. Упрощенные представления об этом часто приводят к конфликтам между администрацией и программистом. судебная экспертиза по оценке рыночной стоимости недвижимости. Целью установления рыночной стоимости отдельного нематериального актива, как правило, является принятие решения о продаже этого актива и запрашиваемой цене. Например, принятию решения о продаже патента на изобретение (или права на патентование изобретения) должно предшествовать рассмотрение альтернативных возможностей и оценка прав на изобретение на основе анализа этих возможностей.
Деловая репутация юридического лица и goodwill оценка рыночной стоимости недвижимости цена. Цель установления стоимости НМА для существующего использования обычно связана с принятием решений внутри организации (предприятия). Например, это может быть перераспределение денежных потоков внутри предприятия, принятие решения о выплате вознаграждения авторам технического или технологического решения и т.д.
К настоящему времени сложились две параллельно существующие традиции перевода английского термина goodwill. В одних источниках этот термин переводят словосочетанием «деловая репутация», в других сомнительным в смысле происхождения словом «гудвилл», т.е. используют «кальку» с английского термина. В данном случае, т.е. в контексте стоимостной оценки нематериальных активов предпочтительнее второй способ перевода, хотя он и выглядит несколько неуклюжим. Дело в том, что гражданском законодательстве Российской Федерации термин «деловая репутация» используется в основном для обозначения неотчуждаемого нематериального блага – деловой репутации гражданина. Понятие деловой репутации юридического лица в гражданском законодательстве также существует, но смысл его далеко не идентичен тому, что обычно стоит за термином goodwill. имущество недвижимость оценка стоимость. Цель установления инвестиционной стоимости, как правило, связана с принятием инвестиционных решений, причем не только руководством данной организации (предприятия), но и внешним инвестором.
Обычно под деловой репутацией понимают положительную оценку гражданина или юридического лица (прежде всего как добросовестного предпринимателя) другими участниками имущественного оборота . О том, что деловая репутация юридического лица в России представляет некоторую ценность можно судить по возрастающему количеству судебных исков о защите деловой репутации. Так, арбитражными судами Российской Федерации в 1998 г. было рассмотрено 209 дел о защите деловой репутации юридических лиц, а в 1999 г. рассмотрено 248 дел, т.е. на 18,7% больше. Есть основания полагать, что эта тенденция сохранится. Вместе с тем, в гражданском законодательстве нет ни одной статьи посвященной защите деловой репутации именно юридического лица. Оно ограничивается лишь указанием, что при защите деловой репутации юридического лица применяются те же нормы, что и при защите деловой репутации гражданина. оценка недвижимости при изъятии. Для исключения возможности неправильного истолкования стоимости нематериальных активов оценщик должен, как минимум, выполнять стандартные требования к оценочной деятельности:
Гражданский кодекс РФ (п. 7 ст. 152) предусматривает возможность гражданина требовать по суду опровержения порочащих его деловую репутацию сведений, если распространивший такие сведения не докажет, что они соответствуют действительности. При этом названное положение распространяет правила данной статьи о защите деловой репутации гражданина на случаи защиты деловой репутации юридического лица, под которой следует признать приобретаемую им общественную оценку о качествах, достоинствах и недостатках, относящихся к его работе и профессиональной деятельности. оценка рыночной стоимости аренды недвижимости. 1) Идентифицировать оцениваемые активы, в том числе идентифицировать связанные с этими активами осязаемые или неосязаемые объекты, если они существуют.
Говоря о деловой репутации юридических лиц, нельзя не отметить, что традиционно относящаяся (так же, как и честь, и достоинство гражданина) к числу личных нематериальных и неотчуждаемых благ, она вместе с тем имеет присущую только ей особенность. Речь идет об институте коммерческой концессии, при которой деловая репутация по договору может быть передана одной стороной в пользование другой стороне за вознаграждение на определенный срок или бессрочно , а также о договоре простого товарищества, когда деловая репутация может быть вкладом товарища по указанному договору. оценка коммерческой недвижимости цена. 2) Идентифицировать права, связанные с оцениваемыми активами, в том числе права третьих лиц на соответствующие объекты исключительных прав – результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации.
Так, в пункте 1 статьи 1042 ГК РФ определен состав вкладов, вносимых участниками договора простого товарищества. Согласно этой норме, вкладом товарища признается все то, что он вносит в общее дело, в том числе деньги, иное имущество, профессиональные и иные знания, навыки и умения, а также деловая репутация и деловые связи. В пункте 2 статьи 1042 ГК РФ предусматривается, что денежная оценка вклада (следовательно, и деловой репутации) производится по соглашению между товарищами. независимая оценка объектов недвижимости. 3) Идентифицировать цель оценки и планируемый способ использования ее результатов.
Как видно, здесь у деловой репутации появляются некоторые признаки условного имущественного содержания. Речь идет именно об условном, а не просто об имущественном содержании, так как деловая репутация не передается от одного участника к другому. Она не входит в состав общего имущества , а ее оценка в составе вклада производится лишь для целей распределения между товарищами прибыли, общих расходов и убытков, ответственности по общим обязательствам. стоимость оценки недвижимости для суда. 4) Дать определение типа рассчитываемой стоимости или точно описать и обосновать принципы, на которых основываются расчеты.
В соответствии с пунктом 2 статьи 1027 ГК РФ, договор коммерческой концессии предусматривает использование комплекса исключительных прав, деловой репутации и коммерческого опыта правообладателя. Право на использование этих благ в соответствии с п. 1 статьи 1027 ГК РФ правообладатель предоставляет пользователю за вознаграждение. В этом случае деловая репутация приобретает имущественное содержание и оказывается передаваемой посредством сделки, что уже не позволяет относить ее к числу личных неимущественных благ в смысле главы 8 ГК РФ и защищать ее путем компенсации морального вреда. судебная экспертиза оценки стоимости недвижимости. 5) Проанализировать ситуацию в целом и изложить существенные факты, принимаемые в расчет при оценке.
По существу, хотя деловая репутация никогда не оказывается самостоятельным и единственным предметом договора коммерческой концессии, передача именно устоявшейся деловой репутации – основная цель договора коммерческой концессии. Передаваемые права на фирменное наименование и (или) коммерческое обозначение представляют правовой интерес для пользователя именно потому, что в них воплощена положительная деловая репутация правообладателя. На сохранение этой деловой репутации направлены установленные в статье 1032 ГК РФ обязанности пользователя. В частности, пользователь обязан обеспечивать надлежащее, то есть достигнутое правообладателем качество товаров, работ или услуг, а также обязанность информировать потребителей наиболее очевидным для них способом о факте использования средств индивидуализации (фирменное обозначение, товарный знак и т.п.) в силу договора коммерческой концессии. оценка недвижимости незавершенного строительства. 6) Выявить все особые обстоятельства и ограничения.
Именно здесь проявляется то общее, что дает основания переводить термин goodwill как «деловая репутация». К этому вопросу предстоит вернуться чуть ниже в связи с обсуждением темы «Товарные знаки и гудвилл». Однако этот «гудвилл», или goodwill, имеет достаточно мало общего с тем, который возникает при купле-продаже предприятий и учитывается на балансе. оценка недвижимости налогообложение. 8) Получить и проанализировать данные и условия, существенные для выполнения задания. Установить эффективную дату оценки.
Происхождение термина goodwill, традиционно используемого оценщиками бизнеса и переводимого как «гудвилл», связано с тем, что примерно до середины 80-х годов прошлого века стоимость предприятия обычно несильно отличалась от стоимости его чистых активов, причем под активами обычно подразумевались материальные (осязаемые) активы. Цена сделки, как правило, на 1-5 % превышала стоимость чистых активов. Эту разность оформляли как особый актив и заносили на баланс покупателя. Отсюда его название – добрая воля (goodwill). Тем самым подчеркивалось, что покупатель добровольно платит за что-то известное обеим сторонам, но пока не отраженное на бумаге. Это «что-то» обычно связывают с деловой репутацией фирмы, но так можно было делать лишь до тех пор, пока оно стоило несколько процентов от стоимости компании в целом. Сейчас ситуация принципиально иная, поэтому отождествление указанной разности со стоимостью деловой репутации будет непростительной ошибкой. заявка на оценку недвижимости. Все перечисленные выше условия не специфичны для оценки НМА, те же требования предъявляются к оценщику при оценке любых других активов. Специфика оценки именно НМА проявляется в расстановке акцентов и технических деталях. Особенно следует подчеркнуть сложность выполнения пунктов 1 и 2, т.е. идентификацию объекта оценки и связанных с ним прав, в том числе прав третьих лиц. Сложность заключается не только в том, что законодательство об ИС само по себе очень сложно, а базовые объекты (изобретения, промышленные образцы или товарные знаки) нематериальны (неосязаемы). К этому надо добавить наличие большого количества внешних факторов (externalities), которые часто играют решающую роль. В частности это хорошо видно при рассмотрении судебных дел о нарушении авторских и смежных прав, о чем подробно говорится в главе 7 и приложении 3. Так, знание условий присоединения России к Бернской конвенции может оказаться не менее важным, чем умение провести расчеты. При этом оценщик не может рассчитывать на то, что клиент предоставит ему такую информацию, так как клиент обычно даже не подозревает о том, что Россия присоединилась к Бернской конвенции да еще и с оговорками, не говоря уже о знании клиентом правовой ситуации со смежными правами. Не менее сложно бывает разобраться с правами на товарные знаки. Например, за не утихающими спорами вокруг известных названий водок помимо довольно больших денег тянется длинный хвост из юридически значимых действий, ошибок и может быть даже преступлений.
Товарные знаки и репутации оценка недвижимости частного дома. Отчеты об оценке ИС и НМА требуются в тех случаях, когда их делает профессиональный оценщик в рамках закона об оценочной деятельности. В этом случае требования к отчету вполне стандартны. Отчеты об оценке не должны допускать неоднозначного толкования. Оценщик обязан включить в отчет, по крайней мере, те пункты, которые перечислены в соответствующем стандарте оценочной деятельности.
Товарный знак или иное средство индивидуализации идентифицирует продукт или услугу как исходящие из конкретного источника, обычно – коммерческого предприятия. Ценность товарного знака и, следовательно, его стоимость очень тесно связана с репутацией. В некотором смысле товарный знак – это символ деловой репутации (goodwill) . По мере добросовестного использования, рекламирования и т.д. стоимость этой связки (товарный знак плюс репутация) постоянно растет. Очень важно при этом, что речь идет не просто о товарном знаке, а именно о его связке с деловой репутацией. оспорить оценку недвижимости. Согласно общепринятым принципам оценочной деятельности любой отчет об оценке должен содержать перечень ограничений или заменяющий его раздел аналогичного содержания. При этом оценщик не должен использовать перечень ограничений в качестве оправдания несанкционированного отступления от национального стандарта оценки.
В решении 1942 года Верховный суд США описал отношения между товарным знаком и деловой репутацией следующим образом: недвижимость оценка налоговая оценка. При проведении оценки оценщик не должен делать допущения, являющиеся нелогичными в свете фактов, достоверных на эффективную дату оценки. В отчетах должны быть обоснованно изложены все сделанные допущения.
«Охрана товарных знаков – признание законом психологической функции символов. Если верно, что мы живем, руководствуясь символами, то тем более верно, что, руководствуясь ими, мы покупаем товары. Товарный знак – торговый ярлык, который стимулирует покупателя выбирать то, что он хочет, или то, к чему его подвели, убедив, что он этого хочет. Владелец знака эксплуатирует эту человеческую склонность, прилагая все усилия, чтобы пропитать атмосферу рынка властью рисунка благоприятного символа. Безотносительно используемых средств, цель – та же самая – передать через знак в умы потенциальных клиентов желательность товара, на котором этот знак появляется. Как только это достигнуто, владелец товарного знака имеет нечто ценное. Если на созданный им коммерческий магнетизм символа покушается кто-то другой, владелец может получить законное возмещение». оценка недвижимости дистанционно. Каждый отчет об оценке должен содержать заключение оценщика, соответствующее общим принципам оценочной деятельности.
Соединение товарного знака и деловой репутации (гудвилла) доступно пониманию, и вместе с тем оно – источник смешения понятий. Одно время полагали, что бизнес предприятие состоит из осязаемых активов и гудвилла. Все еще можно слышать ссылки на стоимость розничного бизнеса как равную недвижимому имуществу и запасам товаров плюс гудвилл. Однако, поскольку техника и опыт стоимостной оценки за последние годы стали существенно богаче и разнообразнее, квалифицированные оценщики стали способны различать в том самом «всеохватывающем» гудвилле его компоненты, идентифицировать и анализировать их. Это облегчает понимание различий между программным обеспечением, собранной вместе и обученной рабочей силой, благоприятным контрактом. Намного меньше ясно, какие имеются различия между гудвиллом и товарным знаком, особенно, когда гудвилл описан как патронаж или склонность клиентов повторно обращаться к бизнесу и рекомендовать его другим, или как «коммерческий магнетизм», о чем говорилось выше. оценка торговой недвижимости. Если оценка проводится «внутренним оценщиком», т.е. работающим либо в организации, владеющей оцениваемыми активами, либо в бухгалтерской фирме, ответственной за ведение финансовой документации и/или подготовку финансовой отчетности этой организации, в акте или отчете об оценке должен присутствовать специальный пункт, оговаривающий наличие и характер подобных взаимоотношений.
Суды США предписали рассматривать это соединение при уступке исключительных прав на товарные знаки, поскольку товарный знак не существует в вакууме. Товарный знак приложен к бизнесу – он символизирует гудвилл бизнеса. Когда товарный знак передается без гудвилла бизнеса, по американскому законодательству уступка прав считается недействительной. Некоторые суды характеризуют эффект такой недействительной уступки прав (также известной как «притворная» уступка прав или уступка прав в принципе) как отказ. Не вполне ясно, что именно должно быть передано наряду с уступкой прав на товарный знак, чтобы избежать этого потенциально бедственного результата. В некоторых случаях было сочтено достаточным, что наряду с товарным знаком были переданы осязаемые активы, необходимые для продолжения бизнеса прежнего обладателя товарного знака. Первостепенный принцип выглядит так, что с товарным знаком должно быть передано достаточное количество других активов, чтобы получатель (лицензиат) был способен произвести продукт или услугу на качественном уровне, неразличимом от ранее производимых товаров, так, чтобы публика не была обманута присутствием товарного знака на товарах или услугах нового владельца товарного знака. недвижимость оценка рыночный цена. Литература:
Эта концепция пока не получила распространения в России. Поэтому ее детальное обсуждение не имеет практического смысла. Тем не менее, необходимо заметить, что проблема существует, причем в российском варианте она осложняется отсутствием сформировавшихся представлений о том, что такое деловая репутация юридического лица. Фактически это является дополнительным аргументом в пользу того, что термин «гудвилл», или «деловая репутация», в оценочной деятельности надо использовать как можно реже, а лучше не использовать вообще. недвижимость оспаривание оценка. 1.Брейли С., Майерс С. Принципы корпоративных финансов/ Пер. с англ. – М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997. – 1088 с.
Если оценщик является достаточно квалифицированным в идентификации всех элементов бизнеса, он может вообще не прибегать к термину гудвилл. Существование репутации и других неидентифицируемых активов лучше учитывать, связывая их стоимость с какими-то идентифицируемыми активами, в том числе с товарными знаками. судебная экспертиза оценка недвижимости. 2.Гладышева Ю.П. Нематериальные активы: бухгалтерский и налоговый учет. – М.: Бератор-Пресс, 2003. – 176 с.
способа производства или оценка нежилой недвижимости. 3.Европейские стандарты оценки 2000 / Пер. с англ. Г.И.Микерина, Н.В. Павлова, И.Л. Артеменкова. – М.: ОО «Российское общество оценщиков», 2003. – 264 с.
продукта или услуги, или оценка стоимости коммерческой недвижимости. 4.Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности. – М.: “Экспертное бюро-М”, 1997. – 298 с.
для их развития, и исключает информацию, которая является тривиальной. оценка недвижимости при вступлении в наследство. 5.Международные стандарты оценки / Г.И. Микерин, Н.В. Павлов. – М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. – 384 с.
ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, ЦЕЛИ И ОРГАНИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ заказ оценки недвижимости. 6.Международные стандарты оценки. Кн-1./ Г.И. Микерин (руководитель), М.И. Недужий, Н.В. Павлов, Н.Н. Яшина. – М.: Типография НОВОСТИ, 2000. – 264 с.
Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов как вид деятельности. Оценка интеллектуальной собственности для целей бизнеса (лицензионная торговля, слияние и разделение компаний, внесение вклада в уставный капитал и т.п.) и целей, отличных от бизнеса (оценка ущерба при рассмотрении уголовных дел о нарушении исключительных прав и т.п.). Объекты оценки. Соотношение между оценкой бизнеса, нематериальных активов, интеллектуальной собственности. оценка зданий недвижимости. 7.Международные стандарты оценки. Кн-2./ Г.И. Микерин (руководитель), М.И. Недужий, Н.В. Павлов, Н.Н. Яшина. – М.: Типография НОВОСТИ, 2000. – 360 с.
1.1. Основные понятия, термины, объекты оценки услуги оценки. 8.Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 272 с.
Среди трудностей, подстерегающих профессионального оценщика при оценке интеллектуальной собственности (ИС) и нематериальных активов (НМА), необходимо отметить некоторые особенности используемой здесь системы понятий и терминов. Одна из таких особенностей – неустранимая многозначность значительной части используемых терминов. В зависимости от контекста они могут принимать различные значения, что само по себе не является редкостью. Стандартный выход из этого положения – оговорить с самого начала, какой именно смысл стоит за каждым из используемых терминов в рамках конкретного текста (книги или научной статьи). Однако в данном случае этот стандартный прием не работает или, во всяком случае, работает не полностью. На практике при оценке ИС и НМА все равно приходится иметь дело с профессиональным жаргоном патентоведов, специалистов по авторскому праву, маркетологов, профессиональных оценщиков и бухгалтеров. При этом даже в относительно узком кругу патентоведов, специалистов по авторскому праву и других смежных юридических специальностей нет единства, когда речь идет о трактовке терминов «интеллектуальная собственность» и «исключительные права». Тем более нет единства в профессиональной лексике представителей разных профессий. Бухгалтеры понимают термин «нематериальные активы» не так, как оценщики, и совсем не так, как маркетологи. Маркетологи любят использовать термин «торговая марка» вместо юридически более точного, но менее выразительного термина «товарный знак». Еще больше различий в понимании термина «деловая репутация», особенно в том случае, когда речь идет о деловой репутации юридического лица. Термин «брэнд», широко используемый маркетологами и (с некоторого времени) оценщиками, воспринимается патентоведами как признак необразованности и дурного тона. Список таких противоречий можно продолжить, а вот уйти от них не представляется возможным, поскольку оценка интеллектуальной собственности как особая область деятельности находится на стыке всех перечисленных выше профессиональных сфер. В каждой из них есть не только свой собственный профессиональный жаргон, но также свои амбиции и охранительные рефлексы. Особенно сильно пристрастие к «птичьему языку» и охранительные рефлексы заметны в среде патентоведов, «чужих» здесь сразу узнают (по словам) и, не задумываясь о содержании сказанного, начинают клевать. Об этом, как минимум, следует знать, а как максимум, следует говорить с представителями каждой профессиональной корпорации на их языке. оценка недвижимость дома продажа. 9.Правовая охрана интеллектуальной собственности в России: учебное пособие / Горленко С.Ф., Григорьева Т.В., Лобач Б.А. и др. Под общ. ред. В.Н. Дементьева. – М.: НИЦПрИС, 1995. – 210 с.
Последнее редактирование:
evgen291593
Новичок
Ниже даны пояснения к тем понятиям, которые могут иметь различный смысл в зависимости от контекста. оценка недвижимости без выезда. 10.Сравнительный анализ международного и российского законодательства в области оценочной деятельности / А.В. Верхозина, М.А. Федотова. – М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. – 368 с.
Интеллектуальная собственность (исключительные права) оценочная недвижимости оценка. 11.Эклз Роберт Дж., Герц Роберт Х., Киган Э. Мэри., Филипс Дейв М.Х. Революция в корпоративных финансах: Как разговаривать с рынком капитала на языке стоимости, а не прибыли/ Пер. с англ. Н. Барышниковой. – М.: Олимп-Бизнес», 2002. – 400 с.
Интеллектуальная собственность (ИС) – собирательное понятие, используемое для обозначения прав, относящихся к интеллектуальной деятельности в различных областях (производственной, научной, литературной и художественной). В статье 138 ГК РФ понятие ИС используется для обозначения исключительных прав гражданина или юридического лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации. Конкретное содержание исключительных прав определяется специальными законами, к числу которых относятся патентный закон, закон об авторском праве и смежных правах, закон о товарных знаках и т.д. В международных соглашениях, участницей которых является Российская Федерация, понятие ИС используется, как правило, в более широком смысле. Так, в соответствии с п.VIII ст.2 Конвенции, учреждающей ВОИС, «интеллектуальная собственность включает права, относящиеся к: оценка объекта недвижимости цена. ГЛАВА 2. РЫНОЧНЫЙ И ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
литературным, художественным и научным произведениям; оценка стоимости недвижимости цена. В этой главе рассматриваются методы оценки, основанные на рыночной информации, что дает основания называть соответствующий подход к оценке рыночным подходом. Поскольку для интеллектуальной собственности обычно не существует эффективного рынка, применение метода сравнения продаж в чистом виде здесь затруднено. Тем не менее, существуют методы стоимостной оценки, прямо или косвенно использующие информацию о продажах. В рамках рыночного подхода рассматриваются методы на основе отраслевых стандартов, методы Рейтинга/ранжирования и так называемые методы Бегунка. Здесь же рассматривается возможность применения к оценке интеллектуальной собственности затратного подхода. Показана его несостоятельность.
исполнительской деятельности артистов, звукозаписи, радио- и телевизионным передачам; независимая оценка недвижимости цена. 2.1. Использование отраслевых стандартов для стоимостной оценки
изобретениям во всех областях человеческой деятельности; оценка недвижимости с выездом. Первый из трех методов стоимостной оценки, рассматриваемых в рамках рыночного подхода, основан на использовании отраслевых стандартов. Для начала надо установить, что понимается под отраслевыми стандартами, и чем они могут быть полезны при стоимостной оценке. Далее следует выяснить ограничения применимости таких стандартов, возможные источники данных для отраслевых стандартов, а также связь этих методов с методами Рейтинга/ранжирования из следующего раздела.
научным открытиям оценка недвижимости квартиры цена. 2.1.1. Концепция и ограничения применимости отраслевых стандартов
промышленным образцам; отчет об оценке недвижимости участка. Термин «отраслевые стандарты» используется для обозначения базы данных по предыдущим сделкам в достаточном числе и специфике, чтобы по таким данным покупатели и продавцы могли согласовать справедливую цену фактической продажи. Идея такого стандарта – составление руководства, подобного сложному прейскуранту, или просто совокупности норм.
товарным знакам, знакам обслуживания, фирменным наименованиям и коммерческим обозначениям; фирма по оценке недвижимости. Однако следует заметить, что это далеко не исчерпывающий перечень возможных объектов оценки, а оценивают ИС отнюдь не только профессиональные оценщики. Как уже отмечалось выше, исторически практической оценкой ИС первыми начали заниматься юристы и патентные поверенные, а основным объектом оценки был ущерб, причиняемый в результате нарушения исключительных прав. Кроме того, оценкой ИС в той или иной форме вынуждены заниматься менеджеры компаний при принятии решений о патентовании, об уплате (или об отказе от уплаты) патентных пошлин. Если говорить о России, то первыми специалистами по оценке ИС еще в советское время вынуждены были стать работники ВО «Лицензинторг», определявшие позицию страны на переговорах о цене лицензий. Именно ими накоплен основной опыт в данной области.
защите против недобросовестной конкуренции, а также все другие права, относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной, литературной и художественной областях». оценка недвижимости для нотариуса при вступлении. В практике лицензионной торговли очень часто говорят о лицензировании технологии или лицензии на технологию, обычно имея в виду, что по данному лицензионному договору передается право использовать все изобретения и другие охраняемые результаты интеллектуальной деятельности, использование которых – необходимый элемент использования технологии. Точно также можно говорить о лицензии на изделие, в том числе очень сложное, например, о лицензии на производство самолета или автомобиля определенной модели. В таких случаях можно говорить и об оценке лицензии на технологию или на изделие.
Таким образом, область применения понятия ИС не ограничивается только исключительными правами, а распространяется на всю совокупность имущественных прав на результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации. Далее в тексте понятие ИС употребляется с учетом сделанных оговорок, как правило, в широком смысле. оценка недвижимости для продажи квартиры. Аналогичным образом при реализации инвестиционных проектов на основе новой технологии или конструкции изделия очень часто предпочитают говорить о стоимости технологии, а не о стоимости совокупности прав ИС, используемых в данном инвестиционном проекте. Специалистов, в том числе берущихся за оценку ИС профессиональных оценщиков, это не должно вводить в заблуждение. Если речь заходит об оценке, то необходимо вносить множество дополнительных уточнений относительно объекта оценки, в том числе уточнять, как технология обеспечена правовой охраной и о каких именно правах идет речь. Очень часто оказывается, что оценить всю совокупность этих прав (портфель прав) с точностью, достаточной для принятия решения, гораздо проще, чем отдельные права, входящие в соответствующий портфель.
Объекты интеллектуальной собственности (ОИС) – охраноспособные результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации в том числе: независимая экспертиза оценки недвижимости. В качестве примеров для иллюстрации сказанного на протяжении всей этой книги используются два примера инновационных проектов. Один из них связан с изготовлением шипучих витаминных таблеток на основе западной технологии (проект «Вита»), второй – с производством микроавтомобиля «Кузя» на основе разработок одного из российских институтов (НАМИ). Оба проекта не были реализованы по объективным причинам, не связанным с качеством самих разработок. Вместе с тем, было реализовано несколько проектов очень похожих на проект «Вита». Проект «Кузя» не был реализован, так как на российском рынке появилась «Газель», и потенциальный рынок оказался частично занятым. В результате проект утратил привлекательность для потенциальных инвесторов.
объекты промышленной собственности (изобретения, полезные модели, промышленные образцы), на которые выданы или могут быть выданы охранные документы в соответствии с Патентным законом РФ или соответствующими законами других стран; оценка производственной недвижимости. Еще одно важное обстоятельство, которое следует иметь в виду, это возможность изменения портфеля прав по мере реализации инновационного проекта. Впрочем, изменяться может также и стоимость отдельного патента на протяжении его жизненного цикла, причем очень существенно (несколько порядков). То же можно сказать о других ОИС.
программы для ЭВМ и базы данных, охраняемые Законом РФ «О правовой охране программ для электронных вычислительных машин и баз данных» и Законом РФ «Об авторском праве и смежных правах»; арендной недвижимости оценка. Не менее сложная ситуация возникает, когда в качестве объекта оценки выступает брэнд. Как правило, за словом «брэнд» в таких случаях стоит некоторый портфель или агрегат из нескольких НМА, в том числе в один брэнд может входить несколько товарных знаков. В качестве примера оценки брэнда в данном учебнике используется оценка брэнда компании Евро-Нова. Выбор именно этого брэнда в качестве примера обусловлен тем обстоятельством, что это едва ли не единственный случай в российской практике, когда клиент сам желает все делать открыто, а потому открывает результаты маркетинговых исследований, методы и результаты оценки и т.д.
произведения науки (научные отчеты), конструкторская и технологическая документация , другие объекты авторского права в научно-технической сфере, охраняемые Законом РФ «Об авторском праве и смежных правах»; оценка недвижимости предприятия. Особая область деятельности – оценка отдельных патентов и патентных заявок. Об этом более подробно говорится в главе 5 в связи с применением теории цен на опционы в оценке ИС. Парадоксальным образом оценка отдельного патента или патентной заявки может быть более трудоемка, а результат оценки менее надежен, чем оценка и результат оценки для целого портфеля патентов или других прав ИС.
топологии интегральных микросхем, охраняемые Законом РФ «О правовой охране топологий интегральных микросхем»; оценка арендной ставки недвижимости. Типы стоимости
селекционные достижения, охраняемые Законом РФ «О селекционных достижениях»; оценка стоимости жилой недвижимости. Профессиональные оценщики избегают употребления термина «стоимость» без конкретного указания на то, о каком типе стоимости идет речь. В оценочной деятельности основным типом стоимости считается рыночная стоимость, однако в зависимости от цели оценки, а также учитываемых при ее проведении факторов могут рассчитываться и другие типы стоимости. Среди всех типов стоимости, применяемых в оценочной деятельности, только некоторые применимы к ИС и НМА, причем с целым рядом специальных оговорок. В том числе необходимо учитывать, что НМА практически никогда не продаются на условиях открытой оферты. Исключения составляют способы продажи франшиз, преимущественно в России, и продажи лицензий на разработки некоторых университетов США. Однако все это именно исключения из общего правила. Соответственно правилу должно быть скорректировано понятие «рыночная стоимость».
«ноу-хау» – результаты интеллектуальной деятельности, охраняемые в режиме коммерческой тайны в соответствии с нормами гражданского законодательства (статьи 139, 1027-1040 ГК РФ, статья 151 Основ гражданского законодательства Союза ССР и республик от 31 мая 1991 г.). оценка недвижимости для органов опеки. Рыночная стоимость (актива) – денежная сумма, за которую состоялась бы продажа актива на дату оценки заинтересованным продавцом заинтересованному покупателю в результате коммерческой сделки после проведения надлежащего маркетинга, при которой каждая из сторон обладала бы всей необходимой информацией, действовала бы расчетливо и без принуждения.
В конвенции, учреждающей ВОИС, и в статье 138 ГК РФ говорится об интеллектуальной собственности, но не об объектах интеллектуальной собственности, что, вообще говоря, более правильно. Однако есть и более глубокие причины, объясняющие необходимость определения или, как минимум, толкования понятия применительно к конкретным потребностям. Использование формулировки из статьи 138 ГК возможно, но крайне неудобно. В статье 138 говорится только об исключительных правах граждан и юридических лиц, а наибольший интерес представляют именно те результаты, которые еще не стали объектами исключительных прав граждан или юридических лиц, но могут ими стать, причем не только в России, но и за рубежом. Использование формулировки из конвенции, учреждающей ВОИС, или ссылки на эту формулировку также не вполне продуктивно, поскольку эта формулировка охватывает слишком широкую сферу. По своей сути эта формулировка охватывает все права, которые могут быть отнесены к ИС хотя бы в одной из стран, подписавших конвенцию. оценка недвижимости юридических лиц. Понятие «рыночная стоимость» в такой формулировке без каких-либо оговорок применимо к ИС, продаваемой отдельно от организации-правообладателя. Например, оценка патентов и лицензий для продажи – это определение их рыночной стоимости в указанном выше смысле. Если актив не продается отдельно от организации или продается только в наборе с другими активами, для построения рыночной стоимости такого актива необходимо строить некоторую модель, позволяющую выделить «рыночную» стоимость отдельного актива из стоимости агрегата. Этот прием особенно часто применяется именно к НМА, в том числе к ИС.
С учетом формулировки из конвенции о создании ВОИС идеально точным термином могло бы, вероятно, стать словосочетание – «права, относящиеся к интеллектуальной собственности». Во всяком случае, уже в самом термине подчеркивается, что речь идет о правах, и нет ничего такого, что могло бы вызвать неверные ассоциации. Однако такое словосочетание слишком длинно, поэтому лучше заменять его более кратким «права интеллектуальной собственности» или «права ИС». Помимо всего прочего эти два варианта сокращения очень хорошо согласуются с английскими терминами intellectual property rights и IP rights. оценка объекта недвижимости квартиры. Рыночная стоимость для существующего использования – рыночная стоимость актива, основанная на продолжении его существующего использования, в предположении, что данный актив может быть продан на открытом рынке для существующего использования при соблюдении условий, содержащихся в установлении рыночной стоимости, вне зависимости от того, является ли существующее использование наиболее эффективным или нет.
Нематериальные активы оценка складской недвижимости. Это понятие имеет ту же сферу применения по отношению к интеллектуальной собственности, что и понятие «рыночная стоимость».
Понятие нематериальных активов (НМА) используется не только в бухгалтерском или финансовом учете, но также в управлении и в оценочной деятельности, причем содержание этого понятия различно в национальных стандартах бухучета разных стран и разных видах профессиональной деятельности. В частности, оценщики и управленцы обычно понимают НМА несколько шире, чем бухгалтеры. Кроме того, в России существует понимание НМА налоговыми органами (в соответствии с Налоговым кодексом РФ), отличное от бухгалтерского понимания. Этот факт заслуживает особого внимания. оценка рынка недвижимости стоимость. Стоимость актива в использовании – это связываемая с данным активом часть стоимости предприятия (как имущественного комплекса), в состав которого входит оцениваемый актив, безотносительно к наиболее эффективному использованию этого актива или величины денежной суммы, которая может быть получена от его продажи. Стоимость в использовании для НМА определяют, как правило, исходя из стоимости действующего предприятия. Эта стоимость связана с рынком только через бизнес, для осуществления которого создано предприятия, но не напрямую.
В самом широком смысле НМА – это специфические активы, для которых характерны: (1) отсутствие осязаемой формы; (2) долгосрочность использования; (3) способность приносить доход. Отсутствие осязаемой формы – основная, но не единственная специфическая особенность НМА, отличающая их от других долгосрочных активов. Другие специфические особенности характерны только для отдельных видов НМА, но не для всех одновременно, т.е. их нельзя использовать как характерные отличительные признаки. Более того, тремя позициями, отмеченными выше, исчерпывается то общее, что можно сказать о НМА вообще, не делая специальных оговорок относительно сферы применения или страны, о которой идет речь. отчет об оценке недвижимости где заказать. Инвестиционная стоимость (актива) – стоимость актива для конкретного инвестора или группы инвесторов при определенных целях инвестирования.
Бухгалтерское понимание НМА оценка недвижимости для сдачи в аренду. Понятие «инвестиционная стоимость» применимо к правам ИС в случае их внесения в качестве вклада в собственный (уставный) капитал вновь создаваемого предприятия. Вместе с тем, его не следует путать с понятием рыночной стоимости инвестируемого имущества (в данном случае – с рыночной стоимостью имущественных прав ИС, вносимых в качестве вклада).
В бухгалтерском учете принято различать: идентифицируемые НМА, к числу которых относятся ИС и некоторые другие имущественные права, способные приносить доход в течение длительного периода (более одного года); и неидентифицируемые НМА, иногда называемые активами типа гудвилл. Однако такое деление всех НМА на две категории не универсально, как и состав НМА в целом. Существуют активы, которые относятся к НМА только потому, что не вполне понятно, куда их еще можно отнести. Например, в России к НМА относятся капитализированные расходы на создание юридического лица. В большинстве европейских стран и в США к НМА относятся архивы, библиотеки, подшивки газет и журналов и другие аналогичные активы, которые в России называются информационными ресурсами и либо вообще не учитываются на балансе предприятий и организаций, либо учитываются в составе материальных активов. оценка рынка коммерческой недвижимости. Кроме того, существуют типы стоимости, не применяемые при оценке НМА или применимые лишь в исключительных случаях. Поскольку НМА – это специализированные активы, они обладают ограниченной ликвидностью. Использование таких активов в качестве залога проблематично. По этой причине к нематериальным активам практически не применимы понятия «залоговая стоимость» и «страховая стоимость».
Следует также отметить, что до относительно недавнего времени основным нематериальным активом считался гудвилл, причем понимание этого термина профессиональными оценщиками было близко к бухгалтерскому. В бухгалтерском понимании гудвилл возникает только при покупке фирмы. Его стоимость определяется как «превышение стоимости покупки над приобретенным интересом в справедливой стоимости идентифицируемых приобретенных активов и обязательств по состоянию на дату совершения операции обмена» . Иначе говоря, это разность между ценой, по которой приобретена фирма, и стоимостью ее чистых активов, включая идентифицируемые НМА, стоящие на балансе . Отсюда происхождение термина «goodwill» – «добрая воля». Предполагалось, что стороны знают, за что покупатель несколько переплачивает, но раскрывать содержание причин не обязательно. Профессиональные оценщики, со своей стороны, часто отождествляли разность между рыночной стоимостью фирмы и стоимостью ее чистых активов со стоимостью деловой репутации (гудвиллом), не выделяя при этом каких-либо других НМА (помимо гудвилла). Фактически такое отождествление означает некоторую фигуру умолчания. Это все равно, что просто уйти от ответа на вопрос о происхождении данной разности. Пока эта величина составляла 1 или 2 процента от цены сделки, ее не надо было объяснять. Однако уже к концу 80-х годов ХХ века ситуация резко изменилась. Согласно опубликованным в 1994 году данным комиссии по бухгалтерским стандартам Соединенного Королевства суммы, выплачиваемые за гудвилл, возросли с 1% в 1976 году до 44% в 1987 году. В 1996 году, т.е. еще 10 лет спустя, стало понятно, что относить указанную разность на гудвилл не имеет смысла, так как она составляла до 90 и более процентов от сумм сделок. В этой ситуации сформировалась практика, при которой возможно большие суммы принято связывать с идентифицируемыми активами и, прежде всего, с ИС. В том числе очень значительные суммы принято связывать с исключительными правами на товарный знак. оценка недвижимости жилого дома. Понятие «восстановительная стоимость» – затраты замещения с учетом износа (ЗЗУИ) – применимо к очень узкой группе НМА. В зарубежной практике к этой группе активов относятся такие активы, как права пользования улучшениями арендованной недвижимости, библиотеки, фильмотеки и т.п. (все то, что у нас в России называется информационными ресурсами и не относится к НМА). Совершенно неправомерно применение данного понятия к ИС и к активам типа гудвилл. Например, если речь идет о правах на изобретение, то утраченные права восстановить невозможно, а изобретать заново уже изобретенное бессмысленно. «Ноу-хау» после разглашения перестанет быть таковым и т.д. Тем не менее, возможны ситуации, когда это понятие применимо. Например, «ноу-хау» представляет собой результаты испытаний, которые могут быть утрачены. Тогда для восстановления «ноу-хау» достаточно провести испытания заново.
Таким образом, НМА в бухгалтерском смысле – это, прежде всего, идентифицируемые НМА, а идентифицируемые НМА – это, прежде всего, имущественные права ИС. Однако понятие ИС включает в себя не только имущественные, но и личные неимущественные права, не входящие в состав НМА. Имущественные исключительные права также далеко не всегда входят в состав НМА какого-либо юридического лица. Иначе говоря, соотношение между ИС и НМА достаточно сложно. независимая оценка недвижимости стоимость услуги. Примеры ситуаций, когда требуется стоимостная оценка ИС
Понятие НМА в оценочной деятельности оценка офисной недвижимости. Рассмотрим теперь несколько примеров из практики, на которых будем показывать основные приемы, применяемые при стоимостной оценке. При этом вовсе не обязательно ограничиваться теми работами, которые выполнялись по заказу клиента. Можно также смотреть, что было бы, если бы возникла необходимость еще в каких-то оценках и т.д. Один из таких примеров связан с оценкой брэнда Евро-Нова для продажи, два других – с оценкой портфелей прав ИС в инновационных проектах «Вита» и «Кузя». Оба проекта и соответствующие подходы к оценке НМА ранее были описаны в литературе. Однако для данного издания в них внесены новые элементы, в основном связанные с оценкой портфелей ИС на ранних стадиях реализации проекта.
Не менее сложно соотношение между балансовой и рыночной стоимостью компании, особенно, если рыночная капитализация данной компании на два порядка больше балансовой стоимости. оценка объектов коммерческой недвижимости. Пример 1. Потребность в оценке брэнда Евро-Нова возникла в связи с желанием владельца одноименной фирмы продать комплект принадлежащих фирме товарных знаков. Предварительно по его заказу фирмой Gfk было выполнено маркетинговое исследование, результаты которого не стали секретом фирмы, а наоборот открыто и широко распространялись. Результаты этих исследований положены в основу стоимостной оценки, которую осуществляла компания АБМ партнер. Результаты оценки также не представляют секрета, а предназначены для открытого использования. Как уже говорилось выше, такая ситуация далеко не типична. Тем ценнее этот факт для проведения исследований и обучения профессиональных оценщиков. Поэтому данный пример выбран в качестве одного из основных, используемых на всем протяжении книги.
Огромные диспропорции между балансовой и рыночной стоимостью компаний, бизнес которых основан на знаниях, породил заметные проблемы в области профессиональной оценки. Ответом на них стала новая парадигма оценки бизнеса и НМА, характерной особенностью которой стала более широкая трактовка понятия НМА. Особенно отчетливо это видно в методическом руководстве 8 стандартов оценки TEGOVA 2000. Так, согласно данному руководству, оценщик должен принимать в расчет все НМА, как учитываемые на балансе, так и не учитываемые на балансе. При этом к числу «активов», не учитываемых на балансе, относятся, например, «персональный гудвилл» и «собранная вместе и обученная рабочая сила». Эти «активы» не могут принадлежать и не принадлежат компании, поэтому они не могут называться активами (без кавычек). Тем не менее, при определении стоимости бизнеса и НМА эти «активы» необходимо принимать в расчет, так как их влияние на стоимость компании в целом может быть решающим. В основном сказанное касается западных компаний, но и в России эти новые тенденции уже достаточно заметны. В какой-то мере их проявлению мешают специфические российские проблемы (или «особенности национального учета НМА»). стоимость проведения оценки объектов недвижимости. В данном случае пример с оценкой брэнда Евро-Нова служит для иллюстрации зависимости между целью оценки и типом стоимости. На первый взгляд здесь надо оценивать рыночную стоимость комплекта товарных знаков, который предстоит продать. Однако такой вывод оказывается слишком поверхностным. Дело в том, что решение о продаже мотивировано именно тем обстоятельством, что ценность данного комплекта товарных знаков для потенциального инвестора может быть гораздо большей, чем стоимость того же комплекта для существующего использования. В принципе здесь нет ничего необычного. Практически любая совершаемая свободно сделка купли-продажи имеет смысл только в силу того, что предмет сделки имеет большую ценность для покупателя, чем для продавца. Это верно даже для рынка товаров с абсолютной ликвидностью, например, для наличной валюты. При обмене всегда возникает маржа. Однако, как всегда, дьявол сидит в деталях. Маржа в обменных пунктах составляет проценты или доли процента. Здесь же мы имеем дело с товаром, ликвидность которого очень низка, поэтому разность между инвестиционными стоимостями для разных инвесторов может достигать не процентов и даже не десятков процентов, а нескольких порядков. Теоретически может быть найден такой инвестор, для которого инвестиционная стоимость данного комплекта превышает стоимость того же комплекта для существующего использования в десятки раз. Тогда рыночная стоимость, если о ней вообще уместно говорить, находится где-то в интервале между стоимостью для существующего использования и инвестиционной стоимостью для такого инвестора. Поэтому начинать надо с определения границ интервала. Как именно это надо делать – вопрос последующих глав.
Понятие НМА в налоговом законодательстве прайс оценки недвижимости. Пример 2. Проект «Вита» – это инвестиционный проект, в основе которого лежит новая для России технология, разработанная одной очень известной швейцарской фирмой. Инициатором проекта выступает ЗАО «Вита» (название условное), проделавшее определенную работу по анализу рынка в одном из регионов с населением около 12 млн человек и получившее предварительное согласие швейцарской фирмы на приобретение лицензии. То, что проект основан на технологии, которую можно считать новой, дает основание называть сам проект инновационным. Вместе с тем, технология передается не полностью, а только в части изготовления таблеток. Ингредиенты для их производства предполагается поставлять из Швейцарии. Надо заметить, что сама схема, по которой осуществляется этот проект, достаточно типична для западных фирм, действующих в России. Например, одна из швейцарских фирм поставляет в Россию эпоксидные смолы добавки для текстиля и т.д., а чтобы на них был спрос, внедряет на российских предприятиях соответствующие технологии, в том числе новейшие технологии обработки хлопчатобумажных тканей. Передача технологии в таком случае может осуществляться как на основе лицензии, так и без нее, т.е. договор о передаче технологии может быть оформлен как договор на услугу. В проекте «Вита» именно российская сторона заинтересована, чтобы договор о передаче технологии был оформлен как лицензионный и чтобы лицензия была исключительной хотя бы в пределах конкретного региона. Только в этом случае у российской стороны появляется некоторое подобие монополии, основанной на исключительном праве .
Как уже отмечалось выше, в России, помимо оценочной и бухгалтерской версии состава НМА, есть еще совершенно отдельная налоговая версия, которая отличается от бухгалтерской версии. судебная рыночной недвижимости оценка. Вполне естественно предположить, что ЗАО «Вита» попробует найти деньги, необходимые для инвестиций, и попытается реализовать проект самостоятельно. В качестве альтернативного варианта рассматривается возможность реализации проекта «Вита» при участии венчурной инновационной компании, осуществляющей начальные капиталовложения и контроль над проектом до выхода производства шипучих таблеток на полную мощность. Техническая сторона реализации проекта в рассматриваемых вариантах практически не отличается, но экономические результаты могут существенно различаться.
Согласно п.3 статьи 257 Налогового кодекса РФ нематериальными активами признаются приобретенные и (или) созданные налогоплательщиком результаты интеллектуальной деятельности и иные объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на них), используемые в производстве продукции (выполнении работ, оказании услуг) или для управленческих нужд организации в течение длительного времени (продолжительностью свыше 12 месяцев). экспертиза оценки рыночной стоимости недвижимости. Особенность данного проекта состоит в том, что у инициаторов проекта в начальный момент нет ни технологии (она у швейцарцев), ни капитала, необходимого для реализации проекта. Поэтому для них одинаково неприемлема как высокая, так и низкая оценка лицензии. Чтобы выйти из этой ситуации, они должны организовать достаточно сложную схему вхождения в бизнес и выхода из него с формированием портфеля прав ИС и переоценкой этого портфеля на разных этапах реализации проекта.
Интеллектуальная собственность (исключительные права) оценочная недвижимости оценка. 11.Эклз Роберт Дж., Герц Роберт Х., Киган Э. Мэри., Филипс Дейв М.Х. Революция в корпоративных финансах: Как разговаривать с рынком капитала на языке стоимости, а не прибыли/ Пер. с англ. Н. Барышниковой. – М.: Олимп-Бизнес», 2002. – 400 с.
Интеллектуальная собственность (ИС) – собирательное понятие, используемое для обозначения прав, относящихся к интеллектуальной деятельности в различных областях (производственной, научной, литературной и художественной). В статье 138 ГК РФ понятие ИС используется для обозначения исключительных прав гражданина или юридического лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации. Конкретное содержание исключительных прав определяется специальными законами, к числу которых относятся патентный закон, закон об авторском праве и смежных правах, закон о товарных знаках и т.д. В международных соглашениях, участницей которых является Российская Федерация, понятие ИС используется, как правило, в более широком смысле. Так, в соответствии с п.VIII ст.2 Конвенции, учреждающей ВОИС, «интеллектуальная собственность включает права, относящиеся к: оценка объекта недвижимости цена. ГЛАВА 2. РЫНОЧНЫЙ И ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
литературным, художественным и научным произведениям; оценка стоимости недвижимости цена. В этой главе рассматриваются методы оценки, основанные на рыночной информации, что дает основания называть соответствующий подход к оценке рыночным подходом. Поскольку для интеллектуальной собственности обычно не существует эффективного рынка, применение метода сравнения продаж в чистом виде здесь затруднено. Тем не менее, существуют методы стоимостной оценки, прямо или косвенно использующие информацию о продажах. В рамках рыночного подхода рассматриваются методы на основе отраслевых стандартов, методы Рейтинга/ранжирования и так называемые методы Бегунка. Здесь же рассматривается возможность применения к оценке интеллектуальной собственности затратного подхода. Показана его несостоятельность.
исполнительской деятельности артистов, звукозаписи, радио- и телевизионным передачам; независимая оценка недвижимости цена. 2.1. Использование отраслевых стандартов для стоимостной оценки
изобретениям во всех областях человеческой деятельности; оценка недвижимости с выездом. Первый из трех методов стоимостной оценки, рассматриваемых в рамках рыночного подхода, основан на использовании отраслевых стандартов. Для начала надо установить, что понимается под отраслевыми стандартами, и чем они могут быть полезны при стоимостной оценке. Далее следует выяснить ограничения применимости таких стандартов, возможные источники данных для отраслевых стандартов, а также связь этих методов с методами Рейтинга/ранжирования из следующего раздела.
научным открытиям оценка недвижимости квартиры цена. 2.1.1. Концепция и ограничения применимости отраслевых стандартов
промышленным образцам; отчет об оценке недвижимости участка. Термин «отраслевые стандарты» используется для обозначения базы данных по предыдущим сделкам в достаточном числе и специфике, чтобы по таким данным покупатели и продавцы могли согласовать справедливую цену фактической продажи. Идея такого стандарта – составление руководства, подобного сложному прейскуранту, или просто совокупности норм.
товарным знакам, знакам обслуживания, фирменным наименованиям и коммерческим обозначениям; фирма по оценке недвижимости. Однако следует заметить, что это далеко не исчерпывающий перечень возможных объектов оценки, а оценивают ИС отнюдь не только профессиональные оценщики. Как уже отмечалось выше, исторически практической оценкой ИС первыми начали заниматься юристы и патентные поверенные, а основным объектом оценки был ущерб, причиняемый в результате нарушения исключительных прав. Кроме того, оценкой ИС в той или иной форме вынуждены заниматься менеджеры компаний при принятии решений о патентовании, об уплате (или об отказе от уплаты) патентных пошлин. Если говорить о России, то первыми специалистами по оценке ИС еще в советское время вынуждены были стать работники ВО «Лицензинторг», определявшие позицию страны на переговорах о цене лицензий. Именно ими накоплен основной опыт в данной области.
защите против недобросовестной конкуренции, а также все другие права, относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной, литературной и художественной областях». оценка недвижимости для нотариуса при вступлении. В практике лицензионной торговли очень часто говорят о лицензировании технологии или лицензии на технологию, обычно имея в виду, что по данному лицензионному договору передается право использовать все изобретения и другие охраняемые результаты интеллектуальной деятельности, использование которых – необходимый элемент использования технологии. Точно также можно говорить о лицензии на изделие, в том числе очень сложное, например, о лицензии на производство самолета или автомобиля определенной модели. В таких случаях можно говорить и об оценке лицензии на технологию или на изделие.
Таким образом, область применения понятия ИС не ограничивается только исключительными правами, а распространяется на всю совокупность имущественных прав на результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации. Далее в тексте понятие ИС употребляется с учетом сделанных оговорок, как правило, в широком смысле. оценка недвижимости для продажи квартиры. Аналогичным образом при реализации инвестиционных проектов на основе новой технологии или конструкции изделия очень часто предпочитают говорить о стоимости технологии, а не о стоимости совокупности прав ИС, используемых в данном инвестиционном проекте. Специалистов, в том числе берущихся за оценку ИС профессиональных оценщиков, это не должно вводить в заблуждение. Если речь заходит об оценке, то необходимо вносить множество дополнительных уточнений относительно объекта оценки, в том числе уточнять, как технология обеспечена правовой охраной и о каких именно правах идет речь. Очень часто оказывается, что оценить всю совокупность этих прав (портфель прав) с точностью, достаточной для принятия решения, гораздо проще, чем отдельные права, входящие в соответствующий портфель.
Объекты интеллектуальной собственности (ОИС) – охраноспособные результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации в том числе: независимая экспертиза оценки недвижимости. В качестве примеров для иллюстрации сказанного на протяжении всей этой книги используются два примера инновационных проектов. Один из них связан с изготовлением шипучих витаминных таблеток на основе западной технологии (проект «Вита»), второй – с производством микроавтомобиля «Кузя» на основе разработок одного из российских институтов (НАМИ). Оба проекта не были реализованы по объективным причинам, не связанным с качеством самих разработок. Вместе с тем, было реализовано несколько проектов очень похожих на проект «Вита». Проект «Кузя» не был реализован, так как на российском рынке появилась «Газель», и потенциальный рынок оказался частично занятым. В результате проект утратил привлекательность для потенциальных инвесторов.
объекты промышленной собственности (изобретения, полезные модели, промышленные образцы), на которые выданы или могут быть выданы охранные документы в соответствии с Патентным законом РФ или соответствующими законами других стран; оценка производственной недвижимости. Еще одно важное обстоятельство, которое следует иметь в виду, это возможность изменения портфеля прав по мере реализации инновационного проекта. Впрочем, изменяться может также и стоимость отдельного патента на протяжении его жизненного цикла, причем очень существенно (несколько порядков). То же можно сказать о других ОИС.
программы для ЭВМ и базы данных, охраняемые Законом РФ «О правовой охране программ для электронных вычислительных машин и баз данных» и Законом РФ «Об авторском праве и смежных правах»; арендной недвижимости оценка. Не менее сложная ситуация возникает, когда в качестве объекта оценки выступает брэнд. Как правило, за словом «брэнд» в таких случаях стоит некоторый портфель или агрегат из нескольких НМА, в том числе в один брэнд может входить несколько товарных знаков. В качестве примера оценки брэнда в данном учебнике используется оценка брэнда компании Евро-Нова. Выбор именно этого брэнда в качестве примера обусловлен тем обстоятельством, что это едва ли не единственный случай в российской практике, когда клиент сам желает все делать открыто, а потому открывает результаты маркетинговых исследований, методы и результаты оценки и т.д.
произведения науки (научные отчеты), конструкторская и технологическая документация , другие объекты авторского права в научно-технической сфере, охраняемые Законом РФ «Об авторском праве и смежных правах»; оценка недвижимости предприятия. Особая область деятельности – оценка отдельных патентов и патентных заявок. Об этом более подробно говорится в главе 5 в связи с применением теории цен на опционы в оценке ИС. Парадоксальным образом оценка отдельного патента или патентной заявки может быть более трудоемка, а результат оценки менее надежен, чем оценка и результат оценки для целого портфеля патентов или других прав ИС.
топологии интегральных микросхем, охраняемые Законом РФ «О правовой охране топологий интегральных микросхем»; оценка арендной ставки недвижимости. Типы стоимости
селекционные достижения, охраняемые Законом РФ «О селекционных достижениях»; оценка стоимости жилой недвижимости. Профессиональные оценщики избегают употребления термина «стоимость» без конкретного указания на то, о каком типе стоимости идет речь. В оценочной деятельности основным типом стоимости считается рыночная стоимость, однако в зависимости от цели оценки, а также учитываемых при ее проведении факторов могут рассчитываться и другие типы стоимости. Среди всех типов стоимости, применяемых в оценочной деятельности, только некоторые применимы к ИС и НМА, причем с целым рядом специальных оговорок. В том числе необходимо учитывать, что НМА практически никогда не продаются на условиях открытой оферты. Исключения составляют способы продажи франшиз, преимущественно в России, и продажи лицензий на разработки некоторых университетов США. Однако все это именно исключения из общего правила. Соответственно правилу должно быть скорректировано понятие «рыночная стоимость».
«ноу-хау» – результаты интеллектуальной деятельности, охраняемые в режиме коммерческой тайны в соответствии с нормами гражданского законодательства (статьи 139, 1027-1040 ГК РФ, статья 151 Основ гражданского законодательства Союза ССР и республик от 31 мая 1991 г.). оценка недвижимости для органов опеки. Рыночная стоимость (актива) – денежная сумма, за которую состоялась бы продажа актива на дату оценки заинтересованным продавцом заинтересованному покупателю в результате коммерческой сделки после проведения надлежащего маркетинга, при которой каждая из сторон обладала бы всей необходимой информацией, действовала бы расчетливо и без принуждения.
В конвенции, учреждающей ВОИС, и в статье 138 ГК РФ говорится об интеллектуальной собственности, но не об объектах интеллектуальной собственности, что, вообще говоря, более правильно. Однако есть и более глубокие причины, объясняющие необходимость определения или, как минимум, толкования понятия применительно к конкретным потребностям. Использование формулировки из статьи 138 ГК возможно, но крайне неудобно. В статье 138 говорится только об исключительных правах граждан и юридических лиц, а наибольший интерес представляют именно те результаты, которые еще не стали объектами исключительных прав граждан или юридических лиц, но могут ими стать, причем не только в России, но и за рубежом. Использование формулировки из конвенции, учреждающей ВОИС, или ссылки на эту формулировку также не вполне продуктивно, поскольку эта формулировка охватывает слишком широкую сферу. По своей сути эта формулировка охватывает все права, которые могут быть отнесены к ИС хотя бы в одной из стран, подписавших конвенцию. оценка недвижимости юридических лиц. Понятие «рыночная стоимость» в такой формулировке без каких-либо оговорок применимо к ИС, продаваемой отдельно от организации-правообладателя. Например, оценка патентов и лицензий для продажи – это определение их рыночной стоимости в указанном выше смысле. Если актив не продается отдельно от организации или продается только в наборе с другими активами, для построения рыночной стоимости такого актива необходимо строить некоторую модель, позволяющую выделить «рыночную» стоимость отдельного актива из стоимости агрегата. Этот прием особенно часто применяется именно к НМА, в том числе к ИС.
С учетом формулировки из конвенции о создании ВОИС идеально точным термином могло бы, вероятно, стать словосочетание – «права, относящиеся к интеллектуальной собственности». Во всяком случае, уже в самом термине подчеркивается, что речь идет о правах, и нет ничего такого, что могло бы вызвать неверные ассоциации. Однако такое словосочетание слишком длинно, поэтому лучше заменять его более кратким «права интеллектуальной собственности» или «права ИС». Помимо всего прочего эти два варианта сокращения очень хорошо согласуются с английскими терминами intellectual property rights и IP rights. оценка объекта недвижимости квартиры. Рыночная стоимость для существующего использования – рыночная стоимость актива, основанная на продолжении его существующего использования, в предположении, что данный актив может быть продан на открытом рынке для существующего использования при соблюдении условий, содержащихся в установлении рыночной стоимости, вне зависимости от того, является ли существующее использование наиболее эффективным или нет.
Нематериальные активы оценка складской недвижимости. Это понятие имеет ту же сферу применения по отношению к интеллектуальной собственности, что и понятие «рыночная стоимость».
Понятие нематериальных активов (НМА) используется не только в бухгалтерском или финансовом учете, но также в управлении и в оценочной деятельности, причем содержание этого понятия различно в национальных стандартах бухучета разных стран и разных видах профессиональной деятельности. В частности, оценщики и управленцы обычно понимают НМА несколько шире, чем бухгалтеры. Кроме того, в России существует понимание НМА налоговыми органами (в соответствии с Налоговым кодексом РФ), отличное от бухгалтерского понимания. Этот факт заслуживает особого внимания. оценка рынка недвижимости стоимость. Стоимость актива в использовании – это связываемая с данным активом часть стоимости предприятия (как имущественного комплекса), в состав которого входит оцениваемый актив, безотносительно к наиболее эффективному использованию этого актива или величины денежной суммы, которая может быть получена от его продажи. Стоимость в использовании для НМА определяют, как правило, исходя из стоимости действующего предприятия. Эта стоимость связана с рынком только через бизнес, для осуществления которого создано предприятия, но не напрямую.
В самом широком смысле НМА – это специфические активы, для которых характерны: (1) отсутствие осязаемой формы; (2) долгосрочность использования; (3) способность приносить доход. Отсутствие осязаемой формы – основная, но не единственная специфическая особенность НМА, отличающая их от других долгосрочных активов. Другие специфические особенности характерны только для отдельных видов НМА, но не для всех одновременно, т.е. их нельзя использовать как характерные отличительные признаки. Более того, тремя позициями, отмеченными выше, исчерпывается то общее, что можно сказать о НМА вообще, не делая специальных оговорок относительно сферы применения или страны, о которой идет речь. отчет об оценке недвижимости где заказать. Инвестиционная стоимость (актива) – стоимость актива для конкретного инвестора или группы инвесторов при определенных целях инвестирования.
Бухгалтерское понимание НМА оценка недвижимости для сдачи в аренду. Понятие «инвестиционная стоимость» применимо к правам ИС в случае их внесения в качестве вклада в собственный (уставный) капитал вновь создаваемого предприятия. Вместе с тем, его не следует путать с понятием рыночной стоимости инвестируемого имущества (в данном случае – с рыночной стоимостью имущественных прав ИС, вносимых в качестве вклада).
В бухгалтерском учете принято различать: идентифицируемые НМА, к числу которых относятся ИС и некоторые другие имущественные права, способные приносить доход в течение длительного периода (более одного года); и неидентифицируемые НМА, иногда называемые активами типа гудвилл. Однако такое деление всех НМА на две категории не универсально, как и состав НМА в целом. Существуют активы, которые относятся к НМА только потому, что не вполне понятно, куда их еще можно отнести. Например, в России к НМА относятся капитализированные расходы на создание юридического лица. В большинстве европейских стран и в США к НМА относятся архивы, библиотеки, подшивки газет и журналов и другие аналогичные активы, которые в России называются информационными ресурсами и либо вообще не учитываются на балансе предприятий и организаций, либо учитываются в составе материальных активов. оценка рынка коммерческой недвижимости. Кроме того, существуют типы стоимости, не применяемые при оценке НМА или применимые лишь в исключительных случаях. Поскольку НМА – это специализированные активы, они обладают ограниченной ликвидностью. Использование таких активов в качестве залога проблематично. По этой причине к нематериальным активам практически не применимы понятия «залоговая стоимость» и «страховая стоимость».
Следует также отметить, что до относительно недавнего времени основным нематериальным активом считался гудвилл, причем понимание этого термина профессиональными оценщиками было близко к бухгалтерскому. В бухгалтерском понимании гудвилл возникает только при покупке фирмы. Его стоимость определяется как «превышение стоимости покупки над приобретенным интересом в справедливой стоимости идентифицируемых приобретенных активов и обязательств по состоянию на дату совершения операции обмена» . Иначе говоря, это разность между ценой, по которой приобретена фирма, и стоимостью ее чистых активов, включая идентифицируемые НМА, стоящие на балансе . Отсюда происхождение термина «goodwill» – «добрая воля». Предполагалось, что стороны знают, за что покупатель несколько переплачивает, но раскрывать содержание причин не обязательно. Профессиональные оценщики, со своей стороны, часто отождествляли разность между рыночной стоимостью фирмы и стоимостью ее чистых активов со стоимостью деловой репутации (гудвиллом), не выделяя при этом каких-либо других НМА (помимо гудвилла). Фактически такое отождествление означает некоторую фигуру умолчания. Это все равно, что просто уйти от ответа на вопрос о происхождении данной разности. Пока эта величина составляла 1 или 2 процента от цены сделки, ее не надо было объяснять. Однако уже к концу 80-х годов ХХ века ситуация резко изменилась. Согласно опубликованным в 1994 году данным комиссии по бухгалтерским стандартам Соединенного Королевства суммы, выплачиваемые за гудвилл, возросли с 1% в 1976 году до 44% в 1987 году. В 1996 году, т.е. еще 10 лет спустя, стало понятно, что относить указанную разность на гудвилл не имеет смысла, так как она составляла до 90 и более процентов от сумм сделок. В этой ситуации сформировалась практика, при которой возможно большие суммы принято связывать с идентифицируемыми активами и, прежде всего, с ИС. В том числе очень значительные суммы принято связывать с исключительными правами на товарный знак. оценка недвижимости жилого дома. Понятие «восстановительная стоимость» – затраты замещения с учетом износа (ЗЗУИ) – применимо к очень узкой группе НМА. В зарубежной практике к этой группе активов относятся такие активы, как права пользования улучшениями арендованной недвижимости, библиотеки, фильмотеки и т.п. (все то, что у нас в России называется информационными ресурсами и не относится к НМА). Совершенно неправомерно применение данного понятия к ИС и к активам типа гудвилл. Например, если речь идет о правах на изобретение, то утраченные права восстановить невозможно, а изобретать заново уже изобретенное бессмысленно. «Ноу-хау» после разглашения перестанет быть таковым и т.д. Тем не менее, возможны ситуации, когда это понятие применимо. Например, «ноу-хау» представляет собой результаты испытаний, которые могут быть утрачены. Тогда для восстановления «ноу-хау» достаточно провести испытания заново.
Таким образом, НМА в бухгалтерском смысле – это, прежде всего, идентифицируемые НМА, а идентифицируемые НМА – это, прежде всего, имущественные права ИС. Однако понятие ИС включает в себя не только имущественные, но и личные неимущественные права, не входящие в состав НМА. Имущественные исключительные права также далеко не всегда входят в состав НМА какого-либо юридического лица. Иначе говоря, соотношение между ИС и НМА достаточно сложно. независимая оценка недвижимости стоимость услуги. Примеры ситуаций, когда требуется стоимостная оценка ИС
Понятие НМА в оценочной деятельности оценка офисной недвижимости. Рассмотрим теперь несколько примеров из практики, на которых будем показывать основные приемы, применяемые при стоимостной оценке. При этом вовсе не обязательно ограничиваться теми работами, которые выполнялись по заказу клиента. Можно также смотреть, что было бы, если бы возникла необходимость еще в каких-то оценках и т.д. Один из таких примеров связан с оценкой брэнда Евро-Нова для продажи, два других – с оценкой портфелей прав ИС в инновационных проектах «Вита» и «Кузя». Оба проекта и соответствующие подходы к оценке НМА ранее были описаны в литературе. Однако для данного издания в них внесены новые элементы, в основном связанные с оценкой портфелей ИС на ранних стадиях реализации проекта.
Не менее сложно соотношение между балансовой и рыночной стоимостью компании, особенно, если рыночная капитализация данной компании на два порядка больше балансовой стоимости. оценка объектов коммерческой недвижимости. Пример 1. Потребность в оценке брэнда Евро-Нова возникла в связи с желанием владельца одноименной фирмы продать комплект принадлежащих фирме товарных знаков. Предварительно по его заказу фирмой Gfk было выполнено маркетинговое исследование, результаты которого не стали секретом фирмы, а наоборот открыто и широко распространялись. Результаты этих исследований положены в основу стоимостной оценки, которую осуществляла компания АБМ партнер. Результаты оценки также не представляют секрета, а предназначены для открытого использования. Как уже говорилось выше, такая ситуация далеко не типична. Тем ценнее этот факт для проведения исследований и обучения профессиональных оценщиков. Поэтому данный пример выбран в качестве одного из основных, используемых на всем протяжении книги.
Огромные диспропорции между балансовой и рыночной стоимостью компаний, бизнес которых основан на знаниях, породил заметные проблемы в области профессиональной оценки. Ответом на них стала новая парадигма оценки бизнеса и НМА, характерной особенностью которой стала более широкая трактовка понятия НМА. Особенно отчетливо это видно в методическом руководстве 8 стандартов оценки TEGOVA 2000. Так, согласно данному руководству, оценщик должен принимать в расчет все НМА, как учитываемые на балансе, так и не учитываемые на балансе. При этом к числу «активов», не учитываемых на балансе, относятся, например, «персональный гудвилл» и «собранная вместе и обученная рабочая сила». Эти «активы» не могут принадлежать и не принадлежат компании, поэтому они не могут называться активами (без кавычек). Тем не менее, при определении стоимости бизнеса и НМА эти «активы» необходимо принимать в расчет, так как их влияние на стоимость компании в целом может быть решающим. В основном сказанное касается западных компаний, но и в России эти новые тенденции уже достаточно заметны. В какой-то мере их проявлению мешают специфические российские проблемы (или «особенности национального учета НМА»). стоимость проведения оценки объектов недвижимости. В данном случае пример с оценкой брэнда Евро-Нова служит для иллюстрации зависимости между целью оценки и типом стоимости. На первый взгляд здесь надо оценивать рыночную стоимость комплекта товарных знаков, который предстоит продать. Однако такой вывод оказывается слишком поверхностным. Дело в том, что решение о продаже мотивировано именно тем обстоятельством, что ценность данного комплекта товарных знаков для потенциального инвестора может быть гораздо большей, чем стоимость того же комплекта для существующего использования. В принципе здесь нет ничего необычного. Практически любая совершаемая свободно сделка купли-продажи имеет смысл только в силу того, что предмет сделки имеет большую ценность для покупателя, чем для продавца. Это верно даже для рынка товаров с абсолютной ликвидностью, например, для наличной валюты. При обмене всегда возникает маржа. Однако, как всегда, дьявол сидит в деталях. Маржа в обменных пунктах составляет проценты или доли процента. Здесь же мы имеем дело с товаром, ликвидность которого очень низка, поэтому разность между инвестиционными стоимостями для разных инвесторов может достигать не процентов и даже не десятков процентов, а нескольких порядков. Теоретически может быть найден такой инвестор, для которого инвестиционная стоимость данного комплекта превышает стоимость того же комплекта для существующего использования в десятки раз. Тогда рыночная стоимость, если о ней вообще уместно говорить, находится где-то в интервале между стоимостью для существующего использования и инвестиционной стоимостью для такого инвестора. Поэтому начинать надо с определения границ интервала. Как именно это надо делать – вопрос последующих глав.
Понятие НМА в налоговом законодательстве прайс оценки недвижимости. Пример 2. Проект «Вита» – это инвестиционный проект, в основе которого лежит новая для России технология, разработанная одной очень известной швейцарской фирмой. Инициатором проекта выступает ЗАО «Вита» (название условное), проделавшее определенную работу по анализу рынка в одном из регионов с населением около 12 млн человек и получившее предварительное согласие швейцарской фирмы на приобретение лицензии. То, что проект основан на технологии, которую можно считать новой, дает основание называть сам проект инновационным. Вместе с тем, технология передается не полностью, а только в части изготовления таблеток. Ингредиенты для их производства предполагается поставлять из Швейцарии. Надо заметить, что сама схема, по которой осуществляется этот проект, достаточно типична для западных фирм, действующих в России. Например, одна из швейцарских фирм поставляет в Россию эпоксидные смолы добавки для текстиля и т.д., а чтобы на них был спрос, внедряет на российских предприятиях соответствующие технологии, в том числе новейшие технологии обработки хлопчатобумажных тканей. Передача технологии в таком случае может осуществляться как на основе лицензии, так и без нее, т.е. договор о передаче технологии может быть оформлен как договор на услугу. В проекте «Вита» именно российская сторона заинтересована, чтобы договор о передаче технологии был оформлен как лицензионный и чтобы лицензия была исключительной хотя бы в пределах конкретного региона. Только в этом случае у российской стороны появляется некоторое подобие монополии, основанной на исключительном праве .
Как уже отмечалось выше, в России, помимо оценочной и бухгалтерской версии состава НМА, есть еще совершенно отдельная налоговая версия, которая отличается от бухгалтерской версии. судебная рыночной недвижимости оценка. Вполне естественно предположить, что ЗАО «Вита» попробует найти деньги, необходимые для инвестиций, и попытается реализовать проект самостоятельно. В качестве альтернативного варианта рассматривается возможность реализации проекта «Вита» при участии венчурной инновационной компании, осуществляющей начальные капиталовложения и контроль над проектом до выхода производства шипучих таблеток на полную мощность. Техническая сторона реализации проекта в рассматриваемых вариантах практически не отличается, но экономические результаты могут существенно различаться.
Согласно п.3 статьи 257 Налогового кодекса РФ нематериальными активами признаются приобретенные и (или) созданные налогоплательщиком результаты интеллектуальной деятельности и иные объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на них), используемые в производстве продукции (выполнении работ, оказании услуг) или для управленческих нужд организации в течение длительного времени (продолжительностью свыше 12 месяцев). экспертиза оценки рыночной стоимости недвижимости. Особенность данного проекта состоит в том, что у инициаторов проекта в начальный момент нет ни технологии (она у швейцарцев), ни капитала, необходимого для реализации проекта. Поэтому для них одинаково неприемлема как высокая, так и низкая оценка лицензии. Чтобы выйти из этой ситуации, они должны организовать достаточно сложную схему вхождения в бизнес и выхода из него с формированием портфеля прав ИС и переоценкой этого портфеля на разных этапах реализации проекта.